【早晨財經速解讀】新光金獲利大減6成 00907永豐存股掛牌跌破發行價 美股空頭部位2年最高 台積電ADR重跌3% 2022/5/25(三)

嗯 嗯 好 這邊 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 20 年 5 月 25 號禮 拜 三 早上 8 點 31 分 大家 早安 我 是 許廷浩 每天 早上 開盤 前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 我們 昨天 看到 其實 美國 股市 道瓊 是 收漲 的 但是 科技股 所 受到 的 承壓 仍然 持續 在 放大 雖然 昨天 10 年期 美債殖 利率 已經 開始 有所 走跌 所以 似乎 並 不是 來 自 於 聯準 會 的 緊縮 政策 所導致 科技股 的 走跌 而是 昨天 由 於 單一個 股 所 形成 的 恐慌性 的 賣壓 這邊 值得 關注 的 是 一檔 社交 軟體 股 叫 SnapSnap 在 昨天 崩跌 了 43% 主要 原因 就是 因為 基本上 這檔 股票 已經創 了 史 上 最慘 的 基本上 單 一季度 的 盈利 的 增長 力度 那 這家 公司 在 未來 幾個 季度 的 裁測 當中 其實 也 宣告 了 即 將要 減少 招聘 以 在 年底 前 成功 的 控制 成本 避免 他 的 獲利 的 下降 幅度 過大 我們 都 很 清楚 過去 我們 跟 各位 簡介過 其實 如果 以 全美 國的 社交 平台 來 做 觀察 的 話 最 多用 戶 的 目前 為止 還是 Facebook 再來 就是 IG 然後是 Twitter 最後才 是 Snapchat 可是 如果 我們 以 實質 的 年 輕 人口 佔近 幾年 的 增長 力度 來 做 觀察 就是 臉書 和 推特 都 有 非常 明顯 走 下滑 的 趨向 在 那 IG 雖然 在 過去 幾年 有 嘗試 的 增長 但是 增長 力度 老實 說 也 由 於 臉書過 去 一段 時間 受到 隱私權 的 侵犯 等等 也 開始 被 美國 的 年 輕人 大量 的 淘汰 所以 我們 看到 這張 圖表分別 是 從 2015 年 到 2019 年 全美 國最年 輕 的 族群 使用 比例 的 一個 變化 我們 看到 臉書 和 推特 幾乎 沒有 什麼 年 輕人 在 用現 在 臉書 只是 一個 公開 的 品牌 的 宣傳 工具 或者 聊 一些 比較 時事 啊 政治 上 的 議題 啊 那 推特 也 是 喔 那麼 IG 的 部分 目前 為止 還是 年 輕人 最 主要 的 圖片 分享 的 模式 可是 你 說 如果 是 增長 力度 最快 的 其實 就是 我們 今天 所談 到 的 Snapchat 可是 問題 是 什麼 就連 Snapchat 在 本輪 的 後 疫情 時代 的 增長 力度 也 都 已 經來 到 頂端 所以 值得 大家 來 多 做 觀察 就是 說 本輪 已經 不是 單一 臉書單 一 meta 面臨 自己 的 產業 逆風 而是 整個 數位 時代 由 於 疫情 期間 大家 大量 的 使用 社交 軟體 之後所 形成 的 這種 倒退 尤其 後 疫情 時代 大家 的 這個 消費行 為 逐漸 轉移 到 實體 經濟 之 後 值得 大家 來 多 做些 留意 和 觀察 所以 各位 還是 可以 理解 為 什麼 臉書 在 去年 10 月份 的 時候 推出 元 宇宙 啊 真的 是 因為 元 宇宙 他 是 一個 必然 的 趨勢 嗎 或者 他 是 一個 啊 大家 可以 相信 前往 的 方向 嗎 也並 不是 啊 純粹 就是 臉書 的 營收 獲利 增長 他 的 廣告 營收 已 經有 一點 見 頂 的 情況 所以 他勢 必要 拋出 一個 新 的 議題 對 吧 好 了 那 這個 是 昨天 對 於 科技股 最 主要 的 賣壓 原因 待會 我們 會 把 財報 再度 拉 回到 百貨類 股 哦 這 一次 百貨類 股 每 一檔 出來 的 財報 都 不是 特別 的 樂觀 那 是否 已經 暗示 著終 端 商品 已經 開始 進 入主 動去 庫存 的 階段 其實 我們 在 過去 幾個 季度 已經 看到 像 台北 股市 已經 很 明顯 在 這個 中游 這個 上中游 開始 進行 去 庫存 了 那 現在終 於 輪 到 