【早晨財經速解讀】Fed放緩升息放鴿 經濟撐不住?惠普大裁9000人 谷歌傳出資遣萬人 開發金股利發放難 台企銀營收創高 2022/11/24(四)

嗯 嗯 投資 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 20 年 1 月 24 號禮 拜 四 早上 8 點 31 分 大家 早安 我 是 雪 碇 浩 每天 早上 開盤 前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 那 今天 一早 我們 來 跟 投資 朋友 探討 因為 禮拜 四 今天 晚上 就是 感恩 節那 加上 隔天 美國 股市 只 交易 半天 所以 市場 在 本週 的 量 很 明顯 是 急縮 的 那 我們 比較 關注 的 是 在 經濟 上 所釋 放 的 訊息 包括 昨天 聯準 會 的 會議 紀要 已經 出來 了 這 一次 其實 是 有 蠻 明顯 趨緩 鴿派 的 感覺 雖然 還是 有 部分 的 官員 認為現 在 必須 要 加速 進行 緊縮 把 最後一里 路給 趕 完 但是 更 多 的 人 認為 是 應該 是 在 這樣 的 一個 區間 保持 利率 放緩 升息 步調 以 拖待變, 看 一下 到 時候 的 通膨下 行情 況 不管 如何, 昨天 10 年期 美債殖 利率 很明顯 在 市場 做 了 一些 表態 美債殖 利率 昨天 下滑 之 後, 科技股 也 從 低點 開始 持續 拉升 道瓊 昨天 小漲 95 點, 特斯拉 則是 飆漲 了 超過 7.8% 納指 和 費半漲 幅 都 大概 有 1% 左右 當然, 昨天 還有 很多 的 消息 是 在 呼應 這種 通膨顯 著 下行 的 氣象 包括 我們 看到 的 美國 最近 初領 申請 失業 休業 金人數 已 經連續 三 週持續 向上 那 這 一次 的 數據 也 表明 聯準 會 內部 已經 預估 明年 可能 經濟 衰退 是 無 可 避免 的 只是 在 看 這個 衰退 的 幅度 的 嚴重性 其實 你 還是 看 得 很 清楚 然後就 就算 今年 是 全球 的 系 統性 回調 但是 還是 有 很多 股票 市場 表現 的 不錯 你 看到 大部分 的 歐美 市場 台灣 市場 南 韓市場 跌幅 大概 都 介在 兩成 以上 跌幅 稍微 小一點 的 你 像是 日本 市場 丹麥 市場 或者 瑞士 菲律賓 這些 受到 衝擊 或者 本國 正在 進行 貨幣 寬 鬆 的 經 濟 體 衝擊 來 看 沒 有 這 麼 大 那 新加坡 跌幅 9.4% 那 跟 海外 的 資金 大幅 流入 新加坡 又 有關 係 這個 我們 都 很 清楚 現在 在 整個 亞太地區 的 資金 結構 有 大量 的 資金 正在 往 新加坡 進行 輸送 可是 我們 看 今年 在 前十名 目前 在 股市 表現 仍然 是 正 報酬 的 股市 有 哪 幾個 其實 你 會 發現 大部分 都 跟 原 物料 出口 的 經濟體 有關 包括 土耳其 股市 今年 上漲 了 67% 不過 他 通膨已經 接近 10% 了 所以 很大 程度 是 因為 他 本國 正在 實施 貨幣 寬 鬆 政策 而且 這個 是 非常 巨量 的 海量 貨幣 寬 鬆 那 直接 把 通膨給 拉高 接近 翻 了 一倍 不過 他 的 股市 表現 還是 沒 辦法 抗通 膨 那 智利 股市 這次 漲幅 有 13% 巴西 股市 漲幅 有 10% 墨西哥 股市 漲幅 7% 卡達 4.8% 印尼 2.4% 秘魯有 1% 那 你 像是 阿根廷 和 沙國 都 是屬 於 正 報酬 的 所以 很多 人 說 這個 結構 看 起來 像是 氏族 的 參賽者 其實 不是 啦 就是 他們 都 是 原 物料 出口 國那 我們 都 很 清楚 在 過去 一段 時間 由 於 通膨水準 的 高升 這些 原 物料 出口 國他 就 受到 了 比 較 顯著 的 支撐 包括 我們 在 過去 看到 一段 時間 除了 越南 以外 因為 越南 原 物料 生產 不是 特別 多 越南 今年 回檔 就 很大 了 但是 其他 的 東南亞 市場 其實 今年 表現 不算 太 差 原因 就是 因為 東南亞 其實 是 有 產錫 原油 產橡膠 這些 原 物料 資產好 那 不管 怎麼 說 今年 全球 的 格局 就是 這樣 道 瓊以 傳產 能源 股 最強 道 瓊 本身 也 最表現 最好 那麼 在 全球股市 當中 也 是 以原 物料 出口 經濟 體表現 最好 那 這個 時候 就要 回來 觀察 了 昨天 我們 看到 聯準 會 這次 的 會議 紀要 所談 到 的 幾項 主題 首先 絕 大多 數的 官員 其實 是 預期 很快 就 會 來 到 適合 放慢 升息 步伐 的 時候 同時 呢 他 對 於 快速 緊縮 這件 事情 是否 要 進行 政策 上 的 明顯 