【早晨財經速解讀】Fed加息在即 九月行情能先抑後揚 ?台幣31關卡完全失守 央行本週升息救台股?外資大買散戶買 00878 台積電成散戶買盤 2022/9/19(一)

好 這邊 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 20 年 9 月 19 號禮 拜 一 早上 8 點 30 分 大家 早上好 我 是 友廷浩 每天 早上 開盤 前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 好 我們 看到 禮拜 五因 為 是 美國 股市 包括 私募 日 的 到 來 以及 物流 的 巨頭 聯邦 快 遞 發布 了 一些 明顯 的 業績 預警 之後美國 股市 在 週五 反而 跌勢 還是 持續 的 湧現 的 盤 中道 瓊 甚至 一度 跌點 超過 400 點 虽然 尾盘 稍微 有 一些 比较 明显 的 逢 低 买盘 来 进场 感觉 好像 四大 指数 都 留 了 一些 比较 明显 的 下影线 不过 三大 指数 看起来 看起来 很 明显 还是 收到 明显 的 系统 单 的 卖压 仅仅 只有 非半 逆势 收红 了 0.53% 不過 以週 跌幅 來 看 的 話, 納指 在 本週 的 週 跌幅 是 5.4%, 標普週 跌幅 是 4.7%, 道瓊週 跌幅 4.1% 雖然費 辦禮 拜 五有 比較 明顯 的 買盤 力道, 但是 週 跌幅 仍然 有 5.8% 雖然 市大 指數 到 目前 為止 都 還沒有 破低 不過 本週 的 利率 決策 會議 就 非常 重要 了 因為 如果 利率 點陣 圖有 改變 的 跡象 那 隨時 對 於 美國 股市 都 有 再 更 近 一波 的 賣壓 但是 呢 應該 也 就 僅限 於 這 一周 啦 這 一周 大概 該釋 放 的 利空 就會釋 放 完而下 一次 開會 基本上 我們 就要 來 觀察 整體 利率 點陣圖 影響 到 的 利率 決策 變化 了 要不然 如果 真的 是 接近 4% 的 基準 利率 目標 的 話 其 實現 在 已經 算是 接近 整個 升息 的 尾 半段 了 我們 看到 在 過去 一個 月 全球股市 的 表現 可以 看得出 來 全球 表現 的 稍微 比較 好 的 只 剩下 泰國 股市 跟 印度 股市 了 其他 股市 從 跌勢 從 輕到 重分別 是 從亞洲 股市 像是 日經 25 指數 上證 指數 台灣 加權 指數 一直 到 NSCI 新興 市場 指數 開始 陸續 的 放大 然後到 韓國 股市 之後其 實上 一周 美國 股市 四大 指數 的 跌幅 算是 來 的 最重 的 包括 道瓊、 標普、 納指、 飛半 在 過去 一個 月 當中 基本上 反而 是 股票 市場 的 主要 賣壓 對象 那 投資 朋友 會 好奇 可是 現在 不是 在 美元 回流 格局 嗎 我們 從 過去 一個 月 的 匯市 表現 來 做 觀察 美元 指數 已經 升值 來 到 4% 以上 了 那 其他 貨幣 澳幣 貶 了 1.8 巴西 黑澳點 了 1.8 人民 幣跌 了 2.3 人民 幣破 7 了 在 周五 的 時候 正式 破 7 那 俄羅斯 盧布 也 貶 了 2.6 新台幣 貶 了 接近 3% 澳幣 跌 了 4% 那 最為 明顯 的 我們 看到 日元 跌 了 7.7% 所以 在 過去 一段 時間 我們 看到 其實 全球股市 在 承受 如此 巨大 賣壓 的 同時 反而 美國 股市 的 跌幅 看起 來 稍微 比較 來 的 大 其實 就 來 自 於 目前 尤其 對 於 科技 權值 股 在 美債殖 利率 上行 底下 對 於 權值 股去 估值 的 賣壓 力度 來 的 更 大 那 本週 我們 會 來 跟 各位 關注 一下 聯準 會 首先 是 9 月份 的 利率 決策 會議 在 禮拜 四會 正式 的 召開 那現 在 市場 上 應該 可以 這麼 說 啦 已經 完全 消化 完三碼 的 可能性 是 如果 真的 只升 三碼 利率 點陣 圖 又 沒 有 調升 的 話 那 基本上 就 已經 是 完全 的 利空 出盡 很 有 可能 在 當天 股市 就 會 有 比 較 明顯 的 買盤 力道 再度 的 湧 回 但 如果 是 升息 四碼 的 話 那 就 不 一定 了 因為 如果 以 Pricing 的 角度 來 看 因為現 在 升息 四碼 的 機率 仍然 沒有 高 於 三碼 這也 就 代表 著現 在 如果 在 本週 是 聯準 會 真的 升息 四碼 的 話 那 對 於 短期 內 的 股市 可能 還有 新一波 的 賣 壓會 逐漸 的 湧現 當然 市場 這 一次 更 關注 的 首先 是 聯準 會 主席 鮑爾 對 於 貨幣 緊縮 的 步調 以及 美國 經濟 的 彈性 和 通膨會 持續 多久 那 另外 一點 大家 可能 忽略 了 在 升息 執行 的 同時 升息 雖然 