【早晨財經速解讀】台積電ADR大彈3%美股大漲 熊市結束了嗎? 台股殖利率8%有這些 工資增速見頂 聯準會九月停止升息? 2022/5/30(一)

嗯 嗯 各位朋友 欢迎 收听 早晨 财经 速 解读 现在 是 台北 时间 20 年 5 月 30 号 礼拜一 早上 8 点 30 分 大家 早上好 我 是 设定 号 每天 早上 开盘 前 半小时 我们 在 这边 陪伴着 各位 一起 解读 国际 财经新闻 时事 变化 那 我们 看到 在 礼拜五 的 时候 最新 的 经济 数据 显示 美国 4 月份 的 消费者 支出 的 增幅 已经 通膨见 底下 弯 了 所以 也許 這 一次 聯準 會 的 積極 的 升息 預期 在 未來 幾個 季度 是 可以 真的 如當時 市場 想像 的 開始 高 幅度 的 下滑 因為 通膨的確 在 本年度 的 三月份 真實 已經 看到 見 頂 了 我們 看到 標普白 指數 在 周五 是 集體 上 漲 最終 指數 是 上 漲 2.5% 也 把 整個 五月份 的 跌勢 幾乎 給收 復 了 所以 轉頭空 啊 道 瓊 收漲 了 570 點連續 第 6 個 交易日 走升 這是 好事 因為 我 記得 道 瓊 上次 我們 講說 已 經連續 8 週 每週 都 是 慘跌 那現 在 就要 看 一下 那上 一週 所 形成 的 反彈 到底 能夠 走 多 遠 呢 究竟 是 一個 緩 解性 的 反彈 還是 一個 長 期 拋售 正式 結束 了 值得 大家 持續 留意 如果 是 以 周漲 幅來 做 觀察道 瓊 的 周漲 幅 是 6.2% 這個 是 過去 連續 8 周跌勢 以來 最強 的 第一波 反彈 標普周 漲幅 是 6.5% 納指 周漲 幅 是 6.8% 那非 辦周 漲幅 有 來 到 8% 那 我們 覺得 值得 觀察 的 一件 事情 是 就算 目前 股市 的 大幅 反彈 似乎 債券 價格 也 受到 了 明顯 資金 的 回流 系統 單 的 回補 我們 看到 10 年期 美債殖 利率 已經 從 今年 的 最高 點 3.25% 的 峰值 跌到 了 2.75% 以下 那其實 當時 到 達 3% 的 時候 各位 其實 應該 就 會 要 稍微 理解 了 這個 3% 基本上 是 很 難持續 性 的 為 什麼 因為 如果 美債 都 可以 給予 你 如此 亮麗 的 報酬 那麼 股票 市場 早就 該 跌 到 地獄 了 但是 股票 市場 就算 在 第一季 修正 標普到 目前 的 跌幅 也 才 15% 所以 值得 大家 來 多 做些 觀察 目前 包括 股票 和 債券 市場 資金 都 在 進行 回流 是否 意味著 的 確整 個 通膨的 緊張 局勢 稍微 能夠 有所 放緩 了 我們 看到 美元 指數 也 一樣 美元 指數 上 週五 走低 連續 兩週 開始 走 黑 了 從 當時 最高 的 接近 105 現在 跌 到 10 週線 跌幅 是 1.47% 但是 我 還是 跟 各位 分享 你 像 禮拜 五 的 時候 當時 加拿大 的 楓 葉銀行 他 的 策略 分析 報告 當中 就 特別 提到 說 美元 的 反彈 趨勢 當中 最好 的 時間 已 經過 去 雖然 不會 明顯 的 下跌 但是 畢竟 從後天 開始 聯準 會 就 開始 縮表 了 你 覺得 在 縮表 的 剛開始 美元 能夠 跌 到 什麼 地步 呢 所以 從 這樣 的 一個 角度 來 做 觀察 我們 可以 大概 可以 對 美元 有 一個 預判 就是 漲勢 稍緩 但是 呢 他 不會 停止 升值 的 力道 所以 如果 有 任何 台幣 走 深 的 機會 如果 投資 朋友 有 兌換 美元 的 需求 不管 是 出國 還是 進行 美元 資產 的 投資 其實 去年 我們 就 一直 建議 各位 台幣 相當 強勢 的 時候 就 進行 相對性 的 漸長 那麼 不溯 既往 嘛 就 不要 馬 後 炮 如果 是 以 今 年度 來 看 的 話 也 許現 在 是 一個 還蠻 不錯 的 時間 我們 先 把 焦點 拉 回到 經濟 數據 方面 來 仔細 觀察 一下 這 一次 美國 4 月份 的 核心 個 人 消費 支出 我們 講的 PCE 物價 指數 年增率 是 4.9% 比上 個 