了 終端 市場 那 一旦 終端 市場 去 庫存 結束 那麼 幾乎 整條 景氣 的 下降 週期 就 來 到 一個 主體 的 位階 那 昨天 更 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 關注 的 其實 是 聯準 會 在 第一 個 是 本週 三 就 今天 晚上 會 宣布 他 的 會 議紀 要 那 另外 一點 我們 看到 聯準 會 昨天 的 隔夜 的 逆 回購 居然 高達 了 兩兆 美元 現在 我們 整體 在 過去 一段 時間 曾經 跟 各位 講過 這個 聯準 會 的 逆 回購 它 跟 縮表 不太像 但是 它 又 類似 縮表什麼 意思 呢 基本上 隔夜 逆 回購 對 聯準 會來 講它 是 那些 商業 銀行 巨資 把 錢存 回聯 準會 這個 相對 安全 的 保險箱 同時 它 也 意味著 聯準 會 在 過去 一段 時間 所 丟出 來 的 錢 有 沒 有 商業 銀行 主動 把 錢給 投 回去 那為 什麼 商業 銀行 想要 把 錢給 投 回去 呢 原因 是 因為 商業 銀行 覺得 在 現實 的 資 本市 場當 中 他 得不到 太多 獲利 的 空間 也 就是 說 如果 商業 銀行 照理 來講 他 拿到 這筆 錢 啊 那 但是 利率 很 很 便宜 嘛 拿到 這筆 錢 之 後 他 可以 去 做 投資 股票 啊 投資 債券 啊 投資 比特 幣啊 投資房 地產 啊 那 當商業 銀行 認知 到 哎現 在 大部分 的 市場 都 沒什麼 好 投資 的 你 投資 了 虧 的 機率 很 高 那 我 就 把 錢 重新 存回 聯準 會 央行 體系 我還 可以 領一點 利息 所以 你 看到 我 這一筆 逆 回購 目前 的 資 金量 正在 大幅度 的 激增 已經 首度 的 突破 兩兆 美元 代表 的 就是 商業 銀行現 在 手上 一堆 現金 不敢 投資 或者 說 他 的 自有 部門 覺得 不應 該 冒 這麼 大 的 風險 因為 未來 可能 面臨 經濟 衰退 有 可能 倒債 他 也 不願意 借給 別人 了 他 就 把 錢 直接 存回給 聯準 會 央行 體系 哦 好 那 之所以 我們 看到 我 全球 針對 經濟 引誘 我產生 新一波 的 陰霾 哦 我們 可以 從 昨天 五月份 英國 的 偏愛來 做 觀察 昨天 英國 五月份 偏愛 意外 的 跌 到 51.8囉 這個 相 對 於 龍骨線 50 就 差 1.8 而已 對 吧 我們 知道 這個 英國 央行 英國 的 經濟 在 今年 應 該講 去年 第一季 左右 的 時候 我 大概 還在 58 所以 現在 高速 的 走跌 到 51 哦 啊 那 如果 6 月份 7 月份 下降 的 幅度 跟 本月份 一樣 的 話 哇 那 很 有 可能 哦 在 今年 的 第三季 我們 就 看到 英國 正式 的 進入 經濟 衰退 了 啊 我們 要 知道 這 各位 看 圖表上 哦 基本上 每 一次 英國 跌入 到 龍 窟線 50 以下 因為 偏愛是 50 以上 是 擴張 週期 50 以下 是 緊縮 週期 那 每 一次 跌破 差不多 跟 全球 的 景氣 都 有 連動 比如 說 上 一次 是 20 年 嘛 然後再 上 一次 是 2018 年然 後 2015 年、 201 年、 208 年 都 是 全球 的 景氣 下行 區間 的 時候 所以 英國 有 沒 有 可能 在 發達 市場 當中 做 一個 領先 指標 率先 下滑 呢 值得 大家 來 多 做些 留意 喔 那 其實 還是 可以 看得 很 清楚 啦 本波 英國 經濟 下滑 力度 最快 的 其實 還是 集中 在 服務部 門 製 造 業 部 門 反而 下降 的 幅度 沒有 想像中 還要 來 的 大 所以 是不是 暗示 著 目前 英國 內部 的 消費 力道 動能 已經 有所 見 頂 的 狀態 呢 值得 大家 來 多 做些 留意 啦 那 雖然 昨天 美國 股市 科技股 賣壓 很重 但 也 都 還沒有 破前 低 反而 是 道 瓊 和 標普有 比較 明顯 的 買盤 力道 支撐 我們 可以 從 市場 的 情緒 指標 來 跟 各位 做些 借鏡 第一 檔 我們 來 看 的 是 丹麥 的 聖 保銀行 這個 丹麥 聖 保銀行 是 丹麥 的 重量 級 的 投行 指標 之所以 談 這家 銀行 