【早晨財經速解讀】美股熄火 台積電ADR跌逾2.7% 台股主跌段要來了?聯發科 聯電法說亮麗 股價為何跌跌不休? 2022/4/28(四)

謝謝 收看 好多 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 20 年 4 月 28 號禮 拜 四 早上 8 點 30 分 大家 早上好, 我 是 友廷浩 每天 早上 開盤 前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 那 我們 看到 昨天 包括 微軟 和 Visa 的 財報 比 市場 預期 稍微 好 一點 稍微 穩住 了 一下 美國 股市 的 市場 情緒 但是 我們 看到 隨著 聯準 會 緊縮 政策 的 預期 美元 指數 在 昨天 再度 創了 5 年 來 的 新高 了 這 一次 來 到 102.9塊 錢 朝 103 塊來 進行 邁進 所以 這一波 美元 指數 的 走勢 是 非常 亮麗 的 以前 我們 跟 各位 解釋過 美元 指數 他 很 好 的 衡量 了 在 發達 市場 當中 美元 指數 相 對 於 歐元 日元 的 一個 強弱 變化 那 我們 看到 現在 原油 價格 持續 的 回吐 但是 能源 股現 在 似乎 有 一點 受到 無二衝 突延續 的 影響 開始 有 受到 明顯 的 買盤 支撐 的 昨天 納指 曾經 是 一度 大漲 了 1.7% 但是 後 來 是 全面 的 進行 壓回 也 是 收 在 了 20 年 12 月 中旬 以來 的 最低 價 昨天 納指收 在 12488 點那 很 難過 的 一件 事情 費半 雖然 跌 不 中 0.49% 而已 但是 昨天 台積電 ADR 中錯 2.7% 了 所以 今天 肯定 會 有 一些 台積 電所 形成 的 系 統性 賣壓 那 隨著 持續 的 去 估值 台積電 很快 就 會 來 到 如果 是 以 台幣 計價 的 話 台灣 股票 的 話 就是 50 塊 的 關卡會 不會 進行 突破 了 那 如果 灌破 這個 500 元 的 關卡 啊 就 如剛 才 我們 的 好 朋友 啊 這個 聊天室 裡面 的 莊 董講 的 到 時候 假 的 存 股族 跟 真的 存股族 就 來 見 真章 了 那 我們 今天 呢 就 稍微 撥出 一點 時間 來 聊 一下 美國 股市 哦 在 過去 兩天 所釋 出 的 財報 啊 包括 啊 在 昨天 所公 佈 微軟 的 財報 啊 但 包括 阿發貝 的 財報 啊 但是 我們 都 很 清楚 了 其實 這 一次 是 有 好 有 壞 尤其 大家 十分 關注 到底 本波 受惠 於 疫情 的 這些 軟體 股 它 的 擴張 幅度 到底 為何 但 我們 還是 可以 從 其他 指標 來給 各位 做 一些 提醒 和 解析 我們 看到 這張 圖表是 標普 50 指數 歷年 來 的 平均 跌勢 從 1975 年來 進行 回 推 那 我們 可以 看到, 這項 指標 基本上 創了 1974 年 以來 的 新高 你 說 這項 指標 上半部 這個 1.5、 20 是 什麼 意思 呢? 講的 就是, 如果 標普伯埃 指數 開始 產生 明顯 的 跌勢 多久 會 止跌 可能 有 一個 比較 平緩 的 空單 回補 的 力量 或者 買盤 的 效應 開始現 在 來 看 幾乎 已經 接近 兩天半 歷史 上 從 1974 年 以來 從 不會 平均 跌勢 拉到 這麼 長 的 時間點 也 就是 說 本波 的 賣壓 的 確在 20 年 開始 有 非常 明顯 的 放大 這有點 像 熊市 的 感覺 就是 反彈 的 時候 拋售 力度 很大 而且 反彈 的 力度 卻 越來 越 小 也 就是 說 我們 看到 美國 股市 的 散戶 投資者 過去 兩個 年度 從本輪 疫情 開始 都 是 習慣性 跟 台北 股市 投資者 很 像 都 是 逢 低 買入 反正 有拉回 就 買 有拉回 就 買 但是 這個 結構 種步 調 在 今年 似乎 產生 了 一些 變化 怎麼 說 呢 我們 看到 這張 圖表是 彭博針 對 像是 先鋒 標普 50 指數 就 我們 講的 VOO 或者 這個 標普 50 指數 的 其他 ETF 像 IVV 看到 資 金量 在 20 年 有 非常 明顯 流出 的 一個 資金 意味 在 這在 過去 我們 看到 20 年 以來 幾乎 在 股票 市場 當中 是 沒 有 出現 的 什麼 意思 首先 這 一次 的 拉 回 幅度 是 本輪 牛市 以來 最大 第二 這 一次 股市 拉回 之後散戶 接倉 的 預願 不 像是 前陣子 前 兩年 接倉 意願 如此 之 強烈 了 所以 這個 美國 股市 也 正在 鑑別 到底 現在 誰 是 真的 純股 主 誰 是 假 的 純 股主 那麼 很快 隨著 台積 電股 價持續 