來 到 了 尾 半段 但 縮表還 不 確定 縮表 在 本月份 出 的 時候 從 當時 的 475 億現 在 已經 翻到 每個 月 950 億 美元 所以 如果 這種 縮表 的 行為 持續 在 升息 結束 之 後 仍然 在 持續 加強 那 恐怕 也 會 傷害 市場 的 流動性 也 對 於 美國 的 經濟 形成 壓力 升息 他 其實 某種 程度 更大 取決 的 是 信貸 市場 他 影響 的 是 想 借 錢 的 人 這些 對 於 市場 的 看法 但是 書表是 直接 把 市場 上 的 資產 不管 是 股市 匯市 債市 直接 進行 縮回 不管 是 間 接 還是 直接 的 這對 於 市場 的 流動性 影響 會 比 較 劇烈 所以 這個 時候 就 來 觀察 了 首先 點陣 圖有 沒有 改變 第二 到底 是 升息 三碼 還是 四碼 第三 除了 升息 之外 接下 來 在 縮表 的 過程 當中 鮑爾有 沒有 一個 更加 清晰 的 談話 那 當然 了 本週 不 只是 聯準 會 不管 是 台灣 日本 英國 瑞士 巴西 等 央行 的 利率 結束 會議 都 會 陸續 召開 那 台灣 預估 了 因為 也 是 禮拜 四 上次 6 月份 升息 是 半碼 這次 市場 預估 要 嘛 就是 半碼 要 嘛 就是 一碼 基本上 不太可能 超過 一碼 這個 市場 的 共識 如果 想要 穩住 目前 的 台幣 貶勢 的 話 升息 一碼 比 較 有 機會 能夠 擋 得 住 各位 還是 要 很 清楚 你 看 如果 聯準 會 到 目前 為止 已經 升息 9 碼 了 加上 9 月份 升息 3 嘛 最低 在 今年 為止 都 已 經升 了 12 嘛 對 吧 好 那 台幣 呢 好 台幣 到 目前 為止 只升 了 一碼 半好 那 接下 來 就算 升息 一碼 也 不過 升息 兩碼 半 所以 按照 整個 利率 調升 的 結構 哦 那 資金 不 可能 會 留在 台灣 等 定存 碼 也 不 可能 留在 以台幣 計價 的 資產 因為 不值 錢 所以 這個 時候 就要 來 觀察 了 就是 說 台灣 央行 在 過去 一段 時間 曾 經有 非常 明顯 的 護盤 力道 尤其 對 於 匯市 那 目前 31 塊 已經 完全 貶破 了 那 接下 來 央行 政治 的 動態 他 會 優 先考 慮 什麼 呢 值得 大家 來 多 做些 留意 那現 在 日本 的 央行 的 話 應該 就是 維持 利率 不變 了 接近 零 了 那現 在 日元 對 美元 恐怕 還是 有 明顯 的 下行 趨勁 了 不 一定 會 這個 持續 的 大幅 破底 但是 呢 你 要 他 走 深 的 機率 基本上 也 是 不 高 的 那 英國 更 不用 說 了 英國 是 所有 歐美國家 當中 在 發達 市場 當中 目前 通膨壓力 最大 的 預估 這 一次 可能 會 直接 再升個 兩碼 到 三碼 那 利率 的 話 我們 講說 整個 利率 水平 全球 正在 調升 的 格局 那種 還在 處 於 寬 鬆 的 經 濟 政策 比如 說 中國大陸 比如 說 日本 他 照理 來 講內部 的 這種 財富 的 收割 以及 通膨的 壓力 其 實會 比 想像中 來 的 巨大 好 大家 不要 覺得 啊 中國通 膨 好像 2% 多 好像 不是 很 嚴重 哦 錯 了 如果 不 把 他 的 貨幣 寬 鬆 政策 拿掉 他 可能 早就 已經 通縮 了 對 吧 好 的 各位 可以 懂 概念 了 啊 他 都 已經 做 了 貨幣 寬 鬆 政策 然後內部 通膨才 2 點多 趴遠 輸給 其他 歐美國家 這個 時候 啊 這個 美元 又 在 一個 明顯 的 強勢 升息 格局 那 要么 就是 我们 所 看到 的 货币政策 完全 没 效果 要么 就是 货币政策 有 效果 而 事实上 市场 早已 通缩 好 我们 先 从头 回顾 一下 上 礼拜五 大家 最为 关注 的 数据 其实 就是 9 月份 的 密西根 大学 消费者 物价指数 这 一次 9 月份 的 数值 是 59. 这个 创了 4 个 月 以来 的 新高 也 来到 60 所以 这 说明 一件 事情 的確 8 月份 的 消費者 信心 真的 是 有 稍微 回升 了 這也 是 聯準 會 為 什麼 在 過去 一個 月 開始 持續 進行 緊縮 預期 打壓 原因 就 在 於 市場 真的 認為 好像 通膨沒 那麼 嚴重 了 好像 現在 大家 可以 稍微 開心 一點 了 那 一旦 消費 信心 回暖 聯準 會 馬 上 就 開始 攻擊 了 所以 按照 目前 的 步調 可能 到 時候 9 月 10 月份 又 會 回到 一個 下行 區簡 單來 說 聯間 準會現 在 不願意 看到 任何 市場 情緒 再起 的 跡象 當然 這 一次 密西根 消費者 信心 指數 的 通脹 預期 和 上 一周 比較 早公 佈 的 紐約 聯準 會 的 調查 其實 有 點類 似的 當時 我們 