【早晨財經速解讀】台積電ADR大漲4% 美股財報季起跑 科技型ETF越跌越買 00893國泰電動車 00830國泰費半 00757統一FANG規模上升 2022/4/14(四)

嗯 嗯 各位朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 20 年 4 月 14 號禮 拜 四 早上 8 點 32 分 大家 早安 我 是 羅 賓浩 每天 早上 開盤 前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 的 變化 那 我們 馬 上 來 觀察 昨天 美國公 佈 了 3 月份 的 生產者 物價 指數 自 從 前天 的 CPI8.5% 昨天 的 PPI 也 是 破 了 歷史 新高 紀錄 來 到 1.8% 也 就是 說 這些 中盤商 大宗 資產 的 價格 由 於 三月份 的 飆高 仍然 處 於 一個 比 較 高 成本 的 區間 但是 由 於 目前 全球 各國 政府 都 開始 進行國 內物價 的 控管 所以 其實 某種 程度 也 算是 侵蝕 了 這些 松盤商 的 獲利華爾街 的 研判 很 有 可能 在 三月份 的 通 膨 就是 本輪通 膨 的 最高 點那麼 隨著 在 過去 一段 時間 美國 10 年期 公債 以及 2 年期 公債 在 前 兩天 的 下滑 市場 稍微 目前 的 情緒 比 較 和 緩一點 主要 也 是 美國 股市 財報 季 的 起跑 雖然 我們 看到 銀行 股 率先 所公 佈 的 獲利表現 比 市場 預料 的 沒 有 好 太 多 但 也 算是 平平 啦 這次 摩根 大通 的 財報 是 獲利 稍微 比較 遜色 一點 但是 由 於 三月份 全球 資產 行情 的 一個 大幅 波動 其實 本身 金融股 都 受到 一定 程度 的 影響 那 值得 關注 的 是 因為 費半 已經 跌 很 久 了 好不容易 昨天 台積電 ADR 在 今天 法說 前夕 才 大漲 了 4% 所以 隨著 美國 股市 再世 似乎 暫時 有所 結束 現在 美國 股市 開始 迎來 新一波 的 反彈 不過 這一波 的 反彈動 能比 前波 就 弱 得 非常 多 至少 從量 能 來 看 也 是 這樣子 所以 我們 今天 就 來 跟 各位 觀察 一下 各項 包括 美國 股市 最新 的 財報季 以及 摩根 大通 等 銀行 股 的 打頭陣 在 獲利上 的 一個 表現 那現 在 我們 先持續 來 跟 各位 回顧 一下 這 一次 通 膨 因子 幾項 數據 的 一些 觀察 那 我們 之前 已經 跟 各位 提到 過了 因為 3 月份 的 CPI8.5 大家 可以 記住 這個 值 喔 因為 這很有 可能 就是 本輪 通膨率 的 最高峰 可能 未來 再也 看不到 或者 說 有 好 一段 時間 看不到 8.5% 的 這種 通 膨 力度 因為 4 月份 由 於 去年 基期 比較 高 的 緣 故 這個 通 膨 很 有 可能 就 不會 再 創高 那 其實 我們 從 整個 三月份 以及 四月份 進行 回測會 發現 有 非常 多 的 這種 民間 的 消費性 的 通 膨 力度 有 稍微 比較 減弱 的 跡象 或者 說 比 預測值 還要 來 的 低 也 就是 說 上 個 月 的 通膨其實 早就 該 有 一點 走 皮 的 味道 在 只 不過 能源 價格 以及 食品 價格 在 上 個 月 漲 太 兇 了 所以 把 通 膨 突然 拉破表 要不然 如果 沒有 物二衝 突 的 話 也 許通 膨率 不會 破 2 月份 的 前 高 所以 這 一次 核心 通 膨 6.5% 比市場 預期 的 還要 來 的 低 就 說明 的 其實 市場 上 的 消費 意願 稍微 比較 疲憊 一點 所以 照理 來 講通 膨應 該 要 降低 只不過 無二戰爭 的 衝突 把 通膨硬 勢給 拉高 所以 在 這種 狀態 底下 就 值得 大家 持續 來 多 做 一些 留意 和 觀察 了 如果 4 月份 通膨能夠 有所 降溫 的 話 那麼 預料 也 許聯 總會 相關性 的 政策 就 能夠 比 較 和 緩一點 因為 他 沒 有 多 的 對 他 來 講是 利空 因子 必須 要 進行 打擊 了 那 當然 我們 隨著 全球 開始 日律 有所 調升 昨天 有 一個 國家 正式 宣布 停止 償還 所有 的 外債 等 於 是 違約 也 因應 目前 國內 70 多年 來 的 最 嚴重 的 經濟 危機 這個 國家 就是 我們 之前 已經 跟 各位 分析 