【早晨財經速解讀】存股族鬆動 ETF前五名剩0050 0056 00878人數續成長 宏碁 華碩 微星庫存爆表 美企超級財報周將到來 升息三碼成定局? 2022/7/25(一)

我們 看到 在 禮拜 五美國 股市 雖然 產生 了 比 較 明顯 的 回跌 主要 是 受到 Snap 和 推特 財報 的 訓示 所 形成 的 賣 壓不過 我們 看到 10 年期 美債殖 利率 也 在 一個 明顯 的 下揚 格局 那麼 科技股 在 禮拜 五 的 全面 重跌 是否 隱含 著本波 的 苗 股市 反彈 已經 正式 結束 了 呢 我 覺得 值得 用 周線 來 做 觀察因 為 如果 是 從 周線 做 看法 演變 的 話 道 瓊 的 周漲 幅 還是 接近 2% 也 完全 收 復 了 前 一周 的 跌幅 標普 50 指數 的 周漲 幅 為 2.6%, 納指 周漲 幅 為 3 .%, 費 半周 漲幅 為 5.8%。 所以 不管 如何, 我們 從 中長 期 角度 來 看 的 話, 本輪 的 反彈 格局 已經 形成, 那麼 你 說 要 一次 反轉 肯定 有點 難度, 所以 我們 接下 來 觀察 的 就是 碰到 上方 的 季線, 中長 期均線 之後能 不能 形成 一定 力道 的 支撐 力度 我們 如果 從 最低 點來 做 回 推 各位 會 發現 其 實費 半本 輪以 來 的 彈幅 已 經來 到 1X8 甚至 一度 來 到 2X 以上 進入 牛市 那麼 納指 的 部分 上漲 8% 標普本 波彈 幅 大概 5% 道瓊 也 是 4 .% 左右 那 我們 現在 觀察到 在 短期 內有 如此 巨額 的 反彈 力度 在 上 一次 大概 是 9 月份 的 時候 那 這也 不 意外 啦 因為 從 今年 三月份 烏鱷 衝突 以來 其 實美國 股市 幾乎 沒 怎麼 反彈過 所以 來 一個 比較 適度 的 反彈 他 也 沒 辦法 完全 的 破壞 本輪 的 空頭 格局 所以 最 重要 的 我們 在 本週 我會 持續 針對 基本上 本週 算是 超級 財報 週 啦 因為 重量 級 的 權值 股 的 財報 都 即 將要 公 佈 那標 普白 指數 預估 在 本 週會 有 三分之一 的 公司 也 會 進行 財報 的 預估 以及 未來 財策 的 變化 那 除了 財報 之外 在 本週 還有 很多 經濟 數據 除了 我們 最為 關注 的 FedFOMC 利率 決策 會議 就 本週 是否 確定 7 月份 會 升息 三碼 之外 包括 美國內 生產 毛人 的 GDP 也 會 正式 的 進行 預估 那前 幾週 我們 還預估 第二季 的 美國 GDP 有 可能 會來 到 負值 那麼 隨著 目前 已經公 佈 的 財報 其 實並 沒有 想像中 來 的 壞現 在 反而 有 可能 會介 在 0.5 到 0.5 區間 所以 在誤 差值 以內 的 話 很 難 說 我們 就 看 一下 到 時候 所產生 的 數據 那 基本上 我們 在 過去 跟 各位 提到 過因 為現 在 整個 科技 業由 於 產業 的 輪動 從 我們 過去 所 提到 的 FANG 已經 慢慢 變成 了 MAMAFANG 大家 都 理解 FA、 NNG、 Facebook、 Apple、 Netflix、 Microsoft 和 Google 現在 的 媽分別 是 MicrosoftGoogle 就是 我們 講的 Alphabet 臉書 的 meta 又 改名 了 嘛 Apple 和 Amazon 基本上 在 美國 股市 周四 都 會 進行公 佈 的 財報 不 只 這幾間 啦 我們 看到 其實 有 很多 家 重量 級 的 財報 你 包括 可口 可樂、 德州 儀器、 3M、 麥當勞 Visa、 高通、 萬事 達卡 或者 Intel 等等 都 會 進行 在 本週 所以 本週 我們 會 討論 比 較 多 的 財報 數據 的 公開 但是 從現 在 的 角度 來 做 觀察因 為 歐洲 部分 的 財報 已經 開始 公 佈 了 那現 在 有點 緊張 的 事情 是 歐洲 普遍 給予 的 財策 表現 都 不是 特別 的 好 你 包括 本 週會公 佈 的 像是 空中巴士 福斯、 賓士 等等 基本上 所 受到 的 衝擊 都 比 較 大然 後 瑞士 或者 說 整個 歐洲 的 銀行 遭遇 這種 巫惡 衝突 加上 屋債 危機 所 引起 的 這種 呆 帳準 備金 也 遠 高 於 美國 的 投行 你 像是 瑞士 銀行 瑞士 信貸 德意志 銀行 巴克 萊法國 巴黎 銀行 也 會 在 本 週公 佈 第二季 的 財報 所以 基本上 本週會 是 一個 非常 重要 的 轉捩點 不 只是 聯準 會 本身 的 利率 決策 會議 他 的 貨幣 政策 基調 美國 的 GDP 實質 的 經濟 情況 還有 財報 公司 面 本身 對 