【早晨財經速解讀】台積電 ADR大漲 5.5% 費半飆漲5.58% 現在該停損還是加碼？美Q1 GDP意外下滑 經濟衰退前兆? 2022/4/29(五)

拜拜! 觀眾 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 20 年 4 月 29 號禮 拜 五 早上 8 點 30 分 大家 好 我 是 友廷浩 每天 早上 開盤 前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 發生 的 變化 我們 看到 昨天 美國 股市 臉書 母公司 Meta 財報 表現 的 還不錯 就 至少 比 預期 還要 來 的 好 不過 如果 是 從 增率 來 看 仍然 在 下 緩區間 就 代表 著軟體 股 在 後 疫情 時代 的 確開始 有 一點 消退 的 跡象 那 其實 科技股 在 周四 在 昨天 是 迎來 了 非常 明顯 的 反彈 標普白 指數 大漲 了 2.47% 納指 大升 了 3.06% 也 是 一個 月 以來 的 最佳 單日表現 昨天 費半大漲 5.8% 台積電 ADR 也 大漲 了 5.5% 但是 很 有趣 的 是 昨天 美國 商務部 所公 佈 的 Q1 第一季 的 GDP 激增 率 是 1.4% 大幅 低 於 原本 所 預期 的 上升 1% 也 就是 去年 第四季 美國 的 GDP 是 增長 6.9% 如果 是 跟 去年 第四季 來 進行 相比 的 話 今年 第一季 反而 衰退 了 1.4% 如果 是 從 細項 來 進行 觀察會 發現 主要 原因 還是 因為 目前 美國 經濟 開始 進入 一個 比較 明顯 貿易 逆差 過大 的 格局 也 就是 說 目前 美國 進口 海外 貨物 相關 銷售 比重 的 上升 導致 美國 GDP 的 衰退 而 消費 的 支出 也 比 市場 預期 還要 來 的 低 那 這 一次 白宫 在 昨天 召开 了 记者会 表明 这 一次 的 美国 经济 在 第一季 受到 萎缩 很大 程度 是 受到 技术 因素 影响 反映 的 是 美国 经济 受到 在 过去 一段时间 包括 中国 大陆 的 疫情 包括 通膨的 恶化 和 乌二 战争 的 干扰 所 形成 贸易逆差 的 一个 赤字 情形 但是 我們 剛才 聊 的 這個 1.4% 它 是屬 於 季 增率 也 就是 說 是 跟 去年 第四季 比起 來 是 衰退 不過 如果 是 跟 去年同期 的 第一季 比起 來美國 的 GDP 在 同期 的 成長 還是 有 3.6% 所以 數據 沒有 想像中 還要 來 的 差 啦 簡單 來講 就是 短期 內美國 進口 貨物 的 一個 金額 遠大 於 它 出口 貨物 的 一個 金額 所以 我們 現在 還是 要 觀察 一下 到底 美國 在 第一季度 經濟 數據 的 下滑 後 續 經濟 衰退 的 影響 的 信號 是否 還會 舊 而 復 燃 呢 我們 其實 從 未來 的 預測值 來 做 一些 觀察 各位 可以 發現 其實 今年 第一季 基期 從季 增率 來 看 肯定 低 啦 但是 二三 四季 應該 都 不會 差到 哪裡 去 也 就是 說 今年 除了 第一季 季增率 由 於 部分 的 供 應鏈 的 影響 稍微 走皮 23 世紀 今年 下半年 不太可能 會產生 經濟 衰退 的 影響 我們 後 續 就要 來 觀察 到底 後 續 美國 的 出口 情形 為 何其 實美國 的 出口 相對 於 美國 GDP 的 佔 比 也 不是 特別 重要 我們 更 為 關注 的 是 美國 的 消費 支出 的 預期 為 何現 在 市場 的 預估 包括 在 第二季 第三季 第四季 啊 都 會 比 第一季 的 表現 來 得 好 那的確 這 一次 第一季 啊 我們 看到 這張 圖表 啊 是 這個 美國 投行 啊 原本 對 於 GDP 的 預期 啊 本來 是 預估 啊 大概 會有 一個 吧 結果現 在 是 1.4 吧 那 說明 了 第二季 的 基期 肯定 會 因為 第一季 基期 壓低 而 瞬間 拉高 所以 第二季 的 經濟 成長 率 可能 會表現 的 相 對 比 較 亮麗 但是 這些 宏觀 數據 昨天 並沒有 擾亂 到 美國 股市 因為 市場 都 知道 是 短期 供應 鏈 因子 所產生 的 出口 金額 以及 進口 金額 的 一個 大幅 的 擴大 那 我們 其實 回歸到 本週 財報 目前 標普白 指數 已經 有 接近 八成 的 財報 其實 都 比 市場 預期 