月 的 應 該講 3 月份 的 5.2% 還要 來 得 低 也 是 今年 以來 的 最低 所以 這項 指標 似乎 已經 暗示 著聯 準會 最為 在乎 目前 為止 在乎 的 通膨指 標美國 的 通 膨 可能 已經 在 3 月份 觸頂 4 月份 開始 下 彎 了 同時 我們 看到 個 人 消費 支出 還在 增加 就 代表 著市場 上 還是 有 很多 消費者 正在 吸收 目前 物價 上 漲 對 於 整體 消費 的 抬升 所以 我們 就 在 過去 一個 禮拜 其實 有 跟 各位 做 過長 期 的 百貨類 股 的 追 蹤 你 包括 美國 的 大型 零售商 都 已經 提出 隨著過 去 一段 時間 通 膨 力道 的 大幅 走高 終端 需求 的 消費 習慣 已經 改變 了 那現 在 包括 成本 的 大幅 的 上揚 包括 倉庫 裡面 的 貨太多 你 看到 Costco 的 財報 上 禮拜 五公 佈 存貨年 增長 26% 來 到 176 億 美元 幾乎 是 近 幾年 以來 的 新高 那 大量 的 存貨 都 是 什麼 都 是 一些 小家 電 家具用品 那些 看起 來 通膨上 漲 之 為 劇烈 的 所以 如果 連這個 指標性 的 Costco 和 沃爾瑪 他 整體 的 存貨 年增率 都 在 大幅 上升 就 意味著 這個貨 真的 有點 賣 不 出去 的 現象 了 那 你 現在 唯一 財寶還 不錯 的 就 只 剩下 一些 折扣店 和 像是 高檔 的 那種 梅西百貨 那 你 像是 沃爾瑪 那個 存貨 的 年增率 增加 了 32% 目標 百貨 年增率 上漲 43% 百思 買 年增率 也 增加 9% 所以 你 會 看到 沃爾瑪現 在 已經 正在 計劃 了 在 6 月份 會 推出 大量 三五 折 的 超級 折扣 包括 電子 居家 產品 也 會 打 75 折 你 包括 梅西百貨 似乎 也 在 今年 你 看 人家 以前 講說 這個 跳樓 大 拍 賣 或者 週年慶 通常 是 年末 的 時候 對 不 對 就 一 整年 怕 會 過季 的 產品 趕快 在 今年 消掉 那現 在 這個 沃爾瑪 的 存貨 已經 高到 什麼 地步 高到 現在 不賣 掉 你 第三季 第四季 的貨 根本 進不來 為 什麼 因為 第二季 的 貨就 已經 把 倉庫 塞 爆 了 你 根本 就 消不掉 所以 在 這種 狀態 底下 從 6 月 中旬 開始 美國會 有 大量 的 這個 零售 廠 開始 進行 至少 5 折 以上 的 打折 為 的 就是 要 去 庫存 所以 各位 還是 很 清楚 我們 過去 看到 一段 時間 百貨類 股 或者 傳產類 股 似乎 受到 一定 買盤 的 支撐 但是 當景氣 下行 全球 的 庫 存量 過高 之 後 大家 被迫 去 庫存 的 時候 所有 股票 都 漲 的 一樣 不會 只有 跌 科技股 不跌 傳產股 這個 大家 還記 得 唐伯虎 點 秋香 裡面 不是 電影 開頭裡 面講 了 那個 江南 四大 才子 之 首 唐伯虎 有八個 老佛 嗎 各個 貌美如花 但是 沒有 一個 是 唐伯虎 心儀 的 夫人 要 嘛 就是 那個 喝酒 啦 賭博啦然 後 唐伯虎 就 嘆息 說 他 要 去 找 他 的 真愛對 不 對 齁 最後應 該 還記 得 片尾 嘛 最 後 他 不是 要 和 那個 秋香 要入 洞房 嗎 那 秋香 說 先不急 結果 呢 秋香 說 的 話 和 他 前面 八個 老婆 如出 一轍 麻將 添酒 紙傘 你 會 不會 啊 那 一樣 嘛 所以 什麼 意思 啊 就是 說 到 頭來 到 頭來 就是 景氣 在 下行 週期 的 時候 所有 股票 都 長 一樣 什麼 抗跌 不 抗跌 在 過去 的 升息 週期 當中 啊 沒 有 一定 的 定論 你 唯一 有區別 的 就是 專屬 的 原 物料 他 也 許在 滯脹 時期 在 通貨膨脹 時期 的 確他 能夠 長 期 的 跑贏 股市 但是 至於 股市 當中 哪個 板塊 能夠 跑 得 特別 劇烈 並沒有 梅西百貨 不 講梅 西百貨 沃爾瑪 和 目標 百貨 一天 跌 兩成 一天 跌 兩成 科技股 的 確先 開始 去 庫存 了 但是 川山股 你 不要 覺得 他 不會 跌 他 只是 後 來 跟上 好 那 我們 觀察 另外 一項 數據 是 美國 的 儲蓄 率現 在 我們 看到 4 月份 美國個 人 的 儲蓄 率 佔 可 支配 的 收入 已經 下滑 到 4 .