過的斯里蘭 卡斯 里蘭卡 由 於 內部 的 通 膨 力度 大幅度 的 一個 上升 加上 觀光業 損失 慘重然 後 全球 能源 價格 大幅 飆高 直下 所以 現在 這個 斯里蘭卡 的 內閣 已 經換 了 一輪 了 那 這 一次 斯里蘭卡 是 宣布 停止 償還 所有 的 外債 停止 償還 的 原因 很 簡單 因為 他 要 避免 自己 國內 的 貨幣 暴跌 其 實斯里蘭卡 他 還是 有 一定 程度 的 外匯 儲備 可以 支付 這些 債息 但 問題 是 如果 支付 完 了 那 就 代表 斯里蘭卡 貨幣 就 完全 沒有 任何 國家 的 保護 了 這個 時候 受到 國際 資本 狙擊 的 對象 就 會 非常 的 明顯 所以 我們 看到 斯里蘭卡 是 選擇 防止 自己 貨幣 貶值 而 選擇 違約 那 其實 他 在 考驗 的 就是 那 違約 所 造成 國內 貨幣 貶值 的 力度 會不會 小 於 我 直接 把 外匯 儲備 用光 而 形成 國際資 本家 追逐 的 力度 所以 我們 看到 這張 圖表是 斯里蘭 卡晚 天期 的 國債 價格 開始 呈現 暴跌 囉 所以 我們 就 看到 很明顯 的 這個 跡象 全球 投行 或者 說 各國 的 中央 銀行 尤其 是 新興 市場 都 受到 了 這 一次 聯準 會 利率 調升 的 影響 使得 國內 的 通膨率 大幅度 的 升高 聯準 會 只要 把 國內 的 利率 調升 某種 程度 就是 把 美國內 的 通膨向 外 進行 輸出 而 這種 狀態 最 直接 影響 到 的 就是 新興 市場 國家 為 什麼 因為 缺乏 外匯 儲備 的 保護 尤其 呢 本身 的 國債 的 平等性 不 像是 投 這個 就 有 很多 國家 的 國債 等級 其 實連 這個 TripleB 投資 等級債 都 比不上 那 在 這種 狀態 底下 本國 的 貨幣 就 容易 暴貶 貨幣 貶值 等同 於 通膨對 吧 好 那 我們 看 一下 美國 股市 市大 指數 昨天 由 於 情緒緩 和 所產生 的 反彈 道 球供 應 指數 上 漲 34 點1.0% 說 在 34, 56 點哦 算是 守 在 這個 平台 區了 但 值得 大家 持續 留意 因為 根本 沒 爆量 啊 所以 本波 看 起來 要 反彈 但是 反彈 力度 是 比 較 疲憊 一點 的 標普拍 指數 上 漲 49 點1.2% 縮 在 46 點一樣 守 在 目前 的 平台 區那 紫上 漲 27 點.03% 縮 在 1364 點那 紫 的 部分 看起 來 有 新一波 的 主體 味道 那 如果 這一波 在 未來 幾 天主 體 成功 那 就 有 一種 底底 高 的 味道 了 所以 整個 那 紫 的 圖形 還沒有 被 破壞 唯一 看起 來 有 一點 被 破壞 的 是 費半因 為 費半 已經 碰到 前低 了然 後 在 前天 的 時候 費半上 漲 71 點 2.36% 所以 在 319 點毫 無疑問 的 本人 賣壓 幅度 最大 的 是 費半 那 我們 就要 來 觀察 那 我們 都 很 清楚 其實 全球 的 這個 大 企業 的 大 股東 都 在 實施 庫藏股 所以 他們 的 態度 其實 已經 沒什麼 好 說 了 反正 他們 就是 要 買 你 也 看得出 他們 的 決心 他們 認為現 在 的 價格 是 一個 便宜 價那 對 於 散戶 投資者 來 說 呢 我們 觀察 一下 這張 圖表 啊 是 美國 的 半導體 ETF 我們 看到 半導體 ETF 在 20 年 啊 迎來 了 非常 非常 劇烈 的 資金流 的 買入 啊 這個 整體 的 資金 的 買入 力度 基本上 是 去年同期 的 接近 一倍 哦 我們 觀眾 要 知道 哦 去年 其實 半導體 在 第一季 的 時候 也 非常 之熱烈 哦 各位 想想看 哦 台積 電什麼 時候 創歷史 新高 的 是不是 就是 趁 那個 201 年 年初 的 那 一波 直接 衝上 來 的 所以 去年 的 買盤 力度 其實 已 經創 了 歷史 的 一個 高點 了 但是 今年 第一季 哦 買入 的 力度 卻 持續 在 加大 當中 哦 所以 各位 我們 現在 看到 的 呃 市場 上 資產 規模 最大 的 兩支 半導體 的 ETF 一個 是 SOXX 一個 是 SNH 然 後 就是 我們 現在 看到 圖表上 這 一支 今年 的 跌幅 最多 都 曾 經超過 兩成 而 這超過 兩成 並沒有 讓 市場 對 於 半導體 相關 概念股 持續 的 看空 而是 大幅度 的 抄底 這兩檔 ETFSOXX 他 流入 