【早晨財經速解讀】台積電500元保衛戰 鴻海法說不樂觀 疫情衝擊持續 散戶抄底又停損 美股標準熊市大跌小漲 ? 2022/5/11(三)

嗯 嗯 投资 朋友 欢迎 收听 早晨 财经 速 解读 现在 是 台北 时间 20 年 5 月 1 号 礼拜三 早上 8 点 30 分 大家 早上好 我 是 许廷浩 每天 早上 开盘 前 半小时 我们 在 这边 陪伴着 各位 一起 解读 国际 财经新闻 时事 的 变化 那 我们 看到 经过 过去 几个 交易日 的 迭 世 洗礼 我们 看到 华尔街 昨天 好不容易 开始 有些 微 的 反弹 不过 反弹力 道 也 不是 特别 猛烈 了 值得 觀察 的 是 昨天 10 年期 美債殖 利率 終於 回到 3% 以下 了 是否 代表 著市場 對 於 未來 聯準 會 的 緊 縮業期 開始 有些 微 的 下滑 值得 關注 但 我 覺得 另外 一個 值得 觀察 的 問題 是 因為 昨天 西德 州 運油 價格 已經 跌破 10 美元 了 也 就 代表 著 如果 大宗 資產 已經 回檔 就 代表 著通 膨 力度 好像 正在 往回 溫 的 方向 走本 週三 就 今天 晚上 美國 的 CPI 消費者 物價 指數 就 會 出來 了 如果 4 月份 的 消費者 物價 指數 真的 是 如 市場 所 預期 的 從 3 月份 的 8.5% 降到 8.1% 就 代表 著通 膨 的 隱憂 正在 消失 如果 通膨隱憂 消失 那麼 聯準 會 加速 緊縮 的 那種 態勢 也 許就會 能夠 暫緩 所以 我們 才 看到 美債殖 利率 短期 內 似乎 有 一點 回跌 的 現象 在 不過 我們 看到 在 昨天 我們 在 禮拜 一 的 時候 有 跟 投資 朋友 分享 過嘛 本週 各大聯 總會 的 儲備 央行 的 總裁 都 會 陸續 發 表相 關的 談話 這 一次 你 像是 克里夫 蘭 的 銀行 的 總裁 Mister 他 就 表達 非常 鷹 派 的 言論 他 認為 在 6 月份 和 7 月份 應該 至少 要 上升 兩碼 然後在 六月份 的 時候 如果 四月份 就 今天 晚上 的 通膨數 據 沒 有 想像中 來 的 好 應該 直接 升息 三碼 認為 失業率 可能 必須 要 上升 才能 夠 降低 通膨他 也 認為 目前 的 就業 情形 是 完全 能夠 抵抗 的 住 這 一次 的 升息 狀態 的 那 包括 紐約 聯準 會 總裁 威廉斯 他 也 表示 說 升息 會 讓 經濟降 溫能夠 在 明年 把 通 膨 力度 直接 壓到 2.5% 而且 現在 的 經濟 非常 之強 勁 到 目前 為止 發生 經濟 衰退 的 隱憂 在 聯準 會 當中 在 明年 甚至 機率 都 不太高 所以 我們 看到 各大聯 準會發 表相 關的 談話 嘗試 著要 把 市場 拉 到 比 較 鷹 派拉到 比較 緊縮 的 那 一邊 但是 至少 到 目前 為止 股市 上 所 反映 的 情緒 還是 非常 濃烈 的 我們 看 一張 圖表來 發現 幾個 目前 股票 市場 上 有趣 的 觀察 這張 圖表是 我們 看到 是 從 今年 到 迄今 5 月 中旬 才 剛過 去 5 個 月 而已 但是 標普 50 指數 已經 有 18 個 交易日 的 跌幅 超過 1% 單日 跌幅 超過 2% 和 3% 的 天數則 是 超過 了 5 天 和 3 天 那 各位 要 從 過去 的 歷史 數據 來 做 觀察現 在 才 過五個 月還 不到 五個 月 結束 現在 每天 的 波動 大 於 1% 的 股票 市漲 標普白 指數 就 已 經來 到 18 次 了然 後 我們 看到 在 過去 幾年 大概 20 年 也 來 到 20 次 而已 所以 我們 現在 所 面臨 的 股市 的 波動度 老實 說 應該 算是 近 10 年 來 的 最大 也 正 由 於 如此 我們 看到 美人 進行 的 觀察 發現 上禮 拜 四 各位 還記 得 嗎 美國 股市 大漲 大 反彈 結果 當時 大量 的 散戶 進到 股票 市場 當中 抄底 結果 我們 發現 在 本週 一因 為 美國 股市 跌幅 拉 的 十分 大嘛 禮拜 五費 半跌 了 5% 納指創 了 20 年 1 月份 以來 的 新低 結果 這些 散戶 幾乎 是 全部 出清 散戶 在 單 一天 禮拜 一 的 時候 就 賣 出 了 10 億 美元 的 股票 在 昨天 反彈 的 時候 所有人 都 傻 了 那現 在 是 怎樣 散戶 是 超 