還要 來 得 好 最明顯 在 不動 產部門 是 比 市場 預期 還要 好 的 非常 多 的 幾乎 百分之百 任何 的 財寶都 比 市場 預期 還要 來 的 好 所以 這個 不動產 部門現 在 是 美國 股市 資金買盤 的 一個 重要 效應 再 來 加上 這個 健康 護理 的 一個 部分 包括 金融股 的 部分 包括 必須 消費 的 部分 都 在 過去 一段 時間 產生 了 一定 的 優 於 預期 的 效果 所以 基本上 反而 差 於 預期 的 以及 同 於 預期 比 較 多 的 是 能源 也 就是 說 其 實現 在 我們 在 4 月份 給予 過去 能源 股有 非常 高 的 評價 但 問題 是 4 月份 之 後 能源 價格 就 開始 產生 一定 程度 的 回跌 效果 反而 讓 市場 的 預期 沒有 如此 的 就是 他 實際 出來 的 報告 沒 有 像 預期 表現 的 這麼 好 我們 也 理解 到 過去 一段 時間 在 美國標 普白 指數 當中 漲勢 最為 兇猛 的 其實 就是 能源部 門那 你 其他 類股 不管 你 是 說 到 美國 基建 的 原 物料 啊 公用 事業 啊 健康 金融 啊 工業 非必要 消費 基本上 他 都 跟 大盤 有 具有 一定 程度 的 連動性 所以 這個 是 我們 昨天 所 看到 美國 股市 雖然 強彈 但是 背 後 的 財報面 他 其實 是 有 一定 程度 的 支撐 的 那 只 不過 只 不過 這個 支撐 力度 他 仍然 敵不過 聯總會 縮表 的 力度 這個 才 是 本輪 美國 股市 主要 跌 的 主基調 目前 的 跌 我 覺得 不 一定 是 在 反映 經濟 衰退 只是 覺得 聯總會 縮表太快 會 不會 對 經濟 有 造成 一些 不好 的 影響 但是 你 說 要 馬 上 經濟 衰退 嗎 我 認為 肯定 是 有 一段 時間 的 那 其 實聯 準會 在 下 週 就 會 召開 FOMC 會議 了 這 一次 在 5 月份 升息 兩買 幾乎 已 經成 為 市場 共識 那 按照 過去 聯準 會 的 慣例 通常 他會 按照 的 市場 的 預期 來 進行 相關性 的 動作 所以 今年 標普白 指數 已經 下跌 13% 左右 了 但是 聯準 會 的 鷹 派 立場 仍然 在 持續 增加 當中 我們 看到 這張 圖表是 美國 的 金融 狀況 指數 這個 狀態 指數 代表 的 是 目前 美國 股市 的 下跌 通常 你 跌 到 一定 程度 之後他 會 形成 流動性 風險 什麼 意思 就是 跌跌 跌跌 跌跌 到 投資人 受不了 了 算了 不玩 了 當他 離開 市場 的 時候 成交量 就會 急縮 一旦 成交量 急縮 就 會產生 流動性 風險 風險 那麼 資產價格 就 會 因此 受到 一定 的 箝制 力度 讓 市場 上產生 貨幣 寬 鬆 政策 再也 無法 拯救 經濟 的 一個 行為 好 那 我們 這個 太學術 不 做 不 多 做 說明 我們 是 從 這張 圖表來 跟 各位 理解 目前 美國 的 金融 狀況 的 確已 經來 到 過去 一年 多以 來 的 新低 但是 到 目前 為止 金融 條件 仍然 收緊 的 相當 有序 這也 是 聯準 會 在 過去 一段 時間 不斷 所釋 出 的 談話 就是 說 我們 雖然現 在 一直 釋放 縮表 的 訊息 一直 釋放 加速 緊縮 的 訊息 但是 到 目前 為止 利率 波動 雖然 很 瘋狂 但 調整 最 多 的 都 是 那些 過去 被 推太高 的 泡沫 程度 比較 高 的 股票 現在 對 於 信貸 市場 的 溢出 效果 不大 也 就是 說 目前 聯準 會 的 報 告特 別 指出 他 雖然 釋出 了 很多 的 談話 但是 到 目前 為止 頂 多 就是 股市 跌一跌 沒 有人 會產生 信用 危機 也 沒 有 信貸 危機 到 目前 流動性 風險 大家 交易量 還是 非常 劇烈 所以 不用 擔心 這個 是 聯準 會 的 看法 那其實 不 只是 股票 市場 過去 一段 時間 在 做 修正 債市 其實 早 在 聯準 會 當時 在 縮減 購債 的 時候 就 已經 開始 有 明顯 的 先 跌 的 走勢 變化 了 我們 看到 整個 彭博 全球 債券 指數 的 一個 變化 在 2 年 其實 整體 的 賣壓 幅度 幾乎 已 經來 到 203 年 以來史 上 最大 水平 了 我們 看到 彭博 全球 債券 總 回報 指數 在 4 月份 已經 下跌 了 5% 所以 目前 市場 通膨的 加速 的 擔憂 在 過去 