有 跟 各位 溝通 說 過紐 約 聯準 會 的 月度 消費者 預期 的 調查 顯示 受 訪者 對 於 美國 未來 三年 內通脹 降到 2.8% 的 機率 是 頗 高 的 這也 說 明市場 認為 通膨應 該 蠻 容易 下行 的 只要 幾次 的 基期 維持 在 高位 那應 該 就 會 很 自然 的 下行 了 但是 聯準 會 很 不願意 看到 這種 說法 我們 看到 最近 標普 50 指數 的 整體 表現 賣壓 也 持續 的 湧現 我們 可以 用 一個 比較 中長 期 的 角度 來 做 思考 就是 說 今年 的 賣 壓區間 老實 說 真的 是 維持 比 較長 一段 時間 也 就是 說 今年 我們 可以 看到 的 是 股市 還沒有 出現 那種 流動性 危機 也 沒 有 出現 那種 超級 慘絕 人 寰 的 現象 可是 今年 的 股市 低迷 的 時間 算是 蠻久 的 可不可以 理解 這種 概念 這 好像 人生 受挫 的 時候 可能 你 會 保持 低迷 但是 你 不 至於 會 流落 街頭 但是 你 低迷 的 時間 可能 一年 到 兩年 低迷 非常 久 但是 總比 那種 已經 流落 到 街頭 吃不起 東西 的 人 好多 了 對 吧 所以 這個現 在 就是 現在 美國 股市 的 狀態 就是 沒有 到 很慘 但是 也 難 過夠 久 了 那 歐洲 股市 更 不用 說 歐洲 股市 在 今年 一 整年 的 賣壓 已經 超過 了 1 年 15 年 18 年 的 水平 了 目前 直逼 在 208 年前 進 所以 現在 來 看 到底 在 整個 二 二年 大家 會 更加 關注 的 事件 有 哪些 其實 今年 全球 經濟 算是 冰火 兩重天 我們 會 事先 引發 整個 亞洲 新興 市場 的 資金大舉 出逃 美元 指數 持續 的 創高 那 另外 一點 你 觀察 我們 講的 資產部門 你 像是 股市 債市 或者 把 匯市 也 加進 去 美國 股市 現在 也 沒 跌破 低點 但是 現在 在 本周 式 的 一個 會議 就 有 可能 把 過去 我們 對 於 本輪 有 可能 能夠 軟著陸 或者 類似 軟著 陸能夠 讓 經濟 走 平到 一定 區間 之後再 開啟 一段 牛市 的 這種 信心 完全 的 打壞 我們 觀察 一下 美元 指數 的 變化 美元 目前 已經來 到 109 了 仍然 在 一個 明顯 的 高位 震盪 而且 這一波 幾乎 是 看 回不回 如果 是 做 多美元 加槓 桿者 會 有 不錯 的 亮麗表現 因為 他 本輪 根本 就 沒 有 任何 需要 停損 出場 的 時候 或者 暫時 休息 停利 出場 的 時候 為 什麼 因為 他 永遠 都 圍繞 著 季均線 持續 的 向上 幾乎 季均線 根本 就 沒 有 什麼 跌破 在 今年 以來 的 走勢 所以 這個 算是 非常 亮麗 的 多頭 氛圍 那 我們 接下 來 就要 觀察 了 現在 市場 是 怎麼 衡量 本 周四 即將 召開 的 利率 決策 會 議現 在 來 看 因為 這 一次 升息 75 個 基點 也 就是 三碼 的 機率 機率 大概 有來 到 七成 左右 那 升息 四碼 的 機率 是 來 到 呃 這個 大概 兩成 三成 並 不是 特別 高 但是 現在 大家 比較 好奇 的 一點 是 因為 就算 這 一次 提早 多 剩一碼 了 如果 真的 終端 目標 就是 四碼 的 話 那 頂 多 就是 後 面 升息 的 力度 就會 降緩 嗎 那 這 一次 升少 一點 那後面 就要 升 的 多 一點 回來 嘛 所以 現在 反而 大家 關注 的 事情 是 那 到底 最終 的 目標 政策 利率 會設 在 什麼 時候 呢 或者 會 他 把 利率 是 在 什麼樣 的 一個 高位 點那現 在 來 看 哦 因為 根據 6 月份 7 月份 當時 所公 佈 的 利率 點陣 圖 啊 是 4% 也 就是 說 照現 在 為止 的 話 大概 整個 聯準 會 在 本輪 的 升息 3 碼 之 後 啊 大概 也 只 剩下 3 碼到 4 碼 左右 的 空間 就 會 升息 結束 也 就是 說 12 月份 升個 一碼 兩 意思 一下 的 話 應該 也 會 達 到 今年 重要 的 政策 目標 利率 值 但是 現在 來 看 如果 是 升息 四碼 的 機率 反而 機率 是 應 該講 利率 水平 超過 4% 的 機率 現在 反而 是 有所 抬升 的 如果 聯準 會 這 一次 的 點陣圖 出來 發現 是 在 4% 以上 那麼 就是 對 於 股市 有 新一波 的 賣壓 這個 是 市場 上 比 較 揣測 的 當然 有 一些 比較 特別 的 投行 像 過去 一段 時間 特別 看空 的 野村 他 就 認為 下禮 拜 一定 是 一定 是 而且 接下 來 目標 利率 應該 會 來 到 4.5% 到 5% 那 就是 大鷹 派 了 不過 目前 僅 只有 這家 投行 是 採取 這樣 