在 最高 點賣 在 最低 點這種 狀態 其實 我們 也 看到 了 這張 圖表是 摩根 士坦利 哦 根據 公開 發布 的 數據 啊 估算 盈虧 發現 啊 這個 PLOofEstimateRetailTrading 啊 就是 說 這些 從盈 虧率 來 做 觀察 啊 標普拍 指數 大概 在 21 年 的 9 月份 到 1 月份 啊 大概 第三季 到 第四季 的 時候 我 開始 來 到 一個 相對 比較 高點 進行 震盪 哦 結果 在 這段 時間 呢 我們 看到 從 102021 年 的 1 月份 左右 整個 盈虧 比 就 在 大幅度 的 下滑 所以 到 目前 為止 如果 你 是 熱衷 做 短線 日 內 交易 的 散戶 基本上 已經 把 疫情 爆發 兩年 來 的 盈利 已經 賠光 了 我們 看到 幾乎 已經 打到 20 年 5 月份 的 當時 的 獲 利水 準了 所以 我們 所 看到 的 在 短期 內 交易 的 跡象 如果 你 沒 辦法 有 一個 比較 明顯 的 獲利 機制 或者 停損 機制 基本上 是 很 難 在 本輪 的 下 修當 中活 過來 的 那 也 的確 昨天 美國 股市 的 反彈, 現在 投行 的 分歧 是 越來 越 明顯 了 包括 亞瑞電 目前 是 美國 股市 應該 算是 最大 多頭 的 美國 投行 的 研究 公司 這 一次 針對 投資人 對 美國 經濟 和 股市 的 前景 過於 悲觀 的 這種 看法 表示 是 一個 適合 買入 的 指標 其 實到 目前 為止 我們 如果 把 標普 50 指數 從 大型 的 權值 股來 進行 觀察 的 話 會 發現 其實 跌勢 也 不算 輕 了 我們 看到 現在 標普 50 指數 下跌 大部分 主要 歸因 於 八大 大盤 股 由 於 這些 大盤 股 他 的 跌勢 不用 太重 他 也 會 直接 影響 到 指數 的 一個 變化 反而 是 中小型 股 他 的 漲勢 就算 非常 猛烈 就算 近期 似乎 有 一些 反彈 的 力度 他 仍然 改變 不了 大盤 的 走向 那 這 8 支大盤 股 呢 分別 像是 Google 這個 Amazon 蘋果 Meta 微軟 NetflixNVIDIA 和 特斯拉 那 我們 看到 目前 跌勢 已經 進入 熊市 的 像是 GoogleGoogle 是 19.75% 快要 進入 熊市 已經 差不多 了 曾經 一度 進入 熊市 再來 正式 進入 熊市 的 像是 亞馬遜 亞馬遜 跌幅 已經 三成 四 了 輝達 跌幅 來 到 三成 九臉 書 跌幅 來 到 四成 那 跌幅 最重 的 當然 就是 我們 過去 所 提到 的 網飛 跌幅 已經來 到 六成 九 了 那 另外 一方面 標普白 指數 當中 其 實並 不是 所有 的 股票 市場 是 完全 進入 熊市 我們 看到 標普白 指數 在 能源部 門當 中 其 實表現 來 看 算是 十分 亮麗 的 真正 在 修正 的 其實 是 以標 普指數 的 科技股 而剛 好 目前 現在 標普 的 前 幾名 最大 的 那 幾 隻 權值 股剛 好 也 都 是 科技股 所以 就 對 於 大盤 的 影響 開始 做 發生 了 好 那 市場 就 在 揣測 了 到底 這 一次 美國 股市 有 沒 有 可能 重演 類似 20 年 的 網路 泡沫 呢 拋售 到底 什麼 時候 才 會 停止 我們 根據 追 蹤 MEMO 的 SELECTIVEROADHILLMEMO 類似 元 宇宙 類似 科技型 相關 創 新型 概念股 當中 我們 在 週一 股票 市場 的 觀察因 為 週一是 股市 跌 最重 就算 昨天 有 反彈 昨天晚上 反彈 那美國 股市 中小型 股 也 沒 反彈 多少 了 我們 看到 跌 最重 的 Parent 他 是 做 美國 的 軟體 和服 務 公司 一天 跌幅 就 兩成 了 主要 是 做 一些 相關 數據 以及 以 這個 金融 機構 和 政府 機構 相關 做 合購 的 一種 B2B 的 公司 他 最 有名 的 案例 就是 他 曾 經用 大數 據 的 技術 幫助 美 軍 成功 的 定位 並且擊 斃賓 拉登 但是 現在 跌幅 兩成 那 在 下 看 一下 Kavana 是 做 二手 零售商 的 基本上 在 線 上 賣 二手 車在 過去 一段 時間 美國 因為 二手 車價格 的 大幅 的 上 漲 他 也 曾經 受到 非常 明顯 市場 上 的 吹捧 然 後 你 像是 RivianRivian 