【早晨財經速解讀】內資對做外資觀望 散戶空單依舊 嘎空行情持續?聯準會會議議紀要 承認過度升息風險 9月升兩碼機率飆增 2022/8/18(四)

投資 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 20 年 8 月 18 號禮 拜 四 早上 8 點 30 分 大家 早安 我 是 休廷 皓 每天 早上 開盤 前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 昨天 Target 百貨目 標百貨 的 財報 也 出來 了 不過 目標 百貨表現 就 不是 特別 好 了 代表 著 零售 業並 不是 這 一次 所有 的 財報 預期 都 比 市場 來 的 好 目標 百貨有 一點 類似 台灣 的 新光 三越 啦 就 中 高階層 的 消費性 的 電子 財報 感覺並 不是 特別 好 那 其實 昨天 影響 美國 股市 做 一個 比較 明顯 回調 的 主要 還是 來 自 於 聯準 會 的 會議 記要 公 佈 這 一次 特別 提到 政策 過猛 所 形成 對 於 未來 經濟 所產生 的 風險 我們 看到 昨天 納指 收低 了 1.25% 費半 也 下探 了 2.48% 道瓊 週三跌點 是 170 點 左右 所以 過去 連續 5 天 的 強烈 的 拉 抬 從 站 上半年 線到 現在 到 窮途 破年線 開始 有所 走跌 標普 也 下滑 了 0.72% 所以 我們 現在 看到 整個 美國 股市 過去 漲 了 這麼 一大 段現 在 有 一點 適度 的 均值 回歸 也 是 很 正常 的 我們 就 看 一下 這 一次 的 底部 能 不能 成功 的 撤注 中長 期均線 看能 不能 守穩 了 先來 看 一下 聯準 會 這 一次 的 會議 既 要 聯準 會 是 在 過去 一段 時間 採取 了 比 較 緊縮 強烈 的 態度 在 過去 幾個 月 應該 講從 4 月、 5 月、 6 月 每 一次 的 升息 都 比 當下 預期 還要 來 的 猛烈 所以 造成 了 股市 的 緊縮 和 走跌 那 這 一次 聯準 會 在 會議 紀要 當中 其實 特別 提到 了 雖然 FOMC 會議 紀要 這 一次 仍然 強調 抑制 通膨的 必要性 但是 聯準 會 也 承認 了 的確 如果 聯準 會 的 緊縮 政策 過猛 可能 會 對 未來 下 一輪 的 景氣 循環帶 來 可能 的 問題 其實 某種 程度 聯準 會 已 經承認 了 的 確現 在 就是 標準 的 景氣 下行 格局 連總會 認為 有 能力 能夠 軟著陸 但是 如果 緊縮過 猛下 一個 牛市 開啟 的 時間 可能 時間 就 會 拉 的 稍微 長 一點 所以 也 因為 這項 消息 釋出 之 後 代表 著 目前 聯準 會 的 確是 蠻 擔心 經濟 在 未來 的 問題 而 這也導致 了 昨天 聯準 會 我們 講諮商 所 的 FedWatch 又 產生 了 大幅度 機率 上 的 變動現 在 FedWatch 認為 9 月份 升息 2 碼 的 機率 已 經來 到 6 成 4 了 升息 3 碼 的 機率 是 3 成 5 那麼 隨著 時間 離 9 月份 越來 越近 這項 數據 它 就 會 越來 越 準確 所以 除非 我們 看到 聯準 會 接下 來 又 派 很多 官員 不管 是 在 報章 雜誌 上 放話 還是 針對 不同 的 記者 會 來 做 談話 如果 他 沒 有 採取 這種 更加 緊縮 的 前瞻 指引 的 話 那麼 應該 他 有意 的 要 讓 市場 了解 到 聯準 會 的 升息 週期 已經 逐步 來 到 尾聲 那 接下 來 今年 還 剩下 除了 9 月份 還 剩下 兩次 的 升息 嘛 那 大概 最多 最多 就是 升兩碼 而且 很 有 可能 在 今年 會 結束 掉 本輪 的 升息 週期 那 的 確啦, 聯準 會敢 釋放 這種 比 較 沒 那麼 鷹 派 的 訊號 除了 經濟的確 下行 速度 比較 快 之外 另外 一點 就是 通膨的確 正在 下滑 我們 看到 最近 不管 是 西德 州 原油 價格 還是 布蘭特 原油 價格 都 已 經跌 了 6 個 多月 以來 的 水平 我們 現在 看到 原油 價格 目前 已經 是 完完全全 跌破 了 烏 鱷 衝突 所 造成 的 能源 價格 的 上 漲 整個 頭部 已經 形成 也 就 代表 著 這場 戰爭 好像 沒有 打過 一樣 原油 價格 又 