於 現 在 和 未來 的 推演 那麼 如果 已經公 佈 的 成分股 當中 我們 看到 標普 50 家 企業 現在過 了 兩週 嘛 大概 有 10 家 企業 已 經公 佈 了 那 基本上 現在 觀察 大概 有 75% 的 獲利 和 營收 都 比 市場 預期 還要 來 的 好 但 這不 代表 比 去年 來 的 好 他 只是 因為 在 本季度 出 的 時候 大多 數投行 已經 大幅 下調 對 於 企業 EPS 的 預估 所以 是 市場 給予 你 的 預期 太低 那 你 只要 沒 這麼 低 反而 有 一點 利空 進出 的 感覺 但是 絕對 沒 有 比 第一季 和 去年同期 來 的 好 喔 我們 看到 194 年 以來 平均 6% 的 企業 EPS 是 打敗 市場 預期 的 所以 基本上 你 只要 有 5 成 以上 的 EPS 打敗 預期 那麼 中長 期美國 股市 就 會 向上 但是 現在 非常 有趣 的 事情 是 現在 大多 數的 預期 在 第一季 第二季 初 已經 被 提前 下調 所以 現在 反而 這個 是 一個 比 較 有趣 的 現象 我們 之所以 這麼 說 是 因為 大家 如果 觀察 全球 的 綜合 PMI 會 發現 已經 在 本月份 下滑 到 50 以下 也 就是 說 如果 按照 絕對定 義來 看現 在 全球 的 經濟 已經 進入 緊縮 格局 進入 收縮 格局 那麼 也 就是 說 我們 看到 從 20 年 第三季 以來 的 牛市 氛圍 從 經濟面 的 角度 也 正式 結束 了 當然 股市 更 早 提前 反應 所以 股市 早 在 今年年初 就 開始 跌 那 如果 我們 觀察美國 全球 最 重要 的 經濟體 目前 PNI 也 來 到 47.5 也 是 進入 了 本輪 牛市 以來 的 首次 緊縮 格局 所以 不管 怎麼 說 目前 的 經濟 數據 正在 反映 過去 股市 的 下跌 那麼 美元 的 升值 其實 在 短期 內 也 造成 了 適度 的 賄損 我們 都 很 清楚 今年 第一季 和 第二季 美元 升值 力度 非常 強你看 光是 第二季 升值 力度 就 已 經來 到 接近 7% 這個 是 2016 年 第四季 以來 的 最強 升幅 那麼 目前 美元 對 於 主要 貨幣 大概 在 20 年 高點 左右 進行 徘徊 雖然 最近 有 一點 下緩 但是 美元 的 在 今年 的 強勢 走勢 的 格局 其實 對 於 很多 的 美國 企業 產生 一定 的 賄損 包括 我們 剛才 有 跟 各位 提到 現在 市值 前 兩大 的 蘋果 和 Microsoft 現在 很多 的 美國 企業 由 於 內部 的 美元 升值 它 在 出口 的 競爭力 上 反而 受到 一些 衝擊 怎麼 說 呢 我們 都 很 清楚 美國 它 的 GDP 它 是 以 內 需作 為 主要 大宗 來源 可是 美國 標普 50 指數 的 企業 基本上 有 50% 以上 的 獲利 都 是 來 自 於 海外 的 所以 你 看 美國 股市 他 是 看 全球 的 需求 為何 你 看 美國 經濟 他 是 看 美國人 自己 的 需求 為何 這兩者 會 有 一點 脫節 那 如果 我們 看到 現在 資訊雙 巨頭 撐 起美國 股市 的 表現 各位 就 可以 理解 了 只有 包括 蘋果 微軟 或者 Google 這些 大型 的 權值 股 它 的 獲利動 能 保持 在 高點 才能 夠讓 指數 能夠 止跌 要不然 就算 其他 的 企業 表現 不錯 只要 這兩支 股票 在 獲利 的 調幅 上 有所 鬆 動 他 都 會 形成 股市 巨額 的 變化 所以 我們 看到 雖然 美元 指數 近期 有 一些 回檔 回檔 到 月 線 左右 但 有 一點 有 一點 稍微 回檔 的 概念 而已 那 不 太 像是 整個 M 頭已經 形成 所以 美元 升值 也 有 可能 他 已經 走 到 末 半段 但是 至少 從 技術線 型 來 看 他 的 強勢氛 圍還 算是 蠻明顯 的 那 有 沒 有 可能 在 本週 FOMC 利率 決策 會議 公 佈 之 後 反而 有利於 美元 的 持續 下緩 呢 值得 大家 來 多 做 一些 關注 這 一次 預測 是 三碼 嘛 那麼 從 整個 經濟 衰退 平均 盈餘 降幅 來 做 觀察其實 大多 數 股票 都 表現 不是 特別 好 啦 我們 看到 在 經濟 衰退期 間 就 說 如果 今年 下半年 到 明年 年初 真的 進入 經濟 衰退 的 話 按照 過去 的 平均 這個 EPS 的 升降 幅 只有 必須 消費類 股 和 醫療 保險類 股能夠 保持 在 政治 區間 也 就 代表 著 基本上 只有 那些 柴米 油鹽 醬 醋 茶 還有 必須 要 支付 的 醫療 健保 還能夠 增長 之外 不管 是 公共 事業、 工業、 金融 業 甚至 是 