是 昨天 他出 了 一篇 報告 我 覺得 特別 有趣 我們 都 很 清楚 標普白 指數 已 經相 對 於 本輪 的 高點 以來 跌幅 已經 差不多 有 兩成 了 幾乎 算是 進入 熊市 我們 就 當作 他 已經 進入 熊市 可是 我們 看以 美國 OECD 的 消費者 指數來 作為 衡量 普通 民眾 的 信心 指標會 發現 就是 說 從 VIX 波動率 指數 以及 信心 指數來 看現 在 所處 於 的 恐慌 情緒 幾乎 是 從 1960 年代 94% 的 時間 還要 來 的 低 這過 去 幾次 比現 在 恐慌 的 其實 是 20 年 201 年 和 208 年 在 過去 10 年 之間 除了 20 年 的 新冠 疫情 之外 其實 市場 上 沒 有 這麼 悲觀過 所以 聖保銀行 在 昨天 所 推出 的 報告 當中 認為 熊市 不必 檢查 任何 的 樂觀 情緒 你 在 熊市 當中 你 要 看 的 是 悲觀 情緒 有 多 悲觀 只要 悲觀 到 極致 那 從 中長 期 投資來 看 總不會 錯 吧 這個 是 聖 保陽 銀行 從 中長 期 的 投資 未接 所以 他 這次 預估 標普 50 指數 近期 在 第三季 就會 反彈 到 410 點 之上 那 這個 反彈 不 意味著 不會 經濟 衰退 只是 說現 在 太 恐慌 了 恐慌 到 有 一點 離譜 的 一個 跡象 在 但 問題 是 目前 美國 的 經濟 數據 PMI 還在 5 以上 你 根本 就 看不到 未來 一季 馬 上 進入 經濟 衰退 的 可能性 你 要 衰退 也 是 明年 的 事情 那 各位 要 知道 哦 經濟 衰退 哦 他 基本上 如果 是 一個 中長 期 事件 的 話 短期 必定 會 有所 反彈 不 可能 一路 的 向下 鐵為 什麼 因為 你 現在還 看不到 任何 的 系 統性 風險 但是 其他 你 像 大摩 就 不 這麼 認為 了 我們 看到 如果 以美國 股市 哦 看跌 期權 來 做 觀察 張圖 表示 芝加哥 期權 交易所 的 pocoratio 針對 標普 50 指數 我們 講 pocoratio 指數 越 高 就 代表 看跌 的 這個 市場 情形 越 濃厚 所以 現在 看到 一個 很 有趣 的 跡象 第一 個 市場 悲 不 悲觀 市場 如果 是 從 牛市 中長 期氛 圍來 看 的 確現 在 很 悲觀 那麼 如果 是 從 散戶 的 投機 角度 來 看 的 話 也 很 悲觀 目前 的 看跌 期權 相 對 於 看漲 期權 的 不扣 ratio 值合約 比例 是 20 年 3 月份 以來 的 最高 那 儘 管 現 在 標 普 白 指 數 跌 了 兩 成 左右 市場 對 於 指數 的 保護 好像 有所 湧 現然 後 就 你 看 好像 跌到 兩成 跌 不 太 下去 有些 人 硬是 把 它 撐 在 這樣 的 一個 區間 但是 市場 上 至少 就 散戶 的 角度 是 很 恐慌 而且 全力 的 看空 但是 但是 昨天 高盛 我們 待 會 跟 各位 分析 一下 高盛 所出 爐 的 報告 就 很 有趣 了 其實 我們 看到 如果 是 從 高盛 的 所 做 的 觀察 這一輪 對 沖 基金 相對 於 中長 期 的 看法 反而 非常 有趣 因為 目前 整個 對 沖 基金 在 今年 的 表現 幾乎 是 1930 年代 以來史 上 最差 勁 的 表現 高盛 認為 如果 因為 對 沖 基金 很多 都 是 私募 就是 說 他 不限 於 市場 上 的 景氣 的 系統 單 的 承壓 什麼 意思 呢 就是 大家 這樣 想 我們 一般 買 的 基金 和 買 的 ETF 如果 股市 在 跌 那 通常 散戶 就 想要 贖回 所以 就算 那個 基金 經理 人 他 很 聰明 他 知道 現在 基期 很 低 的 他 想要 買 股票 他 都 沒 辦法 買 因為 散戶 把 你 的 基金 給贖回 了 那 你 根本 沒錢 可以 買 但 私募 或者 對 沖 不 一樣 他 往往 是 長 年期 的 私人 資金 部位 所以 那 都 是 一些 超級 的 大 富豪 的 這些 資金 他們 願意 依賴 這些 經理 人 的 操盤 行為 所以 往往 他們 的 績 效能 夠優 於 普通 的 公募 基金 但是 我們 現在 看到 這些 私募 基金 目前 整體 的 損益 尤其 空頭 