一段 時間 種出 了 全球 的 債券 市場 你 包括 現在 俄羅斯 也 切斷 了 對 於 波蘭 和 保 加利 亞的 天然 氣供 應 我們 就 到 時候 就要 看 一下 因為 具體 的 政治 上 的 衝突 還沒 辦法 很 確切 的 掌握 到底 斷氣 的 時間 點什麼 時候 會 開始 影響 到 西 歐國家 但是 不管 如何 隨著 全球 的 緊縮 步調 形成 之 後 美元 為 王 就是 成為 在 過去 一段 時間 市場 最矚 目的 一個 指標 了 我們 看到 美元 指數 在 昨天 已經 正式 的 攀 上 103 塊 的 大關 了 本月 已經 上 漲 接近 5% 有 大量 的 資 金融 入到 美元 資產 和 系統 今天 我們 就 花 一點 時間 來 理解 一下 其他 國家 的 匯率 狀況 為何 因為 我們 都 很 清楚 在 過去 一段 時間 跟 聯準 會 做 鮮明 對 比 的 一個 是 中國 人行 一個 就是 日本央行 日本央行 在 昨天 宣布 開啟 全面性 的 量化 寬 鬆 政策 這導致 昨天 日元 對 美元 匯率 持續 的 下跌 到 昨天晚上 1 美元 已經換 到 13 塊 日元 這是 20 年 以來 的 新低 就是 20 年 以 後 沒 有 日本 人 看過 日元 這麼 便宜 的 那 當然 這對 於 國內 的 物價 的 通 膨 力度 就會 開始 比 較 有 明顯 的 展現 了 為 什麼 因為 你 日本 也 是 進口 大國 嘛 大量 的 原 物料 都 是 由 海外 進口 的 雖然 你 出口 很 便宜 但 問題 是 現在 國內 的 消費者 就要 吃掉 內部 的 通 膨 力度 喔 那 你 說 那 日本 又 不通 膨 可是 日本 不通 膨 喔 不是 因為 原 物料 不漲 是 因為 他們 不消 費 所以 通膨更 劇烈 可能 只會 導致 消費 意願 越 薄弱 我們 先 看 一下 主要 貨幣 對 於 美元 走勢 的 一個 變化 我們 看到 像是 美元 跟 日元 今年 以來 的 跌幅 已經 跌 了 兩成 了然 後 我們 看到 像是 人民 幣也 跌 了 2% 新加坡 幣跌 了 4% 歐元 跌 了 3.8% 寒環 已經 跌 了 15% 港幣 比 較 小 1.07 那 因為 港幣 跟 美元 掛鉤 了 所以 基本上 它 是屬 於 固定 匯率 制度 那 我們 看到 印度 盧比 跌 了 3.45% 然 後 像是 新台幣 跌 了 6% 澳幣 跌 了 9.3% 包括 我們 所 看到 的 像是 整個 美元 指數 在 今年 以來 的 格局 其實 已經 上 漲 了 8.53% 如果 我們 是 從 主要 貨幣 指數 來 看 歐元 貨幣 指數 已經 跌 了 7.8% 英鎊 貨幣 指數 跌 了 8% 瑞士法郎 指數 跌 了 6 .% 日元 指數 跌 了 1% 加拿大 貨幣 指數 跌 了 1.83% 澳幣 2.6 紐約 是 5.69 所以 我們 看到 當 全球通 膨 集中 在 美國 的 時候 各位 要 想 清楚 其實 照理 來 講美國 的 通膨率 應該 要 更 高 的 為 什麼 因為 美元 在 過去 一段 時間 尤其 是 過去 6 個 月 以來 他 已經 升值 了 10% 就 代表 著其實 照理 來講 他 通膨還 要 再加 10% 他 只是 把 內部 的 通膨由 於 美元 升值 的 力度 把 內部 的 通膨轉 嫁 到 其他 國家 身上 貨幣 貶值 就是 通 膨 所以 我們 看到 歐元英 鎊 瑞士 本國內 都 在 接收 由 於 美元 走深 而 進入 的 輸入 型 通 膨 這個 就是 目前 全球股市 全球 經濟產生 比較 明顯 受到 衝擊 的 影響 所以 這個 也 是 過去 以來 只要 遇到 通膨週期 為 什麼 你 發現 新興 市場 加息 的 速度 越來 越 快 的 主要 原因 不能 等到 你 美元 加息 我 自己 要 先加 要不然 你 到 時候 真的 升 我 國內 貨幣 就 完蛋 了 我們 看到 昨天 日圓 的 匯率 已經 貶到 130 塊 以上 了 我們 看到 日本央行 的 目標 的 物價 上 漲率 本來 預估 是 2% 但 短期 利率 是 0.1% 也 就是 說 目前 整個 日本央行 今年 主基調 就是 嘗試 的 把 整個 通 膨 力度 維持 在 正值 我們 看到 日元、 唐導、 美元 為 王現 在 是 整個 匯率 市場 的 主要 的 口號 以及 方向 所以 現在當 日本央行 決定 採取 持續 寬 鬆 的 措施 就 值得 我們 來 做 一些 關注 