能源、 原 物料 資訊類 和 非 必須 消費類 股 基本上 他 都 是 反映 最為 猛烈 的 所以 我們 可以 理解 為 什麼 在 過去 一段 時間 那種 軟體 股 科技 動能 股非 必須 要 消費 或者 是 電子 消費產品 為 什麼 他 的 跌幅 來 的 最重 原因 就是 因為 在 經濟 衰退期 間 基本上 如果 人們 選擇 不花費 他 一定 優先 選擇 這項 所以 我們 現在 看到 全球 的 庫存 週期 水位 庫存 正在 不斷 的 提升 目前 在 整個 三月份 第一季 來 看 的 話 調升 了 35.4% 那麼 本週 也 會公 佈 主要 消費 巨頭 的 存貨 變化 等到 這些 財報 公 佈 出來 之 後 那麼 應該 會 突破 過去 10 年 來 的 最高 水平 所以 下半年 的 銷庫存 就 成為 一個 值得 觀察 的 指標 剛才 有 沒 有 跟 各位 提到 不管 是 歐元區 的 部分 美國 的 偏埃 的 部分 甚至 是 日本 的 部分 都 在 往 50 以下 來 做 邁進現 在 全球 經濟體 非常 有趣 的 一件 事情 就是 除了 中國 和 日本 所有 的 主要 經濟體 都 在 50 以下 也 就 代表 著 大部分 的 經濟體 都 已經 進入 了 緊縮 格局 那麼 PNI 它 代表 的 是 市場 的 經理 人 的 採購 指數 所以 它 基本上 相對 於 整個資 本市 場 尤其 是 經濟 數據 它 還是 具有 領先 作用 的 那麼 低 於 50 以下 就 代表 著經理 人 不太願 意購 買 太 多 的 原 物料 或者 半成品 來 準備 接下 來 的 生產 原因 是 因為 他 認為 未來 景氣會 不好 所以 他 一是一 種領 先 指標 同時 他 也 反映 的 一定 的 真實 的 經濟 數據 好 那麼 接下 來 重點 就是 本週 的 利率 學者 談話 很 有 可能 就會 影響 到 未來 這種 投資人 對 於 經濟 衰退 的 隱憂 如果 這個 利益 決策 會議 哦 釋放相 對 比 較 和 緩 的 訊息 就 代表 著 大家 不要 緊張 啊 經濟 衰退 的 疑慮 可能 會 慢慢 的 被 打消 那麼 也 許投資 人 就 呃 比 較 願意 去 購買 東西 啊 來 或者 說 經理 人 比 較 願意 去 購買 半成品 來 幫助 他 在 下個 季度 進行 生產 那 我們 看到 現在 的 fatewatch 大概 升息 三碼 的 機率 是 八成 升息 四碼 的 機率 是 兩成 那麼 按照 過去 的 經驗 尤其 過去 幾個 月 基本上 這種 機率 的 變幅 的 動態 實在 是 越來 越 大 了 所以 我覺 得 還是 可以 拉近 一點 再 來 做 觀察因 為 本週 還有 幾天 可以 來 觀察來 做 押注 那麼 現在 我們 根據過 去 幾個 月 的 表現 一下 四碼 一下 三碼 而且 這個 變化 的 幅度 有 時候 四碼 突然 飆到 九成 有 時候 三碼 突然 飆到 九成 所以 我覺 得 這項 指標 我們 可以 天天 來 多 做 一些 關注 但 按照 目前 的 主基 調現 在 大部分 的 經濟 學家 加上 聯準 會 的 官員 其實 都 是 在 陸續 談話 認為 升息 三碼 是 適合 的 而且 已經 開始針 對 今年年底 九月份 的 升息 力度 開始 有 稍微 放緩 的 趨勢 很 有 可能 在 明年 第一季 初 真的 會 停止 本輪 的 升息 循環 那 當然 雖然 升息 的 部分 大家 能夠 有所 預估 但是 縮表 的 力度 其實 還在 加強 我們 看到 從 今年 6 月份 開始 隨著 到期 證券 的 流失 聯準 會現 在 正在 逐步 的 進行 資產 拋售 最終 他 是 希望 能夠 達 到 1. 兆 美元 一年 的 規模 那麼 經濟 學家現 在 預 估到 年底 的 時候 按照 現在 這個 速度 資產負 債表應 該 能夠 下滑 到 8.4 兆 那麼 到 204 年 最好 的 預估 是 能夠 來 到 6.5 兆 當然 這有 個 前提 就是 接下 來 23 年 到 24 年 聯準 會 不再 進行 寬 鬆 或者 採取 擴表 的 措施 不過 這有點 難度 因為 23 年 和 24 年 按照 庫存 週期 的 循環遲 早遲 早聯 準會 要 採取 新 一輪 的 寬 鬆 措施 它 是 一個 週期性 的 必然 現象 所以 這也導致 了 大多 數人 認為 今年 下半年 進入 衰退 的 機率 已 經來 到 四成 八 那麼 有 40% 的 人 認為 美國 經濟 可能 會 出現 一段 時間 的 零 增長 或者 負增長 那麼 剩下 12% 的 人 認為 會 軟著陸 所以 如果 你 認為 會 軟著陸 那 你 就是 少數 所以 在 這種 狀態 底下 我們 也 不 特別 去 恐慌 來 看待 這項 消息 因為 你 