【早晨財經速解讀】台積電 三星搶美520億美元晶片補助 明年產能會過剩?美股收復烏俄戰事跌幅 準備挑戰前高？2022/3/30(三)

嗯 嗯 早 支片 欢迎 收听 早晨 财经 速 解读 现在 是 台北 时间 20 年 3 月 30 号 礼拜三 早上 8 点 30 分 大家 早安 我 是 雪亭 号 明天 早上 开盘 前 半小时 我们 在 这边 陪伴着 各位 一起 解读 国际 财经新闻 时事 的 变化 那 我们 看到 昨天 无二 的 战争 停火 是 有望 的 所以 现在 华尔街 的 大幅 的 回补 的 系统 单 也 正在 快速 的 涌入 当中 昨天 反而 比 較慘 的 就是 美元 和 原油 價格 由 於 受到 這 一次 停戰 協議 有 可能 達成 的 情況 底下 大宗 資產 是 全面 的 進行 回檔 包括 在 道 瓊 的 能源 股 也 陷入 相對 比 較 大 的 賣壓 我們 看到 昨天 有趣 的 是 蘋果 股價 已 經連續 1 個 日 交易日 上漲 了 代表 的 其 實針 對 整個 納指 尤其 是 科技 權值 股系 統單 的 回補 力道 是 挺強 的 昨天 標普 50 指數 收紅 1.23% 這個 是 1 月 中旬 以來 首次 收在 460 點 以上 也 就是 說 目前 美國 股市 以及 歐洲 股市 大多 數已經 完全 收 復 了 由 烏 鱷 戰爭 所 引起 的 美國 股市 的 跌勢 所以 在 1 月 中旬 以前 的 跌勢 都 是 來 自 於 聯準 會 的 緊縮 政策 也 就是 說 這 一次 戰爭 所 形成 股市 的 賣壓 已經 完全 結束 而且 完全 收 復 失土 了 那麼 昨天 俄軍在 烏克蘭 開始針 對 特別 軍事 行動 即 將要 進行 退場 雖然現 在 還沒有 確切 的 停火 談判 協議 但 市場 至少 從 資金面 來 看 的 話 是 正在 進行 大幅度 的 回補 當中 的 我們 從 圖表來 做 一些 檢視 我們 看到 本波納 指 10 在 蘋果 和 Google 幾乎 是 雙位數 的 漲幅 的 帶領 底下 在 本月份 現在 上 漲 起來 已經 上 漲 了 接近 15% Amazon 從 3 月份 觸及 的 低點 我們 看到 現在 已經 上 漲 了 超過 20% 大牛市 抹平 了 今年 的 跌幅 包括 在 晶片 股當 中表現 最為 亮麗 的 就是 輝達輝 達 已 經比 三月份 的 低點 漲 起來 已 經漲 了 三成 多 了 所以 這種 增長 其實 很 困惑 為 什麼 因為 我們 看 這個 十年 期美 債殖 利率 的 變化官 朋友 十年 期美 債殖 利率 還在 走高 啊 他 也 是 一個 明顯 的 上升 趨勢線 可是 按照 我們 過往 對 於 美債殖 利率 的 變化 跟 科技股 的 賣 壓應 該 是 有 一定 連動度 的 就是 說 如果 美債殖 利率 持續 的 往上走 就 代表 著 你 購買 10 年期 美債 拿到 的 那個 配息 比納指 的 配息 要 多 的 多 那 照理 來 看 應該 會 形成 大量 對 於 科技股 的 系統 單賣壓 但是 現在 有趣 的 跡 象是 殖 利率 還在 往 上 但是 科技股 已經 進行 反彈 了 啊 所以 一定 有 一個 因為 從 中長 期來 看 啊 這個 至少 從 中期 來 看 的 話實 力率 的 短期 上升 呢 不太可能 讓 科技股 有 大幅度 回補 的 力道 至少 直立 立必須 要 有點 走平 才能 期待 有 一些 反彈 啊 所以 這個 跡象 啊 就 特別 有趣 了 也 