是 做 那個 電動 皮卡 大家 應該 知道 然 後 Coinbase 然後做 比特 幣 交易所 的 然 後 像是 JeffKing 他 是 做 美國 的 體育 博彩 的 相關 的 公司 有點 類似 台灣 運動 彩券 所以 我們 像是 看到 Gamestop 等等 這些 股票 在 周一 的 跌勢 都 非常 之 兇 猛 那 就算 昨天 有 反彈 就是 完全 不 代表 任何 事情 為 什麼 因為 我們 跟 各位 提過 這個 你 從 10 塊 跌 到 50 塊 跌幅 是 5 成對 吧 跌幅 是 5 成 但是 如果 是 從 50 塊 漲 到 10 塊 你 漲勢 幅 要 10% 啊 可以 懂 我 意思 嗎 所以 你 大跌 5% 你 漲個 2% 或者 說 你 大跌 5% 你 漲個 5% 你 仍然 回 不到 原本 的 歷史 基期 水位 因為 你 的 基期 的 那個 基準點 不 太 一樣 這 其中 我們 看到 近期 股價 持續 走 皮 的 是 木頭姐 旗下 的 ARKETF 到 目前 為止 ARK 的 收益 整體 來 看 今年 已經 虧損 了 六成 多 了 我們 也 看到 其實 在 本 週二 的 時候 其實 市場 資金 流入 到 這個 相關 的 概念股 當中 ARK 當中 是 非常 明顯 的 所以 一個 很 有趣 的 跡象 就是 說 這檔 股票 在 散戶 的 認知 當中 他 已經 不算 是 科技 創新動 能 股 了 在 散戶 的 討論 當中 他 已 經變 成類 似價值 股 就是 他 把 那些 已經 跌 到慘 不忍 睹 但是 又 具有 科技 前瞻 力 的 那種 成長 股 把 它 累積 起來 但是 因為 他 的 基期 太低 了 所以 他 反而 被 網友們 視為 是 價值 股 了 非常 有趣 的 一個 現象 其實 我們 把 它 跟 波克夏來 做 對 比為 什麼 拿 來 跟 波克夏 做 對 比 因為 波克夏 的 董事 長 巴菲特 是 古神 巴菲特 ARK 創始 人木頭姐 CassieWood 是 女 古神 我們 把 她 從 20 年初 的 績效 一路 到現 在 跟播 客下 進行 回 推會 發現 一個 有趣 的 現狀 喔 到 目前 為止 ARKK 從 20 年 1 月份 以來 的 跌幅 是 7% 也 就是 說 如果 你 是 從 20 年 1 月份 投資到 現在 你 反而 是 虧損 的 而 同期 內穩 紮 打 的 波克夏 巴菲特 底下 的 波克夏上 漲 了 39% 所以 現在 傳統 的 股神 還是 贏了 新股 神 所以 有 時候 我們 在 面 對 一檔 基金 或者 一檔 ETF 或者 自己 資產 部位 績效 的 時候 其實 在 空頭 的 時候 是 最好 衡量 到底 市場 的 狀況 為何 的 我們 應該 要 用 空頭 的 時候 來 檢視 自己 資產 部位 的 績效 因為 多頭 的 時候 那 就 看 誰 比 較 大膽 誰 比 較 喜歡 賭越 愛賭 的 人 在 多頭 市場 越 能夠 會 有 充沛 的 報酬 但是 你 越 穩健 的 人才 能夠 在 空頭 市場 當中活 下來 你 只有 每 一次 都 活下 來 你 才 有 機會 進入 下 一輪 的 景氣 週期 這個 就是 我們 現在 所 看到 的 一個 現象 在 剛才 其實 我們 有 提到 說 到底 目前 科技股 的 跌勢 有 沒 有 類似 20 年 那 如果 是 從 權值 股 的 走勢 來 做 觀察 的 話 其實 完全 不 像是 20 年 但是 如果 是 從 中小型 股 比如 說 我們 把 ARKK 的 走勢 跟 193 年 到 203 年 ARKK 的 走勢 來 做 觀察其 實蠻 相似 的 其 實蠻 相似 的 所以 各位 理解 其實 目前 中小型 的 科技股 在 美國 股市 幾乎 等同 於 科技股 泡沫 而且 不是 剛 破裂 而是 已經 破裂 正在 往 下 探底 的 過程 當中 這個 就是 目前 真實 美國 市場 的 變化 所以 散戶 在 美國 市場 如此 悲觀 他 是 有 真實 的 原因 的 你 像 櫃買 好現 在 目前 櫃買 指數 那 碟 是 也 沒 有如 呃 美國 的 科技股 那麼 重 嗎 但是 中小型 概念股 啊 其實 在 美國 股市 啊 幾乎 已經 使得 散戶 啊 啊 這個 受到 的 衝擊 非常 大 了 好 我們 看 一下 啊 如果 我們 是 以 標普 50 則 信息 技術 板塊 跟 標普 500 指數 的 本益比 的 差額 來 做 