的 備 註 或者 明顯 的 這個 政策 上 的 展開 是 展開 激烈 辯論 的 也 就是 說 目前 大家 都 認為 12 月份 應該 是 可以 升息 兩碼 明年 可以 在 每個 月 各 升息 一碼 一直 升到 一 季末 左右 但是 很多 人 認為 是不是 應該 要 加快 把 這條 升息 步道給 跑 完 等到 明年 再來 做 就是 這是 一個 長 痛 不如 短痛 的 一個 做法 那 目前 聯準 會 官員 在 本次 的 會議 紀要 當中 其實 是 有 顯示 大多 數是屬 於 比 較 明顯 的 緩 和 進行 升息 等到 通膨顯 著 下行 所以 以前 我們 有 一種 觀念 比如 說 以 1970 到 1980 年代 的 最 直觀 的 觀念 也 是 很多 人像羅傑斯講 的 就是 基準 利率 水平 必須 要 高 於 通 膨 水平 那麼 他 的 通 膨 抑制 政策 才 會 達 到 作用 比如 說現 在 通膨是 7 .% 那麼 基準 利率 就要 升到 7.8%這個 時候 我們 才 叫做 升息 循環 正式 結束 他 可以 停止 升息 了 但是 聯準 會 很 明顯 在 本份 報告 的 做法 並 不是 如此 他 的 做法 更 像是 我 利率 就 維持 在 5% 左右 那 如果 通膨沒有 回到 5% 那 也 沒關 係 反正 我 就是 維持 在 5% 那 我 也 不 降息 我 一直 等 通膨灌 破 5% 的 時候 我 再 來 宣布 我們 的 升息 週期 正式 結束 準備 要 來 降息 了 這個 是 聯準 會 當下 的 一個 做法 簡單 來 講有 一點 用 時間 換取 空間 的 感覺 所以 現在 最大 的 糾結點 就 在 於 7. 下滑 到 5% 要 多久 呢? 會不會 明年 還達 不到 呢? 當然 明年 達到 機率 蠻 高 的 按照 積極 效果 除非 明年 又 有 什麼 烏鵝衝突 或者 地緣 政治 衝突 再度 產生 這 一次 會議 的 爭論 重點 其實 是 在 於 通 膨 方面 幾乎 沒有 任何 在 快速 利率 升高 上 的 進展 也 就是 說現 在 很多 官員 認為現 在 通 膨 下滑 了 其實 跟 運價 下跌 有關 跟 供 應鏈 問題 有關 就是 供應鏈 問題 沒 有 了 自然 會 下跌 但是 你 說 利率 緊縮 對 於 現在 市場 上 的 消費 有 多 大 的 打擊 很多 官员 是 不 认可 的 包括 我们 昨天 所 提到 的 美国 信用卡 的 消费量 仍然 在 冲 高 那 就 两派 说法 一派 认为 因为 消费 紧缩 所以 必须 要 用 信用卡 来 借钱 消费 另外 一派 认为 你 真的 紧缩 那 你 连 信用卡 都 消费 不起 连 卡带 都 还 不起 了 好不好 所以 你 根本 就 不会 有 信用卡 消费量 还 增加 那 就 形成 了 两派 说法 所以 目前 联 总会 的 会议 至少 他 的 統一 的 對 外 的 路徑 已經 不是 全面 的 升息 全面 的 一致 通 膨 而是 內部 有 一些 僵持 的 聲音 在 其實 各位 也 看 得 很 清楚 了 如果 是 以聯 邦基 準 利率 有效 利率 大概 在 3.8 那現 在 基準 利率 因為 已經 衝破 4% 了 嘛 接下 來 就 來 看 了 會 不會 突破 整個 07 年 當時 的 高點 你 其實 從 美國 的 消費者 物價 指數 如果 把 食品 價格 和 能源 價格給 扣除 掉 來 看 核心 價格 的 增率 來 看 的 話 其實 在 10 月份 是 有 明顯 著 的 下滑 但是 現在林 總統 的 官員 雖然 在 本份 紀要 當中 沒有 提到 但是 所有人 都 很 清楚 你 按照 現在 1 月份 初到 1 月現 在 接近 1 月底 了 這一波 漲幅 你 覺得會 不會 適度 的 拉起 市場 的 消費 情緒 這是 很 有 可能 的 你 想想看 現在 很多 大中 資產 也 開始築底 了 資產價格 尤其 是 股票 價格 企業 價格 估值 再度 被 放大 如果 投資 市場 回暖 的 話 人家 利率 都 已 經升 到 4% 多 了 你 股市 還 可以 漲成 這樣 那 是不是 隱含 著聯 準會 可能 接下 來 還有 再 轉硬 的 需要 呢 畢竟 這份會 議紀 要 那 是 我們 根據 前 幾週 他 在 會議 紀要 當中 所產生 的 數據現 在 才 公 佈 所以 他 是 一個 落後數 據 這個 是 值得 大家 來 多 做些 留意 的 那 最 後 我們 看 一下 GDP 的 部分 其實 剛才 我們 有 提到 說 這 一次 會議 紀要 基本上 認為 有 5 成 以上 的 機率 在 明年 會 進入 經濟 衰退 那 如果 我們 看 一下 今年 2 年 全球 的 經濟 成長 是 3.12 年 預估 是 2. 