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 關注 哦 尤其 很多 人會 說現 在 直立 率倒掛 的 問題 的 確在 發生 可是 啊 到底 是 我們 只 看 兩 年期 殖 利率 跟 十年 期殖 利率 的 倒掛 還是 各種殖 利率 都 在 處 於 倒 掛當 中 我們 看到 一個 最明顯 的 十年 期殖 利率 跟 三個 月期 的 殖 利率 卻 是 往上走 的 而 十年 期 跟 一年期 以及 十年 期 跟 兩 年期 則是 呈現 非常 明顯 的 倒掛 也 就是 說 目前 市場 就算 認為 因為 倒掛 而 造成 未來 的 經濟 衰退 他 的 時間 仍然 目不清 而且 目前 聯準 會 偏向 針對 短期 月份 的 國債 來 進行 觀察 這就 值得 大家 多 做 一些 留意 了 因為 我們 都 很 清楚 过去 认为 会 形成 今年 经济衰退 的 一个 重要 原因 来自 于 大宗 资产 价格 的 飙涨 我们 看到 一个 有趣 的 迹象 如果 把 投行 的 平均价格 来 进行 统计 我们 看到 这个 AggregateAnalystTargetPrice 是 蓝色 线 就是 所有 外资 的 平均 对于 对于 纳指 今年 的 目标价 其实 大概 在 1 万 1780 点 左右 了 那現 在 納指 大概 收在 1 萬 5 左右 這個 時候 我們 就 會 發現 其 實到 今年 為止 目前 外資 仍然 沒有 對 於 這個 納指 10 的 預 估值 有 非常 明顯 的 下調 的 一個 趨向 也 就是 說 大多 數的 同行 認為 今年 的 確有 可能 會產生 景氣 下行 但是 非常 看空嚴 重調 低目 標價 的 也 可能 只有 摩根 史坦利然 後 美銀是 比 較 保守 一點 那 高盛 呢 是 認為 大宗 資產價格 繼續 上 漲 但是 經濟 不會 崩盤 但是 大宗 資產會 漲 更 多 那 其他 投行 呢 就是 保持 在 一個 目前 目標價 的 高位 身上 所以 高盛 的 看法 就 特別 有趣 了 因為 高盛 的 看法 是 認為 目前 原油 價格 只有 漲到 20 塊 左右 美國 經濟 才 有 可能 陷入 衰退 所以 高盛 認為 今年 是 怎麼樣 今年 不是 停滯 性通 膨 今年 是 大宗 資產大漲 同時 股票 資產持續 穩健 增長 的 一年 所以 這 一次 高盛 不 認為 今年 很快 就 會產生 經濟 的 嚴重 衰退 他 認為 會 有 適度 的 景氣 下行 但是 不會 到 大幅 衰退 也 不會 形成 停滯性 通膨但 這就 有趣 了 因為 高盛 目前 對 於 原油 價格 的 預 估值 是 165 塊 在 今年年底 以前 那 我們 也 很 清楚 從過 去 整年 以來 這 高盛 就是 所有 投行 當中 最 看 多 石油 的 去年 他 把 目標 價定 在 我 記得 是 定 在 120 吧 沒 有 達成 結果 今年年初 達成 了 現 在 他 把 原油 的 目標價 提升 到 165 塊 那 這個 時候 就 值得 大家 多 做 一些 留意 了 至少 從 投行 的 角度 來 看 大家 對 於 今年 經濟 的 展望 的 確沒有 那麼 的 樂觀 但是 也 不 至於 認為 會 落入 到 一個 嚴重 的 經濟 衰退 認為 唯一 很快 在 第三季 就要 經濟 衰退 的 是 大摩 我們 後 續 再 從 他 的 報告 當中 來給 各位 做 一些 解析 把 焦點 把 美國 開始 移到 英國 去 我們 看到 最近 英國 央行 所公 佈 的 數據 因為 英國 央行 是 在 過去 幾個 季度 當中 在 發達國家 市場 升息 