了 1.37 億 美元 這個 SNH 流入 25 億 美元 的 資金 流入 所以 也 就是 說 市場 上 不管 是 大 股東 還是 這個 散戶 投資者 其實 相關 的 抄底 動作 是 非常 之明顯 的 那 你 說 那 到底 誰 在 賣 呢 我們 只能 說 可能 是 比 較 主動式 的 基金 他 進行 資產 部位 的 調節 他 可能 被迫 要 隨著 權值 的 比重 而 有所 下滑 所以 我們 常 跟 投資 朋友 分享 說 我們 在 做 週期 投資 的 時候 投資 的 幾個 標準 其中 一個 就是 他 做 的 事情 我們 做 的 事情 是 別人 做不了 的 第二 個 事情 是 我們 做 的 事情 可以 重 複 的 做 前者 是 門檻 決定 了 他 的 利潤率 和 高低 和 趨勢後者 是 成長 的 可 複 製 性 如果 兩者 不可 兼得 的 話 那麼 我們 先寧願 要 有 可持續 性 的 比如 說 存股 所以 我 想 跟 各位 講的 就是 我們 做 週期 投資 其實 就是 符合 這兩點 第一件 誰 能夠 用 週期 的 思維來 進行 股票 資產 的 投資 啊 這個 你 投資 的 年份 拉 的 這麼 長 你 還要 看 整個 景氣 循環 大多 數散戶 投資者 他 沒 辦法 把 自己 放到 這麼 長 的 格局 上 他 沒 辦法 理解 說現 在 在 景氣 下行 週期 就是 得 跌 他 會 選擇 這個時間點 進行 停損 啊 那 什麼 時候 他 會 開始 追 高景氣 擴張 開始 明顯 的 上行 格局 的 時候 所以 有 我們 要 做 的 第一件 事情 就是 別人 做 不到 的 事情 我們 可以 考慮 看看 第二件 事情 就是 週期 投資 可不可以 重 複 做 可以 重 複 做 的 投資 策略 我們 再 重 複 做 啊 所以 啊 沒錯 沒錯 有 網友 很 早就 講了 禮拜 四為 什麼 還沒 抽出 我們 今天 啊 我們 常 跟 投資 朋友 分享 說 我們 在 每個 禮拜 都 會 挑 一天 來 跟 各位 分享 一本 書導讀 一本 書集 今天 我們 導讀 這本書集 叫做 無線 投資學 什麼 叫做 無線 不是 wireless 那個 WiFi 那種 無線 無線 投資學 他 闡述 的 就是 你 有 沒 有 想過 我們 在 投資 生涯 當中 啊 本身 就是 一個 無限遊戲 投資 不是 有限 遊戲 哦 為 什麼 因為 你 想 看 哦 假設 我們 找出 一個 浩哥 找出 一個 絕妙 的 投資 策略 啊 短期 內三個 月 可以 翻 一倍 好 吧 三個 月 翻 一倍 啊 再三 個 月 再 翻 一倍 啊 這個 等級數 這個 樣子 這樣子 增長 哦 好 那 你 想想看 哦 如果 我無法 確定 他 可持續 性 我贏 了 第一次 就 會 想 投入 第二次 贏了 第二次 就 想 玩 第三次 假設 我贏 了 9 次 我 的 勝率 很 高 每次 都贏 啊 第 10 次當 我輸 的 時候 我會 虧 多少 錢 呢 你 看裡面 有 前 9 次 我 都 戰勝 了 市場 我 都 覺得 自己 是 賭神 了 第一 百次 難道 我 不會加 槓桿 難道 我 不會 allin 本金 嗎 所以 各位 要 理解 投資 是 一個 無限遊戲 所以 不能 出錯 至少 不能 出大錯 好 那 我們 持續 來 看 一下 剛才 我們 聊到 美牛 股市 市大 指數 的 一個 表現 尤其 昨天 最為 明顯 的 是 台 積電 ADR 台積電 ADR 昨天 大漲 了 4.17% 大幅度 的 反彈 那 今天 就是 台積電 第一季 的 法 說 會 在 今天 兩點 鐘會 正式 的 舉行 那 你 包括 大 和 資本 麥格理 高盛 摩根 士坦利 其實 在 過去 一段 時間 都 開始 陸續 上 調 對 於 台 積電 的 目標價 那 當然 也 有 一些 調太高 的 102 的 又 調下 來 所以 現在 平均 的 成本 價 或者 說目 標價 大概 在 70 塊 到 850 塊 的 水準 所以 我們 就 看 一下 第一季 的 法 說 會 老實 說 因為 台積電 的 資訊 很 公開 很 透明 所以 其實 都 通常 不會 太 超出 大家 市場 的 一個 意外 值得 大家 多 做 關注 的 是 因為現 在 蘋果 雖然 昨天 大漲 1.63% 但是 這 一次 郭明 麒 宣稱 說 中國 上海 和 昆山 封城 的 影響 很 有 可能 讓 MacBookPro 交貨 週期 再延 個 3 到 5 週 各位 要 想想看 晶片 已經 交付 週期延 這麼 