回來 了 那 雖然 近期 由 於 美元 指數 受到 緊縮 力道 的 放緩 開始 有所 這個 走 緩然 後 原油 價格 有 一些 適度 的 反彈 但是 目前 還是 遭受 到 非常 明顯 的 年線 賣壓 也 就是 說 原油 應該 已經 算是 進入 一個 比較 明顯 的 空頭 趨勢 雖然 今年 原油 價格 還是 上 漲 15% 左右 但 整個 頭部 應該 也 算是 明顯 形成 了 我們 看 如果 是 更 落 後 的 汽油 的 零售 價格 通常 是 原油 期貨上 漲 之後影響 到 原油 現貨 價格 最後隔個 一到 兩週 之後才 會 影響 到 汽油 價格 也 就是 大家 正在 加 的 油 那現 在 美國 汽油 價格 其實 已經 跌 了 63 天 了 連續 下跌 這也 就 代表 著其 實本輪 的 全部 的 這種 終端 消費 的 通膨應 該 也 在 6 月份 7 月份 完全 見 頂 了 而 上 一次 比較 長 的 時候 我 大概 是 20 年 20 年 連跌 了 62 天 那 為 什麼 汽油 價格 連跌 當時 不是 由 於 這個 供給 大幅 開採 的 原因 然後當 時 是 因為 全球 突然 啟動 所有 的 航空 這個 飛機 完全 不 需要 原油 所以 當然 原油 價格 汽油 價格 就 開始 高速 走跌 再 上 一次 就是 2018 年 的 景氣 下行 囉 所以 其實 我們 現在 所 看到 的 原油 價格 汽油 價格 的 連跌 情況 還沒有 超過 18 年 的 水平 而且 目前 的 汽油 價格 的 積極 水位 仍然 還是 蠻 高 的 我們 從 5 塊 錢 一路 跌到 現在 3.9 塊 18 年景 氣走 皮 的 時候 當時 汽油 價格 才 3 美元 每桶 現在 隨著 汽油 價格 已經 跌 到 這樣 的 一個 水位 其實 如果 是 從 絕對 金額 來 看 的 話 還是 對 於 家庭 財務 形成 一定 的 壓力 不過 至少 他 整體 的 下行 方向 已經 確認 了 當然 隨著 全球 資產價格 的 持續 走跌 加上 聯準 會 也 進行 一些 暗示 之 後 目前 我們 看到 市場 上 投資人 認為 接下 來 即將 進入 經濟 衰退 的 機率 大概 是 六成 左右 那麼 前 幾次 有 這麼 高 的 數據 大概 就是 20 年 和 208 年 了 也 就是 說現 在 的確 大家 是 非常 擔心 一 二三年 進入 經濟 衰退 的 風險 但是 這種 進入 經濟 衰退 我們 過去 也 跟 各位 提到 了 因為 到 現在 為止 整體 的 就業 市場 仍然 算是 表現 的 十分 良好 剛才 我們 有給 各位 看到 這張 圖表 我們 看到 現在 如果 是 從 非 農就業 數據 來 看 的 話 仍然 是 表現 的 非常 亮麗 喔 那 如果 是 從 失業率 來 看 的 話 7 月份 甚至 降到 3.5 所以 你 當然 我們 過去 有 跟 各位 說過 有 可能 有 統計 上 的 誤差 因為 大家 生活 過 不好 通 膨 很 高 那 很 有 可能 大家 去 找 更 多 的 工作 啊 兼 更 多 的 職 啊 所以 有 可能 是 我 的 實質 購買力 沒有 增加 多少 但是 我 打 的 工變 多 了 所以 非農數 據 看 起來 變多 但是 不得 否認 的 一件 事情 是 失業率 也 在 下滑 這就 說明 基本上 你 在 美國現 在 想要 找到 工作 還是 一定 可以 找 得到 所以 美國 目前 仍然 是 處 於 明顯 的 幾乎 達成 充分 就業 的 狀態 這是給 各位 做 一些 借鏡 和 觀察 的 其實 就算 現在 從 整體 的 金融 流動性 指數 來 做 觀察 目前 也 不是 想象 中 還要 來 的 嚴重 我們 看到 右邊 縱軸是 全球 金融 狀態 的 緊縮 程度 其實 你 看到 從 6 月份 7 月份 以 後 這項 指數 就 開始 往下掉 可是 這個 往下掉 我們 看右邊 縱軸 他 是 越 往下掉 金融 指數 是 越 高升 那 這 代表 著其 實現 在 的 流動性 的 情況 比過 去 幾個 月 還要 好 的 非常 多現 在 並沒有 那種 這個 市場 拋貨 不 出去 或者 十分 緊縮 的 情況 流動性 不足 所以 從 這樣 的 一個 角度 來 看現 在 美國 股市 真的 有 一種 明顯 正在 軟著陸 的 感覺 這個 是 連總會 也 可以 看 得到 的 連總會 其實 他 最 不 希望 的 就是 他 的 政策 失效 