速度 最為 快速 的 主要 也 是 為 了 抑制 通膨但 英國 央行 現在 面臨 的 另外 一項 問題 我們 看到 這項 圖表是 英國 的 消費者 以近 5 年來 最強 勁 的 速度 持續 的 增購 本身 的 個 人 信用 債務什麼 意思 呢 這張 圖表 它 主要 解釋 的 是 2 月份 的 信用卡 個 人 貸款 激增 了 19 億英 鎊 大概 是 25 億 美元 這個 是 2017 年 以來 的 最高 水平 什麼 意思 就是 說 英國 由 於 目前 利率 水準 的 快速 調升 而 目前 通 膨 又 沒 辦法 快速 的 抑制 造成 目前 這些 個 人 消費者 他 所 繳納 的 浮動 利率 浮動 利息 正在 快速 的 暴增 當中現 在 信用卡 貸款 大概 佔 了 整體 增長 的 80% 如果 你 按照 2017 年 來 比 較表現 就 特別 明顯 了 尤其 是 跟 20 年 進行 相關 對 比 我們 剛才 也 提到 說 之所以 目前 英國個 人 信用 部門 的 債務 快速 的 飛增 的 主要 緣 故來 自 於 全球 利率 水平 的 提高 而 英國 央行 又 跑 在 全球 央行 之前 趕緊 進行 升息 英國 央行 我 記得 已經 升息 三次 了 所以 對 於 發達 市場 來 看 其實 升息 的 速度 已經過 於 猛烈 了 我們 都 很 清楚 在 過去 一段 時間 有 跟 各位 解釋 通常 有 比 較 大 政策 波動性 的 通常 屬 於 新興 市場 國家以 開發 或者 發達 市場 的 國家 通常 利率 水平 保持 比較 低迷 比如 說 歐美 比如 說 歐洲負 利率 日本央行 還在 寬 鬆 美 國 長 年 也 保持 著相 對 低利率 的 水準 所以 英國 央行 即使 在 聯準 會 還沒 升息 之前 他 就 搶 先升 了 三次 雖然僅 只有 三次 但是 對 於 個 人 信用 部門 貸款 的 增加 已 經產生 了 非常 大 的 影響 所以 通膨有 好 有 壞通 膨 的 好 處 是 借 錢 的 人 很爽 啊 為 什麼 你 通 膨 上升 的 速度 太快 了 錢 正在 貶值 代表 我 的 債務 也 在 貶值 10 年前 跟 各位 借 10 萬跟現 在 借 10 萬 那 是 不 一樣 的 價值 概念 所以 這個 時候 我們 就要 觀察 一下 英國 央行 是否是 第一波 感受 到 利率 水平 上揚 所 造成 貸款 的 增加 貸款 的 大幅 的 增加 只會 形成 民眾 的 消費 的 緊縮 為 什麼 他 要 拿 更 多 的 錢 去 付 貸款 嗎 除非 他 的 工資 水平 馬 上 跟 著 上 來 哦 好 了 那 不管 如何 至少 短期 內 哦 烏鵝戰士 的 一個 米 瓶 哦 對 於 美國 股市 有 非常 明顯 的 提升 效果 我們 先 從 四大 指數 來 做 一些 觀察 我們 看到 美股 道瓊 工業 指數 上 漲 38 點哦 0.97% 走 在 35294 點哦 哇終 於 站上 了 所有 均線 了 不過 這一波 的 彈幅 也 非常 快 可是 如果 我們 從 中長 期 結構 來 做 觀察 各位 可以 看到 很明 顯空頭 格局 保持 的 就是 底底 低 而且 如果 是 第二 項標準 就是 頭低 就是 說 如果 每 一次 的 頭部 都 沒 有 過前 波頭部 的 話 其實 某種 程度 我們 看到 的 道 瓊 仍然 是 一個 比較 明顯 的 下降 區間 對 吧 你 看到 目前 為止 還是 沒有 突破 2 月 中旬 的 高點 雖然 當時 的 這個 烏鵝戰士 所 造成 股市 的 下跌 已經 差不多 收 復 