【早晨財經速解讀】台幣再貶外資大逃殺 台積電回測前波低點566元 上海解封遙遙無期 美股科技股止跌？2022/4/8(五)

嗯 嗯 觀眾 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 20 年 4 月 8 號禮 拜 五 早上 8 點 30 分 大家 早安 我 是 周天 皓 明天 早上 開盤 前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 的 變化 我們 先 觀察 一下 昨天 美國 股市 的 情況 因為 昨天 美國公 佈 了 近 一週 的 初領 失業 救濟 金人數 幾乎 已 經創 了 53 年 以來 的 新低 就 代表 著 整體 的 就業 市場 仍然 有 非常 實質 的 力道 支撐 不過 我們 看到 美國 股市 其實 在 昨天 盤中 的 時候 整體 的 賣壓 幅度 來 看 是 比 較 大 的 主要 還是 聯準 會 的 官員持續 發 表相 關鷹 派 的 談話 我們 把 它 視為 跟 市場 上 的 溝通 不過 尾盤 的 時候 我們 看到 買盤則 是 大量 的 進駐 硬是 把 四大 指數 最後拉到 收紅 四大 指數 最後是 小幅 收紅 也 結束 了 過去 兩天 的 大跌 我們 看到 昨天 反而 是 PC 股 惠普 在 股神 巴菲特 的 加持 底下 昨天 大漲 了 14% 雖然 還是 一樣 留 了 不少 的 上 影線 但是 還是 可以 看得出 來 目前 美國 股市 的 整個 盤面 的 族群 輪動 的 速度 仍然 十分 強烈 過去 一段 時間 反彈 作為 猛烈 其實 是 科技股 但 這一波 下 殺 作為 猛烈 的 也 由 於 聯準 會 的 緊縮 政策 步調 導致殖 利率 走高 之後對 於 科技股 的 沉壓 那麼 其實 市場 上 更 為 關注 的 在 本週 我們 一直 沒有 提到 因為 對 於 內部 局勢 沒有 一個 太明顯 的 了解 主要 是 上海 的 疫情 這 一次 我們 看到 在 過去 幾天 當中 上海市 新增 本土 的 新冠 確診 病例 基本上 已經 超過 一萬 八千 人 而且 接近 有 一萬 六千人 都 是 無症 狀 感染者 所以 在 這種 情況 底下 我們 看到 三月份 以來 如果 以累積 我們 看 昨天 是 一萬 今天 昨天 是 180 然後整 個 三月份 統計來 整個 上海市 已經 超過 9 萬例 了 已經 超過 9 萬例 了 其中 無症 狀 感染者 有 接近 8.7 萬例 也 就是 說現 在 其實 可能 傳到 中國 之 後 引起 重症 率 仍然 不是 特別 的 高 但是 中國 的 態度 仍然 是 全面 的 進行 清零 政策 我們 之前 有 跟 各位 做過 講解 本來 上海市 是 從 3 月底 就是 3 月 28 號的 時候 開始 進行 核酸 檢測然 後 4 月 5 日本 來 預估 會 全區 解封 本來 是 這樣 3 月 28 的 時候 是 黃 浦江 以東 就 浦東 封城 原定 是 4 月 1 號的 時候 結束 那麼 4 月 1 號本來 是 以 普希開始 封城 本來 預計 是 4 月 5 號結束 結果 到 現在 4 月 8 號了 現在 整個 上海 還在 封城 當中 所以 現在 整個 上海 的 疫情 讓 市場 開始 感覺 到 這 一次 的 封城 時間 可能 不如 我們 想像中 的 還要 來 的 短 加上 在 前 兩天 昆山 也 開始 進行 了 適度 的 封控 措施 我們 都 知道 昆山 是 台商 尤其 做 印刷 電路板 PCB 的 重鎮 所以 你 包括 新興、 南亞、 台光電、 緯 創後續 都 有 一些 停工 的 訊息 開始 傳出 所以 到底 本週 有 沒 有 可能 上海 解封 呢 這就 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 關注 因為 你 說 延個 一天 可以 理解 延個 兩天現 在 已 經延個 三天 了 所以 到底 這個 封城 措施 它會 累積 到 多久 的 時間點 值得 大家 來 多多 做 觀察因 為 我們 以前 才 跟 投資 朋友 講嘛 不管 傳到 哪裡 都 要 盡快 就醫 不然 過幾天 真的 自己 就 好 了 所以 到底 中國 的 清零 政策 