順 都 在 不斷 的 上升 當中 而 損益 也 是 歷史 上 來 幾乎 從 1930 年代 以來 短期 內 最高 的 你 光是 高盛 的 對 沖 基金 的 VIP 名單 今年 的 回 報率 基本上 是負 三成 遠輸給 標普白 指數 所以 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察 我們 先 看 一下 美國 股市 標普白 指數 以及 四大 指數 昨天 的 走勢 再 來 跟 各位 做 一些 財報 上 的 分析 稻埕 供應 指數 上 漲點 0.15% 4 是 8 在 31928 點好現 在 在 一個 主體 格局 但 我們 以前 跟 投資 朋友 分享 過了 這個 市場 上 最終 股價會 依循 著中長 期均線 的 一個 方向 走 所以 就算 他 要 反彈 它 的 反彈 力度 也 可能 不會 太快 畢竟 中長 期均線 正在 下彎當 中標 普白 指數 昨天 也 是 正在 回測 前 跌 收 了 一根 十字 線 小跌 3 點 0.81% 2 收在 3941 點納指 就 開始 摔 比 較 重 了 納指 嘗試 著 想要 築底 不過 這一波 可能 也 守 不住 而且 量 能 有 偏 小 昨天 下跌 270 點. 35% 收在 11264 點那費 半 昨天 跌 最重 71.4點 26% 是 在 287 點 昨天 費半 成分股 普遍 受到 的 成壓 蠻 大 的 硬 財跌 了 3% 輝達 跌 了 4% 高通 跌 了 2% 那 就 連台 積電 ADR 在 昨天 都 大跌 了 3.04% 聯電 ADR 也 大跌 了 3.74% 好 啦 那 其實 還沒破 前提 我們 還是 持續 觀察 昨天 最大 的 消息 就是 Snap 那 另外 一檔 大家 沒有 關注 到 的 也 是 一檔 我們 在 過去 跟 各位 持續 追 蹤 的 百 貨 類 股 百思 買 百思 買 這 一次 公 佈 了 2023 年 財年 的 第一季度 的 財務 的 業務 的 預測 以及 顯示 20 年 公司 的 營收 是 106 億比 市場 預期 還要 來 的 好 但是 淨利潤 比 市場 想像中 低 了 43% 所以 我們 看到 整體 來 看 這一檔 股票 在 昨天 也 是 呈 現高 幅度 的 一個 重疊 原因 很 簡單 就是 說 如果 百貨類 股 自己 本身 也 在 進行 大幅度 的 去 庫存 的 話 那 就 代表 著市場 上 的 終端 市場 消費者 真的 不買 了 以前 我們 看到 的 就是 那些 半導體 廠 似乎 有 一點 去 庫存 的 狀況 開始 發生 尤其 是 說 做 一些 電子 零組件 的 消費品 的 過去 囤 的 貨囤 太多 了 現 在 賣 不 掉 結果現 在 已經 開始 傳導 到 零售 部門 了 如果 傳導 到 零售 部門 我們 幾乎 可以 肯定 現在 就是 全球 正式 進入 的 主動 去 庫存 的 階段 也 就是 正式 的 進 入主 碟段 景氣 本來 就 會 有 3 到 4 年 正常 的 庫存 週期現 在 不管 是 沃爾瑪 還是 我們 過去 所 提到 的 目標 百貨 等等 都 在 面臨 這樣 的 一個 狀態 我們 過去 曾經 跟 各位 分享 過這種 庫存 週期 你 不用 特別 的 害怕 因為 它 是 3 到 4 年 一個 自然 的 循環 你 就 把 1 年 15 年 18 年 把 它 當做 一個 正常 的 庫存 的 景氣 下行 景氣 下行 不 意味著 景氣 要 衰退 各位 懂 我 意思 嗎 就是 說 你 景氣漲 高 了 股價漲 多 了 要 不要 修正 一下 要 不要 回歸 中長 期均線 要 嘛 你 說 跌 下來 叫做 股價 暴跌 嗎 不算 他 算是 一個 正常 的 回歸 所以 現在 全球 的 商品 正在 進 入主 動去 庫 存階段 也 就是 新訂 單和產品 他 的 現 在 的 存貨 同時 往下掉 就是 廠商 也 沒 接到 訂單 了 因為 需求 不強 嘛 同時 呢 我們 整體 的 存貨 因為量 太多 了 導致 廠商 啊 你 像 沃爾瑪 他 必須 怎麼樣 主動 銷價 把 身上 的 貨給 賣 出去 你 說 怎麼 可以 銷價 呢 銷價 如果 碰到 成本 怎麼 辦現 在 通 膨 這麼 高 沒 辦法 一定 要 買 為 什麼 因為 貨還 是 會 有 進來 