了 但是 前一波 我們 很 清楚 從 去年 年末 以來 的 賣 壓來 自 於 什麼 來 自 於 聯準 會 的 緊縮 政策 所以 我們 在 科技股 上 看 的 更 為 明顯 那 標普 就 比 較 好 一點 標普上 漲 56 點1.23% 縮 在 4631 點標 普 就是 很順 遂 的 突破 了 2 月份 當時 的 高點 那現 在 就 即 將要 挑戰 了 從 去年 年底 以來 聯準 會 緊縮 政策 所 造成 的 股價 下揚 那 我們 看到 現在 中長 期均線 包括 半年 線 和 年線 似乎 有 一點 上 彎 走陽 的 趨勢 在 包括 月線 也 是 直線 上 彎 所以 在 本週 只要 股價 不繼續 往 下跌 這幾條 均 線 就 會 形成 下方 重要 的 買盤 支撐 了 當然 如果 盤 的 越久 那 很 可能 最後變 成 跟 台股 一樣 盤到 太久 這個 均 線 意義就 不是 特別 重要 了 我們 就 看 一下 納指 那 紫 也 即 將要 挑戰 年限 關卡 囉 昨天 上漲 264點 1.8% 都 在 1469 點了 好 那 這個 納指 的 這個 頭部 就 比 較 明顯 一點 我們 看到 前面 啊 不 只 兩波 三波 的 頭部 啊 有 點類 似頭 肩頭 肩頂 這個 頭部 最後對 於 本輪納 指 的 賣壓 還是 很重 的 所以 上方 的 關卡 我們 看到 納指 仍然 處 於 一個 相對 比較 空頭 的 趨勢 只是 說 這 一次 突破 之 後 可能 中長 期均線 就 可以 給他 有 一定 的 支撐 了 最後再 看 一下 飛絆 昨天 也 灌破 了 所有 均線 上 漲 78.4點 21% 都 在 3625 點那 昨天 其 實費辦 上揚 的 趨勢 是 最 為 猛烈 的 我們 看到 包括 AMD 上漲 了 2.49% 輝達 上 漲 1.5% Intel 上漲 1.4% 硬 財上 漲 2.75% 高通 上漲 1.65% 那台 積電 ADR 昨天 是 大漲 2.75% 所以 預估 今天 可能 有 適度 的 系統 單 的 回補 聯電 ADR 上漲 1.06% 所以 其實 投資 就是 這樣 啦 我們 在 過去 一段 時間 這個 如果 是 我們 的 會員 朋友 們 其實 可能 已經 做 了 相 對 應 的 一個 建倉 動作 那 目前 來 看 你 會 發現 我們 的 會員 投資 朋友 已經 開始 有 比 較 明顯 的 獲利 增長 那 除外 也 來 自 於 因為 美國 股市 目前 彈幅 有點 快 了 彈幅 有點 快 了 所以 我 還是 要 提醒 各位 這個 通常 這種 高速 起漲 的 行情 通常 在 熊市 當中 比 較 容易 見 到 對 吧 至少 各位 從過 去 牛市 的 氛圍 來 看 這個 急漲 的 行情 不太可能 在 牛市 發生 太久 牛市 都 是 緩漲 格局 居多 啦 就是 一天 一天 的 莫名其妙 的 就 漲 上 來 了 那 熊市 是 怎麼樣 才 兩天 沒 看 怎麼 已經 跌 到 我 的 成本 價了 對 吧 所以 我們 還是 要 慢慢 來 在 於 牛市 格局 當中 還是 要給 他 一個 稍微 比較 長 遠 的 距離 這麼 快速 的 上 漲 對 我 來 說 有點 不 太 健康 這倒 是 真的 對 不 對 我們 的 片頭 大家 常看到 我們 片頭 不是 最 後 一句 話 叫做 我 想 和 你 一起 慢慢 變富 對 不 對 這 以前 我們 跟 投資 朋友 講過 啊 為 什麼 我 打 這句 話 在 我們 的 片頭 因為 以前 我 聽過 一首歌 嘛 叫 我 能夠 想到 最 浪漫 的 事 就是 和 你 