的 下壓 我們 也 即 將要 見 真章 了 那 我們 持續 來 看 一下 在 過去 一段 時間 我們 看到 科技股 陸續 公 佈 自己 的 財報 和 財策 因為 時間 因素 有 可能 我們 現在 正在 這個 敘述 的 同時 可能 臉書 或者 其他 的 科技股 權值 股 的 財報 也 出爐 了 那 我們 就 稍微 按照 目前 擁有 的 資訊 來給 各位 做 一些 分析 我們 很 清楚 隨著 全球 貨幣 寬 鬆 和 科技 進步 的 紅利美國 股市 在 過去 10 年 經歷 了 超長 牛市 那為 什麼 我們 不 把 20 年當 做 是 牛市 的 終結 原因 很 簡單 因為 那 是 疫情 造成 的 根本 就 不是 景氣 自然 的 高速 下行 所 造成 的 而且 當時 還在 貨幣 寬 鬆 對 吧 那 其中 呢 我們 以 FANG 所 代表 的 這個 FANG 科技 類的 公司 最為 亮麗 可是 我們 看到 現在 FANG 指數 當中 的 一個 變化 幾乎 全部都是 大跳水 我們 看到 蘋果 股價 今年 以來 跌 了 一成 三 他 是 全球 最大 的 市值 的 股票 跌幅 算輕僅 只有 一成 多 Amazon 跌 了 一成 八 Google 跌 了 兩成 一 總 指數 兼壓 指數 跌 了 三成 那 我們 看到 臉書 跌 了 4 成 7 網飛 跌 了 6 成 7 這是 今年 以來 的 績效 而已 如果 你 把 去年 12 月 就 開始 的 起 跌 段 把 它 鏈入 的 話 那 可能 跌幅 還會 持續 的 加大 所以 我們 把 科技股 的 表現 來 做 一個 總覽 你 會 發現 大多 數 不管 是 晶片 股還 是 軟體 股 目前 所 受到 的 承壓 力度 都 十分 的 大 我們 看到 像是 網飛近 一年 跌幅 5 成 8 臉書 3 成 7 然 後 最大 回測 幅度 都 已 經來 到 7 成 5 成 了 不 只是 摔入 熊市 甚至 已經 列入 熊市 的 double 對 吧 所以 我們 看到 從 加息 預期 下 成長 股 的 吸引力 開始 有所 下調 那 我們 過去 一直 在 跟 各位 講說 其實 我 對 於 成長 股並 沒有 如此 看話 的 原因 來 自 於 他 是 本輪 整個 生產力 長 期 驅動 的 因子 如果 美國 股市 未來 在 創 新高 難道 你 以 為 是 可口 可樂 帶領 大家 創 新高 嗎 肯定 是 台 積電 肯定 是 輝達 肯定 是 蘋果 肯定 是 這 一些 科技型 的 權值 股 所以 這就 值得 我們 來 做 一些 關注 了 到底 如果 本輪 升息 循環 他 就 一路 向上 難道 成長 股 科技股 他 就要 跌到 地獄 嗎 對 吧 我們 至少 可以 預估 假設 未來 經濟 沒有 大幅 衰退 的 話 那 聯準 會 肯定 就是 往 緊縮 的 政策 方向 走 嘛 那 難道 難道 他 一直 升 那 科技股 就 一直 受成 壓 嗎 所以 蘋果 就要 跌到 地獄 嗎 答案 答案 是不是 的 我們 來 看 一張 圖表來給 各位 做些 解析 哦 這張 圖表是 美國 科技股 相對 於 大盤 走勢 以及 實質 利率 並沒有 實然關 係 的 一個 圖表 我們 看到 的 黑色 線 是 納斯達克 跟 標普 50 指數 的 比值 也 就是 說 如果 科技股 相對 於 整個 美國 股市 的 大盤 表現 的 更加 強勁 那麼 這個 比值 這個 數值 就 會 向上 走 那 藍色線 是 五年期 TIPS 我們 可以 把 它 解釋 成實質 利率 實質 國債 五年期 國債 利率 的 變化 你 可以 發現 在 2015 年 當時 的 時候 實質 利率 是不是 就 從 1 年 開始 持續 的 走高 但是 這段 時間 我們 看到 這個 納斯達克相 對 於 標普白 指數 走勢 更加 強勁 什麼 意思 啊 就是 就算 升息 啊 你 說 股市 漲 那就算了 就算 升息 科技股 也 會 跑 贏整 個 大盤 這個 才 是 實質 的 變化 那 為 什麼 我們 說 科技股 不管 是 升息 還是 降息 他 都 永遠會 贏大盤 呢 原因 就 來 自 於 美國 的 總產出 當中 哦 科技股 實質 創造 營收 獲利 的 空間 他 仍然 是 佔 了 大部分 我們 看到 的 紅色柱 狀體 就是 由 於 技術 上 的 貢獻 所 創造 的 營收 所以 我們 各位 還是 要 理解 清楚 一件 事情 那 就是 我們 雖然 知道 過去 十幾年 的 美國 股市 創 新高 的 龍井有 一個 很 大部分 的 因子 是 聯準 會灑 了 很多 錢然 後 沒 有 留到 實體 經濟 嗎 啊 沒 有 留到 實體 經濟 那 就 留到 股票 市場 嗎 而 到 股票 市場 當中 一定 是 投資 那些 看起 來 最 有 想像 空間 的 