% 大家 應該 很 清楚 在 20 年 海量 貨幣 寬 鬆 的 時 候 當 時 由 於 歐 美 各地 也 開始 進行 封城 所以 我們 看到 當時 的 儲蓄率 一度 曾經 高達 3% 就是 說 政府 發了 一堆 錢 這些 錢 因為 薪資 還在 進行 收入 這個 時候 他 沒辦 法花 所以 儲蓄率 正在 進行 大幅度 的 攀升 那麼 在 後 來 呢 我們 看到 現在 從 當時 的 平均值 7.5% 一路 下滑 到 4 .% 幾乎 逼臨 於 208 年 金融 海嘯 後 的 水準 喔 所以 這 暗示 什麼 事情 啊 這 暗示 著 一件 事情 就是 其實 美國人 目前 的 消費 情緒 第一 沒有 特別 的 差 第二 這個 物價 真的 太貴 了 貴到 他們 為 了過 基本 的 生活 都 會 侵蝕 掉 原本 現 金水 尾 的 比例 觀眾 朋友 看到 這個 4 .% 的 儲蓄率 這個 如果 是 從 絕對 金額 來 看 的 話 一定 比過 去 幾年 來 的 高為 什麼 因為 貨幣 真的 在 硬現 在 的 錢 一定 比 以前 多 但是 這 4 .% 代表 著 可 支配 所得 錢存 下來 的 比例 就 美國人 這個 賺 了 10 萬 只有 4. 萬會 留在 銀行 這個 就是 目前 真實 的 狀態 所以 目前 美國 的 儲蓄率 其實 已 經來 到 一個 相 對 的 極端值 的 低點 了 市場 的 消費 還在 蓬勃 的 發展 但是 這個 物價 的 反 撲 也 許是 讓 儲蓄率 大幅 下滑 的 主要 原因 那 如果 有 一天 儲蓄率 見底 上 彎 就 代表 著連 實體 的 工資部門 目前 這個 物價 都 已 經貴到 太離 譜 他們 完全 不願意 消費 了 啊 這種 狀況 就 會 呃 傳導到 中產階級 或者 資產部門 之後資 產階級 之 後 啊 就 會 形成 非常 大 的 一個鴻溝 哦 那 這跟 日本 就 剛好 是 相反 最近 日本 呃 政府 也 公 佈 了 目前 日本 的 個 人 金融 資產 的 變化 仍然 持續 在 創歷史 新高 哦 這就 不 一樣 哦 這個 美國 是 因為 通膨太貴 了然 後 民眾 又 一直 花錢 所以 導致 儲蓄 率 的 低下 好 但是 呢 我們 看到 這個 日本政府 是 希望 日本 人 把 儲蓄 轉為 投資 完全 沒有 任何 的 效果 所以 現在 看到 日本 百姓 在 做 投資 方面 還是 追求 保本 的 安全 意 識 儘 管 30 年來 日本 的 薪資 也 沒什麼 上 漲 但是 還是 拼命 的 存錢 你 是 看到 日本 寧願 把 錢 放在 零利率 的 銀行 帳戶 日本 是 零利率 對 不 對 也 不願意 拿出 來 做 投資 這個 就 真實 的 一個 情況 好 了 那 我們 剛簡介 了 我們 看到 上禮 拜 美國 股市 大漲 的 原因 就是 因為 通 膨 似乎 有所 見 頂 的 下 完 那麼 就 導致 市場 認為 那連 總會 應該 不會 那麼 陰 了 吧 那物價 都 已經 被 你 打下 來 了 你 不要 再 那麼 這個 鷹 派 不要 再 那麼 緊縮 了 吧 美银 在 昨天 就 出 了 一份 非常 非常 前瞻性 的 报告 这次 美银 非常 大胆 的 预测 在 今年 的 9 月份 联 总会 即将 停止 本轮 的 升息 循环 我们 看到 美银 在 这 一次 的 报告 是 特别 提到 说 第一通 膨 的确 有见 顶 下 弯 的 趋向 在 第二 按照 美銀 的 預估 很快 消費 的 緊縮行 為 就 會 在 第三季 高速 的 反應 所以 你 六月 的 確會升 七月 你 也 升 八月 持續 的 釋放 緊縮 政策 但是 到 九月 第三季 末 的 時候 到 時候 你 就 會體 到 市場 上 不消 費 加上 通 膨 高速 下滑 使得 聯準 會 被迫 暫緩 當時 的 緊縮 計劃 這個 是 美銀 最新 的 一個 時間點 的 預測 我們 看到 最近 一段 時間 從 5 月 下旬 24 號開始 標普白 指數 就 