這就 代表 經濟 衰退 有 可能 是 發生 在 部分 國家 而並 不是 全面性 的 系 統性 大幅 衰退 這個 是 聯準 會 所 設定 的 格局 所以 聯準 會 到 目前 也 不 相信 會 像 07 年 到 08 年 那樣 崩盤 他 認為 就是 一個 比 較 長 期 的 下行 格局 那美國 呢 在 2 年 是 1.8% 的 GDP 成長 明年 就 到 0.5 了 這個 在誤 差值 之內 明年 就 真的 蠻有 機率 會 衰退 的 這個 可能性 就 比 較 大 那 中國 的 部分 呢 明年 看能 不能 保 4 保 5 了 歐元區 的 部分 也 是 一樣 今年 成長 率 是 3. 明年 預估 是 0.5 也 在誤 差值 之內 那 英國則 是 已 經有 市場 共識 了 因為 英國 從 第三季 的 經濟 下行 格局 已經 看得出 來 了 基本上 今年 下半年 應該 就 會 進入 經濟 衰退 連續 兩個 季度 負增長 那 在 明年 應該 年增率 僅是 0.4%這應 該 就是 市場 共識 了 那 日本 的 話 明年 反而 是 有 可能 成長 的 因為 日本 這個 在 實施 貨幣 寬 鬆 政策 可能 整條 產業 的 衝擊 受到 的 衝擊性 沒有 這麼 大 那 包括 原 物料 出口 國 87 也 認為 基本上 明年 經濟 成長 不會 比 今年 好太多 了 今年 是 2.8 明年 是 1.2 主要 來 自 於 原 物料 價格 在 明年 市場 預估 也 表現 不會 太好 其實 各位 從 歐元區 最近 所公 佈 的 我們 講標 普 全球 所公 佈 的 1 月份 的 歐元區 PMI 這 一次 儘 管 在 很大 程度 上證明 歐元區 19 國經濟 已經 進入 衰退 因為 這個榮 枯線 已經 跌破 50 了 進入 緊縮 週期 但是 從 1 月 的 歐元區 綜合 PMI 其實 是 有 從 10 月份 的 47.3 上揚 到 47.8 還 增加 了 0.5 就是 沒有 想像中 這麼 壞 但是 還是 很 壞 這種 感覺 所以 現在 市場 上 我們 看到 短期 的 這種 反彈 它 更 像是 那種 市場 在 過去 兩個 月 尤其 在 9 月份 10 月初 當時 對 於 市場 過度 悲觀 所 形成 的 股價 嚴重 超跌 那現 在 更 像是 那種 表現 沒 那麼 差 那 是不是 應該 要 還他 公道 適度 的 反彈 而 更 不 像是 一個 經濟 即 將要 避免 衰退 或者 經濟 即將 轉好 的 這種 跡象 其實 各位 也 看得出 來 啦 如果 以 全球 投資人來 看 就算 歐元區 經濟 是 有 撐 的 我們 看 全球 的 資金 的 持有 部位 就 可以 完全 理解 這種 美元 霸權 的 格局 了 這張 圖表深 藍色線 是 美國 股票 以及 債券 固定 收益 部門 的 持有 比例 那 淺 藍色線 是 歐元區 那 這個 就 很 明顯 了 其實 從 18 年 開始 市場 流入 到 美國 股市 美國 債市 的 資 金量 就 遠 大 於 整個 歐洲 市場 而且 增量 而言 美國 的 流入 速度 是 不斷 在 加快 的 這也 由 於 在 今年 的 美元 走深 格局 所 吸引 全球 資產 的 回流 所以 各位 可以 理解 到 全球股市 接下 來 還是 以 美國馬首 是 瞻 就是 說 如果 美國 進入 經濟 衰退 的 話 那 基本上 全球 資金 也 沒 有 去 處 了 而且 可能 還 被迫 要 留在 美國 原因 是 因為 美元 美債 是 市場 上 最 保本 的 避險 貨幣 嗎 好 那 包括 我們 剛才 所 提到 的 英國 因為 這 一次 是 歐元區 應該 不能 講歐元區 了 講歐洲 市場 當中表現 最為 差勁 的 經濟體 之一 那 如果 我們 從 呃 OECD 所 預估 的 英國 經濟 增長 預估 在 G7 當中 是 遠輸給 其他 6 個國家 的 我們 看到 比 他 稍微 好 一點 的 是 德國 再 來 是 義 大利 美國然後法國 加拿大 和 日本 所以 我們 看 得 很 清楚 英國 在 本年度 的 經濟表現 是 所有 發達 經濟體 當中表現 相 對 來 的 最為 差勁 的 網友 說 這兩天 突然 轉冷 對 氏族 也 暴刃 對 不 對 氏族 也 暴刃 其實 這 就是 一個 週期 現象 你 看 以前 的 大英 帝國 對 不 對然 後 這個 世界 的 霸權 所以 達里 歐才 寫 了 一本 書嘛 就是 他 在 專門 描述 這個 中美之間 的 變動 他 把 過去 歷史 的 戰爭 週期 大國 之間 的 博弈 他 唯一 的 結論 就是 沒結論 什麼 意思 呢 唯一 的 結論 就是 週期 永遠 都 會變 但是 你永遠 不 知道 下一個 週期 是 誰 你 只能 承認 他會變 對 吧 就 好像 這 一次 這個 世界 盃 又 爆冷 了 對 不 對 這個 我 記得 是 18 年 還是 14 年 因為 