股票 不 可能 去 投資 可口 可樂為 什麼 它 的 獲利 可期 啊 你 要 去 投資 那些 獲利 不可 期有 著 做 夢 空間 的 股票 所以 資金 就 全部 流 到 科技股 了 這是 一個 因子 沒錯 但是 我們 還是 必須 理解 到底 是 什麼樣 的 原因 導致 全球 的 經濟 中長 期 在 往前面 的 方向 走 就是 科技 力量 的 驅動 所以 熊 彼得 才 講出 真正 能夠 讓 經濟 持續 往前走 的 方向 就是 創造性 破壞 就是 科技 的 進步 這個 就是 我們 現在 所 看到 的 一個 方向 好 那現 在 當時 被 吹 的 泡沫 太大 的 科技股 的確 目前 正在 回測 當中 但是 各位 不用 把 它 當成 是 一個 在 未來 升息 年 所會 列入 一個 相對 比較 空頭 或者 弱勢 的 股票 只要 足底 全球股市 轉好 之 後 科系 股到 時候 飆漲 的 速度 肯定 會大 於 目前 我們 所 看到 的 比 較 抗跌 的 能源 股 那 我們 先 從 這 一次 美國 的 財報 週幾項 權值 股來 做 觀察 首先 我們 看 一下 GoogleGoogle 母公司 Alphabet 在 昨天 凌晨 也 發布 了 20 年 的 第一季 的 財報 這次 我們 看到 像是 中東 和 非洲 還有 歐洲 的 廣告區 的 業務 其實 都 有 放緩 的 跡象 這也 跟 國際 的 科技 監管 有關 我們 看到 Google 整體 的 業績 在 第一季 實現 的 總營 收是 680 億 美元 同比 增長 23% 增幅 已經 是 20 年底 以來 的 最低 也 就 代表 著 目前 Google 它 實質 的 廣告 營收 比 市場 預期 還要 來 的 差勁 因為 201 年 的 時 候當 全球 陷入 疫情 相關 的 封城 措施 早期 的 時候 當時 有 大量 的 資金 湧入 到 這些 軟體 股開始 做線 上 廣告 或者 說線 上 的 模式 而 我們 看到 包括 Google 的 雲端業務 包括 Google 的 廣告 收入 我們 看到 在 20 年 的 第一季 出現 了 明顯 下緩 的 跡象 所以 現在 我們 看到 第一季 不是 說 它 已經 下滑 了 而是 我們 第一次 看到 Google 從過 去 十幾年 以來 首次 廣告 廣告 營收 的 下滑 這就 值得 大家 來 多 做 一些 關注 了 就是 說 我們 都 很 清楚 現在 軟體 股 它 的 確處 在 一個 去 估值 的 區間 但是 去 估值 原本 是 認為 它 的 增長 預期 比 想像中 來 的 低 但 沒 想到 這 一次 第一季 的 廣告 營收 已經 比 去年 第四季 還要 來 的 低 了 那 我們 就要 看 一下 後 續營 收產業面 的 變化 這也 是 Google 在 近期 受到 比較 明顯 賣壓 的 主要 原因 那 我們 看 一下 臉書 Meta 值得一提的是 臉書 在 今年 2 月初 的 財報 就 已經 爆過 一次 雷 了 你 看當 天大 跌 26% 然後爆 大量 下跌 對 吧 直接 跳空 當時 市值 是 一度 蒸發 2370 億然後跌 完 之 後 公司 股價 還是 一度 的 走 弱現 在 今年 跌幅 已經 擴大到 46% 那 我們 先 看 一下 Meta 營收 的 變化 Meta 就是 現在 來 看 他 雖然 他 的 營收 的 增率 持續 的 下滑 但是 他 比 預期 來 的 好 為 什麼 因為 市場 從 去年 年底 開始 就 對 他 的 評價 已經 很 差勁 所以 早 在 去年 了 他 的 股價 就 開始 反映 他 未來 營收 的 下滑 了 我們 看到 這 一次 meta 預估 今年 一季度 的 營收會 落 在 270 億到 290 億 同比 業績 增長 是 3% 到 1% 了 好 那 呃 現在 我們 在 這個 錄影 的 時間 可能 會剛 好 出來 Meta 的 財報現 在 我們 看到 的 是 市場 預估 的 猜測 應該 不會 差太遠 啦 那 目前 分析 是 一致 預期 是 28 億應 該會 比過 去 所 預估 的 這個 下降 的 速度 稍微 還來 的 好 一點 呢 那 我們 看到 就是 Meta 季度 歸屬 於 股東 的 淨利潤 其實 在 過去 從 去年 年末 開始 啊 就 有 非常 明顯 的 下滑 跡象 所以 我們 在 過去 曾經 做過 很多 關於臉 書 以及 元 宇宙 的 專題 我們 一直 跟 各位 講說 元 宇宙 它 不是 一個 必然 的 趨勢 它 是 一家 公司 走 到 末路 之後選擇 開創 新 的 業務 因為 臉書 在 各 方面 的 經營 平台 包括 臉書 自己 本身 包括 IG 本身 都 有 大量 的 人口 開始 流失 你 看現 在 在 美國 老人 都 回去 用 推特 