久 了 如果 連產品 週期 也 開始延 的 話 那後續 對 於 整個 半導體 的 供 應鏈 影響 為何 值得 大家 多 做些 關注 好 那 我們 剛才 有 提到 說現 在 首度 進行 財報 季開 跑 的 就是 摩根 大通 他 是 幾乎 是 每 一次 這個 金融股 當中 第一 個釋 放 財務 報告 的 我們 看到 這 一次 摩根 大通 公 佈 了 20 年 第一季 的 財務 報告 摩根 大通 昨天 是 重 跌跌 了 3.1% 每股 收到 127 塊 我們 看到 第一季 的 營收 是 316 億 美元 營收 算是 符合 市場 預期 他 還是 賺 的 跟 市場 預期 差不多 但是 我們 看到 其實 獲 利率 是 衰減 了 42% 遠低 於 市場 預期 那 加上 摩根 大通 在 昨天 同時 宣布 即 將要 授權 新 的 30 億 美元 的 庫藏股 的 實施 計劃 這就 代表 著其 實連 摩根 大通 本身 都 認為現 在 股價 是 受委屈 的 這是 他 目前 的 一個 情況 當然 其他 的 投行 對 於 摩根 大通 目前 獲利 的 表現 其 實並 不是 特別 的 看好 現在 摩根 大通 甚至 在 報告 當中 有 仔細 記載 說 正在 提高 信貸 的 準備 因為 美國 經濟 很 有 可能 面臨 下行 風險 也 就是 說 由 於 我們 看到 美國 股市 這些 大 投行 他 都 不是 10% 標準 的 放 貸股 他 不是 單純 的 就是 借錢 給別 人 而已 他 除了 大量 的 借 錢 給別 人 之外 他還 大量 的 購買別 人 的 資產 所以 如果 全球 資產 行情 往 下跌 他會 受損 如果 全球 景氣 下行 的 風險 升高 那 他 就要 小心 他 借 錢 出去 的 那些 企業 可能 還 不了 這些 錢 至少 從 金融股 的 表現 看 起來 不是 特別 的 亮麗 那 我們 其實 昨天 也 提到 了 現 在 不 只 摩根 大通 美國 股市 前 五大 的 權值 股 都 在 大幅度 的 實施 庫藏股 包括 Apple、 Alphabet、 Microsoft、 Amazon 還有 這個 Meta 那 我們 也 理解 很 清楚 在 過去 一段 時間 標普 50 指數 我們 看到 綠色柱 狀體 是 他 的 股利 發放 那麼 藍色柱 狀體 是 他 的 庫藏股 的 實施 金額 正常 來 講美國 股市 的 變化 取決 於 庫藏股 的 實施 金額 那 股利 發放 它 是 一個後續 的 追 蹤 指 標 為 什 麼 因 為 股利 發放 是 前 一年 的 獲利 嗎 所以 只要 本身 的 庫藏股 的 實施 金額 仍然 在 創高 其實 也 就 代表 著 整個 大 股東 對 於 目前 的 股價 他 處 於 一個 合理 的 收購 範圍 內 所以 值得 大家 來 多 做 一些 留意 的 是 如果 比如 說 像是 207 年 年初 當時 我們 看到 應該 在 年 中 當時 庫藏股 已經 開始 由 上 往 下 往下掉 的 時候 才 要 來 讓 投資 朋友 特別 關注 是不是 在 籌碼 面上 有 非常 明顯 的 變化 至少 從庫 藏 股市 市 的 角度 其實 不容 太樂觀 好 那 我們 持續 拉 回來 聊 一下 台北 股市 的 一個 表現 啊 啊 這個 網友問 今天 這本書 可以 抽書 啊 當然 有 我們 今天 因為 這本書 遠流 啊 遠流 對 我們 很 好 啊 遠流 基本上 每 一本 寄來 的 書 啊 他 都 會 有 兩位 抽書 名額 當然 我 更 歡迎 各位 啊 一本 書 啊 兩 三百 塊 啊 非常 便宜 可以 直接 買 回家 來作 為 一些 參考 啊 這本 無限 投資學 我們 今天 會 抽出 兩位 名額 但是 要 記得 在 我們 直播 結束 之後在 我們 YouTube 底下 的 留言板 進行 留言 即可 因為 你 留在 你 的 這個 聊天室 當中 這個 你 就算 抽中 了 小編 也 不 知道 怎麼 回覆 你 對 吧 那麼 臉書 投資 朋友 進行 收看 的 話 那 你 可以 直接 在 底下 留言 即可 那 就要 麻煩 一下 這個 podcast 的 投資 朋友 來 這兩個 平台 來 進行 留言 抽搐 了 因為 你 在 podcast 留言 也 不 知道 怎麼 回覆 你 對 吧 好 那 我們 看 一下 整個 台北 股市 在 昨天 的 一個 市場 變化 台北 股市 昨天 大漲 310 點收 在 1730 點那 主要 也 是 受到 當時 美股 電子 盤 的 一個 帶動 