了 我們 前陣子 有 跟 各位 提到 這個 台幣 走 深 有利於 台股 台幣 走 扁 不利 於 台股 因為 台幣 計價 是 以 這個 就 以 台幣 計價 的 資產 如果 值錢 了 當然 就 會 受到 資金 的 買盤 效應 可是 日元 不一樣 日本 是 日幣 貶值 有利於 日股 日幣 升值 不利 於 日股 這個 是 中長 期 日本 股市 的 一個 基調 過去 一段 時間 你 會 看到 日幣 在 前 大概 一年 一年 半年 以前 的 時候 當時 日幣 曾經 受到 一定 程度 的 買盤 力道 那 很大 程度 是 因為 大家 在 衝突 底下 他 去 大量 的 借 日元 去 買 美元 因為 日本 長 期 利率 都 比 較 低 所以 你 借 日元 幾乎 沒什麼 利息 要還 那 我 手上 想要 美元 我 就 借 大量 的 低 利息 的 現金來 買 美元 資產用 這樣 的 一個 方式 來 確保 我 的 資產能夠 抗擊通 膨 那現 在 日本 的 利率 更 低 了 我們 就要 看 一下 到底 國際 市場 的 買盤 到底 什麼 時候 會產生 明顯 的 出現 還是 說 日幣 就要 持續 的 破前 低 了 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察 了 我們 看到 一下 大陸 人民 幣的 一個 問題 其實 人民 幣 近期 也 已 經來 到 6.5 了 那 雖然 我們 知道 人民 幣其實 之前 都 是 保持 關卡 了 所以 即使 短期 內 的 大幅 貶值 他 還是 不會 碰到 人民 幣的 警戒 線 只 不過 因為 中國 經濟 在 去年 下半年 到 今年 上半年 的 確表現 都 不是 特別 好然 後 我們 看到 中國 人行 在 本月份 4 月 15 號的 時候 因為 宣布 調降 存款 準備 金率 也 釋放 了 530 億 的 人民 幣資金來 穩定 市場 所以 這導致 了 短期 內 人民 幣的 一個 暴貶 但是 我們 從 去年 解底 解析 人民 幣會 覺得 說 其 實應 該 是 以震盪 為 主因 為 美國 的 第一次 升息 利空 出現 之後轉強 的 可能性 就 很 高 可是 突然 間 4 月份 又 搞 出 一個 突然 降準 措施 所以 打亂 了 當時 對 於 人民 幣的 一個 預估 所以 我們 看到 現在 目前 中國 內部 以及 經濟 的 風險 首先 是 中國 第一季 的 GDP 中國 第一季 的 GDP 年增率 是 4.8% 這個 客觀 表現 來 看 很 不錯 也 比美 國好 很多 畢竟 多數 的 分析 師當時 對 於 第一季 中國 在 封城 的 措施 底下 應該 只會 有 4.5 然後結果 實際 數據 是 4.8 所以 比 預期 的 還要 好 一點 所以 這個 時候 中國 經濟 好像 沒有 想像中 的 糟 但是 因為 四月份 一整 個 月 都 在 封城 所以 第二季 的 經濟 成長 率 肯定 會 受限 你 要 保五應 該 就 會 有 難度 了 所以 這也 是 導致 在 短期 內 人民 幣走 扁 的 主要 原因 那 在 未來 美元 的 持續 的 回流 底下 加上 我們 現在 看到 中美國 債殖 利率 的 倒掛 現象 其實 都 湧現 著過 去 一段 時間 由 於 NSCI 在 中國權 重不斷 的 擴大 所以 造成 中國 股市 在 過去 一年 一直 在 跌 但是 外資 一直 買 一直 到 今年 第一季 開始 外資 進行 大幅度 的 撤離 了 所以 我們 就要 看 一下 因為 本波 人民 幣急 扁 的 速度 太快 了 幾乎 沒有 什麼 借鏡 指標 來 判斷 未來 的 方向 所以 我們 還是 要 等到 整個 聯準 會 的 利率 決策 會議 我們 看 一下 本輪 利率 決策 會議 報告 出爐 之後會 不會 有 美元 升值 利多 進出 的 現象 導致 人民 幣的 回升 值得 大家 來 多 做 一些 關注 了 其實 我們 已經 跟 投資 朋友 分享 過了 這張 圖表是 中國 股市 資金 流出 流入 的 一個 變化 我們 看到 其實 在 19 年 20 年 即使 中國 股市 表現 已經 非常 差勁 了 但是 仍然 受到 明顯 的 資金買盤 的 效果 主要 原因 就是 來 自 於 當時 NSCI 權重 的 一個 提升 但是 在 2 年 我們 就 看到 非常 明顯 由 於 中國 人行 降準 措施 所產生 的 人民 幣資產 價格 的 一個 暴跌 所以 如果 我們 從 過去 幾次 的 看法 來 