了 年 輕人 都 是 用 Snap 在 這種 狀況 底下 就 導致 臉書 和 IG 的 大量 用戶 開始 進行 流失 這也 影響 到 他 廣告 的 實質 營收 變化 所以 這 就是 為 什麼 他 要 開 創元 宇宙 的 主要 原因 他 要 有 一個 新 的 平 臺 新 的 框架 好 我們 看 一下 美國 股市 市大 指數 昨天 的 反彈 情形 這個 道 瓊 上 漲 61.09% 縮 在 301 點道瓊 昨天 主要 還是 受到 能源 股 的 帶動 標普 50 指數 上 漲 76021% 縮 8 在. 4183 點一樣 都 是 碰到 前波 低點 所以 還是 值得 大家 持續 來 關注 一下 本波 到底 標普百會 不會 跌破 前波 低點 呢? 納指 下跌 1.8 點 0% 在 1248 點幾乎 沒動還 略略 跟 十字 線上 影線 很 重漲 上去 又 賣 下來 了然 後 看 一下 費半費 半 昨天 小跌 14.09% 是 在 289 點 昨天 台積電 AD 重跌 2.7% 所以 壓力 十分 的 大 我們 剛才 聊 了 其 實美國 股市 財報 好像 表現 都 不是 特別 好 我們 聊聊 好 的 好 了 而 昨天 微軟 是 上 漲 了 4.8% 拉動 了 標普白 指數 的 一個 上揚 那 很大 程度 是 受惠 於 疫情 遠距辦 公室 對 於 雲端業務 和 軟體 需求 的 大增 我們 看到 微軟 這 一次 不 只公 佈 第二季 的 一個 相關 的 財報策 也 針對 一 整年 的 財策 開始 進行 調升 我們 看到 這 一次 整個 微軟 在 營收層 面上 比市場 預期 的 還要 好 很多 包括 Azure 等 雲端 業務營 收 都 有 明顯 的 增長 所以 至少 從圈 之國 的 角度 來 看 他 也 有利於 美國 股市 的 一個 穩健 再 看 一下 VisaVisa 昨天 也 大漲 了 6.47% 收在 美股 214 塊 那 我們 看到 這 一次 因為 國際 旅行 大幅度 的 一個 復 甦 Visa 在 2 年 的 會計 年度 Q2 第二季 營收 預估 有 71.89 億比 市場 預期 的 還要 好 的 非常 多 所以 現在 公司 預期 它 就是 屬 於 後 疫情 時代 的 相關 的 利多 股 就是 疫情 只要 開始 復 甦 大家 開始 旅遊 對 於 VISA 的 簽帳 的 使用 就 會 大幅度 的 上升 值得 大家 來 多 做 一些 留意 的 我們 繼續 往 下 看 今天 我們 要 特別 聊 一下 因為 昨天 道瓊 比 較 抗跌 那有 一個 重要 原因 是 來 自 於 昨天 俄羅斯 已經 正式 宣布 了 針對 這個 波蘭 進行 保 加利 亞和波蘭 已經 率先 宣布 因為 在 俄羅斯 在 4 月 27 就 昨天 開始 向 這兩國 開始 停止 供應 天然 氣之後兩國 開始 宣布 更加 強硬 的 措施 而 這也導致 的 全球 的 緊張 局勢 再度 的 一個 釋放 那 我們 也 看到 近期 這個 二方 也 有 比 較 多關 於 核武 動態 的 一些 談話 所以 我們 看到 這次 波蘭 在 昨天 發布 的 聲明稿 表示 說 已 經為 俄羅斯切 斷 所有 的 能源 供應 做好 了 充分 準備 所以 各位 要 理解 一旦 你 波蘭 的 氣管給 堵住 之 後 就是 俄羅斯 不 把 氣運到 波蘭 那 我們 看到 其實 大部分 的 油管 都 是 經過 波蘭然 後 逐步 的 輸入 到 東歐 以及 西歐 市場 所以 你現 在 只能靠 白俄 羅 斯 這條 管道 輸過 去 所以 我們 看到 當波蘭 開始 停止 供應 之後對 於 未來 歐洲 的 能源 價格 的 衝擊 開始 會 逐步 的 放大 我們 之前 跟 各位 提過 了 雖然 美國 是 全球 最大 的 產油國 但是 如果 是 以 全球 最大 的 出口 國來 看 第一名 是 沙烏地 阿拉伯 第二名 就是 俄羅斯 所以 現在 不 只是 原油 價格 似乎 受到 了 新一波 的 買盤 力道 支撐 前波 跌幅 很重 你 包括 鋼鐵 包括 大宗 資產 天然 氣 等等 目前 來 看 都 有 再 一波 明顯 上揚 的 一個 趨勢 在 所以 值得 大家 來 多 做 一些 留意 就 新一波 由 地緣 政治 所 引起 的 大宗 資產會 不會 再度 導致 第二季 的 通 膨 呢? 