一起 慢慢 變老好 觀眾 朋友 我 能夠 想到 最 浪漫 和 各位 一起 成長 的 事情 呢 就是 和 你 一起 慢慢 變富 太快 的 報 復 對 於 我們 這些 平凡人 都 不是太好 的 這個 現象 為 什麼 那個 很 急 著 花掉 所以 我們 必須 要 讓 時間 慢慢 的 推移 達到 一個 相對 中長 期成長 的 一個 跡象 好 那 我們 接下 來 繼續 往 下 看 昨天 包括 瑞士 的 諮 詢 公司 Nava 也 在 報告 當中 警告 目前 美國 股市 相對 比 較 不 健康 也 是 我們 剛才 所 看到 一個 有趣 的 跡象 這張 圖表是 目前 美國 在 標普 50 指數 當中 52 週以 來 出現 的 新低 點其實 多 於 新高 點 通常 這種 現象 在 發生 的 時候 只會 在 熊市 發生 也 就是 說 我們 現在 看到 美國 股市 的 確有 時候 突然 急漲 一天 大彈 個 2% 但是 我們 更常見 到 美國 股市 在 過去 52 週以 來 一直 在 見 低點 也 就是 說 不斷 的 底底 低 但是 頭沒有 高 就 底部 不斷 破 底部 但是 頭部 沒有 破頭部 所以 這種 跡象 來 看 就算 大漲 都 有 點類 似 熊市 的 行情 所以 還是 要給 投資 朋友 有 一個 中長 期 的 借鏡 想法 就是 說 我們 對 於 這種 高速 的 上 漲 加上 各位 有没有 发现 感觉 过去 几周 每天 的 涨跌幅 有点 大 至少 跟 21 年 的 东旬 以后 比 起来 现在 是 真的 相对 来看 比较 有点 大 这 也 值得 大家 都 做 一些 关注 那 更 不用说 我们 之前 有 跟 各位 讲 到 一些 比较 这个 这个 过去 几年 来 没有 发生 的 现象 我们 包括 如果 从云 油价格 来 做 观察 目前 原油价格 开始 做 了 一个 明显 的 下降 趋势 虽然 现在 的 中长期 均线 还 在 向上 但是 我们 看 原油价格 尤其 大宗 资产 价格 它 的 波动 度 远远 比 股票市场 还要 来 的 大 所以 你 很 难 从 中长期 均线 来 做 一个 很 明确 的 判别 所以 在 这种 情况 底下 我 也 还是 提醒 各位 更加 的 谨慎 一下 股市 第一名 的 时候 我们 当然 就 开心 一点 周期 投资 对 不 对 有 便宜 貨 可以 抄底 但是 當 股市 上漲 的 速度 有點 太快 了 那 我們 當然 就 稍微 謹慎 一下 心態 稍微 沉重 一點 只有 這樣子 我們 才能 夠長 期活 在 市場 身上 要不然 我們 過去 幾年 是 怎麼 活過 來 的 對 不 對 20 年 3 月 我們 也 挺 過來 了 誰 知道 當時會 跌 這麼慘 但是 我們 當時 保持 的 心態 就 一路 延續 到 現在 8 點 46 分 我們 馬 上 再 來 追 蹤 一下 俄國 的 情況 我們 看到 這個 俄國 盧布 很 有趣 俄國 盧布 在 過去 2 月份 以來 是 呈現 爆扁 的 但是 目前 的 升值 趨勢 反而 動能 很 強近 幾個 交易日 我們 看到 美元 兌換 盧布 從 3 月 1 號以 來 首次 跌破 了 90 大關 也 就 代表 著盧布 開始 受到 市場 資金 的 買 盤 的 回補 力道 非常 有趣 的 跡 象是 因為 我們 過去 一段 時間 有 跟 各位 做過 追 蹤 盧 布 在 各 大 貨 幣 當 中 基本上 是 貶值 最為 猛烈 的 最 後 一名 是 盧布 再 來 是 土耳其 里拉 然 後 這樣 是 阿根廷 披索 我們 看到 其實 台幣 也 在 貶值 的 