會持續 到 什麼 時候 也 是 值得 我們 後 續持續 來 做 一些 關注 的 畢竟 由 於 上海 的 封城 已經 開始 有 一點 向 外輸 出通 膨 的 因子 開始 出現 了 我們 看到 美國供 應鏈 的 問題 目前 也 是 持續 的 遭受 外 在 的 通膨壓力 我們 看到 即使 美元 不斷 的 在 過去 幾個 交易日 持續 的 走 深美 債殖 利率 也 在 走高 但是 美元 的 升值 似乎 也 沒 有 快速 的 抑制 住 目前 由 製 造 業 國 家 發 展 中 國 家 所 輸 入 的 通 膨 我 們 從 這 份 圖 表 來 做 一些 理解 這份 圖表 它 簡單 來 講是 美國供 應鏈 壓力 指數 的 變化 主要 分為 三個 象限 來 進行 探討 我們 發現 紅色線 是 運輸 部門 的 供 應鏈 指數 再 來 是 倉庫 的 藍色線 Warehousing 倉庫 的 供 應鏈 指數 再 來 是 黃 色線 存貨 的 供 應鏈 指數 我們 看到 其實 從 20 年 中旬 之 後 就 在 快速 的 飆 高 那 其實 整個 供 應鏈 指數 在 21 年 的 下半年 是 有 一點 見 頂 的 跡象 在 但是 在 去年 12 月 的 時候 並沒 有如 我們 當時 所 預估 的 下 彎 反而 在 今年 3 月 再度 的 往 上 跑 也 就是 說 一直 到 目前 為止 隨著 時間 的 增加 美國 的 供 應鏈 問題 並沒有 因此 而 解決 那 很 有趣 啊 因為 歐美 已 經陸續 解封 啦 至少 你 在 歐美所 生產 的 製 造 品 啊 照理 來講 不太可能 有 貨運 不 出去 的 現象 那 最 有 直接 來 理解 來 解釋 這個 原因 的 啊 這個 因子 啦 啊 因素 啦 就是 中國大陸 好 有 中國大陸 一直 到 目前 為止 啊 其實 各省 啊 都 有 陸續 有 一些 封城 措施 啊 也 影響 了 相關 的 供 應鏈 的 問題 我們 在 昨天 也 提到 目前 的 晶片 交貨 週期 再 創歷史 新高 這都 是 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察 的 那 當然 了 也 因為 全球 都 缺乏 相關 的 原 物料 以及 相關 供 應鏈 的 評級 我們 看到 很 有趣 的 一個 現象 昨天 根據 彭博社 的 調查 這 一次 包括 中國 印度 和 日本 亞洲 國家 是 狂 買 俄羅斯 這 一次 所 出售 的 原油 因為 美國 以及 歐洲 已經 即 將要 採取 制裁 措施 了 這也導致 我們 看到 過去 一段 時間 原油 價格 有 進行 適度 的 壓回 這些 國家 就 開始 進行 大幅度 的 原油 的 收購 其實 各位 還是 可以 看到 很 清楚 的 跡象 整個 原油 價格 雖然 在 過去 一段 時間 有所 下跌 但是 仍然 處 於 一個 相對 比較 高階級 震盪 的 水平 很多 人 就 好奇 一件 事情 就是 說 為 什麼 原油 價格 下跌 的 速度 不如 當時 上 漲 的 速度 還要 來 得 快 其中 一個 最 直接 的 原因 就是 美國 的 零售商 很 有 可能 會選擇 在 價格 的 上 漲 期間 吸收 部分 的 批發 的 價格 上 漲 以 保持 他 的 競爭力 所以 美國家 的 這個 便利 電協會 NACS 昨天 還發 佈 聲明稿 說當 原油 價格 開始 下跌 的 時候 啊 零售商 可能 會 轉價 一小部分 的 跌幅 以彌補 在 價格 上 漲時 所 損失 的 利潤 簡單 來講 就是 原油 價格 上 漲 的 時候 它 轉價 速度 有 時候 會 比 較 快 但 原油 價格 下跌 的 時候 它 的 轉價 速度 就 會 比 較 慢 就 不 讓 便宜 的 油賣 到 你 的 手上 這種 感覺 所以 拜登 後 續 也 有 相關 的 監管 措施 會 即 將出 爐 我們 先 看 一下 美國 股市 市大 指數 的 表現 來 跟 投資 朋友 做 一下 這 一次 是否 有 止跌 訊號 的 觀察 我們 看到 美國道 瓊 工業 指數 上 漲 87.025% 收在 3458 點 昨天 也 留 了 一根 下 引線 目前 守 在 季線 以及 月線 附近 算是 一個 反彈 比較 明顯 的 支撐 所以 現在 這個 時間點 