觀察來 看 的 話 其實 近期 的 估值 正在 高速 回調 當中 但是 我們 其實 從 20 年 以後幾乎 就 處 於 一直 非常 高 基期 的 水位 當中 所以 最近 達里 歐 也 曾 經釋 出談話 說 你 就算 現在 修正 就算 現在 基期 在 下調 好像 也 沒 有 多 便宜 嘛 哦 那 另外 一點 呢 我們 如果 是 從 標普 50 指數 啊 從 極端值 來 進行 觀察 一樣 正在 高 幅度 的 去 估值 當中 哦 其實 我 覺得 特別 值得 大家 做 留意 的 是 張 圖表 了 啊 就是 他 把 全球 最 便宜 的 20% 的 股票 相對 於 全球 最昂 貴 的 20% 的 股票 啊 也 就是 說 相 對 於 高 估值 的 股票 低 估值 的 股票 最近 數值 正在 大幅度 的 飆升 什麼 意思 啊 投資 朋友 就是 說 由 於 啊 在 21 年 的 時候 有 一些 中小型 個 股 已 經跌勢 非常 兇 的 當時羅素 20 就 受到 非常 明顯 的 賣壓 了 所以 中小型 股早 在 一年 前 就 已經 開始 跌 了 那 大型 股 啊 是 到 最近 一個 季度 才 開始 跌 所以 你 看到 我 最近 低 估值 相對 於 高 估值 的 股票 的 回告 正在 大幅度 的 上升 當中 但是 這個 上升 不會 代表 大盤 必須 往上走 原因 很 簡單 因為 影響 大盤 的 是 權值 股 而 不是 中小型 股 所以 也 值得 大家 來 觀察 一下 這個 ARKK 近期 會不會 有 非常 明顯 的 反彈 現象 畢竟 中小型 股 似乎 受到 了 一定 市場 的 資本 侵賴 值得 大家 來 多 做 一些 留意 好 我們 先來 看 一下 美國 股市 昨天 的 反彈 情形 道瓊 工業 指數 反而 下跌 84 點那 主要 還是 昨天 能源 價格 的 走跌 了 0.26% 收在 32160 點一樣 在 下方 邊緣 持續 破底 當中 那 我們 看 一下 標普標 普上 漲 9.81點 025% 是 在 4, 01 點反彈 非常 無力 納指 也 一樣 納指 上 漲 14 點 0.98% 是 在 1, 73 點一樣 反彈 非常 無力 但 至少 收盤 沒有 破前 低費 半一樣 費半上 漲 71 點費 半 的 上 漲 力度 就 來 的 比 較 猛烈 了 2.51% 是 在 2, 900 點 於 昨天 費半 成分股 當中 AMD 上漲 2.74% 輝達 上 漲 3.81% 高通 1.4% Intel2.18% 硬財 1.35% 那 昨天 台積電 ADR 是 上 漲 1.74% 受到 的 資金買盤 也 蠻 明顯 的 那 我們 待 會 跟 各位 談因 為 台積 電從 昨天 開始 正式 的 傳出 在 明年 要 正式 的 調漲 晶圓 代工 價格 那 我們 要 知道 他 今年 已經調 漲過 了 明年 還繼續 調漲 所以 是否 暗示 著台 積電 完全 沒有 受到 目前 晶片 需求 供應 鏈 在 未來 反轉 的 現象 呢? 那其實 我們 剛才 提到 廢板 雖然 你 看 那 AMD 漲 了 2.7, 輝達漲 了 3.8 但 跟前 天 比起 來 前天 都 跌 5%、 7 的 對 不 對? 所以 我們 剛才 才 跟 各位 我們 做 了 一張 圖表給 各位 做些 解釋 如果 你 股票 市場 從 10 塊 跌 到 50 塊 你 的 這個 50 塊 漲 回 10 塊 你 的 漲 的 漲勢 必須 要 有 10% 所以 現在 我們 所 觀察 的 一個現 象是 到底 目前 主底 能否 達成 而 不是 期待 他 有 一個 反彈 的 跡象 在 畢竟 你 跌 5% 漲 你 的 指數 還是 比 前波 還要 來 的 低 所以 我們 看到 這張 圖表是 我 做給 各位 來給 各位 做些 參考 的 如果 你 虧損 5% 的 話 你 要 漲 回 本金 所 需要 的 報酬 率 你 的 漲勢 需要 5.26% 10 的 話 需要 1% 如果 你 跌 20% 進入 熊市 你 漲勢 必須 要 漲 25% 如果 跌到 30% 你 的 漲勢 需要 43% 所以 投資 朋友 費城 半導體 指數 目前 從 高點 往 下跌 已經 跌 了 三成 了 所以 他 需要 多久 他 需要 多少 的 報酬 率 才能 夠漲 回費 半 的 最高 點他 漲勢 必須 要 4 成 3 所以 各位 可以 理解 到 整個 股票 市場 的 估值 目前 仍然 持續 的 下 調當 