開始 走 一個 非常 明顯 的 走勝 格局 而 與 此伴 隨的 是 五年期 美債殖 利率 的 高速 走跌 你殖 利率 走跌 就 代表 著債券 價格 的 走高 那殖 利率 它 隱含 的 聯準 會 的 緊縮 政策 步調 如果 聯準 會 的 升息 預期 會 越來 的 強烈 那麼殖 利率 水平 債券殖 利率 水平 它 就 會 拉 的 越 高 那現 在 殖 利率 水平 大幅 的 拉 低 其實 就 暗示 著市場 上 也 偏向 更為 相信 聯準 會 在 下半年 會 非常 明顯 的 放 緩步 調 那 美銀 的 看法 是 這樣 他 認為現 在 9 月份 暫停 升息 幾乎 已 經成 為 市場 共識 了 因為殖 利率 下滑 的 速度 太快 了 這個 下滑 的 速度 到 目前 為止 美債 的 買 盤 的 量 似乎 有 一點 出現 暫時 避免 了 流動性 風險 但是 他 也 隱含 著 一點 就是 現在 是 真的 有人 認為 美債 短期 的 底部 已經 到 了 所以 正在 進行 瘋狂 的 抄底 當中 所以 美銀 這 一次 所 提出 的 報告 我們 在後續 幾天會 持續 來 跟 各位 做 一些 關注 因為 不管 是 我們 過去 曾經 跟 各位 提到 的 你 看 淺 藍色線 金融 狀態 指數 仍然 正在 高速 滑落 就是 你 股市 一路 這樣子 跌下去 那會產生 流動性 風險 的 那麼 如果 你 的 緊縮 政策 沒 有如 市場 預期 的 放緩 那 我 的 金融 狀態 就 會 更 差 流動性 就 更 少 更 低 成交量 更 低 到 時候 市場 產生 流動性 風險 的 時候 你 只有 降息 才 可以 救市場 所以 你 只有 一次 機會 那聯 準會 不會 如 市場 預期 的 降低 緊縮 的 力度 呢 就 值得 大家 來持續 做 一些 留意 和 觀察 了 我 覺得 值得 觀察 的 一件 事情 美英 在 這份 報告 當中 特別 提到 的 就是 工資 水平 見 頂 的 問題 我們 看到 4 月份 不管 是 CPI 還是 PCE 至少 從 核心 的 消費來 看見 頂 下 彎 了 但 只 說明 我們 買 的 東西貴 的 不會 再 那麼 離譜 了 可是 還在 滾 因為 通膨還 在 增加 通 膨 就算 有 一 趴 他 還都 還是 在 物價 還是 在 上 漲 真正 讓 美銀認 為現 在 通膨幾乎 已經 百分之百 見 頂 完全 不 可能 會 有 再 推升 的 力道 原因 就 來 自 於 工資 水平 的 上揚 力度 我們 看到 這 一次 美國 也 公 佈 了 內部 的 工資 水平 包括 5 月 的 平均 每小時 的 工資 年增率 已經來 到 5.2% 那 4 月份 是 5. 所以 5 月份 現在 的 平均 薪資 的 漲幅 也 有 非常 明顯 下緩 的 跡象 在 那 我們 過去 曾經 跟 各位 提到 過現 在 市場 上 非常 擔心 的 就是 1970 年代 的 工資 和 物價 的 螺旋式 的 上升 的 通脹 那 我們 看到 白色 線 是 美国 的 时薪 的 增率 变化 那么 反正 这些 就是 我们 过去 所 看到 已经 见 顶 下 弯 的 CPI 消费者 物价指数 那 过去 我们 曾经 跟 各位 分享 过通 膨 它 具有 传统 效果 好 就 说 一 开始 一定 是 原 物料 某 某种 原 物料 价格上涨 那原 物料 價格 上 漲 之 後 那些 做 加工 的 原 物料 加工 的 或者 做 半成品 的 他們 的 物價 就要 跟 隨的 進行 轉嫁 轉嫁給 下游 業者 一直 到終 端的 電子 零組件 他 也 轉嫁給 品牌 商之後就會 形成 一整 條 製 造 業 的 成本 的 轉嫁 效應 一直 轉到 消費者 的 時候 他 就 會 感受 到 實體 物價 的 抬升 那實 體物價 抬升 最後就會 反映 在 通膨率 所以 他 時間 線 拉 的 很長 那 工資 反應 在 哪裡 呢 工資 反應 在 更後面 工資 反應 在 當民眾 他 的 消費產生 困難 之 後 他 就 必須 要 有 更 多 的 工資 水平 的 上揚 才能 夠去 支付 目前 的 高物價 所以 工資 往往 是 上揚 速度 最為 慢 的 所以 我們 看到 連工資 