做 演變 各位 會 發現 其實 人民 幣每 一次 的 走跌 都 跟 內部 的 匯改 以及 中國 人行 內部 的 貨幣 政策 有 比 較 緊密 的 聯 繫 好 我 們 馬 上 來 看 一下 美國 股市 昨天 的 反彈 情形 道瓊 公司 指數 上 漲 614.85% 是 在 3916 點標 普指 數大漲 03.247% 1 是 在 4287 點我們 看到 昨天 都 漲勢 標普 和 道 瓊 都 蠻 兇 猛 的 但是 量 能 也 沒 有 特別 的 提高 啊 我們 只能 說 他 就是 一個 在 呃 弱勢 格局 下 的 適度 的 反彈 嘗試 的 做 打底 而已 哦 那 只 部分 大漲 382點. 06% 是 在 1287 點一樣 啊 昨天 其實 那 只 留 了 蠻 明顯 的 上 影線 和 下 影線 都 有 出現 了 其實 那 只 昨天 各位 如果 10 點 9 有 看盤 的 話 會 發現 其 實剛 開始 那 只 大 漲後來 我 記得 是 10 點多 吧 這個 納指 一度 受到 很明顯 的 沉壓 力道 當時 這個 一度 轉到 差點 轉到 這個 復 報酬 然後結果 尾盤 又給 他拉上 來 了 那 廢半 的 部分 目前 昨天 大漲 的 幅度 是 最為 明顯 的 大漲 16 點5.8% 縮 在 3056 點這個 我們 可以 看得 很 清楚 其實 本輪 的 或者 說 昨天 的 反彈 不 代表 任何 事情 今天 我们 下 的 标题 说到底 美国股市 昨天 大 涨成 这样 现在 到底 是 停损 的 时机 点 还是 加码 的 时机 点 呢 这 纯粹 要 看 你 到底 是 属于 一个 左侧 交易者 还是 右侧 交易者 了 你 说 如果 你 是 动能 投资者 的话 那現 在 這種 反彈 因為 你 看沛班 都 明顯 的 一個 弱勢 空頭 格局 這種 反彈 就是 讓 你 有 機會 可以 做 停損 因為 前波 跌太快 你 可能 來 不及 停損 從動能 投資 的 角度 因為 整個 空方 趨勢 還在 所以 應該 要 及 時 進行 停損 那 你 如果 是 從 週期 角度 從浩哥 的 投資 哲學 角度 昨天 大漲 你 也 不能 買 對 不 對 因為 週期 投資 是 左側 交易者 只有 下跌 才 可以 買 所以 週期 投資者 在乎 的 第一 點是 目前 的 跌幅 是不是 已經 落入 一個 空頭 格局 或者 弱勢 格局 這是 確定 的 第一 點再 來 考慮 要 不要 大幅 的 漸長 確立 的 第二 點是 當天 至少 要 跌 你 才 可以 買 吧 漲 你 要 買 什麼 那 第三 點買 的 時候 還要 低 兩個 tick 買 的 更 便宜 更 低 對 不 對 所以 周期 投資 其實 就是 一個減 便宜 的 概念 那美國 股市 昨天 的 大談 其實 不管 是 這個 動能 投資者 還是 多期 投資者 啊 其實 都 沒 有加 碼 的 這種 思維 在 啊 就是 就是 從 邏輯 上 來 看 怎麼 看 都 行不通 嗎 這 照理 講漲 上去 應該 就要 馬 上 停損 了 要 嘛 就是 你 要 等 跌 下 來 再 來 進行 加碼 好 所以 呃 提供 給投資 朋友 作為 一些 參考 和 借鏡 啊 雖然 昨天 科技股 大 天王 的 確漲 幅 非常 兇猛 哦 我們 看到 蘋果 上 漲 4.55% Meta 大漲 了 17.5% 昨天 臉書 的 財報 出來 了 比 市場 預期 還要 好 很多 雖然 還在 一個 下降 區間 那 阿 發貝上 漲 3.7% Amazon 昨天 雖然 這個 尾盤 上 漲 4.65 但是 盤後開始 往 下跌 了 因為 盤後公 佈 財報 我們 待 會 看 一下 那 至於 台積電 ADR 也 大漲 了 5 .% 今天 會有 一點系 統單 的 回報 但是 我剛 才 看 這個 小道 瓊 啊 以及 納指 電子 盤 的 已 經有 開始 回跌 的 跡象 好 所以 可能 也 搞不好 開高 走低 嘛 對 不 對 哈不過 臺 北 股市 很難 看 了 很 難講 了 我們 看 一下 全球股市 在 今年 以來 的 格局 報酬 哦 標普白 指數 跌 了 12 .