我們 原本 認為 第二季 應該 就是 明顯會 有 下 彎 的 趨向 在 但是 如果 烏鵝衝 突 又 有 變化 那 又 是 一個 外生性 的 因素 所以 我們 看到 整個 歐元區 的 電價 在 過去 一段 時間 是 持續 的 高漲 那 就 值得 我們 大家 來 多 做 一些 留意 和 想法 上 的 演變 了 那 我們 之前 已經 跟 各位 提過 很 多次 因為 很多 人會 說 俄羅斯 內部 是不是 已經 由 於 金融 資產生 不 穩定 的 變化 其 實並 沒有 我們 看到 俄羅斯 普丁 在 俄國內 支持率 當時 我們 提到 美國 的 新聞 週刊 根據 這是 美方 的 統計 普丁 的 支持率 從 1 月份 的 69% 上升 到現 在 71% 一直 到 目前 為止 都 保持 在 7 成 左右 所以 各位 可以 理解 到 俄羅斯 內部 政局 還 算是 非常 穩定 的 其實 這次 美聯社 也 做 了 相關 的 報導 首先 這次 美聯社 認為 俄羅 斯人 要 的 是 尊敬 不是 愛什麼 意思 就是 俄羅斯 一般 老百姓 都 不 太 懷念共產黨 可是 帝國 的 消逝 仍然 會 讓 他們 感到 傷痛 所以 他們 渴望 在 人們 的 眼裡 看到 尊敬 那因 為 要 獲得 尊敬 核子武器 他 就 不能 放棄 核武 之 於 俄國 就是 一個 重要 的 身份 的 表徵那 其實 俄羅 斯人也 是 非常 在乎 西方 媒體 是 怎麼 說 他們 的 這個 莫斯科 有 一個 網站 叫 insomni 他 就是 專門 把 西方 媒體 對 於 俄國 的 評論 翻譯成 俄文 成為 俄國 熱門 的 網站 那 俄國人 當然 也 會 批判 自己 但是 只有 自己 可以 批評 自己 嘛 所以 現在 的 俄國人 他 進行民調 統計 有 一種 感覺 就是 現在 的 俄國人 只 想過 正常 的 生活 就 像是 1950 年代 的 美國 一樣 越 單純越 穩定 越 好 只要 能夠 穩定 生活 這個 俄國人 對 於 克里姆林 宮 那種 濫權還 算是 可以 忍受 很多 西方人 會覺 得 說 190 年代 是 俄國 民主 復 興 的 時代 但是 大多 數的 俄國人 對 於 190 年代 經濟 危機 那個 時期 太亂 都 沒什麼 好 懷念 的 有 了 民主 又 如何 有 了 民主 來 到 的 只是 一個 混亂 而已 所以 很多 西方 國家會 認為 當時 俄國 的 總統 在 190 年代 的 總統 葉爾欽 很 不錯 但是 如果 從民調 顯示 的 話 俄國 普遍 都 不 喜歡 葉爾欽 因為 他 酗酒 丟俄國 人 的 臉 而且 他 幫 俄國亂 哄哄 的 所以 我們 就 可以 理解 到 俄國 目前 的 感受 和 心情 以及 為 什麼 普丁 的 憤怒 累積 了 這麼 長 一段 時間 到 烏克蘭 事件 才 開始 爆發 所以 我們 現在 就 禮拜 四 每個 禮拜 四 我們 都 有 抽書 環節 為 什麼 聊到 普丁 這個 人 因為 我們 今天 要 聊 一本 書其 實算 兩本書 叫做 文獻 說 世紀 典範 人物 第一集 和 第二集 這個 因 爲 股市 現在 不好 大家 就 少 看 一些 投資書 這兩本 書 都 是 文獻傑 所 寫 的 歷史 人物 的 傳記 這當 中 其實 一本 書 也 就 寫 三個 人 但是 每一個 人 他 就 寫 得 非常 之 深刻 所以 其實 這兩本 書 我 推薦 大家 我們 今天 一樣 有 抽書 環節 但是 我建議 大家 如果 如果 對 於 歷史 人物 有興趣 的 話 可以 直接 買還 可以 直接 買 這本 這兩本 書 對 我 來 看 的 話 都 是 這個 文筆 很 清廉 就是 寫 看 得 很 舒服 就 有 一點 像是 在 看 那種 詩歌 一樣 好不好? 我 還記 得 喔 我 上 一次 遇到 文倩姐 應該 是 三年 前 吧 那個 時候 我 很常去 T台 TVBS 在 內 湖嘛然 後 那個 電視台 的 停車位 很常滿 嘛 所以 我 很常 就 騎 機車 就 直接 停 隔壁 的 那個 郵局 警察局 就 停 在 警察局 旁邊 這樣子 喔 那 我 還記 得 是 2019 年 吧 當時 T台 開 了 一檔 財經 節目 就 下午 收盤 之後會播 叫 財經 大白 話 那個 時候 我 幾乎 是 每天 去嘛然 後 T台 的 化妝室 是 在 三樓 那個 時候 因為 我們 棚 是 比 那個 九點鐘 那個紹 康戰 情室 提早 半個 小時 開錄 所以 通常 那個 趙 大哥 就 會 帶 著 他 的 貴賓 狗然 後 跟 我們 這些 來賓 一起 梳化嘛然 後 那 時候 就 每天 去 所以 基本上 每天 都 看到 很多 TVBS 的 前輩們 有 一陣子 陳 文茜 小姐 我 記得 是 每個 禮拜 一 她 都 會 去 上 邵康戰 情室 她 在 化妝間 的 談 吐 我 就 很 欣賞 表面 上 是 聊天 但是 感覺 他 在 跟 我們 上 課 你 知道 嗎 那 我 印象 最 深刻 的 一次 是 有 一次 趙 大哥 在 吃 麥當 勞然後文倩姐 看到 就 罵 了 他 一頓 說 年紀 那麼 大 了 還吃 這種 東西後來 趙 大哥 就 去 找 自己 的 狗 就 稍微 離開 座位 然後我 就親 眼看 到 文倩姐 偷拿 了 他 