對 吧 他 也 不 希望 有 泡沫 大 破裂 所以 一定 是 緊 繃 到 極致 之 後 稍微 就要 放緩 所以 我們 才講 Don tfightthefate 連總會 永遠 都 是 最 後 的 贏家 你 很 難 想像 在 一個 效率 化 的 社會 在 過去 幾 十年 來 其實 都 已經 很少 發生 那種 1929 年 的 那種 長 年期 的 蕭條 了 就算 是 08 年 他 都屬 於 這種 系統性 的 金融性 的 一個 衝擊 對 吧 至少 影響 到 實體 就業 機會 的 衝擊並 沒有 想像中 來 的 多然後不會 說 失業率 全球 來 到 兩成 三成 四成 不會來 到 這麼 高好 所以 值得 觀察 的 一個 方向 了 好 就是 說 這 一次 很 標準 的 是 一個 景氣 自然 庫存 的 下行 週期 那麼 我們 就要 看 一下 聯準 會 怎麼 幫助 這 一次 庫存 週期 能夠 軟著陸 了 那 道 瓊 的 部分 我們 來 看 一下 美國 股市 市大 指數 的 表現 道 瓊 下跌 17 點 0.5% 是 在 3, 980 點 稍微 站 回年線 之 後 稍微 測試 了 一下 再多留 幾天 做 觀察標 普 下跌 31 點 0.72% 是 在 427 點標 普比較 可惜 因為 其實 如果 我們 看美國 股市 如果 要 看 最 具象 徵的 權值 股 的 話 還是 看標 普來 的 比道瓊 更加 準確 但 標普到 目前 為止 還沒有 準確 的 站 回到 年線 那麼 股市 如果 盤 在 這樣 的 點位 本 週月線 也 會 跟 半年 線 形成 黃 金 交叉 所以 下方 的 買盤 力道 雖然 從 均 線 來 看 算是 蠻 漂亮 的 可是 各位 也 理解 到 了 從 6 月 7 月份 8 月份 以後其實 也 蠻量 縮 的 這個 美國 股市 跟 台股 很 像 哦 就是 其實 沒什麼 人 在 玩 股票 這個量 縮 的 很 明顯 哦 那量 縮上 漲 那 就 反彈 嘛 好 那 我們 就 看 一下 好能 不能 就 順勢 的 這樣 子給 他 拉上去 了 納指 的 部分 下跌 164 點.25% 縮 在 12938 點哦 科技股 昨天 摔 的 比 較 重費半 下跌 75. 點 248% 只 在 2970 點那 昨天 費半 跌幅 普遍 是 真的 比較 重 了 好像 美光 跌 了 3.5 AMD 跌 了 1.93 NVIDIA 下跌 2.8% 昨天 台積電 ADR 也 下跌 了 0.83% 那 可能 對 於 台北 股市 今天 呃 有 小幅度 的 賣壓 了 但是 應該 影響 不大好 最近 台積 電結算還 硬是 把 它 拉上去 了 對 不 對 好 這 真的 非常 有趣 啊 好 台股 到底 啊 這一波 很弱 的 多頭 要 維持 到 什麼 時候 呢 是不是 真的 要維持 到 散戶 真的 進場 了 才 有 可能 了 因為 目前 小台 多空 比 還是 偏空 居多 嘛 好 那 我們 來 觀察 幾項 財報 昨天 大家 比較 關注 的 是 Target 百貨 Target 百貨有 點類 似台灣 的 星光 三越 做 中 上 階層 零售 銷售 服務 的 那麼 上季 的 獲 利比 前 一年 下降 了 多少 呢? 下降 了 9 成 所以 現在 各大 零售商 持續 示警 拋售 不 需要 的 商品 庫存 將會 大幅 影響 其 獲利 我們 看到 現在 有別 於 沃爾瑪和加 德堡 這次 目標 百貨 的 財報 是 遠 比 那些 大型 零售商 的 這些 廠商 財報 衝擊 還要 來 的 大 這次 不 只是 成本 高升 的 問題 庫存 高升 的 問題 還有 降價 的 問題 因為 目前 全美 的 消費行 為 正在 明顯 的 通縮 物價 在 通 膨 但是 消費行 為 正在 通縮 導致 了 沒 有人 去 高端 百貨來 買產品 所以 現在 目標 百貨 已 經連續 兩次 自行 調降 裁測 了 那 這 一次 由 於 又 比 市場 預期 還來 的 低 股價 在 昨天 也 適度 的 做 一些 反應 昨天 股價 跌 了 接近 3% 最終 跌幅 是 2.69% 那庫 存現 在 還是 很 高 了 所以 我們 還是 觀察 了 今年 肯定 調整 不 完 最晚 最晚 都 要 明年 第一季 才 調整 的 完 只是 說 股價 他 可能 會領 先來 進行 反應 但是 至少 從 這些 實體 的 財報 和 裁測 大概 可以 理解 到 實質 上 消費行 為 真的 在 通輸 不過 你 說 那種 