的 時候 啊 那 如果 這些 東西 滯銷 就 會 變成 你 自己 的 囤貨 成本 所以 全球 正式 進 入主 動去 庫存 的 時候 我們 就 幾乎 可以 肯定 現在 就是 製 造 業 的 末段 循環 那麼 通常 在 製 造 業 末段 循環 不 代表 說 未來 股市 要 繼續 跌 為 什麼 因為 你 還沒 進入 之前 股價要 先 反應 所以 去年 年底 一直 跌到 現在 在 跌 什麼 就 在 跌現 在 即 將進 入主 動去 庫存 的 一個 階段 其實 講到 去 庫存 就 讓 我 想到 昨天 我 請 我們 小 編去 幫 我 拿 股東 紀念品 大家 看 昨天 我們 請 小兵 幫 我 去 拿 這個 中性 經的 紀念品 這個 叫 什麼 叫 智能 肩頸 舒緩 儀 我 一開始 以 為 是 按摩 的 後 來 我 發現 它 是 專門 拿 來 墊 脖子 的 它 這邊 有 兩個 墊片 這個 墊片 的 兩個 金屬片 它 會 發電 就是 你 把 它 這樣 子套 在 脖子 上 試用 一下 你 就 會 發現 脖子 後 面 在 墊 不過 我 老實 說 我 昨天 用 了 一個 下午 我 想 說 是不是 我 的 脖子 太 僵硬 完全 沒 fu 就 開到 最大 也 沒什麼 fu 後 來 我 請 我們 小 編試 用 一下 他 試用 了 一個 下午 我們 兩個 的 結論 就是 這個 東西 對 於 人類 的 社會 毫無進步 為 什麼 會 有 這個 東西 啊 因為 全球 都 在 去 庫存 你 什麼 時候 會 去 庫存 就是 這個 社 會 製 造 了 太 多 的 垃圾 要 嘛 就是 企業 因為 囤 貨太多 被 動主動 去 庫存 的 時候 他 就 必須 見 價銷售 或者 送給 股東 當紀念品 我 沒 有 說 這是 廢物 還是 很 美觀 然後看 起來 很 好看 但是 我們 想 跟 各位 講的 就是 這個 世界 他 所 生產 的 東西永遠 都 不會 恰到 好 處永遠 都 會 有生 產過 多 也 會 有生 產過 少 的 時候 你 說 主動 去 庫存 的 下 一個 階段 是 什麼 就是 被動 加庫存 被 動加 庫存 基本上 我們 看到 的 就是 現在 整體 由 於 新訂 單 下降 產品 的 庫存 大幅度 的 一個 上升 屬 於 整個 循環 的 陌生 端 這個 時候 股價 才 會 有 一個 比較 明顯 的 預測 未來 經濟 即 將要 復 甦 的 時候 所以 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 關注 了 就是 說 以前 我們 跟 各位 分享 過當時 的 這個 煤炭 的 故事 嗎 就是 說 有 一個 小孩 問 爸爸 說 爸爸 我們 好 冷能 不能 燒一點 煤炭 爸爸 就 說 不好意思 現在 景氣 不好 我們 買 不起 煤炭 小孩 就問 爸爸 說 為 什麼 景氣會 不好 因為 他 爸爸 是 煤炭工人 爸爸 就 說 因為 我們 當時 挖 了 太 多 煤炭 所以 景氣會 變差 不來 自 於 產量 的 自然 的 下滑 景氣會 變差 來 自 於 囤 貨太多來 自 於 庫存 太多賣 不 掉 所以 景氣 變差 這個 就是 我們 真實 所 面臨 的 一個 跡象 在 OK 好 那 我們 剛才講 了 很多 壞 的 你 包括 Snap 你 包括 這個 百貨類 股表現 都 不是 特別 好 有 沒 有 稍微 好 一點 的 呢 其實 我們 昨天 看到 摩根 大通 所出 爐 的 報告 當中針 對 金融股 目前 的 評價 有 適度 的 一個 拉升 其實過 去 兩天 你 包括 高盛 摩根 史坦利 等等 銀行 股 都 有 適度 的 拉升 而且 漲勢 都 有 3% 到 4% 那 摩根 大通 這 一次 調高 金融股 的 評價 的 主要 原因 來 自 於 第一 點是 升息 對 於 利潤 的 提升 作用 我們 看到 摩根 大通 預估 在 20 年 的 財策 近 利息 的 收入 會達 到 560 億 美元 較 今年 1 月份 的 指引 50 億 美元 輸出 提高 了 60 億 也 就是 說 市場 由 於 緊縮 力度 的 大幅 提升 讓 投行 也 認為現 在 這些 銀行 端的 收益 會 大幅度 的 激增 當然 它 還是 會 受到 系統 單 的 承壓 所以 摩根 大通 認為 應該 要 主要 