算是 一個 重要 關卡月線 跟 季線 才 正要 做黃金 交叉 那麼 黃 金 交叉 之後他 可以 形成 一個 短期 的 買盤 力道 那麼 接下 來 就是 看中 長 期均線 能否 順勢 的 讓 股價 有所 一個 中長 期 的 支撐 了 來 看 一下 標普白 指數 標普 昨天 還守 在 月 線 以及 季線 之上 上漲 19 點 0.43% 收在 450 點整體 走勢 其實 跟 道 瓊 差不多 也 就是 說 本輪 的 權值 股 至少 至少 以 傳產部門 的 權值 股來 做 觀察 的 話 賣壓 幅度 沒有 想像中 還要 來 的 大 真的 比較 重 的 其實 是 科技股 納指 昨天 雖然 有 上 漲 但是 僅只 上 漲 8 點 0.6% 縮 在 13897 點一樣 留 了 一根 下影線 但是 我們 看到 這個 上方 的 半年 線 以及 年線 的 賣壓 力道 看起 來 還是 比 較 大 一點 的 那費 半 已 經連續 兩天收 十字 線 了 所以 費半上 漲 3.48點01% 縮 在 3197 點整 個 美國 股市 的 結構 格局 的 確還 是 科技股 晶片 股 偏弱 的 格局 但 這種 格局 其實 不利 於 美國 股市 中長 期 的 發展 原因 很 簡單 因為 美國現 在 大部分 的 權值 股 都 是 科技股 傳產股 相 對 的 權重 沒 有 來 的 想像中 還要 來 的 大 當然 我們 今天 是 4 月 8 號禮 拜 五 雖然 這個 禮拜 的 交易日 只有 三天 但 我們 跟 投資 朋友 每個 禮拜 都 會 跟 各位 導讀 一本 書 今天 這本書 重量 級 的 叫做 經濟 學視覺 資訊 大會解 這本書 是 彩色 印刷 裡面 有 大量 的 圖表 基本上 看書明 就 知道 這本書 是 針對 大量 的 目前 在 20 年 所 遇到 的 經濟 事件 以及 經濟 事件 的後續 數據 的 回測 來給 各位 用 圖像化 的 方式 來作 為 理解 所以 我 以前 跟 投資 朋友 講說 我們 作為 現代人 在 文明 社會 當中 就 應該 要 學習 兩大 主要 的 知識 一個 是 物理 化學 這些 是 天文 學後續 這些 科技 發展 的 基礎 我們 為 什麼 對 於 中長 期來 看 的 話 不是 看好 傳產股 而是 看好 科技股 因為 我們 很 清楚 從 201 年 以來 驅動 美國 股市 持續 創 新高 的 從 來 都 不是 那些 安心 給你 發現 金鼓 勵給 你領 股息 的 那些 企業 真的 能夠 讓 指數 持續 創歷史 新高 的 都 是 那些 不管 是 硬體 科技股 還是 軟體 科技股 都 是 堅牙 無骨 都 是 GoogleAmazonFacebook 在 台灣 都 是 台 積電 所以 這種 情況 底下 我們 就 可以 理解 到 科技 是 讓 我們 的 資產 報酬 增長 的 幾乎 是 現代 時代 唯一 的 方式 這是 第一 種我們 要 學習 的 知識 第二 種我們 要 學習 的 是 經濟學 為 什麼 這麼 說 我剛 提到 說 我們 學 物理 學學化學 喔 這個 是 研究 沒 有人 的 世界 的 學問 經濟學 研究 是 什麼 經濟學 研究 的 是 有人 的 世界 裡面 的 規律 有人 和 沒 有人 有什麼 區別 人 也 是 一個 物體 他 當然 符合 物理 學 的 定義 但是 他 有 更 重要 的 一個 因子 就是 他會 有 反應 他 會 有 對策 更 重要 的 事情 是 他 會 有情 緒 就 路邊 有 一張 一百 塊 的 鈔票 你 從 物理 學來 看 如果 沒有 風 沒 有 雨 你 會 預測 他 永遠 在 那邊 但是 從 經濟學 的 角度 來 看 你 會 預測 這 一百 塊 馬 上 就 會 消失 為 什麼 因為 你 把 人 的 因素 考慮 在 內 了 而 物理 學 和 經濟學 研究 的 層面 不 一樣 只要 是 有人 的 社會 你 就 必須 要 用到 經濟學 的 思維而 不是 簡單 的 用 物理 學 的 思維 很多 人會 覺得 說 經濟 學事 與 願 違 的 科學 感覺 好像 人永遠 都 會 追求 利益 的 這個 最大化 所以 感覺 怎麼 說 都 說 得 通 他 會 落 後 於 物理 學 但是 我們 其實 真正 在 研究 尤其 是 現代人 跟 人 之間 的 過程 溝通 