沒有 受到 非常 明顯庫 存循 環衝擊 的 科技股 就 不 一樣 了 我們 講 科技股 主要 分為 兩類 一類 軟體 股 就是 說 本身 受到 庫存 週期 影響 不大 你 想想看 如果 你 賣 軟體 的 你 做 MetaGoogle 哪有 什麼 庫存 的 問題 對 不 對 根本 連倉 庫 都 沒 有 絕對 都 是 伺服器 而已 但是 你 像是 晶片 股 手上 就 一堆 庫存 今年 賣不掉 明年 可能 會 過季 所以 庫存 週期 對 於 晶片 股 的 影響 相 對 來 看 是 比 較 大 的 但是 對 於 科技股 的 影響 它 純粹 就 來 自 於 去 估值 的 問題 就 過去 季期 推太高現 在 要 多 跌 一點點 我們 看到 近期 大家 比較 少 關注 的 像 網飛過 去 陣子 他 真的 不好 過因 為 迪士尼 底下 所有 平台 的 串流 人數 在 上 個 月 已經 正式 超越 了 網飛 了 網飛 你 看到 股價 從 當時 在 去年 年底 的 接近 70 塊 美元 跌到 現在 240 塊 可是 如果 我們 把 股價給 拉近 一點 從 近期 的 低點 從 160 塊 左右 來 計算現 在 漲 到 240 塊 網飛 的 股價 從 5 月份 的 低點 已經 漲幅 有 接近 5 成 了 那麼 最近 業績 也 開始 有 明顯 回歸 的 跡象 包括 怪 奇物語 啊 或者 最近 我們 講的 什麼 什麼 律師 啊 那 韓國 有 一部 劇忘記 叫 什麼 什麼 律師 啊 反正 最近 哦 這個 股價 以及 呃 財策 上 的 一個 拉 抬 啊 投資者 的 評價 開始 是 有所 高升 的 所以 的 確啦 我們 看到 在 過去 一段 時間 呢 這個 科技股 啊 他 從 疫情 的 紅利 已經 走 完 所以 還是 做 了 新一波 的 回跌 可是 各位 想想看 哦 那種 長 期持續 向上 不斷 擴展 市場 而且 這個 市場 上 的 份額 以及 大家 所關 注 的 焦點 那種 產業 輪動性 最受 關注 的 是 哪些 股票 其實 還是 那種 軟體 權值 股 居多 對 吧 硬體 他 底 都 就是 有 一個 護城河 但是 他 非常容易 受到 庫存 週期 的 影響 那現 在 在 科技股 當中 你 要 挑選下 一輪 牛市 的 股票 現在 是 有 很多 個股 開始 產生 輪動 的 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察其實 我們 今天 聊 了 比 較 多 的 財報 變化 其實 我 還想 跟 各位 分享 一本 書 我們 每個 禮拜 四 都 會 跟 各位 導讀 一本 書 也 希望 大家 除了 從 我們 平台 當中學習 財經 知識 之外 也 可以 學習 不同 學派 的 一些 財經 知識 你 學 了 不 一定 要 用 但是 你 可以 用 這個 學派 來 衡量 自身 在 操作 上 有 什麼 值得 顯示 的 部分 我們 今天 介紹 一本 書 叫做 股票 作手 回憶錄 沒錯 這本書 是傑 西里 佛摩 的 應該 講他 的 一個 回憶錄 或者 說 他 的 一個 採訪 書 這本書 其 實里 佛摩 大家 都 知道 了 股市 非常 著名 的 高級 投機者 就是 他 投資 呢 其實 跟 巴菲特 是 兩個 我們 講的 完全 對立 的 狀態 這個 李佛膜 對 於 過去 以往 的 投資 是 處 於 高度 投機 然後處 於 非常 明顯動 能 投資 那 其實 這本書 就是 他 在 股票 當中 所 採取 的 一些 過去 以往 始終 存在 的 一些 原理 和 對 於 股價 上 的 看法 我 舉個 例子 過去 我們 常講 停損 有 一種 停 損法 叫做 百分比 停 損法 就是 用 這個 幾 趴 幾 趴來 進行 停損 那個 就是 李峰 謀 所 提出 的 他 說 你 在 買 進 股票 的 那 一刻起 就 必須 用 百分比 來作 為 停損 有 可能 是 10 趴 也 有 可能 是 15 趴 也 有 可能 是 20 趴 那麼 當股價 跌破 自己 事先 設定 的 百分比 的 時候 就 毫不 猶豫 直接 來 賣 出 那麼 這個 停損 的 百分比 它 也 可以 根據動 能 指標 來 決定 變化 也 就是 說 可能 股價漲 高一 點你 可以 有 適度 的 百分比 停損 部位 的 一個 擴大 那 我們 具體 而言 要 怎麼 理解 這種 高度 的 投機 主義者 或者 說動能 投資者 他 在 操作 