我 是 學生 的 時候 那 時候 就 有 跟 幾個 同學 在 看 世界 盃 好像 是 14 年 那個 時候 我 覺得 最 扯 的 一場 比賽 是 德國 對 巴西 吧 我 也 是 那種 四年 一看 的 那種 球迷 而已 巴西 好像 踢 到 7 比 1 那一場 真的 是 很 驚 人後來 14 年 我 就是 德國 世界 盃 冠 軍 結果 18 年 慘敗 給小南韓 那 時候 很 扯 喔 我 記得 14 年 的 時候 那 時候 看 很多 雜誌 啊 那 時候 商周 啊 金 週刊 啊 都 做 了 很多 關於 這個 德國冠 軍 的 報導 啊 說 什麼 德國人 啊 叫做 這個 坦克 大 軍 這個 持球 秒數 啊 不 超過 三秒 的 一直 傳來 去 消耗 敵方 體力 就 想 說 德國 這個 科學化 管理 果然 厲害 就 18 年 還輸 給南 韓對 不 對 所以 週期 就是 這樣 週期 就 這樣然 後 昨天 嗎 昨天 輸給 日本 對 不 對 所以 他 得 了 一次 世界 冠軍他 未來 不得 世界 冠 軍 的 機率 就 遠 高 於 他 持續 得 世界 冠 軍 的 機率 所以 股票 漲多 了 就是 會 跌跌 多 了 就是 會漲 他 是 一個 週期 慣性 你 可以 找 一堆 理由 來 解釋 但 他 就是 會有 這樣 的 週期 對 我 我 看 那個 那個 世界 盃 是 因為 以前 那個 學生 時代看 很多 港片 嗎 對 不 對 地獄 倒楣鬼 你們 不是 都 在 賭球 嗎 你 想想看 那個 陳 浩南 他 不是 就是 在 球場 被 霸凌 所以 決定 要 去當 古惑仔 的 嗎 對 吧 所以 有 時候 我們 可以 省思 一下 啦 對 不 對 OK 好 這個 人家 說 那個 沙烏地 阿拉伯 放假 一天 對 不 對現 在 阿根廷 要 工作 7 天 啊 好 了 好 了 我們 講 啊 這個 天氣 暴冷 大家 注意 一下 身體 哦 好 那世足 我們 看到 這個 世界 盃 暴冷 大家 也 這個 理解 一下 這個 世界 上 的 週期 就是 這樣子 哦 好 沒 有 一定 的 啦 我們 看到 標普白 指數 的 前 10 名企 業哦 過 10 年 之 後 啊 可能 有 一半 都 不 在 這個 就是 產業 的 週期 你 理解 這個 週期 你 就 知道 自己 的 資產 配置 的 方向 不能 以個 股作 為 主要 大眾 各位 可以 理解 所以 你 看到 這個 我 看不看 好台 積電 看好 但 你 說 10 年 之後台 積電 市值 會不會 全球 前 10 名 這很難 說 這很難 說 當時 我們 也 是 這樣子 認為 SonyAlison 認為 西門子 認為 當時 Axon 美孚 結果 掉下去 又 爬 回來 所以 很難 說 很 難 說 好 那 我們 剛才 聊 了 很多 在 緊縮 政策 層面 的 變化 這 一次 高盛 走出 爐 的 報告 也 認為 在 204 年 10 年期 美債殖 利率 的 表現 是 不會 低 於 4% 的 所以 高盛 的 揣測 基本上 印證 了 聯準 會 這次 會議 既 要 的 安排 就是 他們 即 將要 保持 在 利率 水平 非常 高 的 區間 但是 聯準 會 也 害怕 這個 升息 升過頭 對 於 金融系 統所產生 的 風險 所以 聯準 會 目前 的 傾向 更 傾向 於 在 23 年 到 24 年 保持 在 5% 左右 的 水準 一直 等 一直 等等 到 通膨水準 比 目前 的 基準 利率 還來 的 低 這個 時候 實質 利率 就 會產生 正值 最終 你 存在 銀行 的 錢 就 可以 10% 的 抗通 膨好 那 另外 幾大數 據 哦 包括 我們 看到 美國上 週初 領失業 就 經濟 人數 已 經升 到 24 萬人 好 這個 是 三個 月 以來 的 新高 也 感覺 不錯 哦 就是 說 數據 都 在 表明 通 膨 正在 下行 經濟 市場 正在 轉換 包括 昨天 我們 看到 惠普 也 宣布 未來 三年 會裁員 40 人到 60 人 主要 還是 來 自 於 因為 過去 在 21 年間 新冠 疫情 人們 都 紛購 買 電腦 在家 工作 和 娛樂 惠普 曾經 迎來 一 波比 較 顯著 的 疫情 紅利 但是 隨著 2 年 到 未來 23 年 24 年 預估 整波 的 筆電 需求 都 會 顯著 下滑 所以 現在 惠普 在 聲明 中特別 表示 會 採取 一系列 的 轉型 計劃 同時 他 也 承認 去年 的 資本 支出 以及 人才 的 擴張 有 一點 太快 了 導致現 在 第四季 的 財策 遠 不如 預期 所以 在 這種 狀態 底下 惠普 即將 在 未來 三年 進行 大幅度 調整 那 Google 也 加入 了 裁員潮現 在 有 很多 訊息 傳出 Google 即將 在 未來 一年 內裁員 接近 1 萬人 那 因為 Google 現在 