水平 目前 都 有 一點 見 頂 的 跡象 在 那 我們 過去 也 跟 各位 講過 通常 這個 通膨它 會拉出 平均 該 上 漲 的 水平 什麼 意思 呢 就是 各位 要 想 有 物料 上漲 了 那原 物料 的 加 工商 他會 不會 想 囤貨 提早 囤 嗎 因為 以 後 還會 上 漲 先 囤 一點 那當 這些 原 物料 的 加 工商 囤貨 之 後 這個 中油 廠 或者 這 個 製 造 廠 他 們 會 不 會 也 提前 來 囤 半成品 或者 囤 這些 原 物料 的 加工品 也 會 那當 他 囤 完 之 後 呢 這沃爾瑪 他 會 不會 先 提前 囤 這些 家電 提前 囤 這些 電子 產品 也 會 那 消費者 看到 之後他 會 不會 提前 囤衛 生紙 也 會 所以 當囤 的 這個 過程 產生 的 時候 這個 通膨就會 比 市場 預期 的 真實 它 的 通膨率 還要 來 得 高而現 在 在 做 什麼 事情 現在 就是 在 反映 這個 當時通 膨 力度 拉得過 高 的 下緩 而 我們 現在 看到 的 工資 水平 這條 環節 當中 的 最後一個 因子 他 也 開始 見 頂 的 跡象 在 了 所以 我們 看到 美國 的 經濟 是否 最 後 的 支柱 也 開始 不 穩其實 不能 這麼 說 因為現 在 來 看 只能 說 是 美國 的 失業率 還是 很 低 但是 美國 的 工資 水平 開始 下緩 這樣 的 一個跡 象是 有利於 聯準 會 的 緊縮 政策 的 放緩 的 我們 先馬上 來 看 一下 四大 指數 在 周五 的 表現 道瓊 工業 指數 上 漲 57 點1.6% 縮 在 321 點標 普 50 指數 上 漲 10 點2.47% 縮 在 4158 點我們 看到 其實 兩大 指數 目前 都 是 站 回月線 但是 離季線 都 還有 一段 距離 上禮 拜 的 確周 漲幅 算是 蠻亮麗 的 但 也 不 代表 任何 事情 而且 各位 也 看到 了 其實 流動性 緊縮 的 狀況 仍然 在 發生 我們 看到 上禮 拜 急漲 的 成交量 每天 一天 比 一天 低 所以 其實 美國 股市 也 有 一點量 縮 的 跡象 開始 發生 了 那納指 的 部分 上漲 390點.% 縮 在 123 點也 是 勉強 站 回月線 而已 所以 打底 時間 可能 還很長 啦 費半是 好不容易 快要 碰到 季線 上 漲 120 點 4.03% 收在 315 點 提醒 一下 今天 晚上 是 美國 的 陣亡 的 殭 屍紀念 日 所以 會 休市 一天 明天 我們 就 多 聊 一點 歐洲 股市 和 台北 股市 的 變化 今天 是 稍微 跟 各位 提點 一下 新聞面 的 一個 參考 借鏡 大家 有 開始 批評 美銀 的 報告 怎麼 可能 9 月 開始 降息 不是 開始 降息 9 月 停止 升息 的 確我 也 覺得 通膨有 低到 這種 離譜 嗎 我們 只是 看到 有 一點 見 頂 下 彎 可是 通膨還 在 啊 剛才 提到 嘛 通膨總共 8% 變 7 那 7% 物價 還是 會 漲 你 只有 通膨到 0 物價 才 停止 增長 對 吧 好 了 那 我們 看到 標普白 指數 按照 現在 市場 上 我們 過去 根據 各大 投行 的 觀察其實 已經 大概 可以 理解 有 的 人 看 多 有 的 人 看空 的 理由 了 那 我們 從 標普白 指數 的 本益比 再來 跟 各位 做些 回 推現 在 標普白 指數 大概 是 占 回 40 點 左右 在 今年 下跌 15% 左右 之 後 那 如果 是 從 彭博 的 預估 來 做 觀察 明年 的 每股 獲利 是 248 塊 所以 如果 我們 得出 前瞻 本益比 就講 的 市盈率 來 看 的 話 40 點 明年 賺 248 塊 那現 在 本益比 大概 16 倍 所以 已經 低 於 歷史 的 平均 本益比 了 大概 歷史 平均 本益比 大概 在 18 倍 左右 所以 現在 如果 是 從 中長 期 水位 他 是 剛進入 便宜 的 水平 價格 當時 我們 有 跟 各位 提到 大摩 的 看法 一直 不 認為 說現 在 跌 到 要 跌 到 15 跌到 10 倍 才 算 便宜 價因 為 錢 真的 太多 