那三大 法人 昨天 是 同步 站 在 買方 一共 買超 了 149 億 所以 你 看得出 來 這個 外資 就算 買 也 買 不是 很多 昨天 僅買 了 10 億 而已 以前 賣 都 每天 都 賣 三四百 億 這樣子 賣 投信則 是 大幅度 買超 了 31 億 所以 昨天 這個 內資 在 有 比 較 明顯 的 追盤 的 一個 意願 在 那 很 有 可能 是 短線 的 投機客 那 新 台幣 至少 有點 好轉 的 跡象 昨天 算留 了 一根 十字 線不過 你 也 看到 上方 這個 雖然 留 了 十字 線 下方 也 留 了 比 較 明顯 的 買盤 力道 應 該講 這個 外資 的 匯 出力 道 所以 現在 整個 新 台幣 還是 處 於 一個 跌跌 不休 的 一個 情況 那 你 權值 股 雖然 吸引 了 部分 的 買盤 可是 你 看台 積電 昨天 來 到 576 塊 漲幅 雖然 有 2.8 個 percent 但 仍然 股價 是屬 於 上方 均線 完全 籠罩 的 情況 底下 啊 你 包括 聯電 啊 你 包括 聯發科 啊 其實 目前 權值 股 真的 不太 ok 了 啊 權值 股 真的 很弱 啊 所以 有 沒 有 可能 呢 啊 這個 使得 這 一次 台積 電法 說 會 之 後 我 讓 整個 台北 股市行情 再度 回到 資金面 回到 權值 股 身上 值得 大家 多 做 一些 留意 哦 那 當然 如果 我們 從 ETF 來 做 觀察會 發現 一些 有趣 的 跡象 我們 先 從 總 收益 人數來 進行 排名 其實 沒有 太大 的 變動現 在 我們 從 全 臺 灣前 20 大 的 ETF 當中來 做 檢視 最 多 的 還是 元大高 股息 有 61 萬人元 大 臺 灣 5049 萬人國 泰永續 高 股息 成長 速度 很快 它 的 成立 年齡僅 只有 1.7 年 而已 但是 在 短短的 兩年 內 他 就 已 經衝 到 43 萬人 了 包括 國泰 臺 灣 5Gplus35 萬人國泰 智能 電動車 19 萬人 所以 各位 有 沒 有 發現 這兩年 國泰 發行 的 ETF 其實 都 蠻 符合 市場 的 這種 資金 的 一個 青睞 的 所以 你 看到 如果 是 國泰金控 他 的 財報 當中 這國泰 投信 他 的 成長 力 都 是 最為 明顯 的 因為 投信 專門 發行 ETF 在 幾檔 像是 09 富 邦特 選高谷 錫 608 的 富邦台 50 然 後 891 中信 關鍵 半導體 和 892 中信 中國 半導體 但是 如果 我們 從 整體 的 半導體 或者 說 相關 最新 所 發行 的 ETF 當中 其實 都 是 以 科技型 為主 比如 說現 在 離 我們 最近 發行 的 ETF 是 094 星光 臺 灣半導體 短短 成立 的 時間 才 一 兩個 月 已 經有 140 人 了 中性 電池 及 儲能 當時 我們 所 看到 的 比 較 偏向 大陸 的 電池 概念 的 半導體 的 ETF 這個 受益人 數約 53, 0 人然後富邦元 宇宙 更 多 093 目前 已經 有 36 萬人 了 所以 我們 看到 其實 相關 科技型 和 概念 型 的 ETF 本身 受益人 數都 在 大幅度 激增 當中 那 如果 我們 以 台灣來 看剛 才 我 沒 有 跟 各位 簡介 你 至少 從 晶片 股 的 ETF 美國 股市 散戶 投資者 正在 大幅 超低 那台 股有 沒有 一樣 的 一個 現象 呢 其實 也 一樣 我們 看到 其實 最近 規模 大幅 成長 的 你 像是 0762 元大 全球 應該 不過 這個 規模 比 較 小 一點 比 較 值得 多 做 一些 關注 的 是 規模 百億 以上 的 你 像是 0893 國泰 智能 電動 車現 在 規模 已 經來 到 321 億 囉 00757 統一 FANG 規模 也 來 到 105 億 83 我們 看到 成長 速度 也 很快 的 國泰費 城半導體 這規模 也 來 到 160 億 了 所以 我們 看 得 很 清楚 雖然 有 部分 的 灌水 成分 是 外資 自己 買 這些 台灣 的 ETF 但是 至少 從 規模 的 激增 狀態 來 看 的 話 全球 至少 從 散戶 角度 正在 在 過去 幾個 交易日 開始 有 比 較 明顯 的 逢 低沉 尖 這些 科技股 的 一個 跡象 在 至於 這些 沉積 力度 他 到底 跟 主力 或者 跟 整個 全球 資產 的 走向 會不會 是 一個 完全 百分之百 的 負相關 呢 啊 就 說 他 買 了 那 