中 好 那 這個 是 整個 股票 資產 的 變化 我們 聊 完 股市 稍微 來聊 一下 匯市 的 概況 目前 匯市 不 只 台幣 不樂觀 其實 其他 新市場 的 貨幣 也 不是 特別 樂觀 我們 看到 不管 是 日元 韓環 還是 這個 其 實港幣 有 相 對 來 看 正常 來講 他 是 跟 美元 掛鉤 的 所以 照理 講他 不應 該 跌 得 這麼 兇 但是 目前 受到 的 成壓 也 非常 來 的 明顯 包括 印尼盾 包括 台幣 包括 這個 印度 的 盧比 等等 人民 幣 目前 所 受到 的 全球 的 承壓 力道 都 非常 來 的 大現 在 根據 巴克 萊銀行 的 預估 按照 美元 指數 目前 來 到 升息 的 最鷹 派 的 時期 美元 指數 還有 可能 再 上升 個 2% 3 那 正常 來講 美元 指數 它 不會 一路 升 到 升息 週期 結束 了 你 不 可能 美元 指數 一路 升到 203 年 不太可能 不太可能 因為 利多 它會 事前 反應 利空 它 也 會 事前 反應 就是 說 如果 市場 都 知道 它會 升息 那市 場會 提前 做 多美元 所以 當 升息 週期 還沒有 結束 的 時候 美元 指數 的 多頭 可能 就 會 來 的 見 頂 那 加上 美元 指數現 在 在 短期 內 跟 10 年期 美債殖 利率 它 具有 高度 的 連動性 你 像 前 兩天 10 年期 美債殖 利率 有 一點 見 頂 下 彎 的 跡象 在 短期 內 美元 指數 也 有 可能 會見 頂 但 巴克 萊銀行 的 預估 認為 美元 指數 在 今年 還會 上 漲個 大概 2% 到 3% 由 於 美元 體系 的 上 漲 相 對 的 貨幣 你 包括 發達 市場 的 貨幣 包括 紐西蘭 包括 澳洲 包括 歐元區 瑞士 克朗 日元 等等 目前 都 在 持續 的 受到 成壓 當中 那 也 由 於 目前 全球 的 通膨數 據 只有 美國 有 第一 個 見 頂 的 跡象 在 你 包括 台灣 你 包括 歐元區 到 目前 為止 都 還無法 肯定 4 月份 CPI 一定 會見 頂 加上 美國 自己 也 不是 10% 確認 所以 目前 由 於 美元 的 升值 力度 持續 的 把 美元 美國 內部 的 通 膨 力度 向外 支出 向外 推出 美元 升值 就 代表 著貨幣 升值 購買力 變強 他 就 會壓 制通 膨 力度 那本國 內部 貶值 你 像 歐元 貶值 像 日幣 貶值 貨幣 貶值 等同 於 通貨膨脹 所以 我們 看到 如果 把 美國 貿易 加權 指數 來 做 觀察 的 話 目前 金融 全球 全球 的 金融 狀況 大概 是 209 年 以來 的 最緊 的 時期 什麼 意思 就是 說 大量 的 資金 不管 是 做 避險 的 還是 真的 是 因為 升息 回到 美國 本土 的 啦 現在 全球 的 相關 的 資金 狀況 是 非常 緊縮 的 就 大量 的 往 美國 本土 來 進行 輸送 喔 那 即使 大量 回美國 本土 輸送 我們 還是 看 得 很 清楚 喔 資金並 沒有 流到 美國 股市 身上 而是 流 到 那些 跌得 很 深 的 美債 身上 來 進行 抄底 喔 而 美債 的 狀態 因為 持續 的 跌 似乎 流動性 風險 也 開始 出現 所以 現在 反而 變成 大量 的 資金 回到 美國 本土 然後就 放成 現金 放在 銀行 畢竟 利率 升高 了 你 定存 利率 也 會 往上升 所以 我們 看到 全球 的 中央 銀行 的 基準 利率 目前 幾乎 全部 都 在 大幅度 的 升息 循環 當中 你 少數 仍然 在 寬 鬆 的 像是 中國 啦 你 像是 菲律賓 啦 你 像是 這個 俄國 啦 像是 土耳其 啦 這些 比 較 部分 例外 的 新興 市場 國家 目前 是 持續 保持 寬 鬆 的 那 有 很大 程度 是 因為 內部 的 經濟 狀況 不太好 就是 說 他 的 確內部 的 PPI 生產者 物價 指數 也 很 嚴重 但是 民眾 根本 不消 費 好像 中國大陸 目前 的 經濟 狀況 就是 如此 嘛 就是 整個 內部 消費 是 非常 緊縮 的 所以 就算 成本上升 了 物價 上 漲 了 但是 大家 願意 消費 的 比例 下滑 的 幅度 比通 膨 上升 的 速度 還要 來 得 快 所以 你 搞 的 中央 銀行 被迫 要 進行 寬 鬆 這 個 就是 在 全球 各大市場 所 面臨 的 變化 當然 像 土耳其 更是 一個 典型 