說現 在 的 股市 有 沒 有 已經 七八成 反映 經濟 衰退 了 我 認為 是 有 的 我 認為 是 有 的 所以 只要 不是 大幅 的 長 年期 衰退 那 反而 會有 一點 利空 進出 的 味道 在 那 你 包括 從 市場 的 預估 圖來 做 觀察 大家 多數 投資者 認為 明年 的 降息 區間 預估 在 203 年 的 第二季 那麼 第一季 其實 也 有 一定 程度 的 這個 預估 啦 可是 我們 看到 比較 有趣 的 變化 是 通常 在 降息 前 的 一到 兩個 季度 聯準 會 就 會 開始 進行 停止 升息 停止 縮表 的 政策 然後在 23 年初 的 時候 開始 準備 進行 這種 市場 利率 調降 的 預期 的 變化 所以 正常 來 看 聯準 會 的 貨幣 政策 他 都 有 一定 的 時間 線 不會 說當 季度 直接 宣布 要 進行 降息 所以 值得 觀察 的 就是 9 月份 升息 可能 是 最 後 一次 年底 開始 預告 明年 有 可能 降息 這就 比 較 符合 市場 的 預期 那麼 市場 的 這種 恐慌 情緒 也 能夠 緩解 了 那 當然 它 還有 一個 前提 嘛 前提 就是 通膨要 下來 通膨沒下 來 那麼 聯準 會 再 怎麼 降息 它 只會 造成 更 多 的 通 膨 那 好 在 是 什麼 好 在 是 我們 看到 本週末 烏克蘭 和 俄羅斯達成 了 一項 數百萬噸 糧食 通過 烏克蘭 黑海 港口 的 協議 那麼 如果 付諸 實行 的 話 基本上 全球 的 糧食 危機 在 短期 內 就 可以 受到 一定 程度 的 壓制 我們 看到 烏克蘭 它 是 全球 最大 的 小麥 玉米 和 植物油 的 出口 國那 這 一次 協議 我們 看到 已經 很 明顯 反映 在 聯合國 的 農糧 價格 指數 身上 已經 有 一點 見 頂 下 彎 的 趨勢 了 那 其實 這項 數據 上 一次 如此 明顯 的 見 頂 下 彎 應該 已經 是 201 年 的 時候 了 所以 觀眾 朋友 可以 理解 到現 在 的 跡象 如果 真的 通 膨 包括 糧食 價格 能源 價格 持續 的 走 皮 對 於 全球 未來 的 降息 潮 他 就 有 一定 的 背 後 支柱 了 當然 整個 歐股 層面 如果 是 從 基期 水平 來 做 觀察 各位 可能 已經 發現 了 現在 整個 歐股 的 市場 變化 他 基本上 已經 是 跌 得 非常 非常 重了 我們 看到 這張 圖表是 stock60 是 歐洲 60 指數 的 變化 如果 我們 把 它 放長 時間 來 做 觀察現 在 歐洲 60 指數 大概 已經 跌破 了 2019 年 當時 的 高點 了 所以 現在 正在 往過 去 的 15 年 到 20 年 的 均值 水平 來 進行 移動 所以 歐股 這 一次 其實 均值 回歸 的 幅度 比 想像中 來 的 大 但 很大 原因 是 因為 今年 2 月份 到 3 月份 的 無二衝突 我們 看到 德國 經濟 的 活動 目前 大多 數的 這個 歐洲 經濟體 也 進入 偏愛到 50 以下 的 緊縮 區間 不管 是 法國德國義 大利 不管 是 服務業還 是 製 造 業 都 在 進 行 緊 縮 當 中 所以 值得 觀察 的 一件 事情 是 現在 整個 歐元區 短期 內 的 糧食 危機 暫時 告一段落 那 預估 這個 反應 區間 會導致 糧食 價格 持續 的 回跌 但是 能源 價格 就 不 一定 了 我们 虽然 看到 最近 原油价格 天然气 价格 有 稍微 有所 回挡 但是 大家 都 很 清楚 现在 天气 很 热 但是 周末 出去 买个 饮料 结果 买 完 之后 回来 流 的 汗 比 那杯 饮料 还 来得 多 我們 看到 歐洲 的 問題 歐洲現 在 最大 的 問題 就是 熱浪 的 問題 我們 看到 現在 歐元區 大概 在 整個 中部 和 西部 大幅度 的 熱浪導致 每天 的 設施 溫度 高過 40 度 以上 那麼 歐洲 人 他 普遍 家裡 是 沒裝 冷氣 的 所以 造成 很多 人 睡 不 著然 後 民意 上 又 有 時候 反彈現 在 導致 整個 歐元區 的 能源 價格 開始 持續 的 攀高 我們 看到 現在 整個 歐元 地區 火災 的 次數 基本上 是 206 年 到 201 年 平均值 的 兩倍 多現 在 歐元區 整個 火災次數 大概 已經 接近 20 次 了 所以 值得 大家 來 多 做 一些 觀察 這個 是 由 於 氣候 的 問題 所以 今年 歐洲 真的 是 天災 人禍 一堆 一方面 又 打仗 一方面 溫度 又 高 一方面 又 遇到 景氣 的 庫存 循環 的 下行 曲折 然 後 居然 在 這個 時間 點來 到 正 利率 結束 了 過去 幾年 貨幣 寬 鬆 的 時 代 民 眾 的 腰包 就要 縮得 更 