就 不是 就 得 跌 值得 大家 來 多 做 一些 關注 啊 因 爲 真的 有 很多 人 我們 雖然 看到 買 的 人 規模 很多 但是 賣 的 人 或者 說 整體 這個 受到 承壓 套牢 的 人 其實 更 多 怎麼 做 檢視 我們 也 是 把 這幾張 圖表 這個績 效給 各位 做 一些 展現 我們 看到 最 上方 的 台北 股市 今年 以來 的 跌幅 大概 是 5.3% 跌幅 不是 很 重 一年 的 殖 利率 搞不好 就 已經 賺 回來 了 對 吧 但是 我們 看到 這個 底下 幾檔 的 ETF 像是 0762893 智能 電動車 895 富邦 未來車 等等 基本上 最重 的 跌幅 你 像是 083 國泰費 城半導體 他 一度 現在 在 昨天 的 時候 甚至 跌到 兩成 五 所以 他 跌幅 比配 半 本身 跌幅 還來 的 重 所以 這些 科技型 ETF 是 完全 輸給 整個 台北 股市 的 一個 表現 的 所以 我們 看到 底下 的 買盤 力道 開始 有 比 較 明顯 承接 的 一個 跡象 在 這也 有 可能 是 臺 北 股市 的 散戶 投資者 在 過去 一年 當中 因為 台 股太悶 了 因為 太悶 了 找 不到 便宜 的 東西 可以 買現 在 最 便宜 的 電信 股 金融股 昨天 我們 看到 的 都 已 經漲 到 上 天堂 對 吧 所以 現在 只好 挑 一些 看起 來 未來 有 前景 但是 基期 比較 低 的 這個 展望 好 那 我們 繼續 聊 ETF 在 這 ETF 當中 我們 看到 其實 規模 或者 說 整個 月 增利 在 受益人 數 大幅 激增 的 有 誰 呢 我們 看到 最亮麗 的 是 076L 元 大S P 日元 正二現 在 反而 在 整個 月 增率 當中 規模 這個 受益人 數 激增 的 反正 是 第一 個 是 日圓 再 來 是 布蘭 特園 有 震惡 再 來 是 美債 震惡 所以 我們 看到 美債 震惡 主要 是 受險 部位 在 進行 抄底 的 計劃 受險 投資者 都 是 這樣 了 就 哪個 跌 買 哪 一個 所以 受險 我們 看到 美債 跌 了 這麼 多 他 本身 就 會 本能 性 的 進行 一些 資金 的 一個 調入 那 我們 看到 其實 最為 明顯 就是 日元 正惡 和 波蘭 特元 正惡 好 那 我們 聊到 日元 就 聊 一下 日元 目前 的 一個 情況 好 了 其實 目前 日元 對 美元 的 匯率 其實 已經 貶到 了 125 到 126 了 可是 有趣 的 是 我們 看到 如果 是 以 整個 第一季 情況 來 看 日本 處 於 一個 高 強度 的 日元 處 於 一個 高 強度 的 貶值 格局 但是 日本 股市 本身 的 跌幅 僅 只有 1.2% 他 是 優 於 幾乎 全球 的 市場 哦 你 唯一 表現 比 他 好 的 只有 澳洲 股市 和 英國 股市 哦 那 你 像 美國 大型 股 啊 啊 NSCI 全球 市場 指數 還是 新鮮 市場 指數 美國 小型 股還 是 台股 還是 中國 股市 還是 納指 全部 都 輸給 日本 股市 那 如果 日股 日圓 正在 被 大幅度 的 拋售 而 因此 而 貶值 的 話 那 怎麼 會 他 的 整體 的 股市 跌幅 來 的 這麼 輕 呢 這個 時候 我們 就要 來 跟 各位 做 一些 簡介 因為 過去 我們 對 於 台北 股市 的 想像 各位 會有 這種 感覺 通常 台幣 如果 走 一個 非常 明顯 的 強勢 格局 通常 台股 的 資產會 比 較 受到 侵害 對 吧 因為 台幣值 錢 嘛 但 日元 市場 剛好 相反 日本 股市 我們 看到 基本上 跟 日元 的 貶值 趨勢 做 連動 也 就是 說 我們 看到 如果 日股 中長 期 趨勢 是 往 上 的 話 那麼 日元 這個 基本上 就是 往中長 期 趨勢 中長 期 趨勢 往 貶值 的 方向 走 所以 他 跟 台北 股市 的 結構 是 不 一樣 的 那 為 什麼 日元 貶 值日 股 就 會 往上走 呢 因為 我們 都 很 清楚 啊 日本 經濟 啊 長 年 就 進入 一個 比較 明顯 的 通縮 情況 所以 基本上 他 的 整體 的 貨幣 政策 的 基調 是 完全 取自 於 貨幣 的 寬 鬆 力度 也 就是 說 日元 它 之所以 中長 期 貶值 不是 因為 它 不受 歡迎 日元 好歹 也 是 一個 避險 貨幣 它 之所以 成為 避險 貨幣 的 原因 來 自 於 因為 日元 它 的 利率 水平 很 低 所以 很多 人想 