土耳其 是 通 膨 力度 已經 很 高 了 但是 他 沒 辦法 因 爲 經濟 狀況 非常 差 所以 他 反而 反向 操作 全面 的 貨幣 寬 鬆 所以 搞 得 他現 在 通 膨 力度 3 月份 通 膨 60% 這個 就是 我們 所 看到 的 一個 現象 好 那 有 網友 留言 說 可是 這樣子 對 於 美元 美元 體制 來 看 的 話 對 其他 國家 也 太 不 公平 了 吧 也 就是 美國 可以 藉由 自己 美元 的 升值 和 貶值 來 決定 是否 要 把 內部 的 通膨向 外輸出 沒錯 這個 就是 現在 的 真實 情況 就是 說 我們 講的 美元 體制 它 不是 一個 公平 的 體制 它 只是 一個 它 是 以 美元 為首 的 體制 所以 一個 系統 它 想要 往 公平 的 方向 走 那麼 美元 就 不能 由美國 人來 決定 它 的 發行 或者 縮減 以前 大家 都 聽過 一個 故事 以前 有 一座 廟然後裡 面住 七個 和尚 每天 他 就 分食 一碗 粥 負責分 粥 的 和尚 總是 會 自己 多盛 一點 其他人 就 只好 挨 餓後來 他們 就 想 說 要 怎麼 改變 這個 制度 第一 種 方式 就是 輪流 分週 就 每 一個 人 一週 只有 一天 能夠 吃 飽 其他 六天 都 得 餓 肚子 於 是 大家 就 推舉 那個 德高望重 的 方丈 來分 週時間 久 了 還是 出事 方丈 還是 接受 賄賂 而且 自己 多撐 一點 喔 然 後 這個 時候 就 有 一個 小沙彌他 就 提議 大家 還是 輪 流分 粥 吧 但當 天分 粥 的 和尚 要 吃 大家 選剩 的 最 後 一碗 粥 就是 他分 七碗 粥 那麼 他 要 等到 最後一個 人才 能選 最 後 一碗 粥 他 才能 夠選 走 很 神奇 的 是 這個 提議 會 讓 和尚 們 每天 都 吃 飽 所以 什麼 意思 就是 說 真正 能夠 讓 系統 邁向 公平 的 你 就 應該 要 自己 最後再 來 做 選擇 就 像 現在 美元 體制 一樣 你 如果 真的 要 讓 美元 體制 公平 那 就 不應 該 有 美國 人來 決定現 在 美國 到底 要 升值 還是 貶值 對 不 對 所以 各位 理解 這個 就是 全球 金融 市場 的 真實 概況 錢 在 這個 世界 上 沒 有 什麼 公平 的 問題 全球 都 是 為 自己 的 國家 的 人民 來 追求 利益 或者 更具 體一點 講為 自己 國家 的 資 本家 來 追求 利益 所以 我們 無法 讓 自己 成為 領導人 但是 我們 可以 學習資 本家 的 思維 我們 看 一下 台北 股市 的 方向 台股 在 昨天 受到 美國 股市 重挫 的 影響 昨天 是 一度 大跌 超過 300 點不過 昨天 留 了 一個 很 明顯 的 下 影線 昨天 在 盤 中 之 後 整體 的 買盤 效應 開始 明顯 的 回升 中場 居然 小漲 了 12 點說 在 160 三大 法人 是 呈現 非常 明顯 的 土洋 對 坐現 在 其實 台北 股市 還是 有 一點 加速 趕底 的 意味 在 了 你 說 落底 了 嗎 打 一根 釘子 好像 也 不 代表 任何 事情 唯一 好處 的 是 昨天 台幣 稍微 走深 了 昨天 新台幣 到 相關 29.4 塊 左右 不過 其實 外資 在 買 賣 超 的 調節 他 也 沒 有 非常 明顯 的 變化 昨天 雖然 台幣 走 深台 股收漲 但 外資 還是 賣 了 16 億投信 還買 了 1.7 億 所以 投資 朋友 可以 理解 昨天 官股 又 進場 護盤 又 進場 護盤 那 其實 在 拳王 台積電 方面 最早 曾經 跌幅 來 到 3% 左右 來 到 50 塊 所以 現在 台積 電其實 也 算是 面臨 50 塊 的 保衛戰 最終 是 收 在 518 塊 但是 還是 一年 4 個 月 以來 的 新低 價 所以 昨天 台積電 雖然公 佈 了 4 月份 的 營收 今天 恐怕 也 不是 特別 樂觀 我們 看到 現在 開盤 前 開始期 仍然 是 走 跌跌 個 93.4 點 左右 所以 所 受到 的 承壓 力道 還是 蠻 大 的 就算 昨天 台積電 ADR 有所 上漲 不 過現 在 肯定 這個納 指盤 後 或者 說 美國 股市 盤後表現 的 這個 反彈 力度 也 不是 特別 好 我們 看到 台積 電在 昨天 4 月份 的 合 併 營收 是 1725 億比 上個 月 增加 了 0.3% 也 