的 過程 當中 其 實用 的 都 是 大量 的 經濟學 那 這本書 就 非常 有趣 他 從 微觀 面到 宏觀面 都 來給 各位 做 一個 非常 具體 的 解析 比如 說 我們 看 畫面 上面 有 企業 身價值 多少 或者 為何 央行 不能 狂印 鈔票 他 都 用 大量 的 數據 來給 各位 做 一個 細 緻 的 解析 所以 這本書 這個 野人 文化 這個 真的 很大 方其實 野人 出 的 書出 很多 這種 類似 相關視 覺化 圖表 的 書剛 好 今天 4 月 8 號還 是 博克萊 的 會員日 對 不 對 通常 我浩哥 都 是 在 會員日 當中 大肆 的 購買 這個 書籍 所以 也 歡迎 各位 如果 有興趣 的 話 這本書 是 一個 非常 好入門 了解 經濟學 的 書籍 當然 我 也 跟 野人 硬拗 了 兩本書 這本書 不 便宜 啊 投資 朋友 這麼 厚 又 是 彩色 印刷 又 這麼 大本 我們 拗 了 兩本 抽出 送給 各位 所以 我 也 建議 投資 朋友 如果 你 很 有幸 抽到 了 你 應該 再 多 買 一本 野人 的 書 他們 有 很多 這種 圖像 化書籍 的 相關 的 出版 品 我 覺得 這本書 真的 是 看 起來 看 得 很 過癮 對 不 對 像 我們 小 編說 這是 他 今年 收到 最喜歡 的 書籍 了 這本書 他 已經 決定 要 了 什麼 意思 他 不 喜歡 看 太多字 的 書 他 喜歡 看 很多 圖 的 這樣子 好 啦 那 我們 繼續 往 下 看 8 點 43 分 我們 待 會 有 機會 繼續 跟 各位 導讀 這當 中 提到 的 很多 基礎 經濟學 的 知識 但是 聽起 來 又 非常 的 有趣 的 我們 繼續 往下 看剛 才 我們 聊到 供應 鏈 的 危機 目前 包括 歐元區 的 CPI 在 三月份 已經 上 調到 7.5% 快要 追上 美國 了 已 經創 了 歷史 新高 的 紀錄 這已 經是 歐元區 的 通膨率 第五 個 月 持續 的 創高 那麼 主要 還是 來 自 於 天然 氣價格 的 持續 的 走高 以及 內部 的 供電 危機 所產生 的 市場 的 預期 我們 看到 不 只是 歐洲 的 天然 氣 包括 美國 煤炭 價格 也 是 13 年 以來 突破 了 10 美元 現在 普遍 的 投行 預估 在 未來 10 年 美國 的 煤電會 持續 的 下 碳 或者 消失 至少 一半 以上 這個 是 對 於 未來 碳 中 和 的 追求 假設 如果 歐盟 和 美國 能夠 克服 這 一次 的 供 應鏈 危機 而 持續 的 往 碳 中 和 的 方向 來 走 的 話 預估 煤炭 價格 持有 可能 上漲 為 什麼 因為 它 是 標準 的 化學 燃料 所以 未來 需求 沒有 大幅 改變 而 供給 越來 越少 的 情況 底下 價格 只會 持續 的 向上 跑 所以 我們 看到 最近 不管 是 德意志 銀行 不管 是 高盛 還是 摩根斯坦利 對 於 歐元區 的 利率 水平 的 預測現 在 最 為 最 為 鷹 派 的 其實 德意志 銀行 他 認為 在 203 年 的 1 月份 就 會 來 到 正 利率 區間 那麼 大多 數的 投 行者 認為 在 203 年 大概 中旬 左右 才 會 有 開始明 顯來 到 正 利率 的 變化 所以 值得 大家 多 做 一些 留意 我們 看到 其實 這一波 雖然 我們 看到 標普白 指數 和 道 瓊 他 的 下跌 幅度 沒有 想像中 還來 得 大 但是 歐股 本身 的 跌幅 仍然 處 於 一個 相 對 比 較 低 基期 的 水位 我們 看到 這張 圖表是 歐洲 60 指數 和 標普 50 指數 的 PERatio 的 減持 我們 看到 幾乎 已 經來 到 了 已經 超過 了 08 年 的 低點 了 就是 說現 在 歐股 跟 美股 相 對 的 便宜 未接 其實 是 過去 17 年來 首見 的 各位 就 可以 理解 到 這個 全球 的 資本 邏輯 其實 隨著 08 年 海量 貨幣 寬 鬆 之 後 並 沒 有 因此 讓 全球 的 資 本市 場 得利 大部分 美國 量化 寬 鬆 印 出 來 的 錢 都 留在 美國 本土 的 市場 當中 了 好 我們 再 來 看 一下 台北 股市 的 表現 呃 台股 昨天 主要 還是 受到 費半 呃 的 