緊 了 我們 看 一下 美國 股市 市大指 數禮 拜 五 的 回跌 情況 其實 回跌 情況 沒有 想像中 來 的 重長 這麼 多本來 就 會 有 一點 適度 的 回跌 稻穹 下跌 137 點 0.4% 收在 3189 點標 普 下跌 0.93%7 點下 收 在 3961 點納指 下跌 25 點 1.87% 收在 1834 點費半 部分 基本上 就 看 一下 這 一次 季線 能 不能 開始 有所 支撐 了 下跌 74.25% 所以 284 點我們 看到 整個 肺半 成分股 是 大 殺 四方 你 包括 AMD、 輝達 硬財 下跌 幅度 都 3% 到 4% 那麼 台積電 ADR 稍微 跌幅 較輕 在 禮拜 五跌 了 1.67% 所以 值得 大家 來 多 做 一些 觀察 尤其 我們 現在 觀察 如果 以中國 的 晶片 出口 的 全球 市佔率 變化來 做 觀察其實 已 經有 明顯 下環 的 跡象 了 你 說 中國 出口 那 可以 來 做 觀察 就是 大部分 全球 的 晶片 最終 還是 要 輸 送到 中國 進行 加工 組裝 所以 你 看到 不管 是 全球 的 晶片 出口 還是 專屬 出口 給中國 的 這個 部分 基本上 在 2 年 都 有 明顯 的 下行 格局 所以 不管 怎麼 說 晶片 股在 景氣 面上 的 下行 他 已 經成 為共識 那台 積電 可能 是 例外 台積 電對 於 財策 也 沒 有 任何 的 下調 但是 他 至少 是 一個 主流 的 系統 單 的 賣壓 他 會 持續 發酵 在 全球 的 股市 身上 那禮 拜 五其實 大家 受到 衝擊 最大 的 是 來 自 於 軟體 股 的 去 估值 我們 看到 美國 的 社交 媒體 公司 Snap 在 週 五一 個 晚上 蒸發 了 130 億 美元 那 主要 原因 就 來 自 於 包括 Snap 和 Twitter 最近 對 於 下半年 的 業績 報告 都 讓 市場 對 於 網路 廣告 的 前景 產生 擔憂 你 像是 Snap 臉書 IG 這些 主要 的 營收 來源 其實 都 是 來 自 於 下 廣告 但是 這 一次 我們 所 看到 因為 過去 我們 跟 各位 提過 現在 美國年 輕人 最 主流 所 使用 的 手機 的 交友 軟體 或者 我們 講的 社交 軟體 的 話 基本上 IG 和 抖音 在 過去 幾年 是 有所 下緩 的 跡象現 在 美國人 最 喜歡 使用 就是 使用率 開始 上升幅度 最快 的 基本上 是 Snapchat 那過 去 以來 我們 都 知道 是 臉書 可是 臉書 已經 很 早就 已經 有點 飽 和 所以 他 的 增長 力度 已經 步入 既往 那現 在 最年 輕人 最喜 歡用 的 就是 抖音 IG 和 snapchat 的 可是 你 如果 連 snapchat 本身 的 廣告 銷售 收入 在 財報 上 都 有所 下調 那 就 隱含 著 整個 交友 媒體 股 基本上 可能 最好 的 時光 也 過去 了 更 不用 說 比 較 老 一輩人 比較 喜歡 使用 的 像是 推特 推特 在 二季度 的 營收 是 非常 意外 的 下滑 第二季度 的 營收 是 1.7 億 不及 市場 預期 同比 下降 1% 而且 甚至 在 第二季 虧損 了 2.7 億 美元 所以 有 沒 有 可能 是 因 為馬斯克 在 過去 一段 時間 這個 一下 要 收購 推特 一下 又 不 收購 形成 現在 推特 董事 會 的 混戰然 後 市場 投資人 也 對 於 這檔 股票 稍微 有所 保持 距離 值得 大家 來 多 做 一些 關注 那 不管 如何 這些 都 算是 小 股票 啦 相 對 於 那些 權值 股 比起 來 我們 本週 最 關注 的 就是 GoogleAmazonApple 這些 重量 級 的 股票 到 時候 的 財報 為何 了 這些 股票 對 於 財策 的 衝擊 對 於 指數 的 衝擊 才 會 來 的 最大 好 我們 把 焦點 移到 台北 股市 層面 台北 股市 上週 反彈 了 398 點了 不過 你 看到 美國 股市 已經 反彈 回季線 了 台北 股市 現在 才 剛站 回月線 而已 那 看 起來 是 有 一點 反彈 的 跡象 在 那麼 本週 基本上 大多 數的 法人 應該 會 呈 現觀望 態勢 畢竟 畢竟 又 是 財報 季 又 是 FOMC 會議 美國 的 GDP 又 要 在 本 週出 來 但是 我們 看到 上方 的 季線 大概 在 1560 點 左右 它 的 反壓 還有 一段 距離 短期 也 反彈 10 多點 了 所以 適度 的 均值 回歸 先挑 戰 一下 月線 能 不能 有所 支撐 或者 下方 底部 能 不能 有所 支撐 之後再 上攻 會 比 較 符合 這種 中長 期 的 主體 格局 那未來 的 推升 才 有 它 的 