集中 在 一些 比 較類 似放 貸類 股銀行 類股 的 這些 產業 鏈 身上 比如 說 花旗 做 消經 的 比如 說富國 銀 行至 於 你 說 大摩 你 說 高盛 這些 大 投行 底下 有 龐大 的 資產 的 那麼 就要 稍微 的 謹慎 一下下 了 這個 是 整個 股 的 概況 我們 繼續 往下 看剛 才 我們 有 跟 各位 提到 說 高盛 的 問題 高盛 其實 在 昨天 所出 的 報告 我 覺得 特別 值得 留意 的 是 他 提出 了 一點 這個 美國 股市 很 有 可能 那跌 不 下去 的 主要 原因 就 標普 拍子 是 之所以 守 在 20% 的 原因 各位 看張 圖表 這張 圖表是 美國 股市 大部分 份額 的 美國 家庭 相對 於 歷史 水平 擁有 極高 股票 的 敞口 的 變化 我們 看到 從 4 月初 以來 美國 股票 的 共同 基金 和 ETF 就是 那些 中長 期 的 散戶 投資者 大概 有 530 億 美元 的 資金 流出 但是 如果 是 從 20 年底 到 今年 第一季度 的 總 流入 3860 億 美元 還 不到 兩成 哦 關門 什麼 意思 啊 關門 什麼 意思 啊 就是 我們 看到 股票 跌 很 兇 啊 那 有些 股票 都 腰 斬 特斯拉 腰 斬 標普跌 兩成 對 不 對然 後 這個 納指 啊 費半 都 跌 了 快 三成 對 吧 可是 可是 到 目前 為止 哦 那些 中長 期 的 美國 股市 的 散戶 就是 他 是屬 於 定期 定額 類型 的 哦 佔 本輪 牛市 以來 流出 資金還 不到 兩成 所以 停損 都 是 哪些 人 在 停損 啊 第一 都 是 大機構 啊 動能 投資者 啊 積極 交易 的 散戶 投資者 啊 這些 電存型 的 美國 股市 的 散戶 跟 台北 股市 一模 一樣 根本 就 沒 停損 啊 所以 高盛 就 就 懵 了 就 說 那 這種 狀態 我們 到底 是 要 股市 跌到 這些 人 也 恐慌 我們 再 來 進行 建倉 還是 這些 人 啊 他 根本 就 不會管 你 股票 市場 跌 到 什麼樣 的 地步 這個 值得 大家 來 多 做些 留意 和 觀察 啊 就 我們 過去 看到 美國 股市 的 確情緒 指標 是 相當 的 低落 但是 從 中長 期來 看 的 話 其 實本輪 牛市 以來 那些 做 中長 期 投資 的 美國 股市 的 散戶 投資者 他 其 實資金 離開 的 步調 也 沒 有 想像中 還要 來 的 快 哦 好 那 我們 繼續 往 下 看台 股 的 一個 問題 台北 股市 在 昨天 也 明顯 受到 了 比 較 明顯 的 沉壓 力道 昨天 直接 是 灌破 了 160 最終 是 收 在 15963 點 下跌 192 點那麼 成交 值 跟 我們 昨天 早盤 預估 差不多 20 初 億 208 而已 三大 法人 是 合計 賣超 95 億 那 外資 再度 轉回 提款 了 不過 各位 有 沒 有 發現 最近 外資 好像 賣 不太動 啊 他 是不是 已經 賣 到 沒東西 可以 賣 了 因為 金融股 他 也給 被 他 給賣 下來 了 所以 他 已 經賣 到 沒 有 獲利 的 股票 可以 賣 了 你 現 在 看 他 買現 在 他 買 的 都 是 一些 很 奇怪 的 股票 面板 股 啊 這種 景氣 明顯 在 下行 周期 的 股票 啊 那 短線 上 我們 看到 技術面 呢 似乎 台北 股市 正在 打底 哦 也 嘗試 著要 去 打 他 第二 隻 腳 哦 但 你量 那麼 少 這個 打 第二 隻 腳 有 沒 有 他 的 一個 用意 在 這個 值得 大家 來 多 做 一些 觀察 和 借鏡 我們 觀察到 台北 股市 在 21 年 的 現金 股利 有 2.35 兆 所以 你 看 台北 股市 今年 從萬八 一路 跌到 現在 萬六萬五現 金 股利 殖 利率 已經 衝到 4.5% 了 就是 說 如果 沒有 意外 的 話 你 買 整個 全執行 的 ETF 殖 利率 在 今年 都 有 可能 會 有 4% 以上 這幾乎 是 全球 之冠 目前 全球 的 股票 市場 當中 沒有 一個 市場 現金 股利 殖 利率 像 台北 股市 這麼 高 的 你 像 就連 今年 這個 做 IC 設計 的 也 受到 中國景氣 下行 影響 最大 的 聯發 科聯 發科 今年 發 