買 美元 要 避險 他 就 跟 日本央行 借 日元 去 買 美元 所以 日幣 之所以 是 避險 貨幣 來 自 於 它 的 利率 低 但是 日幣 為 什麼 中長 期 的 趨勢 方向 它 是 走 貶值 呢 因為 日本央行 永遠 都 在 做 寬 鬆 幾 乎 沒 有 正式 進行 解除 過那 它 為 什麼 做 寬 鬆 因 為 它 的 人口 的 老齡化 使得 市場 上 的 消費動 能 明顯 通縮 所以 它 就要 不斷 的 進行 寬 鬆 但 它 寬 鬆 把 錢 丟 到 市 場 上 沒 有人 要 把 這些 錢 拿 去 做 投資 拿 去 讓 經濟 發展 全部 人 都 把 它 流入 到 股票 市場 當中 所以 日幣 就是 標準 的 它 的 貶值 方向 跟 日經 25 指數 幾乎 是 同步 連動 的 所以 各位 可以 發現 一個 有趣 的 情況 日幣 已 經明顯 貶值 了 好 那日 經 25 指數 在 過去 一年 其 實表現 不是 特別 亮麗 那 我們 至少 可以 承認 一件 事情 就是 如果 日幣 在 一個 明顯 的 貶值 方向 那麼 日本 股市 很 有 可能 會有 一個後來 追上 的 效果 畢竟 我們 從 現行 圖來 做 比 較 日幣 是 暴 貶 了 但是 日經 25 指數 有 噴出 嗎 好像 沒有 所以 如果 美國 股市 持穩 全球 沒有 一個 系統性 的 調節 的 話 那麼 很 有 可能 日本 股市 會有 一個 未來 追上 的 一個 可能性 那當然 了 我們 日幣 因為 他 已 經成 為 中長 期 投資者 看空 的 跡象 已經 一年 多 了 何況 我們 如果 從 日幣 中長 期 的 走勢 來 進行 回顧 啊 其實 整個 底部 已經 打 完 啊 如果 突破 了 本波 的 啊 上方 的 一個 賣 壓線 的 話 那 很 有 可能 哦 就 會 一去 不 復 返 那 一去 不 復 返 不 一定 是 不 一定 是 一件 壞事 至少 從 日 股層面 他 會 有 一定 程度 的 支撐 好不好 提供 給觀眾 朋友 作為 一些 參考 和 借鏡 啦 啊 簡單 來講 啦 啊 日幣 哦 這個 如果 有 看 我們 資產 投資 部位 的 投資 朋友 都 知道 我 在 去年 年末 的 時候 其實 就 有 買過 日圓 啊 那 時覺 得 日 圓好 便宜 啊 都 想 說 以 後 出國 可以 玩本來 只換 了 3 萬塊 台幣後來 買 了 4 萬 56 買 到後來 算了算 了 算了 旅遊 也 花 不了 這麼 多 的 錢 對 不 對 就 當做 是 這個 自己 的 一個 資產 配件 了 你 也 不求 當中 賺 到 任何 的 價差 只 不過 你 說 日幣 便宜 日幣 至少 相對 從 台幣 匯率 來 看 已經 算是 蠻 便宜 的 但是 按照 目前 的 趨勢線 來 看 的 話 他 可能 整本 波 的 貶值 趨勢 沒有 完全 的 走 完 我 只能 說 很 便宜 的 有點 像 阿里巴巴 你 知道 嗎 就 你 不 知道 便宜 不 便宜 肯定 便宜 股價 腰 斬 再 腰 斬 對 不 對 你 說 敢不敢 買 就 看 你 自己 了 好 那 我們 8 點 59 分 這個 稍微 時間 比較 趕一點 我們 馬 上 來 導讀 這本書集 這本書 叫做 無限 投資學 是 托比 馬 蒂斯 所寫 他 是 一位 專門 進行 財商思維 的 作家 那 這本書 當中 其實 他 是 用 整個 投資 的 人生 邏輯 來 看待 我們 剛才 有 跟 各位 提到 其實 我們 做 投資 喔 不是 一個 單一 一次 波段 的 投資 是 整個 人生 的 投資觀 我們 要 知道 投資 是 一個 無限遊戲 所謂 的 無限遊戲 啊 就是 除非 你 真的 要 把 這筆 錢 拿出 來 消費 掉 不然 你 的 投資 啊 永遠 都 要 回到 市場 對 不 對 官 朋友 你 今年 領到 兆 豐金好 啦 你 領了 30 萬 股息 你 領到 之 後 呢 你 領到 之 後 呢 除非 你 把 這筆 錢給 花掉 要不然 你還 不是 要持續 的 投 回到 整個 投資 體系 策略 當中 所以 投資 是 一個 無限遊戲 所以 我們 以前 常 跟 投資 朋友 分享 過我們 要 用 什麼樣 的 心態 來 理解 這種 無限 的 賽局 遊戲 呢 我 不能 因為 投資 是 一個 無限遊戲 就 不 投資 了 這樣 的 話 我 的 資產會 被 通膨給 吃掉 那 我 要 什麼 時候 適時 的 轉移 自己 的 資產要 靠 什麼樣 的 依據 來 決定 要 賣 出 呢 首先 我們 可以 