了 而且 誰 用 屁股 想 都 知道 聯準 會 怎麼 可能 把 20 年 當初 丟出 來 的 所有 錢 都 收回 去 一定 收不到 一半 馬 上 又 要 進行 寬 鬆 了 這 個 就是 市場 對 於 未來 聯準 會東 發的費 的 這樣 的 一個 市場 預估 的 一個 想像 空間 在 但是 高盛 在 昨天 特別 提出 了 一份 報告 來 反駁 摩根 大通 對 於 未來 美國 企業 盈利 的 樂觀 我們 剛才 有 提到 說現 在 彭博社 的 標準 預估 是 明年 會 賺 248 塊 美股 高盛 得出 來 的 預 估值 不一樣 高盛 認為 美國 在 今年 的 預估 只有 27 塊 明年 不會 比 今年 好 因為 明年 經濟 衰退 這個 也 是 市場 的 必然 預估 203 年 的 企業 獲利 大概 會 比 今年 少一成 三 所以 高盛 對 於 標普 50 指數 的 美股 收益 在 明年 沒有 到 20 塊 以上 只有 198 塊 那 如果 住 198 塊 eps 變小股 價不變 那現 在 的 前 三 本益比 就是 21 倍 高 於 歷史 的 平均水平 所以 這個 有 時候 這個 在 計算 未來 的 行情 的 時候 這 就是 有趣 的 地方 就 有些 人 他 會 用 悲觀 的 經濟 衰退 的 本益比 的 EPS 來 進行 推估 有些 人會 從 正常 上升 水平 來 進行 預估 你 像 彭博社 在 進行樂觀 預估 的 時候 他 會 把 各大 財報 進行 中長 期 財政上 的 規劃 反映 在 列表 上 比如 說現 在 彭博社 對 於 203 年 的 預估 是 比 20 年 好 的 那麼 就 會 造成 今年 的 本益比 很 低 那 你 像 高盛 他 把 明年 的 本益比 把 明年 的 EPS 預估 的 比 較 來 的 低 那麼 現在 預估 來 看 本益比 就 過高 了 現在 基期 就 很 高 了 所以 值得 大家 來 多 做 一些 借鏡 看 看法 演變 了 我們 後 續 再 來 跟 各位 追 蹤 一下 美國 目前 而 人口 面 的 變化 對 於 後 來 工資 水平 上升 力度 的 下緩 到底 會 有 多 快 我們 先 看 一下 台北 股市 在 上 禮拜 的 一個 現象 這個 台股 的 漲勢 就 不 像 美國 股市 如此 亮麗 的 這個 台股 上周 算是 呈 現蠻 明顯 的 打底 狀態 周漲點 只有 一百 一百多 點 一百二十 一點 而已 周線 連二紅 而外 資在 周五 的 確在 呃 周五 一口 氣買 了 蠻 多 的 我 記得 買 了 20 億對 吧 啊 這也 是 過去 兩個 月 以來 的 最大 單量 啊 那 外資 的 台子 期 的 淨多單 一周 以來 增加 了 50 口來 到 921 口 所以 近期 外資 這種 看 多 的 情緒 是 似乎 真的 有所 回來 可是 我們 看到 台股 相 對 於 亞洲 股市 現在 還明 顯有 撐 有 一個 很 主要 的 原因 台幣 最近 兩個 禮拜 有 一點強 的 離譜 我們 看到 其他 亞洲 貨幣 升值 的 力度 也 沒 有 想像中 來的強 但是 台幣 目前 受到 的 明顯 的 買盤 效益 蠻明顯 的 很 有 可能 就是 因為 台幣 的 走 深 所以 外資系 統單 的 被迫 回補 因為 你 的 貨幣值 錢 了 你 的 貨幣 計價 的 資產 也 比 較值 錢 了 好 了 那 我们 看 一下 外资 上 礼拜 我们 就 假设 这个 台币 的 升值 趋势 短期内 不要 贬 回去 的话 外资 在 上 礼拜 先行 回补 的 股票 我 还是 属于 面板 双符 哦 哦 这个 买 的 很 神奇 哦 通常 你 跟 外资 一起 买 面板 的话 那必 死 必死无疑 啦 过去 几个 月 的 经验 对 吧 哈 他 都 喜欢 买 这种 明顯 沒 有人 要 你 真的 要 了 他 就 倒給 你 的 這種 股票 然後有 海運股 有 航空 雙雄 以及 部分 的 金融股 很 像 群 創陽 明友 達 回補 都 超過 5 萬 張長 榮航 4. 