73 塊 嘛 殖 利率 都 有 8.6% 那 你 說 當然 明年 獲利 不好 那現 在 發 的 高什麼 意義殖 利率 明年 也 不會 多 高 嗎 但是 現在 台北 股市 企業 的 殖 利率 超過 8% 的 就 10 多檔 你 現在 看到 什麼 華碩奇邦 南茂潤 泰鑫 在 過去殖 利率 也 沒 有 亮眼 到 特別 離譜 的 這些 股票 殖 利率 突然 就 開始 飆高 了 那 當然 他 的 殖 利率 標高 很多 時候 是 股價 跌太快 所以 各位 還是 要 以過 去 歷年 的 配息 來 做 觀察 但是 我覺 得 值得 觀察 的 一件 事情 是 如果 投資 朋友 對 於 美國 股市 近期 有 準備 要 進行 投入 或者 有 相關 進行 建倉 的 話 我們 在 過去 一段 時間 老實 說 在 去年 一 整年 其實 都 是 建議 各位 進行 美元 資產 的 兌換 那 今年 其 實浩哥 也 一直 在 等 美元 回檔 的 時候 因為 今年 幾乎 很 難換 那個 飆 的 速度 太快 了 你 每次 以為 他 會 回檔 結果 沒回 幾天馬 上 又 上去 了 所以 現在 你 看到 這個 台幣 開始 走 深跌 回月線 的 時候 是不是 可以 開始 考慮 兌換 一些 美元 我覺 得 值得 觀察 了 就 說 你 有 中長 期 的 需求 你 看 美元 升值 他 也 不 可能 跌回 當時 的 這個 1 月 1 月份 以前 嘛 所以 可以 考慮 一下 你 看到 台幣 近期 比較 有 明顯 的 走 深 力道 值得 大家 來 多 做些 關注 了 好 了 那 我們 剛才 聊 的 是 美國 股市 的 散戶 中長 期 投資者 和 短期 的 一個 變化 那 我們 看 一下 台北 股市 整體 情緒面 的 變化 可以 從 4 月份 的 證券劃 撥 存款 餘額 來 做 觀察 我們 都 很 清楚 我們 在 股票 市場 當中要 買 股票 你 必須 用 證券戶 裡面 的 存款 餘額 來 做 購買 那 如果 你 是 這個 一般 的 儲戶 的 話 你 就要 把 資金移 到 這個 帳戶 才能 購買 但是 4 月份 的 證券 跨波 存款 率 根據 央行 的 公 佈 是 大幅 下滑 了 945 億 這個 是 201 年 6 月份 以來 近 12 年 的 最大 的 減幅 那 你 包括 M1、 M2 都 有 陸續 開始 增率 下緩 的 一個 趨向 在 所以 是不是 意味著 台北 股市 自然 能 的 證券 的 投資額 在 今年 有 明顯 的 下滑 的 一個 現象 在 這個 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察 就是 因為 台北 股市 到 目前 為止 整體 的 經濟表 現還 不是 特別 的 差勁 所以 現在 存款 證券 庫裡面 的 餘額 變小 很 有 可能 不是 因為 景氣 不好 造成 因為 台北 股市 老實 說現 在 景氣 沒 有 很 差 那 很 有 可能 就是 不願意 再 進行 投資 或者 之前 資金 投 的 太快 已經 投光 了 啊 這都 有 可能 會 發生 啊 所以 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察 了 那 一樣 我們 聊 一下 昨天 啊 台股 昨天 所 發布 的 幾個 法說 我們 看到 昨天 外資賣 最 兇 的 一樣 還是 金融股 所以 為 什麼 外資 近期 賣壓 的 力度 開始 變小因 為 賣 到 沒東西 可賣 了 就 連他 唯一 有 獲利 的 金融股 都 已 經賣光 了 都 已 經賣 下來 了 昨天 賣 最 多 的 金融股 開發金 4.8 萬張 星光 金 也 賣 了 2.4 萬張 元大金 2.3 萬張 國泰金 1.3 萬張 中信 金富 邦 金 的 也 各賣 超過 9500 張 那 昨天 星光 金 的 法書 我們 看到 這 一次 星光 金股 價已 經跌 到 8 塊 多 了 那 新售 這 一次 有 增值 3 億 美元 大概 新台幣 是 92.3 億 但 淨值 比 是否 還能夠 保持 在 3% 以上 就 值得 觀察 了 因 爲 我們 都 知道 這個 星光 金其實 中長 期 水位 他 保持 都 是 在 面值 左右 的 價格 上下 做震盪 那 這次 很慘 我們 看到 而 