從 幾個 層面 來 思考 第一 個 就是 我們 願不願 意在 開始 進行理 財規劃 之前 啊 就 已經 做好 心理 準備 投資 是 無限 在 局 投資 是 一輩子 的 事情 我永遠 都 要 想 辦法 讓 我 的 資產 增值 但是 我永遠 都 承 擔著 一定 的 風險 就 連優質 的 定存 的 概念股 他 都 一樣 有 背 後 的 風險 存在 因為 他 是 個 股 所以 當你 了解 這一點 之 後 你 就 會 想 辦法 讓 自己 的 資產 配置 能夠 有所 分散 那 第二 點 就是 說 投資 是 無限遊戲 這輩子 我們 肯定 會 翻過 不少 標 的 那 就是 機率 的 問題 就是 說 通常 我們 剛才 提到 了 你 轉移 自己 資產 的 次 數越 多 就 代表 著 你 越 有 可能 出錯 這是 一個 單純 的 機率 問題 你 只 投資 一次 跟 你 投資 1 萬次 出 一次 錯 的 機率 當然 是 1 萬次 出錯 的 機率 比 較 高 所以 除非 你 有 非常 明顯 的 非常 好 的 停損 的 標準 要不然 照理 來講 我們 應該 要 減少 轉移 自己 資產 的 次數 這個 是 很 重要 的 一個 概念 就是 說永遠 都 要 在 這個 市場 當中 就是 閃電 劈 下 來 的 那一刻 除非 你 一直 在場 要不然 永遠 不 可能 劈 到 你 各位 懂 我 意思 嗎 就 股票 大漲 的 那 一段 除非 你 永遠待 在 市場 要不然 你 可能 就 參 與 不到 這 一段 的 行情 那 包括 這本書 當中 除了 從無限 的 概念 來 跟 各位 做 一些 解析 也 來 跟 各位 理解 這個 在 我們 長 期 投資 概念 容易 遇到 的 一些 問題 和 我們 的 誤區 怎麼 說 呢? 我們 簡單 舉一個 例子 現在 這張 圖 不是 這本 書裡面 的 內容 但是 概念 其實 很 像 就是 說 我們 看到 這張 左邊 的 圖 圈圈 是 你 投硬幣 是 正面 叉叉 是 投硬幣 是 反面 那一個 是 左邊 所 投入 的 10 次 的 結果 一個 是 右邊 投入 10 次 的 結果 各位 會覺 得 哪 一邊 投 的 更 像是 隨機性 的 結果 那 大部分 人 都 認為 可能 比較 偏向 左邊 因為 有 圈 有 差 而且 它 不會長 期 的 連續 但 真實 的 隨機性 其實 就是 很常會 出現 可能 十次 二十次 的 正面 或者 十次 二十次 的 反面 什麼 意思 呢? 就是 說 我們 看到 這張 圖 左邊 是 我們 非常 有意 識 的 隨機性 是 我們 人類 故意 所 灌輸 的 隨機性 右邊 才 是 真正 的 隨機性 所以 以前 我們 常 跟 各位 分享 過 很多 的 經典 書籍 像是 漫步 華爾街 或者 股票 市場 的 隨機 性質 啊 這些 書籍 其實 都 是 在 告訴 你 個 股 的 隨機性 啊 如果 你 能夠 猜到 這個 隨機性 他 就 不是 個 股 了 他 就 不是 資 本市 場了 你 唯一 啊 他 具有 隨機性 但是 你 還能夠 掌握 到 他 的 規律 的 只有 總體 經濟 的 變化 總體 經濟 有 擴張 也 有 下行 週期 但是 個 股 他 有 景氣 上升 有景氣 下行 但 他 真的 有 可能 一路 下行 到 下市 這是 個 股所層 面承認 的 風險 景氣 的 波動度 啊 遠 比個 股 的 波動度 還要 來 的 低 所以 研究 景氣 是 你 研究 個 股 的 第一 個 層面 好 了 9 點 03 分 我們 不能 再講 更 多 了 這個 時間 有限 了 我們 看到 台北 股市 現在 上 漲 45 點了 整體量 能 啊 大概 是 250 億 今天 量 能 預估 還是 一樣 不大 了 啊 說 在 1738 好 台北 股市 有 開始 重 回到 萬七 的 關卡當 中 了 我們 就 看 一下 台積電 啊 今天下午 的 法 說 會 到底 昨天 系統 單對 於 台 積電 的 回補 力度 能 不能 在 明天 持續 的 湧現 呢 還是 整個 台北 股市 的 基調 已經 被 外資視 為 一個 中長 期 的 賣 出 市場 呢 提供 給觀眾 朋友 啊 那 如果 想要 抽出 的 投資 朋友 記得 在 我們 直播 結束 之後在 底下 來 進行 留言 我們 今天 直播 到 這邊 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 操盤 愉快 我們 就 明天 早上 8 點半 早晨 財經數 解讀 再 見 拜拜