下壓 所 造成 的 系統 單賣壓 了 我們 看到 金融股 啊 昨天 反而 撐盤 的 壓力 撐 盤 的 這個 力度 就 沒 有 想像中 來 的 大 了 昨天 最終 是 崩跌 了 34 點收 了 一根 大長 黑 說 在 全場 最低 而且 是 失守 所有 軍線 不過 我們 之前 就 已經 跟 各位 說明 了 因為 台北 股市 目前 軍線 糾結 太近 了 這 可能 一天 跌破 一天 漲 回來 都 是 有 可能 的 太近 了 沒 有 太大 的 一個 這觀察 的 一個 重點 因為 這個 軍線 基本上 已經 幾乎 是 糾結 了 那麼 外資 的 大舉 提款 昨天 是 47 億三 大法 輪合計 賣超 50 億 那 其 實台 股 昨天 是 真的 賣 的 比 較 重因 為 昨天 我們 看到 日股 跌幅 也 才 1.6% 港股 跌 了 1.2% 韓股 跌 了 1.2% 上證 指數 跌 了 1.3% 昨天 台北 股市 是 跌 了 1.96% 所以 跌幅 是 所有 的 亞洲 市場 當中 跌幅 最重 的 而 我們 看到 其實 近期 如果 要亞洲 股市 最強 的 各位 一定 想不到 是 新加坡 股市 為 什麼 因為 新加坡 都 是 金融股 前 幾大 的 權值 股 都 是 金融股 所以 各位 懂 我 意思 嗎 整個 東亞賽 上 檔 的 也 都 是 金融股 所以 你 反倒 新加坡 指數 距 離歷 史前 高 的 距離 只 剩下 一小 段 而已 了 台北 股市 雖然 昨天 賣壓 比 較 沉重 那 成交 值 沒 有 想像中 來 的 大 昨天 成交 值僅 只有 30 初一 是 3098 億然後剛 才 提到 外資賣 了 47 億投 信則 是 加碼 了 18 億已 經連續 6 天來 進行 買 超不過 我們 看到 外資 的 大 逃 殺 可以 看得出 來 外資 在 3 月 也 終結 了 連續 4 個 月 的 淨 匯入 我們 到 3 月 就 一路 賣出 了 59.4 億 美元 折合 新台幣 是 1700 億 這個 是 過去 一年 以來 外資 最大 的 匯出 金額 也 就 代表 著現 在 現 在外 資不 只是 獲利 了 結 而已 他 真的 把 獲利 了 結 的 新 台幣換 回 美元 輸回 美國 本土 了 所以 在 整個 新興 市場 當中 就 連過 去 我們 看到 相對 來 看 賣壓 比 較 比 較 輕 的 印度 在 今年 以來 的 賣壓 幅度 也 開始 比較 明顯 的 放大 那 我們 看到 關於三 大法 輪 的 一個 買 賣 超來 做 觀察會 發現 投信過 去 6 天其實 已經 開始 有 比 較 明顯 的 回補 力道 了 就算 我們 看到 他 在 3 月底 的 時候 曾經 適度 的 進行 調節 但是 基本上 就僅 就 賣 這 三天 而已 後 續 基本上 全部 都 開始 買 回來 了 因此 整個 散戶 的 接盤 力道 仍然 持續 在 增加 當中 其中 特別 明顯 的 我們剛 看到 的 其實 就是 八大 光谷 行庫 基本上 官股 的 券商 從 3 月底 股市 開始 下挫 以來 就 不斷 的 進行 買 超現 在 已 經連續 4 個 交易日 進行 買 超 了 買 超金額 昨天 高達 106 億 所以 昨天 買超 幅度 其實 蠻 大 的 那 我們 看到 整個 八大 官股 行庫 所 買 超 的 標 的 主要 還是 針對 一些 權值 股像 台積 電聯 發科 聯電長 榮航 05 開始 進行護盤 那 昨天 外資 的 買 賣 超當 中 這個 買 的 大部分 還是 一些 金融股 中信 金、 新光 金、 兆 豐金、 利基 電最 值得 觀察是 台幣 昨天 台幣 我們 看到 前天 央行 才 穩匯 所以 留 了 一根 上 影線 昨天 全 吞掉 了 對 不 對 所以 台幣 昨天 再 寫 一年 四個 月 以來 的 新低 昨天 新台幣 是 直接 灌破 了 28. 