萬 張華航 3 萬張 台 契銀永豐金 也 都 超過 了 2.5 萬 張鴻海 大概 在 2 萬張 上下 不過 你 如果 看外資 的 賣 超 族群 這個 金控 族群 對 於 大盤 還是 產生 很大 的 意志力 道 所以 上禮 拜 之所以 大盤 漲 不動 就 金融股 賣壓 太重 了 你 像 星光 金賣 了 12.3 萬張 元大金 8.6 萬張 開發金 7 萬張 富邦 金國泰金 接近 4 萬張 玉山 金 3.7 萬張 幾乎 清一色 被 大賣 的 全部都是 金融股 那 也 是 因為 外資 你 如果 現在 在 賣 電子 股 已經 賺 不到 什麼 獲利 了 你 只能 把 過去 漲 高 的 金融股 流動性 好 的 股票 來 進行 調節 那本週 我們 後 續會來 跟 各位 做 一些 關注 的 明天 會 先來 觀察 一下 這個 航運股 的 股東會 啦 因為 今天 就是 長 榮 的 股東會 那麼 在 週二 呢 會 有鴻海 和 聯發 科股 東會 那 由 於 中國 在 4 月份 的 風 控步 調幾乎 導致 所有 入場 全部 這個 月 營收全 衰退 了 所以 現在 大家 比較 關注 的 是 市場 供 應鏈 的 恢 復 情形 以及 下半年 的 盈餘 展望 那麼 除了 鴻海聯 發科長 榮 之外 包括 一些 股票 我們 後 續 都 來 跟 各位 做 一些 參考 像 加士 達 新鮮 雙宏長 榮航 等等 我們 在後續 幾個 交易日 來 跟 各位 做 一些 追 蹤 包括 金融股 週一 週二週 三分 別有 台 企營 第一 金和開 發金 的 股 東會法 說 會 了 我們 後 續 也 來 跟 各位 追 蹤 一下 這些 金融股 在 未來 的 展望 的 變化的確 台北 股市 雖然 在 5 月 中旬 當時 見 到 最低 我覺 得 是 156 震盪主體 之 後 我們 沒 有 再 破前 低 但是 美股現 在 那個 反彈 的 很 無力 你 那個 那個 彈幅 你 不是 很 相信 他 真的 一路 這樣 上去 畢竟 那個量 能 也 特別 小 我們 看到 台北 股市 其實 持續 下探 的 結果 或者 時間 線 不變 的 結果 底下 因為 大家 的 獲利 還在 增加 嗎 2022 年 配息 6% 以上 而且 流動性 好 平均 殖 利率 不錯 的 股票 其實 很多 你 看華碩 今年 現金殖 利率 有 1% 過去 10 年 的 平均 殖 利率 有 6.8% 人保 今年 有 8.9% 過去 10 年殖 利率 也 在 6% 以上 你 包括 新富 發 你 像 聯發科 今年 都 有 8. 微星 今年 有 8.6 南亞 8.6 中鋼 8.5 那 的 確啦 我們 今天 看 了 很多 股票 他 是 用 去年 的 獲利來 換算 去 今年 的 股價 那 有 一些 比較 明顯 的 景氣 循環類 股也許 如果 明年 真的 經濟 衰退 他 在 表現 不會 太好 但是 如果 那些 長 年 穩定 配發 現金 股利 而且 非常 穩定 的 這種 股票 就算 他 是 景氣 概念股 又 如何 比如 說華碩近 幾年 的 現金 股利 發放 非常 優渥 人寶也 是 那 宏碁 或者 像是 和 碩大聯大 等等 過去 往年 的 現金 股利 配發 都 非常 的 優 渥 所以 在 這種 狀態 底下 如果 投資 朋友 我覺 得 這個殖 利率 已經 有 一點 吸引 到 你 進行 中長 期購 買 了 你 可以 把 過去 幾年 的 現金 股利 先 拿出 來 看 尤其 對照 一下 18 年 15 年 和 1 年 的 景氣 下行 他 有 沒 有 發 的 特別 少 沒 有 那 就是 他們 的 股東 的 配 發慣性 就是 不管 景氣 好 壞 每年 就是 要 賠給 你 一定 的 金額 值得 大家 來 觀察好 了 那 不管 如何 說 啦 因為 台股 的 量 能 其 實早 在 領先 美國 股市 這個 成交量 就 縮 的 很快 現在量 能 每天 就 兩千億 上下 那 這種 量 你 也 沒 辦法 突破 上 檔 的 套牢 反壓 那 在 下方 你 看 我們 上方 萬七 以上 各位 如果 往回 推 之前 在 萬 七 都 是 四五千 億的量 啊 所以 現在 20 億 哦 你 漲太多 也 都 只是 反彈 對 吧 啊 所以 整個 大盤 呢 我們 後 續 人會來 跟 各位 追 蹤 的 大概 就是 鴻 海相 關 概念股 在 成盤 了 