叫 同期 增加 了 5% 所以 昨天 所公 佈 的 4 月份 營收 報告 它 是 歷史 最高 歷史 賺 最 多 錢 的 一個 月 但 問題 是 什麼 問題 是 其實 台積 電比 我們 想像中 還要 賺 得 更 多 因為現 在 我們 所 看到 的 台幣 匯率 來 計算台 積電 在 4 月份 的 營收 是 用 28 塊 多 來 做 計算 的 這台幣現 在 都 貶到 29 了 所以 老實 說 賺 的 錢 應該 要 更 多 才 對 但是 現在 我們 來 做 觀察台 積電 即使 釋放 再 多 好 的 財報 仍然 敵不過 景氣 的 下行 趨勢 我們 都 看到 昨天 市場 傳 出台 積電即 將要 在 明年 1 月 1 號 再度 的 調漲 晶圓 代工 價格 這 一次 幅度 大概 在 6% 左右 大部分 台積電 的 客戶 都 已 經證實 了 那 台積 電當然 根據 以往 過去 的 慣性 他 都 不會針 對 客戶 的 漲 價產生 任何 的 評論 但 如果 台積 電持續 的 釋出 這種 利多 但是 股價 不 去 上 漲 的 一個 情況 底下 幾乎 就 肯定 了 目前 整個 全球 已經 被 系統 單 被 景氣 下行 的 週期 所 干擾 財報 的 用意 其實 已經 不是 特別 大 了 所以 我們 聊 比 較 多 總經 的 原因 就是 想要 告訴 各位 在 股市 有 一個 大方向 的確 立下 你 研究 財報 是 沒 有 任何 的 意義的 就 跟 我 一早 有 看到 一位 投資 朋友 留言 是 哪一位 啊 啊 這個 偷偷 偷偷 說 這個 薪資 高漲 增加 通 膨 所以 連總會 要 加速 升息 那為 什麼 不能 說薪 資高漲 可以 預見民眾 的 消費力 增強 所以 股市 應該 要 上 漲 因為 他 買 的 東西變 多 呢 果然 走空時 什麼 理由 都 是 利空 沒錯 沒錯 這 就是 我們 一直 跟 各位 投資 朋友 分享 的 在 多頭 市場 上 所有 消息 都 是 利多 在 空頭 市場 上 所有 消息 都 是 利空 所以 利多 利空 純粹 看 你 用 什麼 角度 去 解釋 而 你 無法 改變 的 事情 是 景氣 就是 會 有 自然 的 週期 所以 研究 這個 週期 遠 比 你 判別 什麼 是 利多 什麼 是 利空 什麼 時候 會 發生 利多 什麼 時候 會 發生 利空 還要 來 的 重要 這 就是 我們 跟 各位 不斷 來 跟 各位 做 一些 探討 的 好 那 明天 呢 因為 就是 鴻海 的 法 說 了 我們 很久 沒有 聊鴻海 了 好 畢竟 牛 屁股 嗎 股價 一直 盤然 後 散戶 人數 很多 所以 過去 市場 對 於 鴻 海 的 關注度 雖然 他 始終 是 一個 大型 權值 股 但是 受到 市場 的 關注始 終不高 加上 他 的 現金 股利 殖 利率 也 沒 有 亮眼 到 金融股 的 程度 而 股價 也 沒 有 更 多 的 績效 的 漲勢 不過 我們 看到 就是 鴻海 近期 的 抗跌性 還蠻 不錯 的 我們 看到 現在 台北 股市 幾乎 全部 都 在 跌破 中長 期均線 但是 鴻海到 目前 為止 仍然 在 季線 左右 做 徘徊 那麼鴻海 4 月份 的 營收 是 486 億 也 是 同期 的 次 高 今年 前 4 月份 來 看 的 話 是 1.89 張 那 就是 同期 新高 了 所以 鴻海 就是 那種 他 不斷 賺 的 錢 越來 越 多 他 的 規模 越來 越 大 他 的 毛利率 也 在 提升 但是 就是 沒 有人 要理 他 的 一檔 股票 那 反而 在 4 月份 大家 值得 做 一些 關注 的 是 在後續 的 狀態 底下 我們 看到 這張 圖表是 中國 的 偏愛經理 人 採購 指數 因為 目前 已經 跌破 50 了 而 目前 在 上海 和 昆山 風控 措施 仍然 在 持續 包括 鄭州鴻海 的 大本營 也 有 嚴格 的 區域 控管 所以 現在鴻海 大家 都 認為 在 第二季 的營 收成 長 動能 應該 會 明顯 比 第一季 有 下滑 的 一個 趨向 在 不過 我們 從鴻海 目前 的 股價 大概 盤 在 104 塊 左右 我們 如果 是 根據 外資 券商 的 報告 當中 沒 有人 認為鴻海 的 價格現 在 是 高估 的 所以 還是 值得 大家 來 做 一些 觀察 你 像是 最 看空 的 摩根 史坦利 他 反而 認為鴻海 是 優 於 大盤 的 12 個 月 的 目標價 就 今年年底 他 