大概 有 18 萬人 左右 的 員 工裁員 比例 不是 特別 大 但是 很明顯 Google 也 在 進行 資本 支出 的 控管 那 我 覺得 蠻 有趣 的 事情 是 昨天 安永傳出 一篇 消息 現在 你 看 四大 反而 是 持續 在 進行 擴招 當中安永特別 宣布 在 203 年 7 月份 以前 會 大幅 招募 接近 2 萬人 那 主要 還是 以 審計業務 或者 以會計 諮 詢業務作 為 主要 方向 那 就 很 有趣 了 觀眾 朋友 我們 看 一下 文職 的 部分 白色 線 是 銀行 部門 的 招募 情況 那麼 藍色線 是 法律 部門 所 招募 的 情況 那麼 紅色線 呢 是 會 計部門 招募 的 情況 哦 這就 很 有趣 嘍這個 金融 部門 不好 啊 都 在 裁員 這很好 理解 啊 小摩大摩 都 在 裁員 啊 都 在 進行 適度 的 結構 調整 因為 今年 金融 業本來 資產 基準 就 很大 嗎 那 法律 部門 呢 啊 可能 這兩年 這個 我們 看到 法庭 的 爭端 或者 說 法律 的 需求 沒有 這麼 大 也 在 賢助 的 下行 那 反而 非常 有趣 的 就是 會計 部門 一直 撐 在 高位 這個 值得 大家 來 多 做 一些 留意 就是 說現 在 反而 在 會 計事務 所 的 招聘 是 持續 增大 的 好 最 後 我們 馬 上 來 看 一下 在 實質 標普牌 指數 和 市場 情緒面 的 表現 首先 我們 從 大摩 的 散戶 投資 人情 緒 指數 大摩 認為 這一波 有 點漲 過頭 了 應該 要 有 適度 的 回歸 之 後 才能 夠延續 本輪 的 反彈 因為 如果 單純 從 市場 情緒 指標 來 看 的 話 是 明顯 過度 樂觀 了 那現 在 樂觀 的 程度 幾乎 已經 快要 超越 當時 8 月 中旬 的 表現 我們 都 很 清楚 8 月 結束 之 後 9 月 就是 樂極 生悲 了 那 高盛 的 看法 就 更 明顯 了 高盛 本來 在 203 年 的 預估 點位 標普白 指數僅 就 只有 4000 點結 果現 在 已 經達 到 了 當時 是 認為 軟著陸 可以 達到 40 點的 位階現 在 已 經達 到 了 當時 認為 硬 著陸 的 話 最 殺 最重 會來 到 3150 點然 後 明年 年底 會漲 到 3750 點 所以 突然 之間 股市 完全 達到 了 當前 市場 的 當時 在 203 年 的 預 估值 這個 就 非常 有趣 的 情況 了 所以 目前 的 漲幅 不 只是 超乎 散戶 投資人 的 意外 機構 投資人 其實 也 算是 蠻 意外 的 我們 看 一下 道瓊 的 表現 道 瓊 昨天 最為 亮麗 昨天 道瓊 上 漲 95 點 0.28% 摔 3419 點道 瓊 又 創 波段 新高 了 這一波 已經 完全 突破 了 當時 7 月份 到 8 月份 的 反彈 行情 創當時 8 月 中旬 的 高點 了 所以 整個 道 瓊 的 空頭 結構 完全 被 破壞 掉 了 那 如果 是 標普 的 部分 上漲 3 點 0.59% 說 2 在 4027 點還 在 下行 格局 當中 不過 看 起來 未來 一 兩周 就 很明 顯見 證張 這波 到底 是 一個 小幅 反彈 還是 真的 在 破壞 本人 的 空頭 結構 那麼 納指 的 部分 上漲 10 點. 9% 是 在 1285 點然 後 這就 沒什麼 好 說 的 還在 下方 做震盪費 半上 漲 29 點 1.07% 是 在 2786 點 所以 看得出 來 了 好 本輪 四大 指數 啊 還是屬 於 納指 軟體 權值 股表現 最弱 不過 費半 雖然 昨天 上漲 1.07% 貴大漲 了 3% 硬 財漲 0.8% 德宜漲 0.9% 高通 漲 1.2% AMD 漲 1.5% 不過 昨天 台積電 AD 反而 是 下跌 0.69% 系統 單 的 買盤 可能 在 台北 股市 今天 不是 特別 的 明顯 提供 給觀眾 朋友 做 一些 思考 和 接近 接下 來 我們 來 看 一下 整個 台北 股市 的 表現 今天 一樣 有 抽出 我們 到 結尾 的 時候 再講 好不好 到 時候 大家 比較 方便 來 直接 在 我們 直播 底下 做 留言 我們 看 一下 台北 股市 的 變化 台股 在 昨天 持續 開高 一度 上漲 接近 百點 不過 台積 電等 權值 股 的 漲勢 是 有 非常 明顯 收斂 的 跡象 資金 的 轉進 到 金融股 航運股 和 生技股 昨天 金融股 比較 明顯 的 拉 抬 了 可能 是 法 說 會 的 效應 加權 指數 中場 上 漲 6 點說 在 14608 點三大 法人 昨天 合計 買 超小買 了 20 億外資 昨天 算小買 一點 了 不過 最為 明顯 的 是 小 臺 小 臺 這兩天 真的 是 被 嘎 到 沒 有 信仰 然後呢 想 買 進 