% 啊 那 你 像是 這個 納指 啊 跌 了 兩成 已經 進入 熊市 道瓊 跌 了 8.36% VIX 今年 已經漲 了 7 成 4 了 漲勢 非常 的 兇 猛德國 股市 下跌 1% 那日 經 25 只 跌 了 6.75% 所以 我們 跟 各位 理解 過這個 日元 貶值 不 代表 日本 股市 必須 走跌 日本 日元 貶值 跟 日本 股市 他長 期來 看 是 處 於 正 相關 的 所以 20 年 的 新低 那 很 有 可能 未來 日本 股市 創 20 年 的 新高 對 不 對 韓國 股市 今年 跌 了 10% 不過 他 前 兩年 已經 跌 的 很 兇 了 所以 總 跌幅 本 波段 還是 比 台北 股市 來 的 大恆生 指數 今年 雖然 只 跌 了 1 成 3 但 你 從 18 年 就 一路 跌到 現在 對 吧 我們 繼續 往 下 看 加權 指數 目前 跌幅 才 9.8% 都 還沒有 跌 到 一個 中期 修正 的 格局 吉隆坡 指數 甚至 還上 漲 1.9% 解釋 一下 為 什麼 馬 來 西亞 吉隆坡 指數會 是 收漲 的 狀態 一個 很 主要 的 原因 就是 因為 馬 來 西亞 盛產 包括 棕櫚油 橡膠 以及 相關 大東 資產 的 一個 出口 所以 他 是 由 於 受到 大宗 資產價格 的 上 漲 而 帶動國 內 股市 的 一個 高升 這個 是 目前 我們 所 看到 的 跡象 你 看到 俄羅斯 指數 今年 以來 股市 仍然 跌 了 3 成 5 我們 繼續 往下 看來 看 一下 在 昨天 所公 佈 的 財報 昨天 我們 其實 有針 對 臉書 的 財測 來 做 一些 報告 我們 現在 只 做 一些 適度 的 追 蹤 就 好 了 Meta 昨天 是 收 在 美股 205 塊 大漲 了 17% 主要 是 他 最新 一季 的 財報 其實 比 市場 預期 還要 好 很多 可能 是 市場 之前 預期 調 的 太 低 了 儘 管 我 們 看到 目前 臉書 的 營收 的 增幅 基本上 已經創 了 上市 以來 的 10 年 來 的 最低 但 他 的 獲利 是 優 於 預期 的 怎麼 說 呢 我們 看到 這 一次 這個 臉書 在 第一季度 的 營收 是 279 億市場 的 預期 是 28 億 所以 他 總營 收是 比 市場 預期 來 的 低 但是 問題 是 他 的 淨利潤 是 74 億而 市場 原本 的 預期 只有 70 億 也 就是 說 營收 變少 但是 獲利變 多 這導致 市場 開始 進行 買盤 效應 的 一個 堆疊 不過 我們 在 實質 的 廣告 收入 增速 上 就是 看到 非常 明顯 臉書 在 這個 一季度 的 廣告 營收 的 業務 的 增長 有 出現 非常 明顯 下滑 的 趨勢 只是 這個 下滑 的 趨勢 因為 不如 華爾街 想像中 的 嚴重 所以 我們 看到 昨天 反而 臉書 股價 有所 大漲 那 我們 就要 看 一下 因為 這個 獲 利率 的 一個 提升 然後營 收 的 下滑 然後廣告 的 獲利 增率 也 在 下調 那 有 沒 有 可能 在 本年度 臉書 就 會度過 啊 可能 是 我們 不能 不能 就 講本輪 牛市 好 了 本輪 牛市 以來 臉書 最佳 的 一個 獲 利率 的 一個 條件 啊 那 我們 還是 很 清楚 的 在 整個 社交 平台 當中 目前 用戶 最 多 的 仍然 是 臉書 再 來 就是 YouTube 然後是 WhatsApp 然 後 Instagram、 TikTok 但是 目前 TikTok 和 Snap 上升 的 速度 非常 之 快速 這兩個 平台 都 是 過去 兩年間 開始 大幅度 的 提升 推出 的 臉書 的 營運 增長 他 其 實花 了數 十年 的 時間 才 開始 達成 所以 後 續 的 效應 我們 要 持續 來 觀察因 為 臉書 股價 的 走高 主要 是 反映 自身 的 低水平 的 指引 和 投資人 的 低 預期 有關 所以 現在 部分 數據 沒有 那麼 差 的 情況 底下 就 受到 了 一定 資金 的 買盤 所以 臉書 的 股價 回暖 也 不 代表 他 未來 的 這個 前景 是 一片 光明 的 反而 我們 要 持續 來 觀察 一下 他 的 中長 期 趨勢 如果 是 向下 那也許 這個 一波 臉書 的 反彈 只是 你 在 個 股上 的 一個 類似 停 損點 這樣 的 一個 危機 而已 好 我們 繼續 往 下 看 蘋果 蘋果 在 昨天晚上 應 該講 今天 凌晨 的 時候 四五 點的 時候 也 公 佈 了 2 年 的 第二季 的 猜 測現 在 截止 在 3 月份 的 季度 蘋果 公司 營收 同比 是 增長 了 9% 其實 比 市場 預期 的 還要 好 不少 為 什麼 因為 照理 來講 全球 的 手機 這個 需求 受到 中國景氣 的 一個 疲憊 已經 有明 顯見 頂 的 跡象 但是 我們 看到 第一 蘋果 的 股價 