認為 鴻 海會漲 到 145 塊 野村 認為 是 漲 到 152 瑞銀是 160 里昂 是 150 花旗 是 145 就連 高盛 那種 做 大宗 資產 跟 股票 沾 不 上 什麼邊 的 他 給鴻海 的 目標價 都 有 14 塊 預估 今年 的 EPS 大概 在 10.8 塊 左右 上下 做 變動 其實 我們 也 看 得 很 清楚 了 鴻 海現 在 比 較 明顯 營收 在 增長 的 其實 在 消費 用品 和 PC 組裝 上 已經 沒有 大幅度 的 上 升空 間 所以 其 實鴻海 今年 的營 收成 長 如果 能夠 持續 穩步 的 上揚 那 就 已 經不錯 了 畢竟 你現 在手 機電視 遊戲 它 的 全球 的 景氣 需求 已經見 頂 了 而 這些 這些 相關 的 消費 用品 的 組裝 代工 其實 佔 了 鴻 海 的 營收 接近 5 成 4 那 今年 是 0 增長 下半年 更 不好 說 如果 下半年 景氣 下滑 的 速度 比 想像中 來 的 快 那鴻海 在 下半年 的 獲利 電子 旺季 受到 的 衝擊 可能 更大 反而 有 成長 的 像是 光學 元件 電子 測用 零組件 鏡頭 模組 或者 說 伺服器 機上 盒 的 這些 今年 營收明 顯會 有 成長 的 他 所 佔 的 相關 的 營收 比例 其實並 沒有 想像中 還要 來 的 高 所以 值得 大家 來 多 做 一些 留意 了 我們 看到 鴻海 在 過去 幾年 的 EPS 也 算是 穩步 增長 你 看 20 年 稍微 有點 下滑 21 年馬上 全部 給賺 回來 所以 今年 也 是 賺 大概 在 10 塊 8 左右 我們 就 看 一下 明天 鴻海 的 法 說 會 所釋 出 相關 的 談話 和 訊息 我們 看 一下 投資 朋友 的 幾個 提問 我們 去 看 一下 台北 股市 今天 開盤 下跌 28 點預 估量 能 280 億不大 說 在 1604 所以 現在 台股 變成 守住 萬六關 卡 了 今天 感覺量 能 沒 有 特別 大 也 許外資 的 賣 壓力 可以 在 今天 稍微 放緩 一點 ok 這個羅賓 洛說 遊戲 機見 頂 我 到 現 在 都 還沒買 到 PS5 是 這樣子 嗎 是 這樣子 嗎 我 可以 研究 一下 到底 紅海 有 沒 有 做 PS5 這個 AA 說 想 財富 自由 的 可以 賭 看看 CPI 有 掉 下 來 官 朋友 有 沒 有 發現 一個 很 有趣 的 經濟 世界 的 觀察 就是 現在 認為 今天 晚上 美國 股市 會大漲 或者 明天 會 開始 開啟 一段 反彈 行情 的 來 自 於 通 膨 力度 的 下滑 那通 膨 力度 的 下滑 取決 於 聯準 會 緊縮 政策 的 放慢 那聯 準會 緊縮 政策 的 放慢 就 代表 著聯 準會 因為 聯準 會過 去 是 造成 股市 大漲 的 主要 元 兇 嘛 也 就 代表 著 大家 認為 股市 會漲 的 原因 其實 就 取決 於 聯準 會 他 的 態度 其實 就 取決 於 聯準 會 要 不要 給市場 更 多 的 錢 更 多 的 流動性 所以 就 變成 一個 很 畸形 的 現象 就是 大家 不 希望 經濟 太好 希望 通 膨 力度 可以 下滑 經濟 越 不好 股票 市場 越 容易 談經濟 越 好 聯準 會 就 想要 升息 他 想要 升息 股市 就 會 跌 所以 就 變成 了 經濟 好 股市 會跌 經濟 不好 股市 會漲 了 各位 有 沒 有 發現 一個 有趣 的 現象 這 就是 經濟 世界 當中 非常 有趣 的 一段 邏輯 啦 好 啦 今天 時間 有限 感謝 各位 今天 的 參 與 如果 你 喜歡 我們 的 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 如果 有 更 多 想要 了解 的 話題 也 可以 來 到 我們 的 會員系 統網 站 裡頭 除了 有 我 的 資產 部位 的 操作 變化 有 每 一个 季度 可以 听到 的 听 友会 针对 每 一个 季度 的 行情 来 进行 资产 上 的 一个 推演 那 包括 有 一些 专题 影片 宏观 的 基础 报告 以及 一些 基础 的 系列 课程 都 提供 在 我们 的 会员 系统 当中 提供 给 大家 作为 一些 参考 了 那 记得 帮 我们 订阅 按赞加 分享 我们 就 明天 早上 8 点半 早晨 财经 速叠珠 再 相见 祝 各位 投资 朋友 看盘 顺利 招盘 愉快