效果 存在 我們 之所以 這麼 說 是 因為 你 看到 這次 最低 點是 13928 漲到 現在 超過 10 點 可是 你 看 底下 的 KD 指標 稍微 有 一點 拉高 的 跡象 在 過去 如果 KD 在 高檔 死亡 交叉 台北 股市 往往 就要 再 進行 新 一步 的 阻跌斷 所以 這 一次 其實 是 在 賭 KD 能 不能 在 80 以上 進行 高 檔動畫 只有 高漲 動畫 才能 夠順勢 的 帶動 所有 的 指數 持續 的 上攻 要不然 稍微 死亡 交叉 那麼 一旦 下來 的 話 那麼 台北 股市 就要 進行 新 一輪 的 徹底 喔 所以 其實 台北 股市 這個 位階 喔 很 有趣 啦 我 也問 一下 投資 朋友 啦 因為現 在 啊 不管 是 做 多 還是 做空 啊 都 有 一點 難 操作 一萬五 了 嗎 對 不 對 如果 是 做 多 的 話 人家 就 罵 你 說 都 反彈 10 點了 你 還做 多 笑 死 對 不 對 啊 如果 你 說 做 空 啊 這萬八不空 萬四才 空笑 死 對 不 對 啊 所以 到底 是 現在 大家 是 比 較 看 多 還是 看 空情 緒 啊 大家 有空 還 可以 留個 言 我們 每週 稍微 做個 多 做個 調查 上 一週 其實 大多 數的 散戶 投資者 是 比 較 保守 的 然後上 禮拜 我們問 大家 說 這 一次 是 反彈 還是 反轉 每個 人 都 說 反彈 一 谈谈 谈 就 谈 了 一千点 了 我们 这周 再 继续 问 这种 状态 已经 逼临 万五 的 关卡 的 时候 到底 这个 万五 它 是 一个 反压 所以 现在 是 反弹 结束 还是 反弹 继续 我们 就 问 这个 好 了 反弹 结束 还是 反弹 继续 反弹 结束 还是 反弹 继续 大家 可以 留个 言 我们 来 多 做些 观察 待会 在 开盘 的 时候 来 跟 各位 做些 交流 但是 我们 至少 从 外资 台子 的 角度 来 做 观察 外資 的 確從 過去 幾天 的 買 超 力度 開始 有所 加大 或者 是 賣壓 至少 沒有 來 的 這麼 重從 外資 台子 息 的 角度 反而 淨多單 正在 明顯 的 增長 那 如果 你 看到 散戶 的 小台 散戶 多空 比 目前 還在 一個 多 單氛 圍 只是 多單 不如 過去 來 的 這麼 多 所以 現在 是 難得 一見 的 我們 所 看到 的 散戶 跟 外資站 在 同步 做多則 是 散戶 的 做 多情 緒 至少 相對 於 過去 前 兩個 禮拜 開始 有所 下緩 所以 觀眾 朋友 這一波 散戶 是不是 大獲 全勝 如果 從小台 的 角度 是 可是 如果 從存 股族 的 角度 反而 籌碼 有所 鬆 動 待 會 我 們 談 一下 ETF 目前 收益 人數 增長 見 頂 的 一個 跡象 在 過去 一周 我們 看到 外資 因為 終結 了 連續 六周 的 賣 超過 去 一周 買 的 不 多只 買 了 13 億 但是 也 大幅 的 回補 了 部分 的 大型 權值 股 包括 友達 7 萬張聯電6長 榮航 和 長 榮 都 有 5 萬張 開 巴金 元大金 也 超過 5 萬張 群 創紅金 人寶也 超過 4.3 萬張 賣 的 部分 其實 也 很 難 說 因為 他 賣 了 一些 反一 但是 他 賣 的 金融股 也 很多 像是 富邦金、 永豐 玉山 更 不用 講 今年 的 賣 超 力度 有 多 大 了 所以 整個 內資 的 買盤 效果 更 集中 在 投信 投信 買 最 多 是 永豐金、 中鋼、 迦士 達、 遠東星、 雅尼 星 復 發感覺 有 一點 這個 ETF 的 被 動買盤 力道 是 吧 好 那 不管 怎麼 說現 在 整個 市場 上 的 量 能 因為 縮 的 非常 快 所以 導致現 在 整個 法人 的 買 超 的 標 的 他 不是 具有 太明顯 的 指標 反而 台北 股市 現在 是 持續 的 釋放 利空 我們 過去 一直 講說 美國 股市 都 在 利空 都 在 利空 台北 股市 基本面 沒 問題 沒 問題 沒 問題 現在 台北 股市 在 6 月份 到 7 月份 主跌段 開始 持續 下挫 之後現 在 反而 利空 是 不斷 的 釋出 你 包括 現在 的 IC 設計業者 都 已 經向 媒體 來 透露 風聲 普遍 不如 年初 預期 在 需求 降溫 擴出 損位 快速 拉伸 底下 現在 整個 第二季 的 存貨周 轉天數 沒有 一家 IC 設計廠 是 往 下調 或者 沒 調整 的 基本上 所有 IC 設計廠 都 在 往 上 調 我們 來 觀察好 了 先不聊 這些 具體 的 晶片 的 問題 我們 先 直接 從 下游 來 推導 各位 來 觀察現 在 在 今年 第一季 PC 品牌 廠 的 存貨 水位 是 82 天存 貨周 轉天數 也 就是 說現 在 一台 電腦 賣 