的 看法 其實 我們 觀察 整個 2 年 到 25 年 市場 的 預期 水平 還是 可以 有 一個 比 較 清晰 的 理解 首先 是 現 在 來 看聯 邦基 準 利率 大家 認為 就算 超過 4 碼應 該 也 不會 太離 譜 頂 多 就是 多個 4.25% 1 碼 左右 但是 你 說 能夠 到 5% 6 就 一定 要 到 那種 利率 水平 超越 通膨的 水準 的 機率 老實 說 市場 並沒有 這樣 的 共識 而且 市場 普遍 認為 在 23 年 中旬 或者 在 24 年初 應該 再 一度 強採取 降息 的 可能性 是 高 的 要不然 我們 就 不會 看到 了 第一 張 列表 聯 邦基 準 利率 23 年 來 到 高峰 之 後 24 年 就 開始 下緩 甚至 25 年 更長 期 他 都 有 非常 明顯 的 調降 力道 這個 是 市場 的 共識 但是 很 有 可能 連總人 就 不 希望 看到 這種 共識 如果 你 認為 我 明年 就 會 降息 那通 膨 怎麼 降 的 下 來 對 吧 另外 一方面 很多 大多 數的 投行 雖然 認為 23 年 第一季度 就是 經濟 衰退 可是 今年 的 經濟 走 皮 的 下行 已經夠 明顯 了 反而 在 明年 主底 上 談 的 機率 是 高 的 也 就是 說 就算 經濟 衰退 即 將來 臨 也 不能 說 這種 經濟 衰退 是 那 種史 詩級 的 一年 到 兩 年期 很 有 可能 就是 幾個 季度 的 經濟 衰退 而已 那 失業率 的 部分 到 目前 為止 現在 市場 上 來 進行 預估 其實 還是 很 難 想像 會 有 非常 明顯 巨額 的 拉 抬 雖然 大家 都 認為 今年 失業率 照理 來 講不該 這麼 低 但是 因為 就業 市場 產生 了 大幅度 的 改變 所以 接下 來 我們 就 來 觀察 一下 了 現在 認為 很多 經濟 學家 認為 接下 來 失業率 到 達 多少 才 會經 歷濟 衰退 大部分 都 認為 是 要 5% 到 6% 但 問題 是 現在 還在 3.7% 按照 目前 經濟 學家 的 預估 要 達 到 5% 的 水平 這種 大規模 失業 就算 要 有 明顯 的 企業 裁員 的 現象 要 能夠 達 到 5% 到 6% 的 目標 可能 也 需要 差不多 快要 一年 的 時間 也 就是 說 你 想要 看到 那種 大規模 失業 所 造成 的 經濟 衰退 來 到 5% 到 6% 他 可能 要 等到 明年 的 第三季 到 第四季 才 會 出現 因為 失業 的 傳導 效果 沒 那麼 快 了 有些 這個 就業 這個 條款 或者 契約 可能 一年 10 的 你 還沒 那麼 容易 辦法 解約 那 工資過 去 我 沒 有 提到 有 明顯 的 僵固 性然後法 規有監 管工 會 也 有 監管 所以 比較 麻煩 一點 了 我們 只能 確定 了 現在 市場 認為 會進 陷入 衰退 的 機率 是 很 高 的 陷入 軟著陸 的 機率 大概 是 19% 硬著陸 的 機率 但是 不 陷入 經濟 衰退 的 機率 是 3 成 3 那麼 包爾過 去 已經 提到 軟著陸 機率 的 確開始 降低 了 所以 包爾 更加 傾向 於 排斥 區塊 就是 會 硬 著陸 但是 不 至於 引起 衰退 那現 在 多數 的 人 都 認為 經濟 衰退 即將 到 來 所以 多數 人 認為 不 一定 是 對 的 但是 我們 至少 可以 理解 市場 的 pricing 的 傾向 為何 值得 大家 來 多 做 一些 留意 那 我們 先來 觀察 一下 幾家 投行 的 一些 看法 首先 我們 從 高盛 來 看 高盛 的確 這 一次 是 大幅 調降 對 於 標普 50 指數 的 目標價 可是 高盛 一樣 認為 在 整個 23 年 的 標普 50 指數 EPS 仍然 會 進入 一個 緩步 增長 的 格局 也 就是 說 高盛 不 認為 明年 會 有 EPS 嚴重負 衰退 的 跡象 他 只是 認為 目前 的 股價 積極 稍微 有點 高 所以 其實 高盛 某種 看法 認為 其實 今年 股價 那種 大幅 在 破底 的 機率 其實 已經 不太高 股價 已 經處 於 相 對 的 低階 的 位階 這個 是 第一 個 看法 那 第二 個 看法 是屬 於 10 年期 美債殖 利率 這 一次 高盛 也 認為 最多 最多應 該 就是 來 到 目標 基準 利率 4% 的 水準 跟 聯 邦基 準 利率 連動 而已 那 大概 在 明年 中旬 之后 就 会 开始 下行 那 这个 下行 不 代表 明年 年 总会 就 会 降息 而是 市场 开始 揣测 明 年底 或者 后 年 接下来 基准利率 調降 的 可能性 會 開始 升高 所以 從 這種 狀態 來 看 其實 大多 數投行 還不 像是 野村 這麼 的 悲觀 那 我們 再 觀察 其他 的 一些 投行 的 看法 像是 美銀美銀 這 