星光 金在 第一季 的 合 併 稅後存益 是 34.8 億年 減率 63% EPS 僅 只有 0.2 塊 所以 這 一次 作為 也 有 大部分 的 銀行 端 所 進行 的 資產 的 營收 的 表現 其實 星光 金 這 一次 在 第一季 的 財報 算是 十分 差勁 因為 第一季 的 表現 其 實美國 股市 雖然 有 跌 那 全球 景氣 有所 下行 但是 也 沒 有 跌 到 這麼 大 所以 值得 大家 來 多 多一些 的 留意 因為 星光 金中長 期 的 水位 其實 就是 保持 在 10 塊 錢 左右 所以 如果 我們 是 從 股價 鏡子 比來 多 做 一些 留意 和 觀察 各位 可以 看到 這張 圖表 28 的 新光 晶股 價淨值 比 的 長 期 的 本益比 合流 圖 我們 看到 其他 的 中長 期 的 平均 水位 大概 是 0.7 倍 也 就是 說 這張 股票 的 慣性 歷年 來 都 是 在 0.7 倍 左右 做震盪 所以 他 的 長 期 的 淨值 是 低 於 市價 的 那 我們 再 看 一下 近期 股價 的 大幅 回檔 其實 有 一點 碰到 過去 歷年 的 低 原值 0.5 倍 所以 大家 可以 觀察 一下 這檔 股票 有 沒 有 可能 來 到 一個 近期 主體 的 位階 值得 來 多 做些 留意 只不過 由 於 現在 金融股 賣壓 很重 這個 在 底下 盤 的 時間 可能 會 比 想像中 還要 來 的 大得多 那 我們 看到 其實 近期 由 於 在 產險 部位 的 大幅 損失 這 一次 這個 受到 衝擊 最大 的 應該 就是 興安東京 海上 產險 了 那 你 包括 富邦 國泰所 受到 的 衝擊 都 很大 所以 這些後續 的 任列會 在 第二季 的 財報 當中 逐步 的 任列 那 各位 可能 會 過度 的 關注 在 產險 上 的 損失 但 我 還是 要 跟 各位 講這種 產險 上 的 損失 跟 在 壽險 部位 上 的 損失 是 球 牛 一毛 完全 沒辦 法來 進行 比 較 的 值得 他 關注 的 是 昨天 097 這個 永豐 的 存股 ETF 在 昨天 正式 的 掛牌 那 第一天 就 跌破 了 發行價 那 我 覺得 大家 還是 要 小心 為 什麼 因為 這檔 ETF 他 的 前 幾大 成分股 全部 有 6 成都 是 金融股 你 看 他 前 10 大 成分股 開發永豐、 兆豐、 中信、 核庫、 台新、 國台、 富邦 所以 對 這檔 ETF 有興趣 的 投資 朋友 要 了解 到 金融股 雖然現 在 跌 很多 但是 如果 依照 跌幅 來 看 都 還沒有 比得上 本輪 的 大盤 的 跌幅 所以 值得 大家 來 多多 去 觀察 和 借鏡 要 稍微 理解 一下 未來 整體 行情 的 變化 我們 看到 台北 股市 上漲 56 點又上 回 1600016022 點 今天 量 能 一樣 不大 預估 只有 20 初一 而已 所以 外資 的 賣 壓力 倒 看似 有所 減小 但 很 有 可能 是 他 賣 不 下去 了 是 吧 我們 在 未來 幾天 持續 根據 投資 朋友 所提 的 幾個 提問 來 跟 各位 做 一些 分析 和 借鏡 今天 稍微 提點 幾個 金融 市場 的 情緒面 以及 各大 財報 的 一些 變化 各位 發現 這個 股市 跌得 越 兇 我們 就 花 比 較 多 時間 來 探討 財報 上 的 好 壞 尤其 是 從 機器 的 角度 來 看待 目前 財報 的 跌幅 有 沒 有 符合 來 到 一個 中長 期價值 的 投資點 原因 很 簡單 景氣 高點 研究 財報 沒 有用 不管 財報 好 壞 景氣 好 的 時候 都 會 漲 但是 如果 是 景氣 下行 區間 大家 都 在 跌 那 這個 時候 哪 一些 個 股 他 有 具體 的 財報面 的 支撐 中長 期 的 水位 又 來 到 一個 便宜 激起 的 變化來 做 觀察 的 話 我們 這個 時候 就 可以 來 多 做些 留意 了 感謝 各位 今天 參與 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 就 明天 早上 8 點半 早晨 財經速 解讀 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 操盤 愉快