出去 大概 要 82 天 才能 賣 的 掉 過去 三年 的 平均值 是 63 天過 去 五年 是 62 天 所以 現在 足足 比過 去 高 了 20 天 左右 我們 把 具體 品牌 廠拉出 來 觀察 一下 如果 我們 以華碩 的 存貨周 轉天 數來 看現 在 是 15 天過 去 3 年 和 5 年 的 平均 只有 109 天 和 107 天 而已 所以 現在 的 周轉 天數 足足 比過 去 高 了 三分之一 不 對 是 二分之一 所以 觀眾 朋友 可以 理解 來 看華碩 目前 庫存 天數 來 得 如此 之高 他 怎麼 可能 現在華碩 的 電腦 還會 漲價 呢 他 都 不敢 反應 通膨了 那 更會 直接 影響 到 上游 的 啊 不管 是 電腦 晶片 不管 是 intel 還是 輝達 那 宏碁 的 庫 存縮 短天數 呢 目前 是 80 天 啊 好 一點 好 一點 啊 五年 的 平均值 是 70 天 和 68 天 啊 所以 啊 現在 宏碁 至少 裡面 的 庫存 存貨 不如 華碩來 的 多 可是 近幾年 我們 也 看到 華碩 的 市 佔率 不斷 的 擴大 所以 他 的 庫 存量 也 比 較 多 一點 那 你 如果 說 那電 競會 不會 好 一點 呢 我們 看到 維新 的 庫 存週 轉天 數現 在 是 89 天過 去 的 週轉 天數 大概 是 72 天 和 71 天 左右 做 正當 所以 不管 是 聯想 或者 我們 看到 海外 的 這些 電腦 品牌 商戴爾 還是 惠普 基本上 都 來 到 了 過去 5 年 的 最高 水平 所以 基本上 我們 現在 所 看到 的 就是 台北 股市 短期 內 他 有 一點 這種 利空 開始 進出 的 味道 但 這 只是 第一波 的 進出 因為 大家 只是 把 過去 幾年 十分 看好 台北 股市 基本面 的 這種 狀態 開始 進行 第一步 這種 財報 下調 的 釋放 但是 今年 第三季 第四季 其實 還沒有 完全 的 反應 在 台北 股市 身上 所以 稍微 反應 股市 就 漲 所以 下一波 跌 你 就 會 看到 這個 沒有 消息 的 時候 他 就 在 跌 或者 好消息 公 佈 的 時候 他 在 跌 那 下 一波漲 呢 下 一波漲 就是 財報 更 壞 的 時候 再 漲 所以 這個 是 很 明顯 的 這種 財報 跟 個 股之間 的 時間 線 的 連動 的 時間 差 好 那 我們 最後看 一下 ETF 的 成長 步 調剛 才 我們 提到 跟 各位 看 說 目前 小 臺 還是 有 一點 看 多情 緒 但是 相對 於 前 兩周 稍微 比較 趨緩 一點 了 而 此 時外 資剛 好 的 淨多單 也 有 稍微 有所 回歸 那 當然 他 現貨 也 不是 買 很多 所以 你 也 不能 完全 篤定 說 外資 的 回補單 即將 回來 我們 更 值得 觀察 的 是 長 期 的 存 股族 的 部位 現在 值得 觀察 的 一件 事情 是 6 月份 以來 台北 股市 的 ETF 投資人數 整體 成長 了 13 萬人 但是 大部分 集中 的 ETF 持續 增長 的 都 是 一些 主流 型 的 ETF 那 我們 看到 像是 081 國泰 臺 灣 5Gplus0893 國泰 智能 電動車 或者 像是 富 邦特 選高 股息 號稱 10% 殖 利率 的 00900 或者 0891 中性 關鍵 半導體 基本上 有 非常 多 的 ETF 在 過去 每個 月 的 月 增率 在 持續 向上 的 格局 在 本月份 見 頂 了 什麼 意思 就是 說現 在 除了 那些 主流 的 ETF 像是 0056108780050 或者 0628 這些 ETF 之外 大多 數的 ETF 我們 看 從 第一名 到 第二 十名 基本上 人數 都 在 逐漸 的 下滑 這說 明存 股族 開始 有所 鬆 動 了 存 股 族 開 始 有所 鬆 動 了 你 現 在 你 像是 08953 從 第 14 名以 後 的 ETF 基本上 存股族 都 在 默默 的 離開 市場 所以 今年 是不是 已經 有 一 種 鬆 動 長 期 籌 碼 鬆 動 的 跡 象 呢 這 個 是 值得 觀察 了 你 沒 辦法 你 你 講說 056 這種 受益人 數他 要 遞減 真的 很難 因為 他 太 有名 了 太 有名 了 所以 任何 的 小資族 小白 他 買 的 第一 檔 ETF 基本上 一定 會 買 這個 所以 新手 進來 他 肯定 買 這些 ETF 烙牌 的 可是 你 那些 新掛 牌 的 你 像是 我們 現在 看到 08 或者 我們 現在 看到 好像 是 0712 富時 不動產 或者 071 國泰國力 精選 30 不管 是 老牌 的 還是 剛掛 牌 的 都 有 一些 鬆 動 籌 碼 的 跡 象 在 這 個 是 值得 觀察 的 就是 熬 了 