一次 也 算是 對 於 市場 極為 保守 的 這是 美銀進 行市 場進行 的 預估 以及 調查 目前 大多 數投資者 持有 現金 的 比例 還是 最高 的 再 來 就是 持有 一些 必需 消費類 股 或者 一些 醫療 保健 股然 後 一些 銀行 股 能源 資產 至於 我們 看到 的 不管 是 海外 股市 日本 股市 英國 股市 歐元區 新 市場 股市 還是 我們 所 看到 的 科技股 消費性 電子 產品 目前 都 是 進行 高 強度 的 一個 賣 超區間 所以 這 值得 大家 來 多 做 一些 觀察 和 留意 其實 各位 可以 感覺 比較 明顯 的 跡 象是 這一波 的 確那種 比較 投機型 的 散戶 很多 大概 都 已經 被 掃出 市場 了 那 這種 投機型 的 散戶 一方面 受到 這種 升息 的 恐慌 一方面 看 了 機器 時間 線 不是 沒有 那麼 長 是屬 於 認為 經濟 衰退 即將 來臨 所以 大部分 都 對 於 市場 抱持 著比較 悲觀 可是 我們 看 一張 圖表 這張 圖表是 目前 在 美國內 ETF 和 共同 基金 資金 流向 的 變化 其實 感覺 很明 顯到 目前 為止 基本上 ETF 的 買盤 仍然 存在 只是 不 像是 過去 幾個 月度 來 的 這麼 高 但是 如果 以 共同 基金 來 看 的 話 目前 的 賣壓 是 十分 踴躍的 就 代表 著買 基金 的 投資人 不斷 在 進行 資金 的 贖 回 但是 買 ETF 的 有 不少 還在 扣款 當中 這是 從長 期 投資者 的 角度 來 做 一些 思考 也 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察其實 就是 看 你 尺度 的 問題 而已 這個 中長 期 的 投資人 他 想要 在 中長 期 找到 一個 投資 部件 的 時間點 他 肯定 不 在 牛市 氛圍 投資 對 不 對 因為 你 牛市 最大 的 問題 就是 你 不 確定 什麼 時候 回檔會 不會 造成 你 過去 幾年 的 牛市 的 資金建倉 完全 被 吞噬 掉 但是 如果 你 在 熊市 投資官 媒有 沒有 發現 一種 跡象 尤其 在 美國 股市 特別 明顯 通常 在 進行 股災 發生 的 時候 就算 發生 股災 股價 也 不 容易 回到 上 一波 熊市 的 低點 各位 懂 嗎 今年 的 股災 不 太 容易 跌到 20 年 3 月份 的 水準 20 年 3 月份 的 水準 也 不 太 容易 跌到 2018 年 完全 低點 的 水準 2018 年 的 股災 也 不 容易 跌到 15 年 熊市 的 低點 15 年 的 股災 也 回 不到 1 年 熊市 的 低點 所以 這種 狀況 就 造成 了 每 一次 底部 都 比 上 一次 的 底部 還要 來 的 高 好 那 中長 期來 看 的 話 你 就 不會 有 那種 在 牛市 進行 投資 所 形成 的 套牢 了 對 吧 好 所以 他 純粹 是 看 你 尺度 長 短 的 問題 你 尺度 看得長 的 人 他 會 選擇 在 熊市 的 時候 做 不見 你 尺度 看得夠 短 的 人 他 會 認為 熊市 再 套牢 的 機率 非常 高是 不願意 進行 投資 而是 選擇 在 牛市 的 時候 再 來 展開 新一波 的 資金 減倉 所以 本來 就是 這樣子 了 你 看 什麼樣 的 數據 在 因果 關 係 上 本身 看 的 標準 就 不 太 一樣 這兩天 不是 地震 特別 多 嗎 這讓 我 想起 以前 一個 比 較 敏感 的 話題 尤其 以前 這個 高中 在 考大學 不是 考那個 地科 嗎 就 來 探討 這個 問題 就是 很多 人會 說 地震 是 可以 預測 的 但是 大多 數的 學者 至少 目前 學術 上 都 認為 地震 是 無法 預測 的 我們 之所以 看到 說 什麼 收到 簡訊然 後 地震 之後才 來 那 是 因為 地震 已經 發生 了 只是 因為 這個 訊息 傳播 的 速度 比 地震 快 而已 不 代表 我們 可以 預測 地震 這一點 可能 大家 會覺 得 很多 顛簸 因為 大多 數的 專家 都 認為 因為 地球 的 地殼 系統 其實 很 複 雜到 我們 幾乎 無法 去 判斷 其中 的 因果 關 係 但是 很多 人 說 不 對 官媒有 沒有發 現網 路上 很多 人 在 這樣 講說 什麼 地震 來 的 時候 會 耳鳴然 後 地震 之前 好 幾天 很多 小動物 他 的 行為 就 開始 反常 就 接著 青蛙 蜻蜓 亂 飛然 後 天空 會 出現 一些 地震 雲對 不 對 這個 還有 史書 記載 都 是 中國 古人 的 觀察古 希臘書裡 面有 記載 不然 就 老鼠 滿街 大 跑後來 就 有 一個 問題 就是 說 我們 到底 要 如何 確定 這種 反常 的 現象 它 是 一個 地震 的 前兆 地震局 其實前 幾年 