名單 之 內現 在 貶值 最多 大部分 都 是 新興 市場 國家 你 包括 像是 韓環 你 像是 印度 印度 幣 印度 幣叫 什麼 忘記 了 再 看 一下 像是 新興 市場 貨幣、 日幣 等等 目前 整體 所 銷售 到 的 賣壓 都 十分 的 沉重 但是 如 不 近期 的 回補 力道 卻 快速 的 湧現 那 我們 很 清楚 因為 本 週外 資始 終無法 參與 俄羅斯 交易所 莫斯科 交易所 本身 的 股票 市場 的 買 賣 所以 在 這種 情況 底下 現在 的 數據 很 有 可能 是 來 自 於 俄羅斯國 有 基金 的 抄底 所致 所以 我們 後 續 再 來 做 一些 觀察 到底 本輪 的 制裁 是不是 因為 這樣子 反而 他 的 力道 開始 減弱 也 就是 說 制裁 對 於 俄羅斯 交易 體系 的 影響 其實 有限 而 真正 真正 你會 發現 其實 俄羅斯 的 這個 至少 從 金融 環境 上 來 看 的 話 他 是 足以 支撐 住 目前 金融 市場 的 衝擊 的 要不然 呢 不會 無二戰士 一 停歇 因為 制裁 還沒 結束 啊 結果 反而 市場 資金 卻 是 完全 的 回補 的 情況 了 那 包括 俄羅斯 央行 近期 也 宣布 即將 要 以 黃 金進 行定 錨 所以 一方面 是 針對 Swift 受限 銀行 提供 的 流動性 所以 必須 找 一項 另外 一個 除了 歐元 和 美元 以外 的 貨幣定 錨 體系 那 另外 一個 就是 現在 普京 很明顯 他 就是 要 進行 全球 的 去 美元 化 的 潮流 所以 他 就 集中 更 多 的 黃 金 那 這個 問題後續 我們 有 時間 來 持續 做 一些 探討 因為 今天 時間 有限 我們 馬 上 先來 觀察 一下 台北 股市 今天 肯定 會 受到 適度 的 系統 單 的 回補 可是 我們 也 很 清楚 這個 台北 股市 目前 不是 很受 外資 的 器重 台北 股市 在 昨天 雖然 擺脫 跌勢 往 1760 賣進 不過 聯發科 等 電子 股 的 賣壓 還是 很 沉重 中場僅 只有 小漲 28 點0.16% 縮 在 17548 點 成交 值 只有 250 億 跟 昨天 我們 開盤 當時 預估 的 差不多 反而 是 中小型 股 我們 看到 櫃買 指數 反而 比較 有 成櫃 買市 上 漲 0.71% 收在 216 點 成交 值 694 億一樣 不大 我們 看到 現在 不管 是 加權 還是 櫃買 其實 都 是 鎖在 半年 線到 年線 左右 所以 台北 股市 其實 目前 我們 至少 從 中長 期均線 來 看 已經 沒有 太多 明顯 的 參考 借鏡 意義畢 竟 我們 看到 一 整年 的 股票 市場 它 其實 就是 一整 個盤 整齊 我們 看台 積電 的 股價 就是 了 台 積電 雖然 昨天 收在 589 塊 最高 了 但是 聯發科 昨天 是 收 了 半根 的 跌停板 所以 面臨 90 塊 元 的 關卡 保衛戰 最終 是 收 在 912 塊 包括 金融 族群 昨天 也 不是 特別 給力 金融 族群 很 像 中信 金、 兆 豐金 昨天 稍微 有點 回檔 大概 跌幅 1% 左右 航運股 方面 長 榮漲 了 1.5% 萬海跌 了 1% 所以 有漲 有 跌 整個 台北 股市 的 方向 沒有 特別 的 明顯 的 路徑 值得 來 跟 投資 朋友 做 一些 借鏡 所以 可能 還是 會盤 相當長 一段 時間 好 處 就是 昨天 台幣 稍微 有點止 貶 但是 台幣止 貶難 道 是 國內 可以 決定 的 嗎 取決 於 外資 對 吧 我們 最後再 來 看 