還在 一個 上升 格局 各位 想想看 蘋果 是 全球 市值 最大 的 股票 如果 他 也 列入 空頭 格局 那 對 於 美國 股市 的 傷害性 就 會 很大 了 那的確 這 一次 蘋果 並沒有 提供 當前 未來 第三季 或者 一 整年 財策 的 一個 前瞻 指引 因為 供 應鏈 的 問題 仍然 非常 的 混亂 那 我們 就 來 仔細 觀察 一下 因為 大中華 地區 在 第一季 的 營收 是 183 億還 有 增長 3.5% 也 就是 說 今年 1 月份 2 月份 整個 中國 市場 還沒有 開始 受到 新冠 疫情 大幅度 的 干擾 的 時候 其 實大中華 地區 的 對 於 蘋果 手機 的 消費 力道 還是 有所 展現 的 只是 在 未來 未來 也許 第二季 就 會 受到 明顯 大中華 地區 營收 的 下滑 的 影響 了 那 最 後 一支 是 亞馬遜 盤 後 就 開始 重挫 盤 中尾盤 收 在 2891塊 盤後已 經來 到 2640 塊 了 為 什麼 因為 第二季 的 營收 有 非常 明顯 低 於 預期 的 表現 他 在 盤 後 重挫 了 10% 這次 亞馬遜 的 一個 猜測 從 季度 增率 來 看 的 話 各位 就 可以 很明顯 看到 了 亞馬遜 其 實本輪 的 同比 增速 的 高峰 其實 是 在 20 年 的 第四季 從 20 年 第四季 以後他 的 增速 就 在 明顯 的 下緩 現象 而 雖然 目前 從 同比 絕對 金額 來 看 的 話 仍然 比 20 年 第四季 還要 來 的 好 很多 但 問題 是 本輪 亞馬遜 的 增長 力度 在 未來 幾個 季度 應該 只會 持續 的 向下 那 主要 還是 市場 上 的 線 上 消費 意願 開始 回落 的 主要 原因 這個 是 提供 給投資 朋友 作為 一些 參考 和 借鏡 的 好 最 後 我們 看 一下 台北 股市 的 表現 這個 台股 在 昨天 是 展開 了 適度 的 反彈 收漲 16 點那 目前 台址 期 也 上 漲 了 180 點 左右 但是 有 沒 有 可能 開高 走低 這 就要 來 觀察 一下 了 這個 畢竟 你 像 按照 現在 目前 台北 股市 的 線型 圖 你 要 說 他展 開築底 那 肯定 也 要 一段 時間 嘛 對 吧 那 你 說 他 要 突破 前高 那 完全 不 可能 如果 突破 前高 那 代表 美國 股市 就是 開始 突破 前高 了 嗎 那 不 可能 這種 現象 發生 為 什麼 連準 會 還要 緊縮 呢 如果 連準 會 發現 啊 我 要 緊縮 你 股市 都還 可以 突破 前高 那 我 乾脆 就 全面性 的 明天 就 直接 縮表 算了 對 吧 所以 我們 看到 即使 近期 聯電 和 聯發科 的 法 說 傳出 不錯 的 表現 那 的 確在 股價 上 有 適度 的 反應 但 整個 大盤 仍然 受到 明顯 外資 的 沉壓 力道 昨天 外資 仍然 是 採取 賣超 措施 三大 法人 合計 賣超 156 億 我們 看到 昨天 台幣 再度 貶到 29.5 了 這 再度 貶破 一年 8 個 月 以來 的 新低 所以 就算 昨天 股市 收漲 全球 資金 的 一個 賣 壓效應 仍然 在 持續 當中 那 一樣 因為 不管 是 美國 第一季 的 GDP 所 受到 的 影響 台灣 本年度 在 第一季 的 GDP 應該 也 會 有 非常 明顯 的 下緩 趨勢 應該 會 在 2.5% 左右 但是 會 比 市場 預期 的 應該 稍微 差一點 那 主要 還是 受到 中國大陸 疫情 以及 部分 台廠 的 拖累 我們 把 05 當中前 幾大 的 權值 股來 進行 回測 各位 發現 其實 權值 股當 中 跟 我們 過去 建倉 的 邏輯 其實 有點 像 我們 看到 現在 的 權值 股跌 很 重像 台積電 跌幅 1% 鴻海 12% 聯發科 跌幅 30% 我們 看到 是 今年年初 以來 的 一個 績效 但 中華電漲 了 15% 富邦 金漲 了 27% 台 塑化 跌 了 13% 國泰金漲 了 18% 長 榮漲 了 74% 南亞 台塑 台達電 都 是 收 黑兆豐金 中興金 仍然 是 收漲 所以 整個 第一季 到現 在 的 表現 這個 金融股 仍然 保持 非常 好 資產波動 的 穩 定性 那 如果 你 是 週期 投資者 的 話 其實 金融股 到 目前 為止 漲勢 仍然 是 有 一點 拉高 的 一個 現象 在 那 我們 包括 從 PERatio 來 看過 去 一段 股市 的 跌幅 台積 電從 