幾根薯 條來 吃 我 當時 很 震 驚 我 就 想 說 原來 知識 分子 也 會 吃 垃圾 食物 所以 十色 信耶 這本 文件 說世紀 典範 人物 他 就是 在 探討 人性 當中 那些 存在 不變 的 東西 哪些 因此 驅動 了 這些 成功 人物 其實 一共 有 兩本 第一本 他 其 實聊 的 是 三位 邱吉爾戴 高樂和羅斯福 第二本 是 梅克爾 · 羅 斯福 夫人 和 杜魯門 文劍姐 的 文筆 和 習慣 的 敘述 方式 會 讓 你 在 了解 這些 歷史 人物 的 時候 心有 戚戚焉 你 以 為 她 在 聊 一個 人物 的 傳記 她 其實 在 聊 她 的 經驗 跟 我們 心中 有 哪些 貼合 的 地方 我們 出 社會 也 一段 時間 了 深知 专业 当然 很 重要 但是 要 在 这个 社会 上 生存 理解 人性 冷暖 是 一个 重要 的 课题 很多 人 都 知道 浩哥 的 大学 专业 是 经济系 但是 经济系 我们 当时 还是 可以 选取 自己 的 专业 走向 的 你 比如说 往 企管 往 商学 往 会计 财政 个体经济 总体经济 等等 那 我 當時 就 選 了 一個 完全 沒人選 的 叫做 西洋 經濟 思想史 學歷史 的 嘛 那 為 什麼 呢 因為 經濟史 很 短 的 才 20 年然 後 我 覺得 讀 得 很 輕 鬆 而且 沒 有人 在 跟 我 這個 專業 進行 競爭 嘛 後 來 我 畢業 就 大四 的 時候 我 出來 開始 做 找 offer 嘛 然 後 第一份 工作 就是 做 這個 產業 研究 員 當時 的 老 闆 就問 我 說 他 說 你 這個 專業 感覺 好像 不太 符合 我們 做 研究 員 的 專業 對 不 對 你 讀 歷史 的 你 做 的 好 金融 業務 嗎 你 以 後 每個 禮拜 要 寫 研究 報告 我 說 我 不僅 幹得 好 而且 會 比學 金融 的 人 幹得 更好 他 說 為 什麼 我 說 第一 我們 學歷史 的 養成 一種 思維 方式 就是 你 凡事 都 要 講證據 你 看到 一項 數據 即使 是 白紙 黑字 放在 那邊 我們 也 會 下 意識 的 追問 這個 背 後 的 證據 是不是 紮 實這就 避開 了 很多 有 可能 犯 的 錯誤 第二 我們 學歷史 的 看 任何 一個 事情 都 會 本能 性 的 思考 事實 的 形成 過程 都 會 想要 洞悉 這個 事情 在 發生 發展 的 驅動力 這樣 一來 我們 就 比學 那些 財經系 的 人 多 了 兩個 看 問題 的 角度 這 就是 與 事實 的 聯 繫 維 度 和 時 間 的 連 續 維 度 這 就是 一個 競爭力 所以 你 看 我們 學歷史 的 人 厲害 在 哪裡 厲害 在 可以 把 自己 完全 不 懂 的 事情 說 的 頭是 道 我 就是 這樣子 得到 第一 個 over 到 所以 學歷史 就是 在 學歷史 的 週期 就是 在 學習 規律 我們 週期 投資 在 做 什麼 就是 從過 去 整個 宏觀 的 角度 來 看 有 哪些 事情 是 不變 的 把 那些 不變 的 變成 我們 的 週期 投資 那些 會變 的 不要 納入 我們 的 週期 投資 所以 歡迎 各位 如果 有興趣 也 可以 來 到 我們 的 會員資產 部位 以及 我們 的 會員系 統來給 各位 做 一些 借鏡裡頭 除了 有 我 自己 資產 部位 操作 上 的 一些 建議 還會 有 一些 專題 影片 有 一些 基礎 系列 的 課程 提供 小白來 做 參考 也 會 有宏觀 數據 的 報告 用 文正 的 方式 用數 據 的 方式 來給 各位 解析 到底 整個 歷史 的 週期 為何 這廣告 答 的 措手不及 是不是 好 了 好 了 不 重要 今天 我們 會 抽 兩本書 讓 大家 帶去 公園 好不好 就算 到 了 公園 也 要 好好 學習 對 不 對 好 啦 我們 繼續 往 下 看 喔 時間 有點 趕 喔 待 會 我們 再 來 跟 各位 導讀 裡頭 的 一些 有趣 的 故事 喔 我們 馬 上 來 看 一下 整個 台股 的 變化 這個 台股 在 昨天 的 多頭 信心 呢 是 完全 的 潰散 喔 大盤 一度 大跌 超過 40 點不過 我們 看到 部分 個 股像國 巨 和 星星 PCB 喔 還是 獲得 比較 明顯 的 買盤 支撐 喔 那 昨天 我們 看到 其實 外資 已 經連續 四天 進行 大幅度 的 一個 賣 超 了 嗎 那 幾乎 已經 快要 碰到 在 十月份 的 低點 位階 了 那 如果 以收 盤價 的 話 其實 已經 算是 跌破 了 臺 北 股市 在 昨天 成交量 能 有 放大 到 370 億 所以 爆量 下跌 但是 也 沒 有 到 前波 的 那種 40 多 億 以上 所以 換手 的 這個 速度 還 不是 特別 的 