的 邏輯 呢 這本書 其實 是 從 他 的 身份 而言 開始 慢慢 的 講起 他 的 故事 來 了解 過去 一段 時間 他 是 怎麼 一步 一步 從 一個務農 的 小孩 在 學校 非常 用功 然 後 三年 完成 所有 的 課業 最 終成 為 了 一個 擦 黑板 小弟 但是 私底下 在 偷 炒作股票 這樣 的 一個 投資家 其實 20 歲 以前 這個 李佛摩 他 本身 預測 股價 走勢 的 能力 就 已經 算是 不錯 了 只 不過 當時 他 對 於 股價 上並 沒有 那個 入門 的 管道 所以 大部分 的 時間 他 都 是 在 賭場 裡面 做 賭博 但是 後 來 他 發現 這個 賭場 裡面 的 莊家實 在 是 這個 設有 某種 機制 導致 他 永遠 都 是 賠多 賺少 所以 他會 覺得 說 你 要 操作 必須 怎麼樣 就是 說 必須 贏了 錢 莊家 也 不會 對 你 怎麼樣 這的 一個 環境 才能 夠幫助 他 的 財富 能夠 快速 的 提升 所以 最後李佛 蒙 就 前往 紐約 操作 在 紐約 證券 交易所 上市 的 股票 最後一 開始 他 的 投資 也 不太順利 了 半年 內 就 把 所有 的 這個 家產 全部 輸光 最後他 是 跟 經濟 公司 借 了 50 美元 重回 波士 頓佔載 回 了 大概 有 1 萬 2 最後到 第一次 世界 大戰 爆發然 後 192 年 這個 華爾街 的 股債 開始 之 後 他 就 開始 體會 到 整個 金融 市場 的 不穩 定性 怎麼 說 呢 我們 現在 用 中長 期思維 在 思考 現在 的 股票 市場 是 因為 我們 覺得過 去 幾 十年 來 都 是 一個 大多 頭 但是 李佛摩 他 是 經歷過 197 年 的 第一次 世界 大戰 爆發 所 形成 的 股債 他 也 經歷過 192 年華爾街 的 長 年期 十年 期 的 蕭條 所以 他 完全 理解 到 股市 不是 一個 中長 期 向上 的 地方 所以 觀眾 朋友 在 看 這本書 的 時候 要 有 一個 基本 的 認知 人家 操作 股市 的 年代 都 是 那個 最 战乱 最受 冲击 的 年代 我们 操作 股市 的 年代 都 是 每 一次 有 出事 连 总会 就 撒 钱 的 年代 所以 其实 没 办法 做 一个 直接 的 比较 但是 这 本书 其实 正 因为 他 所处 的 环境 不同 他 对于 股票 所持 的 看法 就是 完全 的 高度 的 投机 主义 所以 这个 是 值得 参考 的 地方 了 我 觉得 我 觉得 这 本书 大家 可能 沒有 關注 到 的 是 李佛 默後來 的 故事 李佛默 是 一個 多情 男子 他 在 190 年 的 時候 我 第一次 結婚後來 他 去 炒房 地產 他 的 妻子 不願意 變賣 身邊 的 首飾 跟 他 一起 炒股 兩人 的 感情 就 失和 了 所以 在 197 年 第一次 世界 大戰 爆發 的 時候 炒股 破產 他們 離婚 了 那 第二任 他 的 妻子 是 一個 演員 叫做 溫德特 他 的 嗜好 他 妻子 是 喜歡 喝酒 而且 花名 在外 後 來 他 也 跟 他 妻子 離婚 了 而且 他 妻子 在 離婚 之前 還把 他 的 財產揮 霍一空 所以 搞 得 他 必須 重新 的 回到 股票 市場 當中來 賺 錢 一直 到 第三任 妻子 之後他 的 私人生活 因為 李佛默 很多 情 常常 出去 搞 外遇 什麼 的 後 來 又 多次 破產然 後 又 多次 從 破產中 當中 崛起 最 後 最 後 一次 是 1934 年 的 時候 3 月 5 號李佛默 是 第 4 次破產 那麼 他 當時 也 患有 深度 的 抑鬱症 他 的 兒子 就 說 服 他 來 寫 書 或者 找人來 採訪 鼓舞 他 的 情緒 最 後 1940 年代 李佛摩 他 就 出版 了 他 的 《 股票 作手 》 結析 李佛摩 的 操盤術 書 賣 得 不好 後 來 這本 採訪 的 書 出來 的 時候 才 賣 得 好 同年 1940 年 1 月份 的 時候 他 在 飯店 用 晚餐 的 時候 留下 遺書給 他 的 第三任 的 妻子 然後在 洗手 間 當中 舉槍 自殺 這 就是 他 傳奇 的 一生 所以 觀眾 朋友 股票 賺 錢 不是太好 的 事情 對 吧 股票 穩定 的 賺 錢 才 好 沒 錢 的 時候 你 會 被 生活 給 折磨 有 錢 了 之 後 你 就 被 空虛給 折磨 沒錢 的 時候 你 天天 想 的 是 我 