就 有 特別 做 澄清 他 就 說 有 一個 人 跑 到 地震局 說 馬 上 要 地震 了 後 來 果然 真的 地震 了 尤其 08 年 的 時候 汶川 大 地震 就是 這樣子 可是 你 要 知道 美國 有 一項 研究 在 1980 年代 的 時候 他 就 已經 完全 推翻 了 這種 動物行 為 異常 跟 地震 之間 的關 係 那 你 說 為 什麼 我們 的 觀察 跟 理論 上 的 推導會 反差 這麼 大 呢 其實 很 好 理解 就是 通常 這個 叫 心理 學 叫做 心理 聚焦 效應 就是 你 發生 一件 事情 之後人們 就 往往 會去 習慣 去 當事 後 諸葛亮紛 想起 這件 事 之前 有 什麼樣 的 異動 而 回 想起 來 的 人還 不少 然後他 們 就 會 覺得 說 雖然 兩者 沒什麼 因果 關 係 但是 動物 的 異常行 為 就是 一個 獨特 的 事件 所以 他 就 會 把 接下 來 的 地震 開始掛 勾 在 一起 所以 有 時候 我們 會 通過 直觀 的 觀察 簡單 的 觀察然後來 推論 接下 來 即將 發生 的 事情 可是 因果 關 係 如果 無法確 認好 就 好像 我們 剛才 看 的 所有 數據 如果 沒辦法 跟 經濟 有 一個 實質 的 掛鉤 的 話 那麼 其實 就是 在 盲 猜 這就 像 我們 以前 跟 投資 朋友 分享 的 例子 浩哥 每 一次 吃炸醬 麵 股市 當天 都 大漲 不吃 當天 就 沒大漲 那 是不是 代表 著 如果 我 在 前一天 先買 股票 然後當天 早上 再 吃 炸醬 麵 那 股市 就會 大漲 了 呢 沒 有 嘛 他 就是 一個 剛好 的 湊巧 的 相關性 而已 但是 他 具有 因果 關 係 嗎 其實 沒有 所以 我們 接下 來 對 於 資產 的 猜 測能 不能 環 相扣 來用 過去 的 積極 變化來 做 一個 明顯 的 推導 就 特別 重要 了 所以 我們 這邊 還是 要 特別 宣傳 一下 本 周六 本 周六 晚上 八點 就是 我們 財經 號角 第四季 的 聽 友會 了 每 一個 季度 我們 都 會針 對 當前 的 行情 來 做 一些 推演 也 會針 對過 去 一個 季度 的 資產 操作 和 行情 來 做 一些 檢討 和 判斷 我們 直播 主要 是 進 行市 場動態 的 分享 但 大多 數的 操作 和 我 個 人 實際 觀點 都 是 在 我們 的 會員系 統當 中 和 聽會 當中來 跟 各位 做 一些 敘述 的 所以 我們 在 聽 演會 當中 就是 用剛 才 所 看到 的 許多 的 數據 來 尋找 這樣 的 規律 當然 我們 聽 演會 都 有 一定 的 收 聽 的 實現 所以 如果 來 不及 參加 直播 也 可以 在 未來 幾天來 重 複 的 觀看 一下 我們 在 聽 演會 給予 的 各位 的 借鏡裡頭 不管 是 聊到 大宗 資產 行情 的 判斷 聊到 各國 股市 資產 行情 的 判斷 也 會 檢討 一下 因為 浩哥 在 資產 部位 裡面 都 有 更新 我 在 目前 的 資金 的 投入 步調 或者 說 目前 投入 的 資產 的 類別 為 何有 沒有 需要 檢討 的 地方 有 沒 有 我 認為 我個 人 遇到 的 一些 困難 都 在 當中來 跟 各位 做 一些 敘述 那 報名 連結 就 在 我們 的 影片 底下 提供 給 大家 做 一些 參考 當然 也 歡迎 各位 可以 直接 參加 我們 的 會員系統 除了 也 具有 未來 一年期 的 聽 演會 權限 之外 也 有 一些 宏觀 專業 報告 相關 的 專題 影片 以及 財經 基礎 小白 系列 課程 好 我們 先 觀察 一下 美 股市 市大 指數 在 禮拜 五表現 道 瓊 下跌 10.45% 3 是 9 點在 30822 點納指 下跌 103.9% 是 在 148 點標 普白 指數 下跌 28.07% 是 在 387 點最後是 費半費 半是 世大 指數 當中 唯一 收漲 的 上 漲 13.05% 是 在 2563 點美國 股市 在 週五其實 大家 最為 關注 的 股票 應該 是 聯邦快 遞聯邦 快 遞禮 拜 五崩 了 兩成 這個 是 1980 年代 以來 這支 股票 最大 的 單日 跌幅 主要 還是 來 自 於 聯邦 快 遞 這 一次 召開 財報 說明 認為 全球 的 運輸 需求 可能 會過 於 疲軟 宣布 從 今年 第三季 開始會 進行 大幅度 的 全年 財色 調降 以及 大規模 的 成本 準結 方案 也 就是 說 聯邦 快 遞 這 一次 他作 為 全球 重要 的 物流 巨頭 首先 把 自己 在 過去 一個 季度 針對 23 年 的 財色 之音 大幅度 的 調降 他 也 暗示 著 在 今年 第四季 開始 全球 的 貨運 旺季 會 完全 的 結束 所以 他 才 過去 才 賺 了 那麼 多 錢 就 好像 台灣 航運股 一樣 賺 