猛烈 我們 看 一下 台幣 的 部分 台幣 昨天 如 我們 所 預估 的 再度 扁破 一年 7 個 月 以來 的 新低 了 昨天 收在 29.3 塊 一度 扁破 29.4 而且 昨天 外匯 市場 的 成交 值 也 有 放大 的 跡象 所以 昨天 外資 流出 的 速度 獲利 了 結 的 速度 仍然 持續 在 增加 那 我們 看到 全方台 積電 昨天 大跌 3.6% 今天 因為 目前 美指 開始 有 部分 的 反彈 所以 小台 指 反而 有 收漲 15 點那 全場 昨天 說 在 526 塊 這個 台積電 也 算是 一年 四個 月 以來 的 新低 市值 下滑 到 13.64 兆 那 你 包括 其他 權值 股聯 發科 聯電台 達 電日 月光 聯詠 也 大跌 2% 到 3% 那友 達 的 保守 的 面板 的 這個 景象 也 導致 股價 持續 的 走跌 下跌 4% 所以 基本上 沒 有人 會 認為 今年 台積電 的 EPS 會 衰退 啦 但是 所有人 都 很 清楚 目前 台北 股市 的 成壓 來 自 於 外資系 統單 的 賣壓 所以 這 再度 展現 了 一件 事情 就是 這個 個 股表現 再 好 都 敵不過 全球 自然 景氣 的 下滑 我們 從 聯發科 的 財報 就 可以 理解 了 我們 看 聯發 科股 價過 去 一段 時間 也 是 走 了 一個 比較 明顯 的 空頭 排列 聯發科 昨天 召開法 說 會 首季 毛利率 是 突破 5 成 這是 12 年 以來 的 新高 我們 看到 從 毛利率 的 一個 變 化做 觀察 居然 在 2 年終 於 達 到 50.3% 12 年 新高 那 照理 來講 如此 亮麗 的 財報 表現 不太可能 會 讓 聯發科 的 股價 跌 成鎮壓 所以 我們 就 可以 理解 一件 事情 了 那 就是 尤其 在 台北 故事 身上 研究 財報 對 於 中 短期 的 股價 的 研究 是 沒 有 太大 的 差別 的 更 何況 明明 現在 一 二季 台幣 就 在 往 一個 爆扁 的 方向 走 那 對 於 美元 兌換 回台幣 的 話 營收 肯定 聯發科 是 會 增高 的 所以 現在 聯發科 對 於 第二季 的 猜測 以及 預估 目前 預估季 增率 大概 在 3% 到 10% 年增率 17 到 25% 毛利率 47.5 到 5 成 預估 可以 保持 在 上季 左右 的 區間 也 就是 說 在 整個 今年 第二季 到 第三季 仍然 是 有 非常 明顯 的 一個 擴張 格局 的 即使 我們 現在 很 明顯 知道 聯發 科現 在 最大 的 問題 是 中國景氣 的 一個 下滑 現在 蔡 立新 的 表示 是 說 聯發科 的 確調 降 了 今年 全球 手機 出貨量 的 預估 也 至上 季 預估 的 年增率 的 1.3% 現在 降到 0 也 就是 說 今年 應該 是 手機 0 成長 但是 這不 代表 聯發科 目前 的 營收會 受到 劇 烈性 的 影響 因為 有 很多 簽的 單子 早就 已經 簽到 今年 第二季 到 第三季 了 那 包括 他 對 於 中國 手機 5G 率 的 滲透率 仍然 保持 著相 對樂觀 的 態勢 所以 蔡立行 的 想法 是 這樣子 的 你 只要 熬過 這一波 中國 的 景氣 下行 區間 未來 所有 市場 都 是 聯發科 的 這個 是 目前 我們 所 看到 的 一個 景象 那 另外 一個 法 說 就是 聯電 了 聯電 其實 這一波 的 法 說 這 毛利率 也 倒 是 15% 這個 做 代工 的 尤其 是 成熟 製 程 第二季 毛利率 來 到 45% 也 很 厲害 了 也 是 2 年 以來 聯電 的 最高 的 毛利率 記錄 我們 看到 現在 聯電 的 南科廠 即將 擴產 1 萬片 的 產能 大概 會 使 總產能 增長 4% 到 5% 也 就是 說 聯電到 目前 為止 資本 支出 以及 擴廠 的 速度 仍然 在 加快 當中 那麼 聯電到 目前 為止 都 還沒有 感受 到 這種 未來 供需 反轉 所 形成 的 報價 下滑 的 隱憂 所以 我們 從 各種 財報 來 看 某種 程度 第一 個 這財報 是 落後數 據 但是 我們 從 這些 角度 來 看會 發現 財報 跟 台北 股市 目前 的 股價 幾乎 是 無法 做 太 多 的 解釋 的 你 如果 看美股 財報 對 於 個 股 的 影響 你 還勉強 看 得到 一些 這個 概念 對 不 對 當然 台股 就 完全 不同 了 台 股純粹 它 就是 來 自 於 景氣 週期 的 變動 所以 景氣 第一 個 股 第二 指標 第三 好不好 最後了 早上 9 點鐘 了 我們 看到 台北 股市 上漲 67 點預 估量 能 也 不大 大概 250 億收 在 16370 點 今天 肯定 就 不用 去 公園 看書 了 是不是 