塊 的 關卡 了 一度 貶值 近 一腳 最後是 下探 28.65 塊 了 也 就 代表 的 外資 昨天 真的 是 大舉 的 進行 新 台幣 相關 資產 的 匯出 那 我們 後 續 就要 持續 來 多 做 一些 留意 和 觀察 了 就是 現在 股匯 雙殺 的 情況 底下 央行 是否 會 再 無 預警 的 進行 升息 措施 來 抑制 住 目前 台幣 的 貶值 趨勢 值得 做 觀察 了 因為 我們 看到 基本上 外資 開始 出走 之 後 我們 看到 央行 這 一次 升息 了 一碼 然後後過 去 幾個 交易日 過去 一個 季度 其實 都 有試 做 的 在 進行 調節 我們 看到 3 月份 很明顯 我國 的 外匯 存底 有 非常 明顯 下緩 的 趨勢 並沒有 持續 的 創高 因為 照理 來 講外匯 存底 隨著 台灣 的 出口 的 擴張 各位 要 知道 台灣 如果 出口 越 賺 越 多 通常 我們 拿 進來 的 美元 就 越 多 所以 整個 不管 是民間 部門 還是 央行 部門 體系 的 外匯 存底 就是 手上 的 美元 資產會 越來 越 多景氣 好 對 不 對 台灣 還在 景氣 擴張 格局 但是 在 景氣 擴張 格局 當中為 什麼 3 月份 有 非常 明顯 下緩 的 趨勢 見 頂 下緩 一個 很 重要 的 原因 就是 央行 正在 進行 大量 的 美元 資產 的 拋售來 購買 台幣 資產來 穩住 目前 的 匯率 所以 各位 就 可以 看到 目前 比較 明顯 的 跡象 你 包括 昨天 調節 最為 嚴重 的 台積 電台積 電下個 禮拜 有 罰 收會 不過 去 來 看 正常 來 講台 積電罰 收會 之前 外資 通常 會 做 多 一波台 積電 的 股價然 後 等到 罰 收會 當天 再 賣 下 來 這 一次 不一樣 這 一次 賣 的 很 兇 喔 幾乎 沒有 什麼 太多 看好 台積電 的 報告 出爐 我們 看到 最近 比較 明顯 的 跡象 所有 外資 都 在 調降 對 於 台 積電 原本 當時 的 目標價 原因 為 什麼? 原因 是 金管會 要查 所以 外資 很 恐慌 怕 被 查 所以 就 開始 調降 因為 嘴巴 說 的 跟 實體 的 動作 不 一樣 所以 我們 看到 現在 似乎 在 法 說 會 之前 太 多台 積電 的 利多 效應 似乎 就 沒 有 發生 了 昨天 台積電 跌幅 最重 來 自 2% 最低 收貸 56 塊 我們 看到 已經 快要 回測 到 前波 的 低點 了 那 當然 你 按照 菜市 場投資法 那 就 580 以下 買 620 以上 賣過 去 的 菜市 場 阿姨 的 投資法 都 這樣 賺景氣 當中 的 一個 波段 價差 但是 值得 多 多一些 留意 和 關注 尤其 整個 台股 的 確整 個 景氣面 在 第二季 第三季 似乎 有所 下緩 的 趨勢 我們 把 整個 全球 半導體 的 銷售額 的 預 估值 來 進行 觀察 各位 發現 其實 從 21 年底 到 2 年 各位 會 發現 他 有 一點 類似 那種 18 年 到 19 年 這種 開始 有所 去 估值 下緩 的 一個 跡象 在 而 真正 的 下 一輪 的 半導體 銷售額 的 增長 力度 應該 會 集中 在 20 年 的 下半年 左右 或者 說 到 203 年 的 上半年 所以 很 有趣 的 一個 跡象 我們 過去 來 說 在外 資的 預測 台積電 的 目標 體系 當中 如果 你 要講 最準 的 是 大摩大摩 摩根 士達尼 當時 是 把 台 積電 的 目標價 在 去年 年底 的 目標 價定 在 580 塊 那 他 的 理由 來源 來 自 於 半導體 將會 這個 功過 於 求 但是 後 來 發現 了 他 的 結果 是 對 的 但 他 的 依據 是 錯 的 就是 半導 體現 在 還是 晶片 交錯 週期 還是 很長 但是 股價格並 沒有 因此 呃 這個 這個 呃 就 股價格 他 走 到 了 該 對 的 位置 但是 他 的 推論 的 依據 是 不 對 的 那 反倒 是 像是 高盛 啊 美銀 啊 那 當時 認為 啊 台積 電因 為 供 不 應求 所以 呢 股價 可以 接近 80 塊 到 10 塊 也 沒 有 達 到 啊 他 就是 他 判斷 的 依據 是 對 的 但 判斷 的 結果 是 錯 的 所以 各位 就 可以 理解 到 這個 股票 市場 的 變化 就是 如此 之 有趣 就是 你 對 於 個 股之間 的 猜測 往往 跟 你 最 後 的 目標價 他 沒 有 太明顯 的 連動度 其實 各位 我 越 像 我們 有 做 美股 又 做 台股 嗎 各位 如果 看 股票 市場 看久會 發現 你 如果 要 研究 財報 對 於 美國 股市 這種 流動 性比 較 大 的 股票 是 比 較 有 幫助 的 