當時 最高 的 本益比 28 倍現 在 已經 下滑 到 20 倍 了 聯發科 如此 高成 長 的 IC 現在 也 本益比 下降 到 1 倍 了 各位 可以 看到 中華電信 的 本益比 居然 來 到 28 倍 了 所以 各位 就 可以 理解 了 當然 金融股 本身 基期 就 比 較 低 了 像 富邦金 就算 漲 那麼 多 本益比 也 就 5 倍 而已 不過 按照 過去 的 基期 水平 也 開始 有 往上走 的 趨勢 國泰金 的 本益比 來 到 6 倍 了 所以 值得 大家 來 多 做 一些 想法 和 借鏡 整個 台北 股市 他 也 不是 全面性 的 收跌 他 只是 全支 股 的 走跌 對 於 指數 的 傷害 如果 過去 對 於 一些 高殖 利率 低 本益比 的 股票 有 健康 的 投資 朋友 會 很 好 的 沖 消掉 這 一次 台北 股市 下跌 所 造成 的 損失 那麼 按照 週期 投資 的 角度 也許 這個 時候 你 就要 開始 找 一些 基期 明顯 比 較 低 跌幅 比較 大 的 股票 來 做 一些 著手 了 提供 觀眾 朋友 我們 看到 台北 股市 開盤 上 漲 216 點預 估量 能 一樣 不大 280 億 左右 數在 165 那 就要 看 一下 了 因為 接下 來 這個 三天 廉價 所以 禮拜 一無法 反映 我們 就 看 一下下 個禮 拜 最 重要 的 就是 聯準 會 的 FOMC 會議 了 會 不會 有 利空 進出 的 現象 還是 昨天 就 已經 在 反映 他 的 利空 進出 了 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察 了 我們 看 一下 投資 朋友 的 幾個 提問 這禮 拜 都 沒什麼 交流 對 不 對 這 一半 小編 找 的 新聞量 有 一點 多 我 每次 都 講不完 Mr. Wu 說 我 是 站 在 左側 的 右側 交易者 左側 的 右側 交易者 聽 不 懂 聽 不 懂裝 懂 說 買 日幣 是 看 暑假 是否 開放 復 日 觀光 因為 台灣 民宿 又 貴 又 難 玩 是 這樣子 嗎 是 這樣子 嗎 其實 我 記得 這 一次 這個 勞動節 好像 開始 有人 開始 大批 的 取消 向外 的 住宿 了 對 不 對 我們 看 一下 這個 麥克旺 說 通縮 比 通膨慘 但 日本 其實 他 也 已經 通縮 很長 一段 時間 了 那 也 由 於 他 通縮 很長 一段 時間 所以 日本 貨幣 政策 長 期 都 是 處 於 寬 鬆 力道 那 也 處 於 寬 鬆 力道 那資金 丟到 市場 上 沒 有人 流到 實體 經濟 持續 通縮 然後錢 都 流到 股票 資產 了 所以 有 時候 我們 那個 海外 的 投資者 投資日 股 就 很 有趣 哦 就是 因為 日幣 的 貶值 方向 跟 他 的 股市 方向 是 一同 的 這就導致 了 你 要 嘛 是 賺 到 日 股 的 價差 啊 要 嘛 就是 賠掉 日幣 的 價差 對 吧 因為 兩個 方向 往同 向 方向 啊 所以 你 要 嘛 賺 到 日幣 你 要 嘛 就 賺 到 這個 日股 的 價差 對 吧 okok 這個 莊總說 外資 5 個 交易日 賣超 140 億外資 今年 已經 賣超 70 億 除了 投信 誰 是 主要 買家 大家 心照不宣 那 你 照 你 這樣 的 意思 會 買 到 1 月 了 所以 今年 1 月 以前 都 不用 害怕 是 這樣 嗎? 好 啦 感謝 各位 今天 的 參 與 我們 下禮 拜會 持續 來 跟 各位 關注 在 聯準 會 的 政策 基調 以及 對 於 未來 第二季 行情 的 一個 變化 當然 了 投資 朋友 如果 對 於 這個 我們 的 資產 部位 或者 對 於 美國 股市 有 一些 想法 和 借鏡 的 話 尤其 是 我們 的 會員 朋友 也 可以 這個 來 信來 通知 一下 我們 也 可以 在 我們 的 會員系 統當 中 的 專題 影片 來給 各位 做 一些 解析 其實 我們 直播 大部分 都 是 針對 比 較 碎片 化 的 新聞來 做 一個 觀點 上 的 解釋 也 提供 我個 人 的 想法 但是 至於 要 有系 統性 的 解釋 的 話 我們 會 在 我們 的 會員系 統當 中持續 來 為 各位 做 一些 解惑 9.03 分感謝 各位 今天 的 參 與 今天 就 祝 大家 看盤 順利 操盤 愉快 也 祝 各位 連假 愉快 我們 就 下禮 拜 二 早晨 財經速 解讀 再 相見 拜拜