一下 昨天 彭博社 的 報導 也 是 大陸 知名 的 分析 師其實 是 台灣 人過 去 的 陸行 之 也 提出 了 這 一次 台積電 和 三星 在 昨天 同步 的 發出 聲明稿 希望 能夠 爭取 美國 520 元 的 晶片 法案 的 補助 我們 先 從 頭來 回顧 一下 到底 美國 從 20 年 以來針 對 晶片 法案 的種 官方 作為 有 哪 一些 我們 看到 去年 這個 年底 最為 明顯 的 就是 美國 競爭 法案 美國 競爭 法案 主要 針對 半導體 和 汽車 關鍵 零部件 的 研發 主要 就是 針對 晶片 以及 針對 電動車 的 發展 來 進行 補貼 那 這一項 法案 的 針對 意義比 較 濃厚 它 主要 是 進行 中國 競爭力 的 箝制 總金額 是 350 億 美元 那 這項 法案 在 今年 確切 的 數目 才 會 逐步 的 配發 那麼 去年 比較 明顯 的 已經 更 在 進行 資金釋 出 的 法案 是 美國 晶片 法 那 主要 是 針對 美國 半導體 的 輔助 所以 美國 半導體 的 輔助 它 的 母源 它 的 這個 持法 的 來源 來 自 於 美國 晶片 法 主要 是 針對 美國 私營 部門 進行 相關 半導體 的 補貼 那 它 的 目的 就 沒 有 那麼 針對 性針 對 中國 它 的 目的性 是 進行 美國 本土 晶片 供應鏈 相關 的 建置 它 是 一個 國防 自主 的 概念 總金額 是 520 億 美元 好 那 問題 來 了 因為 我們 都 知道 在 過去 半年 以來 Intel 是 不斷 的 進行 相關 的 說 客到 美國 政府 來遊 說 希望 不要 提供 美國廠 商美國 專屬 美國 廠商 以外 的 廠商 包括 三星 和 台積 電因 為 照理 來講 三星 和 台積 電已 經陸續 到 美國 的 亞利 桑那 進行 設廠 了 嘛 那 照理 來講 他 應該 是 要 獲得 補貼 的 但是 問題 就 在 這邊 美國 晶片 法當 中 他僅 只有 提到 美方 企業 那外 資到 美國 設定 的 企業 算不算 美方 企業 目前 國會 是 僵持不下 也 由 於 目前 英特 爾不斷 的 提出 相關 的 看法 和 意見 所以 到 目前 為止 台積電 和 三星 到 目前 為止 都 還沒有 拿到 任何 實質 520 億 美元 的 晶片 生產法 的 補貼 他僅 只有 受到 美國 地方 州 就 亞利 桑那州 的 廠區 的 補貼 而已 所以 現在 台積電 和 三星 都 是 持續 的 進行 爭取 也 是 對 於 美國 政府 持續 的 施壓 所以 現在 來 看台 積電 目前 是 外資 持有 已經 接近 七成 八成 所以 到 時候 我們 就要 看 一下 到底 這 一次 我們 要 很 清楚 台積電 的 說 客 與 其 說 是 台 積電 的 不如 說 是 外資們 的 為 什麼 股東 都 是 外資 所以 外資 想要 多 賺 錢 他 就 必須 好 讓 台 積電 的 競爭力 保持 在 一個 中長 期 的 發展 趨勢 身上 這也 是 我們 持續 可以 觀察到 的 一個 跡象 這個 是給 大家 所 做 的 一些 借鏡 當然 因為 按照 目前 整體 產能 的 一個 問題 市場 上 也 非常 擔憂 在 明年 和後年 產能過 剩 的 一個 緣 故 看 的 最空 的 就是 大摩 我們 之前 跟 各位 提過 了 大摩 尤其 認為 台積電 雖然現 在 的 確在 先 進 製 程 上 有 不 錯 的 產 能 的 一 個 發 揮 但是 台積電 的 成熟 製 程 目前 還是 全球 第一名 的 台積 電在 去年 的 每個 月 的 產能 是 18 到 19 萬片 聯電 也 才 5. 