有 錢 了 就 買 這個 那個 天天 吃 鮑魚 我講 的 是 正常 的 鮑魚 是 那種 鮑魚 天天 不 上班 睡懶 覺然 後 一天到晚 打遊戲 有 錢 之 後 你 發現 吃 魚翅 容易 得 胃病 你 天天 不 上班 你 睡 懶覺 反而 作息 會 混亂 所以 我們 才 講說 生命 當中 一定 要 找到 自己 有興趣 持續 堅持 的 事情 觀眾 朋友 什麼 叫 財務 自由 財務 自由 不是 每天 躺 在家 裡 有人 幫 你 餵 飯 財務 自由 是 你 有 選 你 可以 選擇 你 不 想要 做 的 事情 你 有 這個 自由 可以 選擇 你 不 想要 做 這件 事情 你 可以 工作 但是 工作 是 你 想 工作 老師官 朋友 財務 自由 不 代表 的 是 什麼 事情 都 不 做 而是 你終 於 可以 花 大量 的 心力 來 做 你 想 做 的 事情 了 好 8 點 51 分 我們 一樣 今天 會 提供 兩本 抽出 名額 送給 投資 朋友 其實 這本書關 於 我們 的 週期 投資 其實 是 有 異曲 同工 之妙 的 這個 李佛摩當 中 也 分析 了 很多 股價 跟 EPS 之間 的 連動度 和關 係 他 某種 程度 是 一種 週期 投資者 只 不過 他 是 屬於極 短期 的 週期 投資者 用極 短期 的 規律 來 猜測 未來 短期 內 的 股價 那 我們 也 抽出 兩位 投資 名額 這個 抽出 名額 送給 投資 朋友 如果 有興趣 的 話 待 會 在 我們 直播 結束 之 後 也 可以 在 我們 YouTube 和 臉書 底下 留言 那 臉書 的 投資 朋友 記得 幫 我們 分享 一下 影片 哦 這樣 的 話 更 容易 抽中 哦 好 那 我們 待 會 再 來 跟 各位 細談 一下 這本書 有 沒 有 其他 一些 內容 值得 跟 各位 做 一些 探討 的 我們 看 一下 台北 股市 的 表現 因為 台股 哦 雖然 啊 最近 還是 金金 漲 哦 但是 外資 已 經連續 三天 做 賣 超 了 昨天 是 遇到 台子 期結算 所以 你 稍微 有點 拉高 結算 的 感覺 最後拉 了 4 點很不 吉利 拉 了 4 點收 在 1546 點那 今天 因為 昨天 美股 是 明顯 走跌 了 所以 今天 一定 會 有 一些 系統 單 的 賣壓 開盤 應該 是 直接 殺低 外資 在 持續 調節 台北 股市 部分 已經 連續 三天 來 做 賣 超 了 我們 雖然 從 底部 當時 從 13928 反彈現 在 有 10% 左右 了 吧 接近 碰上 季線 了 但 今年 以來 台北 股市 還是 有 下跌 15% 距離 半年 線 和 年線 大概 還有 5% 到 9% 的 幅度 所以 整體 的 技術 角度 我們 畫一條 下降 趨勢 線現 在 其實 還在 一個 下降 通道 當中還 算是 一個 標準 的 熊市 反彈 所以 第一 點是 看美國 股市 的 多頭 情緒 了 美 股現 在 如果 持續 大漲 台股 不 一定 有系 統單 回補 因為 外資 的 看法 很明 顯外 資對 於 台幣 股市 不是 特別 青睞 但 問題 是 美股 好 的 話 台 股不會 太差 對 吧 那 美股 好 的 話 接下 來 就要 看 一下 內資 的 部分 龍之魚 有 什麼 時候 會 有 一個 非常 明顯 的 上台 了 我們 看到 外資 不 回補 的 主要 原因 是 因為 台幣 仍然 十分 弱勢 台幣 一直 在 盤 中過 去 幾天 不斷 的 碰到 三字頭 這就 說明 每天 尾盤 央行 都 跑 過來 問會 央行 都 不 讓 你 貶破 30 那 你 外資 怎麼 可能 會 因為 這種 狀態 採取 任何 的 回補 措施 呢 所以 我們 看到 現 在外 資從 整個 6 月 下旬 以來 就是 基本上 沒有 連續 的 買 超 或者 連續 大賣 超過 基本上 就是 買賣 對 台北 股市 不是 特別 青睞 那 如果 我們 看小台 多 工比小台 散戶 多 工比 昨天 是 空單 依舊 也 就是 說 整波 的 軋空 行情 仍然 在 持續 當中 那 你 說 為 什麼 小台 目前 還在 一個 明顯 的 看 空氛 圍 跟 我們 剛才 提 的 一樣 目前 整個 台北 股市 技術層 面來 看 他還 算是 一個 弱勢 格局 可是 這個 本來 就是 要 經歷 一定 的 陣 痛期 啊 為 什麼 因為 呃 你 如果 沒有 這種 反彈 那 怎麼 確保 未來 的 牛市 即將 發生 的 所以 最直觀 