好 了 我們 來 聊 一下 這本書 好 了 文茜 說 世紀 典範 人物 講個題 外話 陳 文茜 小姐 在 簽書 的 時候 她 其實 都 只 簽一個 欠 字 這讓 我 想到 以前 我們 辦 聽 友會 之前 浩哥 出書 也 有 幫 大家 簽書 我 都 寫 三個 字 啊 還簽 了 日期 對 不 對 我 想問 我 怎麼 那麼 傻 為 什麼 不 簽一個 是 好 字 就 好 了 你 看 人家 簽書 的 多 簡單 啊 好 這題 外話 好 那 我 覺得 因為 時間 有限 啊 我們 沒 辦法 再 導讀 更 多 了 我 就 另 一段 呃 他 想要 在 這本書 當中 啊 來給 各位 做 一些 表述 的 他 说 我 想 为 大家 叙述 的 是 一些 很 特殊 的 世纪 典范 人物 的 故事 你 可以 称 他们 为 伟人 也 可以 仅仅 说 他们 是 不凡 的 人 在 他们 的 人生 故事 当中 我要 各位 看到 的 是 他们 的 平凡 以及 他们 如何 从 平凡 变成 不 平凡 伟人 也 有 挫折 也 要 面对 失败 这 是 我 想要 讲述 他们 故事 的 一个 主要 原因 因为 我们 就是 他们 他们 就是 我们 這段 話 我 覺得 寫 的 真 好 其實 我們 所 看到 的 這些 偉人 或者 我們 景仰 的 偶像 其實 他們 就是 一般 人 他們 肯定 有 在 經驗 當中 可以 跟 我們 予以 做 一些 對照 的 我 舉一個 故事 就是 第一本 書 他們 他 有 曾經 提到 丘吉爾 的 故事 我們 講看 丘吉爾 在 發跡 之前 的 故事 其實 丘吉爾 一開始 他 是 一個 貴族 的 小孩 然後他 做 了 戰地 記者 然後他 想要 到 處 去 看 其實 他 就 到 處 到 英國 的 殖民地 去 觀察然後有 時候 他 到 印度 讀 了 大量 的 歷史 文獻然 後 又 到 非洲 到 東南亞 附近 閒逛 有 一次 他 前往 南非 去 採訪 英部 戰爭 他 在 隨行 的 英 軍 的 士兵 當中 就 被 當時 的 南非 的 一個 部落 給俘 虜 了 那 慘絕 人 寰 就是 原始部落 當中 把 他們 監禁 在 一個 小 地方 然後都 吃 的 住 的 都 很 不 OK 邱吉爾 雖然 是 當時 是 記者 但是 還是 被 認為 是 武裝 人員 所以 當時 的 布爾人 就 拒絕 釋放 他後來 邱吉爾 他 在 絕望 當中 他 就 決定 要 越獄 可是 當時 沒人敢 越獄 他 就 一個 人 從 非洲 獨自 的 走走 走走 到 英國 大使 館然後經歷 了 各式 各樣 的 難關 這個 就是 他 在 英國 從政 的 政治 資本 所以 每一個 成功人士 他 背後都 有 一段 辛酸 的 歷程 我們 無法 理解 到底 這個 故事 真的 成分 有 多 多少 為 什麼 只有 他 一個 人 逃出 來 跟 他 隨行 的 軍人 沒有 一個 逃出 來 只有 他 一個 人 逃出 來 所以 他 這個 故事 他 想 怎麼 講都 怎麼講 但是 正由 於 這個 故事 他 開始 進入 英國 的 政界 而且 成為 歷史朗誦 歷史 流傳 他 的 人生 發家 的 一個 故事 所以 我覺 得 這兩本書 因為 我們 時間 因素 沒辦法 再 花 更 多 的 時間 來 導讀 如果 各位 有 讀過 文獻小組 的 文獻 小姐 的 書籍 都 都 可以 理解 他 對 於 這個 文字 的 掌握 和 敏感 力度 都 是 很強 的 所以 我們 就 在 這邊 稍微 幫 大家 推薦 一下 他 的 書籍 我 也 歡迎 各位 可以 這個 如果 待會 有 興趣 的 話 也 可以 留言 來 抽 看看 他 的 書籍 抽到 了 第一本 你 就 去 買 第二本 抽到 了 第二本 你 就 去 買 第一本 好不好 提供 給觀眾 朋友 了 也 留下 你 對 於 這些 我們 本節 目的 一些 想法 和 借鏡 記得 留 一些 小編 喜歡 聽 的 話 好像 比較 容易 抽中 好 啦 9.04 分 我們 看到 台北 股市 現在 目前 還在 上 漲 50 點 左右 做 徘徊 就 值得 大家 來 多多 做 觀察 了 有 沒 有感 覺 就是 跌 很多 反彈 一點 而已 這個 就 標準 的 下降 區間 了 底底 低 嘛 好 啦 9.04 分感謝 各位 今天 的 參 與 如果 各位 喜歡 我們 的 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 也 歡迎 各位 可以 到 我們 的 會員網 站 來 多 做 一些 瀏覽來 找 尋 一些 符合 你 相關 利益 的 一些 文章 這個 值得 參考 和 借鏡 了 感謝 各位 今天 參與 我們 就 明天 早上 8 點半 早晨 財經速 解讀 再 相見 祝 各位 投資 朋友 今天 看盤 順利 操盤 愉快