我們 看到 近期 鴻海 股價 他們 的 表現 十分 亮麗 幾乎 已經 突破 今年 來 的 高點 了 持續 的 往 上 做 攀升 從 今年 大概 10 塊 左右 一路 攀升 到 10 塊 車用 族群 也 非常 相關 因為鴻海 目前 所 代表 的 是 電動車 我們 看到 其他 股票 很 像 合泰車 合泰車 最近 的 股價 的 上揚 或者 說 我們 過去 所 跟 各位 提到 的 鴻 海鴻家 軍像 廣宇 也 是 做 車店 的 周長 福 10% 富鼎 周長 福 也 9.5% 今天 特別 聊合泰車 因為 大家 都 很 清楚 最近 Toyota 不是 推 最新 的 純電休 旅車 嗎 VZ 4X 引爆 搶 購潮 才 賣 幾 百台 而已 對 不 對 全部 被 搶購 完 所以 合泰車 近期 的 漲勢 也 非常 亮麗有 沒有 可能 形成 台北 股市 新一波 的 阻力 其實 各位 開股 看久 就 會 發現 這台 股 在 籌碼 面上 的 一個 變動 和 產業 的 輪 替 效果 其實 是 蠻 快速 的 所以 往往 都 是 往 那些 沒漲 到 的 股票 來 走 誰 也 沒 有 想到 5 月份 最為 明顯 買盤 力道 拉伸 的 股票 居然 是鴻海 他 都 已 經悶 多久 了 對 吧 好 非常 有趣 哦 我們 後 續 再 來 跟 各位 做些 追 蹤 啊 每 個 禮 拜 一 我 們 主要 是 針對 國際 的 情勢 來 跟 各位 做 一些 系統性 的 一個 梳理 哦 那 未來 哦 今 本周 有 4 個 交易日 嗎 禮拜二禮 拜 三禮 拜 四 明天 我們 多聊 一些 歐洲 情勢 概念 的 變化 然後順 便 把 最近 其實法 說 會 和 股東會 很多 我們 就 能 若講 大家 所關 注 的 股票 或者 比較 關注 的 產業 來 跟 各位 做 一些 分析 和 接近 我們 看 一下 投資 朋友 的 幾個 提問 浪漫 大哥 說鴻海 我 真的 搞不懂 電動車 還沒 做出 來 就 在 他 做出 來 了 他 做出 來 了 至少 那個 鴻 海電動 巴士 現在 在 高雄 看 得到 對 不 對? 那 至於 他 另外 兩 臺 一 臺 是 這個 休 旅車 一 臺 是 轎車 今年 下半年 也 會 陸續 的 開始 銷售 那 在 哪裡 銷售? 在 裕隆 納智 街裡面 銷售 那 我們 看 一下 到 時候 的 銷量 對 吧? OK 這個 這個 先 勸 說浩哥 上禮 拜 在 節目 上 跟 木華哥 還有 另外 一個 來賓 對 台 積電 的 意見 完全 不同 可以 理解 為 什麼 目前 一直 在 震盪 對 所以 觀眾 朋友 有 時候 大家 看 完浩哥 的 節目 不妨 去 看看 其他 財經 網紅 或者 財經 專家 的 節目 如果 你 發現 我們 講的 話 意見 不 一致 的 時候 那 股價 盤整 的 機率 就 高 那 如果 我 的 意見 跟 他 的 意見 是 一模 一樣 的 話 那 股價 不是 大漲 就是 大跌 這個 就是 股票 市場 的 真理 所以 市場 上 我們 可以 從 情緒 指標 來 做 觀察 那 情緒 指標 的 一個 觀點 就是 大家 的 意見 一 不 一致 只有 大家 意見 一致 的 時候 才 會統 一樂觀 或者 統一 悲觀 如果 你 不樂觀 我 也 不 悲觀 那麼 盤 的 機率 時間 線 就 拉 的 比 較 長 了 我們 看看 台北 股市 上 到 受到 禮拜 五 的 系統 單 的 回補 上網 168 點說 在 1640 點 左右 持續 的 做 一個 反彈 的 格局 為 什麼 說 反彈 成交量 能 還是 不大 今天 預估 第一 盤將 爆出 來 今天 可能 也 只有 210 到 240 左右 還是 不大 所以 應該 碰 不到 170 的 170 上面 的 量 都 四五千 億對 吧 所以 咱們 還是 等待 再 等待 感謝 各位 今天 參與 如果 你 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 就 明天 早上 8 點半 早晨 財經速 解讀 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 操盤 愉快