又 不敢 現在 買 對 吧 好 所以 你 看 得 很 清楚 小 臺 最近 這個 多 單空單 的 比例 也 縮 的 非常 明顯 對 吧 啊 這個 台股 成交 值 啊 昨天 也 不 大 就 1874 億 你 觀察法 輪動 向 啊 這外 資買 了 21 億 啊 那 投信 昨天 也 是 小買個 4 億 而已 所以 當前 的 情況 啊 這個 台北 股市 啊 瞬間 又 陷入 激動 的 感覺 了 啊 就是 市場 上 你 看到 第一 個 外資 啊 在 過去 一周 幾乎 沒什麼 操作台 股 就 這樣 正在 這邊 那麼 內置 的 部分 小 臺 現 在 也 是 異性 闌 珊 所以 很明顯 這一波 的 量 能 完全 是 外 資拉起 來 的 那 一波 在 前 兩個 禮拜 的 13F 報告 所以 如果 外資 一 走 大家 就 不 交易 了 那外 資要 拋貨給 誰 呢? 所以 我 也 不 認為 短期 內會 做 一個 非常 顯著 的 回檔 這個 回檔 一定 會 等到 有 適度 的 融資餘額 的 增加 或者 壽險 的 阻力 投進 內部 的 強勁 才 會 有 新一波 的 大幅 下 殺 要不然 觀眾 朋友 你 看 這個 外資 買 賣 超 這外資 也 不是 笨蛋 他 買 的 這個 真的 很多 耶要 嘛 他 要 守 在 目前 台股 的 價位 要 嘛 他 要 等 新 的 人 進來 嘛 不然 手上 的 貨他 怎麼 拋得 掉 呢 網友 留言 說 這個 德國隊 球員 都 很帥 我 想起 來 了 那 時候 2014 年 喔 我 好像 還是 大學生 吧 還是 高中生 喔 那個 時候 在 看球 的 時候 德國隊 最 令人 驚訝 的 不是 說球員 多帥 是 那個 教練 在 吃 鼻屎 我 想起 來 了 那 一年 有 一個 特寫 鏡頭 是 德國隊 都 在 贏球 他們 教練 其實 也 長 得 蠻帥 的 不過 比 較 老 就是 了然 後 就 有 一幕 他 這個 手指 頭挖 到 鼻孔 裡面 挖出 來然 後 看 了 一眼 然後把 它 吃掉 聽 說 這 就是 他們 致勝 的 關鍵後來 導致 我們 那 時候 打球 都 都 會 慣性 的 挖 一下 鼻孔 這樣 好 不是 不是 重點 好 我們 看 一下 台幣 台幣 的 部分 台幣 昨天 升 了 8 分 收容 上 31. 塊 錢 不過 如果 以 昨天 台北 股市 的 買 賣 超來 看 的 話 還蠻 明顯 全部都是 集中 在 金融股 的 部分 昨天 買超 最 多 是 中信 金買 了 2.9 萬張 永豐金 買 了 1.5 萬張 星光 金買 了 1. 萬張 元大金 買 了 1. 萬張 三商壽 也 買 了 1 萬張 我們 看 得 很 清楚 像 昨天 中信 金之間 大漲 了 接近 半根 停板 富邦元 大漲 幅 也 有 接近 2% 你 像 國泰 開放 上海 上映 昨天 表現 也 算是 不錯 比 整個 大盤 表現 還要 好得多 如果 我們 看 中信 金 中信 金 這一波 的 漲勢 已經 快要 逼臨 到 半年 線 的 位置 中信 金 他 有 一個 好 處 就是 因為 他 過去 在 銀行業務 和 壽險業務 是 處 於 各半 佔營收 各半 的 情況 他 的 銀行業務 又 是 台灣 營收 收入 最多 的 銀行 這遠大 於國 泰和 富邦 所以 中信 銀 尤其 在 消經 領域 是 有 非常 明顯 的 領先 的 那麼 也 由 於 他 在 銀行 和 壽險 部門 營收 的 各半 導致 了 他 本身 的 跌幅 不 像是 壽險 這麼 重 也 不 像是 那些 銀行 股表現 的 這麼勤 最終 他 就 找到 了 一個 波動 沒 這麼 大 但是 可以 穩定 賺 取資 本利 得 的 相關 的 金 控股 那 我們 看到 中信 金 今年 前三季 的 金控 獲利年 減率 其實 也 蠻 多 的 三成 九 主要 還是 產險 的 任內 有 103 億 啊 不過 你 看 那些 壽險 富邦國泰 那個 衰退 幅度 都 是 四成 五成 的 啊 不 像是 那種 壽險 作為 主要 營收 來源 的 金 控股 跌 那麼 多 了 那 如果 我們 以 中信 金 的 EPS 來 做 觀察 今年 肯定 是 沒 辦法 像 去年 賺 這麼 多 了 那現 在 最大 的 比 較 就是 能 不能 賺 的 比 20 年 多 20 年 當時 至少 在 年 尾 的 時候 市場 的 刺激 效果 還是 有 反映 在 營收 的 增長 的 當時 從 19 年 的 這個 我們 看到 這個 美股 盈餘 大概 2. 塊 0 年 還勉 強維持 在 2. 