一年 多 2021 年 一 整年 都 在 盤 整然 後 20 年 又 下跌 很多 存股 豬開始 有所 鬆 動 這 個 是 值得 觀察 的 我們 當然 是 選擇 情緒 在極 端面 的 時候 採取 新 一步 的 措施 我們 看 一下 投資 朋友 剛才 所留 的 言 我們 先 看 加權 指數 好 了 加權 指數 下跌 89 點 收到 禮拜 五系 統單 的 賣 但 今天 量 能 超低 的 預估 只有 160 億收 在 1486 點這樣 算不算 萬無 挑戰 失敗 還是 稍微 休息 一下 我們 看 投資 朋友 大多 數人 都 認為 反彈 結束 反彈 結束 所以 大家 還是 認為 是 反彈 嗎 反彈 結束 你 敢 空 嗎 你 敢 空 嗎 這波 空單 是 真的 萬五 它 是 一個 重要 的 停 損點 了 所以 萬五 照理 來 講漲 破萬五 這個 軋空 行情 就 會 一路 漲 上去 這是 可以 預見 的 畢竟 關卡漲 破 之 後 所有 公開 空單 必須 被迫 回補 但現 在 來 一個 回馬槍 是不是 代表 著空 軍 又 在 集結 當中 大家 不要 太開 心空 軍為 什麼 沒 有人 想 跟 政府 對 坐 對 吧 這個 家明 說現 在 散戶 都 套牢 了 人手 一張 空單 等 解套 是 這樣子 嗎 是 這樣子 嗎 什麼 時候 你 的 空 單會 開始 獲利 啊 啊 那 就是 你 把 現貨 都 賣 掉 的 時候 啊 你 把 現貨 都 賣 掉 的 時候 啊 應該 這樣講 啊 不 對 應該 是 你 把 現貨 都 賣 掉 的 時候 股市 就 開始 上 漲 了 你 開始 買 空單 的 那一刻 啊 那 就 賺 不到 錢 了 啊 這個 通常 是 呃 過去 有趣 的 跡象 啊 我們 基本上 啊 短期 的 股市 預測 為 什麼 我們 始終 跟 各位 分享 他 是 隨機 波動 啊 我 也 沒 猜 對過 我 從 來 短期 沒有 猜 對過 我 都 跟 人家 開 玩笑 這個 只要 現在 這個 浩哥 看空 的 一天 大家 就 趕快 買 股票 好不好 OK 現在 是爛 的 撐過 去爛 的 會 撐 過去 嗎 爛 的 不會 撐過 去 好 的 撐 過去 但是 爛的 就 往 下跌 的 價值 投資 嗎 這個 莊 董說 散戶 不會 做空 85% 只會 做 多 這倒 是 真的 其實現 在 散戶 越來 越聰明 了 這個 AA 說 其 實有 發現 股市 越 悲觀 的 時候 聊天人 數越 多 你 現 在 嫌 我們 人少 是不是 的 確啦 觀眾 朋友 有 沒 有 看到 其實 真正 如果 從 直播 人數 來 看 通常 我們 直播 人數 如果 在 youtube 的 話 能夠 當天 突破 四五千 的 通常 都 是 隔天 那個 美國 股市 這個 到 窮 跌 了 七八百 點的 時候 或者 廢半跌個 5% 6 這時候 人數 就 會 暴增 往往 過幾天 就 會 反轉 對 不 對現 在 人數 稍微 少一點 這就 說 明現 在 整個 情緒面 的 確是 有 稍微 比較 和 緩 的 跡象 在 反而 大家 要 稍微 戒慎 恐懼 是 吧 好 啦 因為 大家 都 套牢 是不是 那 套牢 套久 就 習慣 了 這個 是 人之常情 真的 你 套 久 就 習慣 就 不 害怕 了 人生 被套 個 幾次 你 在 股市 資產 的 部位 就 能夠 穩定 操作 了 這是 真實 的 好 啦 感謝 各位 今天 的 參 與 早上 9 點 04 分馬達北 股市 現在 是 有 短期 的 系統 單賣壓 但是 很明顯 這外 資賣 不太動 我們 看到 為 什麼 外資 的 這個 賣壓 力道 也 開始 減輕 那 可能 不是 他 不想 賣 因為 接盤 的 人太少 了 對 吧 現在 成交量 縮 的 縮成 這樣 國安 基金 你 說 進場 互盤 有 沒 有 效果 好像 有 但是 量 能 也 沒 回歸 所以 值得 大家 來 多 做些 觀察 了 我 聽 到 比 較常見 的 說 法 是 現在 因為 年底 10 月底 1 月初 要 選舉 所以 會不會 一路 反彈 到 第三季 到 第四季 左右 這個 是 值得 大家 來 多 做 一些 關注 了 我們 必須 承認 我們 必須 承認 從 蔡 政府 上 臺 以 後 基本上 對 於 股市 的 做 多心 態是 比較 濃烈 的 你 在 現 在 的 政策 氛圍 底下 選擇 要 讓 臺 北 股市 暴跌 這個 難度 是 有 一點 的 是 吧 好 了 早上 9 點 05 分感謝 各位 今天 參與 如果 你 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 就 明天 早上 8 點半 早晨 財經速 解組 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 炒盤 愉快