的 原因 呢 我們 看到 因為 融資餘額 就算 昨天 呢 已 經連續 幾天 站 回季線 了 所以 融資餘額 還是 保持 在 190 億 哦 根本 沒 有人 要 買 股票 啊 那 融券 餘額 呢 融券 餘額 還在 持續 創高當 中 啊 從 呃 今年 3 月份 的 20 億到 現在 60 億 哦 每天 都 在 走高 哦 那 融资 鱼儿 呢 融资 鱼儿 就 躺 在 190 亿 完全 没有 变动 所以 观众 朋友 散户 现在 根本 就 不 买 股票 啊 至少 在 短线 上 的 操作 大家 是 十分 保守 了 这 也 造就 了 目前 整个 台北 股市 啊 这样 一个 比较 明显 啊 共识 不 一致 的 盘整 区间 啊 所以 台股 未来 的 方向 啊 真的 最后 还是 要 看 一下 美国股市 能 不能 有 第一波 外资 系统 单 的 回补 了 我 的 看法 是 这样 了 啊 就 就 买个 一个 礼拜 就 好 外资 买个 一个 礼拜 就 好 每天 呢 就 买个 10 亿 就 好 啊 这 样子 啊 呃 嘎 到 160 甚至 1650 点 之后 啊 散户 全 就 回来 了 那 我 这个 时候 散户 会 全部 就 回来 了 要不然 这种 状态 好像 主力 真的 没货 抛 啊 你 抛 给 外资 外资 又 不 买 对 不 对 啊 你 拋給 散戶 散戶現 在 看做 空 了 要 買 什麼 股票 對 吧 散戶 還跟 你 借券 呢 對 不 對 好 了 8 點 5 分 啊 這個 就是 整個 臺 北 股市 市場 的 概況 啊 有 機會 我們 再 來 做 財報 上 的 一些 分析 哦 那 我們 現在 持續 來 聊 一下 這本書 這本書傑 西里 佛摩 的 回憶錄 他 的 作者 是 愛德 溫勒斐佛 基本上 他 是 一名 美國 著名 的 記者 作家 和 政治家 他 專門 幫華爾街 的 商業 故事 寫 故事 19 歲 他 就 成為 記者 了 192 年 的 時候 他 當時 對 於傑 西里 佛摩 做 了 長 期 接近 有 快要 一年 的 採訪 之 後 他 把 這個 內容 寫成 12 篇 的 系列 來 發表 發表 在 他 當時 的 美國 的 大報 星期六 郵報 最 後 被 這篇 系列 的 報導 被 編輯 變成 了 這本書 的 一個 精裝 出版 了 所以 這本書 的 歷史 有 10 年 了 投資 朋友 這本書 已經 再版 10 年 了 我們 過去 跟 各位 提到 過其 實理 佛謀 他 是屬 於 短期 的 動能 投資者 通常 我們 在 尋找 動能 投資者 在 盈利 最 容易 賺到 獲取 報酬 的 市場 狀態 是 什麼 時候 以前 我們 跟 各位 提過 理佛謀 在 這本書 也 跟 各位 提出 這個 觀念 觀眾 朋友 也 可以 猜 看看 可以 留言 什麼 時候 股票 最 容易 上漲 第一 個 是 市場 已 經不斷 在 上 漲 了 而且 創歷史 新高 的 這種 股票 最 容易 上漲 那 第二 種是 市場 在 相形 正當現 在 處 於 相形 正當 的 低點 這個 時候 是不是 從 均值 回歸 角度 最 容易 上漲 那 第三 種呢 是 市場 長 期 下跌 而 最近 呢 又 創出 了 歷史 新低 價乖 離拉到 非常 離譜 的 跌跌 跌 一直 跌跌 跌跌 這樣子 所以 三種 股票 第一 種不斷 創高 的 股票 像是 最近 來 看 的 話 過去 一陣子 大概 就是 一些 網通類 股嘛 不斷 拉 回創 新高 拉 回創 新高 那 第二 種 就是 台積 電嘛 就是 說 台積 電過 去 一段 時間 可能 跌到 40 塊 5 然後就 來 到 一個 底 部位 階漲 到 60 塊然 後 就 開始 往 下跌 所以 台積電 50塊 4 是不是 一個 好 的 低點 呢 那 第三 個 就是 股價 一路 跌跌 跌跌 跌跌 跌跌 跌跌 跌跌 跌跌 跌跌 跌跌 跌跌 跌跌 跌跌 跌跌 跌跌 跌跌 跌跌 跌跌 跌跌 跌跌 跌跌 跌跌 跌跌 跌跌 跌跌 跌跌 快要 下市 的 這種 股票 啦 那 應該 沒 有人 會選 3 啦 所以 大家 會覺 得 說 你 會 認為 說 市場 不斷 上 漲 的 股票 容易 創 新高 還是 在 相形 正當 的 股票 在 他 的 低 原點 最 容易 創而 最 容易 走高 呢 那 基本上 如果 是 動能 投資者 的 話 大多 數的 人會給 出 的 答案 都 是 不斷 在 上 漲 的 股票 我們 講到 這種 這個 動能 投資法 追高 殺 