塊 就 21 年 當時 金融股 大噴發 嗎 上升 到 2.78 塊 那 20 年 呢 今年 就要 看 一下 能 不能 守穩 當時 19 年 到 20 年 的 水平 了 預估 了 美股 盈餘 可能 會 衰退 個 一成 到 兩成 那 到 時候 就 來 觀察 了 因為 按照 當前 的 邏輯 中信 金 呢 他 至少 不會 像是 現金 股利 直接 砍 半 啊 他 只是 獲利 稍微 少 了 大概 四分之一 吧 所以 受到 衝擊 沒 這麼 大 但是 開發金 就 不同 了 昨天 開發 金召 開法 說 會 這 一次 總經理 龐德明 是 特別 直接 提到 明年 配息 是 有 一些 挑戰 的 這個 挑戰 就是 因為 這開 發金現 在 壽險 公司 旗下 中壽 其實 都 在 增資 啊 那 你 增資 你 一邊 要 錢 你 一邊 要 把 錢 給發 出去 可能性 不高 所以 我 真的 覺得 明年 金 控股 為 了 要 保持 市場 的 穩定 安定性 肯定 會發 那 就是 發多 發少 的 問題 那 如果 你 發 的 現金 股利 少 那 最好 就 會 以 股票 股利 來 稀釋 但是 股票 股利 最後就會 對 於 股價 的 稀釋 程度 產生 影響 今年 我們 看到 開發金 前三季 的 純益 基本上 也 超過 了 20 億元達 到 203 億在 整體 金控 當中 是 排名 第四 那 其中 最為 明顯 的 受到 衝擊 是 中碩 中壽 前三季 的 台北 股市 部位 減少 了 619 億 雖然 股票 的 投資 報酬 率 還有 1 成 5 但 很 有 可能 就是 因為 實現 獲利表現 比 較 好 的 股票 而且 我們 看到 中壽 上半年 的 位 分配 盈餘是 471 億還 有 很多 他 沒賣 而且 淨值 下 的 其他 權益 是 926 億 所以 你 看 得 很 清楚 他 沒賣 的 大部分 也 虧蠻 多 的 但 至少 中壽現 在 的 等 級 如果 我們 跟 其他人 壽業險 來 做 比 較 我們 看到 像是 中國 人壽 今年 的 QAQ 是 衰退 1 .% 那麼 如果 是 年 化負 增長 的 話 是 衰退 5 成 左右 那麼 國泰 的 話 那 您 增長 是 第三季 是 衰退 7 成 了 所以 也 沒表現 這麼 差 了 反正 受險業 大家 都 是 差不多 慘了 就是 反正 現在 紅線 也 不 踩 了 儘 管 會 也 主 動 幫 助 你 這 個 底 線 延 後 那 在 這 種 狀 態 底下 就 很 明顯 了 受險業 肯定 不會 有系 統性 風險 但 問題 就是 明年 現金 股利 大家 就是 稍微 要 有 一些 這個 比 較 保守 的 心態 了 好 那 另外 一家 銀行法 說 會 就 不 一樣 了 我們 看到 台契 銀法 說 台 契銀 這個 很 明顯 是 在 過去 金融股 當中表現 最為 亮麗 的 股票 之一 我們 觀察到 張圖表 是 大家 能夠 想到 的 任何 跟 金融 有關 我們 把 產險 部位 我們 把 壽險 股 全部 給納 進來 表現 最為 亮麗 在 今年 表現 的 就是 台契銀 2830 的 台 契銀 今年 年化 報酬 有 34.3% 好 那 再 來 像是 283 的 聯邦 銀漲 幅 有 三成 一 那 你 像是 281 的 台 中 銀高雄 銀華南 金永豐金 第一 金遠 東金 第一 寶新產 都 是屬 於 在 今年 正 報酬 的 所以 今年 其實 還是 有 非常 多 的 金融股 表現 非常 優異 那 大部分 都 是 以 銀行 作為 主要 營收 來源 的 這些 體質 的 概念股 那 你 像是 其他 的 好像 是 壽險 或者 證券表現 就 不是 特別 好 了 你 像是 2885 的 元大金 今年 跌幅 就 稍微 比較 重一點 包括 281、3 這些 受險 的國 泰富 邦 開發 跌勢 也 相 對 來 的 重 所以 各位 可以 很 清楚 知道 今年 雖然 台灣 升息 力度 不 大 但是 以 這些 升息 銀行 概念股 本身 的 資產價格 的 拉 抬 效果 還 算是 特別 顯著 的 台 企銀現 在 仍然 保持 在 一個 非常 明顯 的 多頭 區間 而且 前三季 的 獲利 水平 仍然 在 創高 只 不過 隨著 明年 景氣 的 走 皮 這個 借 錢 的 人永遠會 因此 而 減少 了 就算 他 的 利息 你 賺 到 的 利息 變多 借 錢 的 人 也 會 變少 所以 還是 會 有 適度 的 衝擊 的 提供 給觀眾 朋友 多 做 一些 思考 和 接近 好 我們 看 台北 股市 目前 上漲 7 點 呃 整體量 能 也 不 大 也 不大 1809 億 跟前 兩天 差不多 收在 14685 點好 我們 9 點 02 分 哦 最後來 跟 各位 推薦 一下 一本 書 哦 這本書 叫做 投資 高手 的 獲利思維 而 這本書 是 一位 日本 的 作家 然 後 名叫 这个 长田存 司长 田存司 他 是 在 日本 的 大型 金融机构 的 操盘手 不过 在 205 年 投资 股票 的 时候 因为 当时 做 短线 操作 不幸 在 雷曼 事件 当中 惨赔 最高 市值 曾经 蒸发 接近 1 亿日元 所以 在 惨 赔 之后 