你 研究 台股 你 把 幾支 全資 股給 剃 掉 台積 電連 去掉 開始 研究 一些 你 研究 新興 好 了 研究 藍電好 了 你 研究 一些 比較 中型 的 電子 股 那 跟 基本面 可能 真的 沒什麼關 係 大部分 都 是 籌碼 的 問題 各位 懂 我 意思 嗎 所以 我們 研究 景氣面 必須 以 整個 大盤 的 指數型 的 ETF 來作 為 主要 操作 的 對象 就 來 自 於 這裡 就是 研究 個 股 他 招數 到 籌碼面 而且 他 跟 財報 的 距離 其實 是 有 一段 差距 的 但是 有 一件 事情 不便 就是 景氣 下滑 的 時候 大多 數 股票 都 必須 走跌 景氣 好 的 時候 大多 數 股票 都 會 上 漲 所以 抓 對 了 景氣 你 就 可以 用 上帝 的 視角來 看待 市場 的 行情 好 了 8 點 5 分 了 我們 最後再 來 跟 各位 其實 因為 這本書字 不 多 啊 要 導讀 也 不 知道 導讀 什麼 了 我們 主要 跟 各位 多聊 一點 經濟學 相關 的 知識 這本書 我們 來 導讀 一下 是 經濟 學視覺 資訊 大會解 我們 今天 也 會 提供 兩本書 的 抽書 名額 請 大家 在 我們 youtube 直播 結束 之後在 底下 的 留言板 進行 留言 即可 不用 在 聊天室 留言 原因 很 簡單 因為 聊天室 到 時候 你 抽 中 了 無法 回覆 你 這本書 的 兩位 作者 一位 是 托馬斯萊姆格 一位 是 史沃 喬夫 這兩個 人 都 是 經濟 學人 以及 哈佛 商業 評論 的 專欄 作家 也 是 針對 經濟 世界 的 一個 觀察 接近 有 二三十年 的 經驗 在 這本書 我 覺得 最 有趣 的 一點 我 還截 了 幾張 圖來 跟 各位 做 一些 解析 包括 從個 別產品 的 一個 供 應鏈 我們 看到 比如 說 這張 圖表是 飛機 各個 零組件 它 的 供 應國 或者 說 我們 看到 右上角 像是 iPhone 當中 台灣 所 佔 的 獲利 比例 大概 有 多少 我們 都 可以 看 得 非常 的 清晰 又 比如 說 這張 圖表 這邊 特別 還規劃 了 台灣 人 通常 是 如何 規劃 人生 的 從 你 在 升學期 間 到 就業 期間 到 你 的 薪資 的 分配 期間 更 清楚 的 理解 在 經濟學 的 角度 當中 那些 比較 少人選 的 產業 或者 比較 少人 所念 的 理工科 系 的 相關 的 薪資 水平 比文 組生 多少 所以 這就 很 有趣 的 一個 跡象 了 很多 人會 說 有 這種 感覺 就是 說 從 可能 20 年 以 後 或者 台灣 民主化 以後台灣 的 經濟 的 增長 力度 會 有 非常 明顯 走下坡 的 跡象 但是 你 細看 當中會 發現 其實 台灣 不管 是 股票 資產 台灣 不管 是 企業 的 獲利 能力 台灣 不管 是 股票 市值 台灣 不管 是 明 目的 實質 工資率 的 上升 水平 都 有 非常 明顯 的 增加 趨勢 你 不能 完全 说 它 是 经济 停滞 甚至 有 一点 经济 成长 动能 依旧 强劲 的 迹象 那 为什么 我会 发现 大多数 人 的 薪资 水平 没有 升高 呢 因为 大多数 人 是 从事 文组 或者说 服务业 或者 传媒业 这 一类 的 工作 大概 占 了 整个 台湾 的 人口 有 6 成到 7 成而 剩下 的 两成 到 三成 我们 常讲 说 国家 的 金字塔 最上 層 是 利益 階層資 本家 政客 而 中間 階層 他 供應 了 大部分 國家 的 收入 來源 就是 理工科 系而 這些 人員人 比 較 少 所以 人均 水平 偏高 所以 真正 台灣會 有 那種 比較 明顯 的 感覺 薪資 倒退 的 明顯 的 現象 它 的 來源 不是 來 自 於 台灣 經濟 走下坡 它 的 來源 是 來 自 於 台灣 的 薪資 水平 的 貧富 差距 有 非常 明顯 的 增加 而 台灣 本身 各類 別 各產業 的 族群 的 薪資 水平 也 正在 快速 的 拉 開當 中 就 可以 稍微 理解 一下 我們 現在 所生 於 的 一個 時代為 何以 前 我常 跟 投資 朋友 講說 經濟學 可以 幫助 你 判斷 很多 這個 在 日常生活 中 可以 用 的 一個 用途 啊 其實 這本 書裡面 也 