低 啊 就 千萬 不要 買 均值 回歸 的 股票 但是 最為 最為 我們 周期 投資者 我們 通常 都 是 選擇 這種 相形 正當 的 投資 吧 我們 把 整個 景氣 當成 一個 中長 期 的 相形 正當 當然 這個 景氣 有 可能 是 持續 向上 的 所以 我們 會 在 均值 回歸 的 時候 進行 買入 所以 理佛摩 是 什麼 理佛摩 是 標準 的 動能 投資者 所以 他 一定 會選擇 在 股票 市場 當中 選擇 那些 最強勢 的 股票 而且 他 認為 有 更 多 的 利多 還沒有 發布 的 時候 進行 資金 的 購買 這個 時候 就 取決 叫 短期 內 股票 和 中期 股票 的 變化 了 因為 他 做 短 嘛 他 就 不會 考慮 到 景氣 層面 的 問題 那 短期 內 股票 我們 要 怎麼 來 做 一個 最 精準 的 財報面 因為 每 一個 月 都 會 有 營收 每 一季 都 會 有 財報 那要 怎麼 用 財報 跟 股價 之間 的 聯動度 做關 係 呢? 李福謀 認為 如果 是屬 於 那種 一個 禮拜 以 內 的 漲 跌幅 那 是 籌碼 的 問題 但是 如果 是 以 一個 月 作為 主要 獲利 對象 的 股票 他 就 取決 於 營收 以及 財報 的 公 佈 哦 那 簡單 來講 哦 股價 他 是 一個 標準 的 領先 反應 啊 按照 李佛謀 的 一個 預估 哦 基本上 股價 大概 會 領先 這個 收益 美股 盈餘 哦 eps 大概 會 甚至 最早 最早 可以 來 到 一個 季度 以前 也 就是 說 李佛蒙 雖然 做 的 是 短期 投機 但 他 做 的 也 是 那種 數個 月 的 這種 短期 的 資本 獲利 那 我們 也 看到 了 這張 圖表不並 不是 李佛 蒙 的 書 他 是 索羅斯 的 金融 鍊 金術 索羅斯 的 金融 電子 因素 也 提到 了 底下 的 橫軸是 時間 上方 的 縱軸是 價格 那 我們 看到 stockprice 就 股價 的 價格永遠 都 會 提前 在 EPS 之前 先領 先 不管 是 領先 上 漲 還是 領先 下跌 所以 我們 做股票 投資並 不是 針對 當下 的 財報 來 進行 判別 而是 藉由 當下 的 財報 跟 我 當時 的 預期 來 搞清楚 當中 的 落差 就算 我給 台積電 的 評價 是 10 分 最 後 他 得出 來 是 98 分 那 他 股價 還是 得 下跌 為 什麼 因為 他 真實 所 出來 的 成績 比 我 想像中 還要 來 的 差 這個 就是 真正 股市 情緒面 的 變動 所以 這就 說明 了 一件 事情 財報 本身 不 重要 財報 跟 我 心中 的 預期 才 是 股價 變動 的 關鍵 我們 看到 台北 股市 下跌 12 點 今天 預 估量 能 也 不 大 了 這 1607 億收 在 153 點好 那 我們 就 持續 來 觀察 了 好 台股 今天 應該 又 是屬 於 比 較 明顯 的 量 縮 情形 了 那 真的 要 等到 量 能 非常 明顯 回歸 那 可能 還要 盤 一段 時間 你 至少 讓 這些 散戶 一個 一個 被 軋 出場 之後才 有 明顯 恢 復 的 力道 9.01 分 我們 看 一下 投資 朋友 的 幾個 提問 利芬 說 每天 早上 必聽 節目 今天 聽 完介紹 更 想要 拿書 不錯 其實 這本書 如果 大家 因為 這本書 很 厚 資金 有限 其實 去 圖書館 多 看書 也 可以 我 以前 以前 買 不 起書 的 時候 都 是 到 誠品 站 在 那邊 站 一整天 在 那邊 看書 但是 我覺 得 大家 會收 聽 我們 節目 我 相信 大家 都 是 私產階級 居多 就算 你現 在 不是 以 後 也 會 是 聽 我們 節目 那麼 枯燥 的 財經 知識還 可以 長 期 聽 你 一定 是 不 簡單 的 人物 對 不 對 所以 未來 都 會 很 有 錢 所以 更要 好好 的 投資 自己 也 歡迎 各位 把 這本書 買 回家 方舟 文化 所 出版 的 書 其實 有 蠻 多 都 是 好 書 的 而且 都 是 那種 人物 的 自傳 提供 给 观众 朋友 了 如果 要 抽出 的话 待会 在 我们 直播 结束 之后 在 底下 留言 哦 那 今天 我们 节目 到 这边 如果 喜欢 我们 节目 记得 帮 我们 订阅 按赞加 分享 我们 就 明天 早上 8 点半 早晨 财经 速写 读 再 相见 祝 各位 投资 朋友 看盘 顺利 操盘 愉快