他 就 反省 自己 的 投资 心法 而且 发现自己 对于 中长期 个股 的 基本面 认识 不足 就 他 最后 写 了 这 本书 他 是 一個 很 實質 的 操盤 手 在 股票 市場 打 滾 酒 的 時候 棄暗 投明 重新 回歸到 長 期 投資 的 一位 投資人 所以 這本書 我 其 實聊 的 大部分 都 是屬 於 觀念 上 的 一些 書籍 不過 他 有 適度 的 進行調 整針 對 散戶 投資者 比如 說 他 認為 在 獲利 程度 上 你 要 了解 清楚 自己 所 投入 的 時間 跟 你 在 投資上 的 報酬 符 不 符合 他講 了 一個 很 明顯 散戶 都 會 做 的 事情 所以 很多 投資 朋友 會為 了 要 獲取 更 多 的 投資訊息會 看 大量 的 財經 資訊 不管 是 去 做 訂閱 或者 是 去 看 雜誌 每天 就 沉浸 在 這些 財經訊息 當中 但是 各位 還是 要 很 清楚 知道 長 期 投資 報酬 他 始終 都 有 一個 投資 的 上限 如果 真的 年化 報酬 可以 每年 38 40% 讓 你 快速 的 達 到 致富 的 話 這種 人 他 很快 就會 成為 世界 首富 了 但是 我們 看到 現在 全球 前 10 名 的 世界 富豪 當中 只有 一個 是 搞 投資 的 而且 他 還是 做 價值 投資 的 所以 他 根本 就 不 去 追求 那種 三成 四成 的 報酬 他 是 誰 巴菲特 所以 時間 的 掌握 跟 你 去 投入 股市 的 回報 當中 是 要 衡量 的 應該 是 用 最少 的 時間 來 獲取 最 有性 價比 的 報酬 這個 是 第一 點投資 高手 的 獲利思維 這本書 其實 他 是 一個 非常 價值 投資 週期 投資 的 思維 所以 你 雖然 叫做 投資 高手 但是 你會 發現 他 的 年化 報酬 是 幫助 大家 可以 勉強 的 超越 大盤 即可 所以 有 時候 我會 講說 我們 要 用 大盤 來 作為 週期 投資者 最 重要 的 思考 就是 如果 你 今年 的 主動 操作 績效 比大盤 好 很多 那 就 說明 你 其實 真的 有主動 操作 的 能力 可是 如果 你 已經 很 努力 了 你 發現 不管 你 是 折骨 還是 折十了 你 發現 你 還是 今年 的 績 效輸給 整個 大盤 那 其實 就 說 明一點 其實 你 不 太 適合 做主 動 投資 你 做 被動 投資 你 反而 可以 省下 更 多 時間 來 專注 你 的 本業 擴大 你 的 本業 收入 來 進行 資產 的 富力 增長 所以 這本書 其實 就是 在 講他 在 過去 幾 十年 的 操作 經驗 得出 來 的 一些 想法 也 提供 給投資 朋友 我覺 得 讀 了 蠻 有 收 穫 的 我 跟 投資 朋友 講過 日本 人寫 的 書 有 一個 好 處 首先 薄 第二 點寫 的 簡潔 有力 他 就是 一行 一行 一個 重點 一個 重點 這樣 子過 去 有 時候 那種 西方 文學 寫 的 就 比 較 冗長 一點 就 有點 看 不 太 懂 但 這本書 其實 你 讀 的 快 一點 上 廁所 的 時間 是 讀 的 完 的 所以 我們 很 喜 歡讀 這種 書 就是 帶 一本 書進 廁所 之後上 完廁 所 廢物 也 排泄 掉 了 資訊 也 吸收 到 了 多 好 對 吧 多 好 我們 看 一下 投資 朋友 今天 有 沒 有 什麼 提問 這個 沒有 慘敗 就 輸 一分 而已 是 嗎 18 年 我 記得 因為 14 年德國 是 冠 軍 結果 18 年 馬 上 就 我 記得 慘敗 好像 輸給 南韓 我 忘 記輸 幾分輸 兩分 還輸 一分 OK 好 OK 這個 莫忘 台積 電沒錯 這 就是 週期 啊 市場 總是 跌破 專家 眼鏡 沒錯 市場 只有 一件 事情 不會變 那 就是 跌破 專家 眼鏡 啊 但是 一定 會 跌破 好不好 好 啦 感謝 各位 啊 今天 對 啊 北部 今天 下雨 下蠻 大 的 而且 這幾 天天 氣正 轉冷 所以 大家 還是 要 照顧 好 身體 哦 這個 天氣 跟 股市 一樣 都 是 緩牛 急 熊 地方 有 沒 有感 覺到 台灣 夏天 真的 是 一天 比 一天 來 的 熱明顯 但是 冬天 是 突然 一天 就 突然 轉涼 了 這種 感覺 長 牛急 熊感謝 各位 今天 參與 9.06 分 如果 投資 朋友 我們 今天 一樣 幸福 文化 會 提供 兩位 抽出 名額 大家 如果 有興趣 可以 在 我們 的 平台 底下 來 做 留言 留下 於 你 對 於 這本書 的 想法 或者 對 於 本節 目的 一些 想法 說 你 要 抽書到 時候 再 請 小編 抽出 兩位 抽出 名額 送給 投資 朋友 了 那 如果 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