到 6 萬片 而已 我們 看到 底下 的 像是 三星 中興 和 上海 華麗 就是 2.5 到 3 萬片 而且 良率 也 沒 有 像 台積 電和聯電 如此 之好 可是 到 204 年 之後因 為 產能 全球 已經 開始 要 陸續 打開 了 包括 現在 中國大陸 的 中 芯 和 上海 華麗到 時候 的 成熟 製 程 就 會 超 過 聯 電 的 總 產 能 所以 其實 很 難 想像 204 年 的 報價 還能夠 持續 的 上 漲 沒 有 持續 上 漲 不 代表 會 下跌 但是 沒有 持續 的 上 漲 豈 不 就是 暗示 著 股價 上升 的 動能會 減弱 嗎 所以 這對 於 台 積電 的 受到 的 傷害 沒有 那麼 大 但是 對 於 你 像是 主攻 成熟 製 程 的 連 點 傷 害 性 就 會 比 較 明 顯 了 包括 我們 之前 給 各位 看過 這張 圖表 這張 圖表是 台積電 的 營收 的 貢獻來源 在 2019 年 和 20 年 我們 看到 藍色區 塊 華為 佔 台 積電 的 營收 其 實還 不小 但是 到 201 年 因為 由 於 美國 金聘法 的 緣 故 他 已經 放掉 所有 的 大 中華 市場 了 這個 時候 不能 講大中華 市場 就 大陸 市場 了 所以 這個 時候 他 基本上 已經 符合 美方 定義的 企業 了 那 我們 就要 看 一下 美國 政府 到 時候 會 不會來 進行 一些 相關性 的 表態 來 進行 一些 至少 從 台積 電到 美國 設廠 相關 的 企業 包括 其實 各大 研究 機構 在 過去 一段 時間 也 針對 全球 的 產能 擴張 至少 給予 了 一些 比較 明顯 的 評價 我們 從 圖表上 都 可以 做到 一些 檢視 至少 從 晶片 的 需求 發展 仍然 是 穩步 上升 的 所以 我們 現在 比 較 的 不是 說 到 時候 是 沒 需求 而是 到 時候 的 供給 的 上升 速度 會不會 超過 需求 的 上升 速度 至少 從 目前 為止 來 看 先 進 製 程 完全 不會 即使 英特 爾產能 在 今年 下半年 全開 5 奈米 的 晶片 全部 出來 台積 電到 明年 5 奈米 的 營收 也 不會 比 3 奈米 的 營收 還要 來 得 高 所以 台積電 至少 在 中長 期 還是 有 一定 程度 的 領先 的 這個 是 普遍 外資 投行 的 看法 所以 我們 看到 就算 台积 电 现在 被 大 摸 持续 的 对于 看法 比较 保守 但是 多数 的 同行 还是 保持 着 比较 中长期 目标价 在 80 块 以上 的 评价 了 好 这个 也 是 多数 投行 在 做 的 事情 值得 大家 多 做 一些 留意 和 观察 好 8 点 56 分 了 我们 看到 台子 期 目前 上涨 大概 是 150 点 左右 了 好 那 今天 開盤 之後看 起來量 應該 也 不會 太大 所以 我們 還是 要 觀察 一下 這個 美國 股市 在 反彈 當時 台北 股市 沒跌 那現 在 還會彈 嗎 到底 是 強者 很強 還是 最 後 台北 股市 要 迎來 自己 的 警戒 下降 週期 呢 值得 大家 多 做 一些 留意 了 如果 投資 朋友 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 就 明天 早上 8 點半 早晨 財經速 解讀 再 詳解 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利擦盤 愉快