提到 很多 例子 啊 都 很 有趣 啊 啊 我 記得 我 以前 跟 各位 分享 過一個 例子 啊 就 說 如果 你 想要 這個 一个 一个 女孩 问 你 说 两个 男生追 我 啊 一个 很 有钱 一个 没什么 钱 但 两个 都 对 我 很 好 那 应该 要选 哪个 呢 那 答案 都 是 以前 我 跟 投资 朋友 讲过 吗 一定 要选 有钱 的 为什么 因为 有钱 的 男生 可以 选择 的 对象 更 多 但 他 还是 选择 了 你 说明 他 相对 比较 喜欢 你 吗 那 没 钱 的 男生 未必 不 真心 但是 他 面臨 的 選擇 很少 他 可能 只能 選 你 啊 所以 遭遇 的 誘惑 不夠 多 就 不 需要 為 你 放棄 太多 什麼 意思 呢 就是 說 我們 其實 在 經濟學 當中 有 一個 很 重要 的 機會 成本 就是 很多 時候 你 會 覺得 這個 男人 選 了 我 是 因為 愛我 不是 是 因為 他 選擇 別人 他 付出 的 機會 成本 更 高 他 付出 的 成本 太多 選擇 你 他 付出 的 機會 成本 比較 少 他 才 選擇 你 所以 我們 可以 從 人性 的 博弈 當中 從 經濟學 當中 找到 非常 有趣 的 答案 我們 剛才 也 跟 各位 提到 說 這本書 當中 有 大量 的 圖表來 讓 你 更 清晰 的 了解 整個 經濟 市場 的 變化 包括 21 世紀 的 奴工 我們 了解 全球 的 經濟 水平 全球 的 薪資 的 貧富 差距 的 變化 都 可以 在 這本書 當中 得到 一個 非常 好 理解 的 答案 包括 我覺 得 小孩子 看應 該 也 會 看 得 很爽 我們 看 一下 投資 朋友 的 幾個 提問 來 跟 投資 朋友 做 一些 觀察 OK 這個 黑 溫春說 今年 疫情 持續 蔓延 台灣 的 醫療 人員 和 醫療 系統 都 很 辛苦 這是 真的 不過 我 感覺 這個 以 後 也 要 跟 疫情 共存 了 所以 早一點 感染 這 算是 打 了 一次 疫苗 對 不 對 這個 剛剛 說 升息 縮表 不是 早就 知道 了 嗎 為 什麼 還會 有 多次 反應 這個 就 取決 於 對 於 升息 縮表時 間線 的 變化 好 就 說 我 知道 遲 早會 升息 啊 那 照理 來講 你 說 我 知道 未來 會 升息 所以 股市 已經 完全 反應 完 了 沒 有 升息 的 時間 的 前後會 影響 到 我 短期 內 情緒 的 變化 如果 我 說 升息 是 在 204 年 那 我現 在 會 恐慌 嗎 我 就 不會 恐慌 了 嗎 所以 當縮表 這件 事情 原本 市場 預估 會 在 今年 下半年 的 時候 才 會 陸續 的 釋出 相關 的 談話 但是 竟然 在 今年 4 月份 他 已經 提前 釋出 了 所以 聯準 會現 在 做 的 市場 溝通 的 事情 在 於 他 想要 在 5 月份 直接 進行 縮表 而 市场 原本 是 预估 6 月 到 12 月份 所以 我们 就 理解 清楚 了 股价 的 变化 不 来自 于 单一 数据 的 好坏 股价 的 变化 来自 于 我们 的 预期 跟 他 所 发布 讯息 当中 的 落差 这 段 落差 才 是 股价 的 变化 好 我们 看到 台北 股市 啊 啊 昨天 这个 费办 的 一个 买盘 力道 今天 上涨 95 点 啊 昨天 台北 股市 也 摔 的 比较 重 啊 不过 量 能 預估還 是不是 很大 今天 預 估量 能 只有 250 億收 在 172 整體 整個 台北 股市 的 變化 最終 其實 跟 美國 股市 還是 會 達成 一致 雖然 最近 新市場 的 賣壓 的 確來 的 比 較 沉重 但是 最終 其 實台 股 跟 美股 一樣 都 會 依據 著 自己 的 景气 周期 开始 产生 波动 那 我们 也 是 下个 礼拜 啊 继续 来 跟 各位 追踪 一下 全球股市 经济 格局 的 变化 感谢 各位 今天 的 参与 啊 如果 要 抽出 的 记得 在 我们 的 直播 结束 之后 再 进行 留言 即可 啊 留 些小 编 喜欢 听 的话 那 他 基本上 就 会 抽 优先 抽 你 应该 是 这样 吧 好 了 感谢 各位 今天 参与 我们 就 下 礼拜一 早上 8 点半 早晨 财经 速 解读 再 相见 祝 各位 投资 朋友 看盘 顺利 操盘 愉快