了 這麼 多 的 錢 他 還沒來 得 及 發 今年 第四季 他 就 開始 准結 了 就 開始 控制 成本 了 各位 就 可以 理解 這個 聯邦 快 遞 所公 佈 的 訊息 直接 造成 了 目前 的 供 應鏈 問題 感覺 有 大幅度 紓 緩 的 現象 但是 也 引起 了 適度 對 於 接下 來通 膨 下行 或者 對 於 經濟 的 擔憂 我們 看 一下 台北 股市 表現 台股 上 一周 明顯 漲勢 是 回吐 了 一周 以來 跌 了 大概 21 點 左右 算是 沒有 什麼 太大 的 變動 啦 那本 週因 為 台灣 央行 理監 事會議 的 第三季 會議 也 會 即將 召開 了 那 接下 來 就 觀察 了 嗎 央行 要 如何 來 解讀 本身 的 雙率 政策 啦 基本上 台灣 央行 所 採取 的 政策 和 變化 他 是屬 於 比 較 文件 保守 的 所以 不管 是 升息 半碼 和 硬碼 他 可能 都 有 自己 的 理由 那 但是 也 因為 升息 半碼 和 硬碼 那個 投資人 其實 沒什麼 感覺 所以 基本上 他 也 不會 大幅 的 影響 到 股票 市場 的 變化 所以 影響 台 股本 週的並 不是 台灣 央行 理監 事會議 主要 還是 看 FOMC 會議 利率 點陣 圖 的 變化 雖然 投信過 去 曾經 稍微 由 買 轉賣 一天 不過 如果 以中長 期來 看 的 話 上 一週 仍然 在 持續 買 超當 中投 信已 經買 了 13 週了 已經 買 了 13 週買 了 三四 個 月 了 買 了 非常 長 的 一段 時間 我們 看到 這一波 加權 指數 仍然 在 索爾均線 以下 可是 中小型 股 算是 蠻活 潑 的 各位 可能 也 發現 這種 跡象 了 目前 台北 股市 在 中小型 股上 的 資金 的 拉 抬還 算是 有蠻 多 的 阻力 願意 去 做 的 包括 櫃買 目前 也 在 半年 線到 月 線 左右 但是 如果 以小台 來 看小台 目前 還是 偏多 但是 已經 不 像 過去 一 兩個 禮拜 看 的 這麼 多 了 那 也 由 於 過去 一 兩個 禮拜 台北 股市 再度 的 進入 反彈 格局 進入 下 修 的 格局 所以 台股 的 散戶 才 開始 有 看 多 的 意願 但是 從 這樣 的 邏輯 各位 感覺 也 很 明顯 了 這個 時間 點作 為 短期 資金 的 建倉 可能 也 不是 特別 的 適合 在 小台 沒有 完全 的 轉空 之前 另外 一點 就是 官股 官股 的 護盤 效果 一直 在 湧現 只 不過 其實 官股 我 也 好奇 有 沒 有 這麼 多 的 錢 可以 持續 的 進行護 盤現 在 我們 也 感覺 到 這一波 的 下 殺 官股 的 護盤 力道 甚至 比 在 8 月初 的 時候 護盤 的 力道 還來 的 弱現 在 點位 比 當時 8 月初 來 的 低 當時 8 月初 光谷 還買 了 不少 現在 感覺 好像 越買 越少 了 對 吧 好 啦 那 不管 為何 啦 在 整個 亞洲 市場 當中 至少 今天 有 一個 好消息 那 就是 成都 從 今天 開始 恢 復 生產 秩序 所以 成都 這 一次 的 風控 時間 可能 從 上海 學到 經驗 了 沒 有 想像中 來 的 長 那現 在 來 觀察 的 話 因為 是 全市 的 普通 的 中小 學 幼稚 園都 是 有序 的 返回 校園 所以 應該 是 正式 解封 應該 不是 只是 部分 解封 而已 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察 至於 台幣 的 問題 台幣 應該 因為 31 塊 已經 完全 跌破 了 雖然 禮拜 五留 了 一根 非常 明顯 的 上 銀線 但是 接下 來 32 塊 的 關卡 就 會 開始 逐步 的 湧現 所以 31 塊現 在 市場 已 經有 一種 跌破 就 跌破 了 那 外資 的 賣壓 仍然 會持續 的 發酵 央行 雖然 看 起來 還是 有 照常 在 進行 調節 了 但是 在 大 環境 偏扁 的 格局 底下 基本上 他 也 只是 適時 的 提供 美元 的 流動性 而已 9 月份 以前 新台幣 不 排除 有 可能 會 直接 回到 31.5 塊 因為 利率 決策 會議 召開 之後對 於 台灣 其實 沒有 太大 的 一個 幫助 剛才 講到 了 聯準 會 升級 3 碼台灣 升級 半碼 到 一碼 聯準 會 總共已 經升級 了 禮拜 四 就 會 升級 12 碼台灣 央行 升級 一個 兩碼 三碼 不管 怎麼 看 你 都 很 難覺 得 新 台幣 不會 繼續 貶 只是 貶 的 速度 的 快慢 的 問題 而已 加上 輸入 性 的 通膨的 隱憂 目前 還有 台美 利差 的 擴大 這個 是 現在 市場 上 最大 對 於 台幣 資產生 拋售 的 主要 原因 當然 也 不 只 台幣 我們 看到 在 所有 的 亞洲 新 市場 當中現 在 貶幅 都 非常 明顯 了 現在 韓元 也 在 明顯 的 貶值 格局 當中 那 最後是 看 一下 外資 買 賣 超 了 外資 雖然 上 一 周三 四五 賣壓 開始 湧現 可是 過去 很 明顯 了 就算 本周 大概 就 買 一天 買 一天 賣 三天 這個 大概 就 外資 整體 的 基調 外資 已 經連續 七周 賣超 了 上周 賣 超金額 比 較 大 的 仍然 是屬 於 權值 股 調節 台積 電和聯 發科 都 賣 超超過 20 億永豐金 超過 16 億聯電有 8 億 那 如果 外資 買 超前 十大 的 個 股分別 是 利基 電華 航振興長 榮航 運偉 創榮 飛鴻華 南京 都 是 買 一些 對 於 權值 股 好像 沒有 太大 幫助 的 那現 在 的 問題 就是 我們 看到 在 整股 的 市場 交易 當中 已 經有 一種 非常 明顯 疲憊 的 感覺 了 包括 最近 市場 也 傳 出新 聞 這次 聯電 的 幾位 高階 主管 在 第二季 出脫 了 接近 50 張 之 後 8 月份 有 兩名 副 總 這兩名 副 總分別 是 副 總經理 張震 仁和 副 總經理 陳 靜霜 也 出脫 了 180 張 和 10 張 的 股票 在 這個 時 機點 聯電 股價 都 已 經有 明顯 的 回檔 的 時機 開始 進行 自家 股票 的 出清 你 很 难 想象 他 是 为了 缺钱 而是 感觉 股价 会 继续 跌 是 吧 所以 这种 感觉 市场 上 的 揣测 的确 氛围 不太好 尤其 在 整个 大盘 间 但是 现在 唯一 还 比较 乐乐 就是 中小型 股 我们 看 一下 过去 一周 涨 的 股票 都 是 什么 股票 中小型 股 其实 中小型 股蛮 活泼 的 我们 看 几档 比如 上市 成品 296 的 成品 生活 因为 现在 周年 庆开 跑 在 会员 经济 的 带动 底下 单周涨 了 16% 成品 生活 從 20 年 打造 多元 風格 的 會員日 之 後 目前 會員 經濟 算是 蠻不錯 的 8 月份 台灣 商場 的 營收 也 成長 了 兩成 如果 是 6 到 8 月份 第三季 扣除 掉 9 月份 的 話業績 增幅 也 高達 4 成 所以 他 的 目前 的 業績 水平 已經 超過 到 19 年 以前 的 表現 了 股價 開始 有 比 較 明顯 的 推動 而且 是 有量 上 漲 不是 亂漲 的 那 像是 其他 的 信宏科 做 綠 色 製 程 的 這 一次 參加 了 Semicon 展 也 表明 了 一些 非常 明顯 對 於 不管 是 這個 有 機溶劑 相關 的 這個 技術 目前 来看 单周 强涨 了 15.76% 虽然 量 没有 很大 但是 也 是 占 回 了 所有 均线 那长 得 蛮 漂亮 的 对 吧 好 所以 中小型 股 现在 很 活泼 了 散户 在 玩 当然 全职 的话 那 就 再 看看 看看 这个 本周 过 完 之后 可不可以 来 一个 利空 进出 9.04 分本來 台北 股市 我剛 看 台子 機還 是 收紅 的 開盤 直接 下跌 15 點 今天 量 能 一樣 預估 偏弱 160 億收 在 1457 點看 一下 整個 投資 朋友 的 一些 疑問 和 變化 ok 這個 的確 啊 天災 很 難 預測 對 吧 啊 大家 說來 開高 吧 開高 之後馬 上 又 下 來 了 對 吧 啊 就 不太會 股市 就 這樣子 弱弱 的 悶 了 很 久 了 啊 連浩哥 都 不耐煩 的 時候 股市 就要 漲 了 對 不 對 啊 但是 現在 還有 信心 嗎 啊 所以 啊 我們 來 觀察 一下 吧 啊 接下 來 一周 的 走勢 肯定 會 有 一些 轉折點 開始 出現 了 我 認為 如果 本週 不破 底 的 話 你 要 9 月份 10 月份 再破底 的 機率 可能 也 不是 很 高 了 這 期中 選舉 倒數 兩個 月 了 倒數 兩個 月 了 你 要 這個 時候 來 一個 股災 全球 台灣 也 不用 選了 美國 也 不用 選 了 對 吧 所以 現在 就是 來 一個 看能 不能 來 一個 先 蹲 後 跳 了 所以 9 月份 其實 我 認為 先 抑後揚 的 機率 算是 蠻高 的 當然後揚 可能 要 等到 10 月 反正 9 月份 通常 行情 不是 特別 好 在 這個 盤下 這個 盤久 一點 把 大多 數的 更 多 的 投機型 的 散戶給 他 掃 出場 是 特別 重要 的 9 點 05 分感謝 各位 今天 的 參 與 如果 想 讓 我們 節目 可以 參加 我們 的 財經號 角會員制 或者 觀察 一下 我們 本 週六舉 辦 的 財經 號角 第四季 的 聽 友會 那 記得 訂閱 我們 頻道 按 讚 加 分享 我們 就 明天 早上 8 點半 早晨 財經速 解讀 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看滿 睡